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Blog de Forex de FxPro

Aussie, impulsado por unos misteriosos datos del PIB

 

Los resultados del PIB del 1T australianos son, como Winston Churchill dijo una vez: "un acertijo envuelto en un misterio dentro de un enigma". En vista de ello, el 1,3% de incremento inter trimestral del PIB está en completo desacuerdo con las evidencias recogidas en los indicadores parciales. Por otra parte, en términos interanuales, la economía, al parecer, creció un 4,3%. En parte, éste dato refleja los efectos perniciosos del período base del primer trimestre de 2011 que se vió afectado gravemente por las inundaciones en la parte este del país.

Aun así, el consumo privado está aumentando (un 4,2% interanual), mientras que la inversión empresarial ha subido en más del 20%. Esta última está muy concentrada en el sector de la minería - de hecho, estas cifras del PIB dudosas siguen mostrando que la economía ex minería se encuentra en recesión, mientras que el sector minero se disparó en más del 40%. Además, hay una desconexión entre la imagen del consumidor que se desprende de las encuestas de ventas al por menor (débil) vis-à-vis el componente de consumo personal del PIB (fuerte). Estas cifras plantean la cuestión de si la RBA debiera haber implementado una política más de “ easing” en este último par de meses.   Leer más

¡Sáquenme (de España, Italia, Grecia ...)!

España vuelve a ser el centro de la atención en los mercados financieros hoy, después de varios informes que  afirman que el BCE había dicho al gobierno central que su plan de rescate propuesto para Bankia era una muy mala idea. Posteriormente, el BCE ha declarado que no habían sido consultados sobre el plan. De cualquier manera, la confusión reina en España en este momento con respecto a cómo solucionar el sistema de su banca. El ministro de Economía, De Guindos, esta mañana sugería que el fondo FROB se utilizara para recapitalizar Bankia, a pesar de que el FROB tiene unos cuantos millones de euros disponibles, mientras que Bankia necesita casi 20 mil millones de euros . Para agregar algo de pesimismo, tuvo el gobernador saliente del Banco de España declaraba que el país se enfrenta a una crisis de confianza.   Leer más

Stay away in May



La reacción del mercado ayer se puede asemejar a un volcán en el que en la cima sólo humea y el interior se calienta a la espera de algún suceso que sin duda ocurrirá. Aunque la mayoría aceptan ahora que el final está cerca en Grecia en términos de participación, continua en la zona del euro, y los acontecimientos en España se mueven tan rápido que el centro de un riesgo sistémico mundial se ha desplazado de forma ineludible a Madrid. Las noticias de ayer de ventas minoristas en España muestran un desplome de  un 16% en términos reales en el año hasta abril que  confirman que ésta es otra economía europea en caída libre. Casi en todas partes se mira en el sur de Europa dado que las noticias son  preocupantes. Como era de esperar, la confianza en la moneda única sigue cayendo, el euro cayó a un nuevo mínimo de 2 años en 1.2457 durante la noche. En el mes de mayo solamente, el euro se ha reducido en casi un 6%. Una vez más es el dólar y el yen están ganando el concurso de popularidad de divisas, mientras que los bonos G4 continúan marcando nuevos mínimos récord en rendimientos. Los precios del petróleo siguen hundiéndose, proporcionando una prueba más de que la demanda mundial ha disminuido notablemente en el trimestre actual. El crudo Brent cayó por debajo de US $ 107 la noche anterior, una caída de casi 20 dólares en menos de dos meses. Ese refrán de la inversión 'vende en mayo y vete' una vez más ha sido notablemente profético.   Leer más

El dólar en demanda



Uno de los factores principales que explica el buen comportamiento del dólar vis-à-vis otras monedas importantes es simplemente que el conjunto de activos de alta calidad en todo el mundo se está reduciendo. Esto último es especialmente cierto en el caso en Europa, donde sólo Alemania, los Países Bajos, Luxemburgo y los países de Escandinavia disfrutan de la más alta calificación a largo plazo para deuda en moneda extranjera por parte de las tres principales agencias de calificación. Sólo un puñado de países se encuentran en una posición donde los CDS de su deuda cotiza por debajo de 100 puntos básicos, siendo los Estados Unidos uno de esos. Por lo tanto, los gestores que se ven limitados por los mandatos de sus inversiones (invertir sólo en los activos con más valor) no encuentran muchas más opciones que los activos denominados en dólares. En efecto, los Estados Unidos representan tres cuartas partes de los 14 trln USD de la deuda soberana donde los CDS a 5 años se negocian por debajo de 100 puntos básicos.   Leer más

El oro, activo menos audaz


La tendencia alcista en el oro, que surgió cuando la Fed se embarcó en su programa de alivio cuantitativo a finales de 2008, ha sido pateada, al menos en cuanto a lo que  los gráficos nos están diciendo, con los movimientos bajistas de mayo empujando por debajo de la tendencia de apoyo a largo plazo. Sin embargo, los fundamentos también parecen estar cambiando. El cambio más notable en este frente ha sido el debilitamiento de la opinión de que en el curso de la flexibilización cuantitativa (o muy cerca de ella en la zona euro) en última instancia debe conducir a la inflación, degradando las monedas ligadas al  oro. La inflación en los países del G-7 ha estado cayendo este año (actualmente 2,4% vs 3,2% máximo en septiembre del año pasado) y la inflación en los países BRIC (Brasil, Rusia, India y China) se ha reducido al 4,6%, pasando de un 7% en septiembre del año pasado. Además, el alcance de los titulares de las políticas monetarias para generar la inflación está disminuyendo en el tiempo en el que el impacto de cualquier estímulo monetario adicional será limitado, sobre todo en relación con los esfuerzos realizados al principio de la crisis.   Leer más

Rajoy conferencia sobre Bankia



En la rueda de prensa de ayer convocada a toda prisa, el primer ministro español Rajoy enfrió los informes del fin de semana que hablaban de un rescate de 19 mil millones de euros de Bankia, afirmando que ninguna decisión se había tomado todavía. Rajoy también contribuyó al clima de temor e incertidumbre al afirmar que los bancos españoles no necesitan rescate (una demanda de la que probablemente se pueda arrepentir en su momento), a la vez que citaba que el problema de la sostenibilidad de la deuda de España debía ser resuelta. Asimismo, sostuvo que el EFSF debería ser el ERM y ser capaz de recapitalizar los bancos europeos directamente, en lugar de tener que pasar por los gobiernos nacionales. Esperemos que la Caja de Pandora es decir, los préstamos dudosos en los balances de los bancos españoles, que ahora serán examinados  no sean tan malos como muchos de nosotros sospechamos.   Leer más

La trampa financiera de España

El dominó financiero en España está cayendo muy rápidamente ahora, y en poco tiempo puede que el estado soberano se vea obligado a solicitar a Europa una importante ayuda. En el primer día de la nueva semana, los bonos españoles a 10 años subieron hasta a un 6,5% en un momento dado, no muy lejos desde el máximo alcanzado en noviembre del año pasado o del nivel de 7% que provocó peticiones de rescate de la talla de Grecia, Irlanda y Portugal.

Con la implosión de la economía local, la difícil situación financiera de España está empeorando a una velocidad vertiginosa. Las finanzas regionales son un choque de trenes. Cataluña, advirtió la semana pasada que está a punto de quedarse sin dinero por completo, mientras que Valencia dejó de pagar a sus proveedores desde hace mucho tiempo. La deuda a nivel regional se está disparando - ahora 140bn de euros - y sube rápidamente, las regionales se niegan a bajar los déficits a pesar de los esfuerzos del gobierno central. Este último ha estado explorando desde hace más de dos meses maneras para aliviar las presiones de financiación catastróficas que están experimentando los gobiernos regionales, pero el gobierno central está muy limitado en términos de asumir responsabilidades adicionales. Como soberano, España, está en el límite de perder su grado de inversión, para S&P, por ejemplo, España tiene BBB +. Hace dos semanas, un plan fue gestado para que los gobiernos regionales pudieran obtener préstamos del gobierno central respaldado por los ingresos de los gobierno locales. A cambio, los gobiernos regionales se comprometieron a poner en práctica importantes medidas de austeridad para reducir el tamaño de sus déficit fiscales.   Leer más

Mayor estrés Suizo



Todas las cosas son relativas y algunos de los movimientos que hemos visto en EUR / CHF en los últimos días han sido notables, al menos en comparación con el sopor de las últimas semanas. Hubo cierta volatilidad inicial hacia el final de la semana pasada, en la parte posterior de los rumores que circulan en relación con posibles medidas de las autoridades suizas puedan tomar para acabar con la resistencia del Franco suizo. Hemos tenido más claridad sobre esto durante el fin de semana, gracias a los comentarios de Jordania del SNB en relación con el grupo de trabajo constituido para examinar la cuestión de la fortaleza del franco. En particular, se han hecho muchos de los comentarios acerca de los controles de capital, o el hecho de que la comisión negociadora no descarta la introducción de tales medidas en un intento de sofocar aún más presión al alza sobre el franco.   Leer más

Luces de esperanza



Las encuestas del fin de semana en Grecia han mostrado que los partidos pro-rescate están ganando terreno, con dos demostrando que podrían recibir la cantidad suficiente de votos para formar una coalición viable. Esto ha dado al euro un ascenso modesto en la sesión Asiática, lo que permite una ruptura por encima de 1,26, por encima del mínimo de un año 1,2496, de la semana pasada. Aún así, todavía quedan tres semanas hasta que tengamos los resultados de las elecciones, por lo que el camino por recorrer sigue siendo bastante desalentador para la moneda única. También tenemos el referéndum irlandés el jueves de esta semana sobre el Tratado Fiscal Europeo. Mientras tanto, a la vez que el gobierno español se mueve para inyectar capital fresco a Bankia, hay movimientos para mejorar en gran medida el esquema de protección de los depósitos ofrecido a los ahorradores en los bancos europeos. Estos desarrollos son modestamente alentadores, aunque tenemos que ser conscientes de que la semana pasada fue la peor del año para la moneda única,  así que, de momento, el sentimiento subyacente sigue siendo decididamente frágil.   Leer más

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