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Blog Contrarian Investing

Buy when there is blood in the streets

A vueltas con el XVIX: una manera conservadora de vender volatilidad

Contrarian Investing

El pasado 17 de marzo presentaba en sociedad y para toda España el ETN con código XVIX (nombre completo: UBS AG Exchange Traded Access Securities (E-TRACS) Daily Long Short VIX ETN) que es el típico producto que pocos tocan por desconocimiento y complejidad del mismo, pero que tiene toda la pinta de sumar muchos puntos básicos a la cuenta a final de año, especialmente si se tiene buen timing.

Lo que pretendo hoy, es seguir en nuestro estudio de este curioso ETN que no es más que una jugada sobre la curva de los futuros del VIX. Es decir son apuestas a las variaciones de dicha curva desde un estado de contango hacia un estado de backwardation y viceversa. Finalmente, razonaré que en realidad este ETN, aparte de ser una apuesta en las variaciones de dicha curva de futuros, no deja de ser una apuesta corta sobre la volatilidad, o lo que es lo mismo, es equivalente a vender volatilidad como cuando vendemos un futuro del VIX, pero con el aliciente de que debido a la manera en que está estructurado este spread, se trata de una forma más conservadora de vender volatilidad.   Leer más

La última gran burbuja

Lo que ocurre estos días en las calles de Madrid no es más que la explosión final de la última gran burbuja española: la de los títulos universitarios. Burbuja que ha explotado como consecuencia de la otra gran burbuja que mantenía esta España que conocíamos: la construcción. 

De la España analfabeta se pasó a la España de las clases medias y se incardinó en la sociedad la idea de que había que mandar a los hijos a la universidad, quisieran o no quisieran. No solo era una forma de distinguir y dar un futuro a los hijos, sino que se convirtió en un paso necesario en la vida. Del bautizo a la comunión, de la comunión a la universidad, de la universidad al curro, a la jubilación y a la tumba.

Una vida programada para una sociedad de serie. 

Acudir a la universidad, ímplicitamente tenía aparejada una promesa: la de un futuro mejor.    Leer más

¿Otro giro alcista? Yo voy dentro

 

Comentario de mercado: 

En los últimos días he estado insistiendo con operaciones en el VIX. (+ y +) De momento el resultado es 0, pero no está mal para dos intentos malos. Hoy mismo, a pesar de que no pensaba entrar inmediatamente al mercado, observé una oportunidad y me dije ¿por qué no?. Ya sabemos que si no se está dentro de las oportunidades, estas escapan, así que, por varios elementos decidí a volver a vender 2 futuros del VIX. 

 

 

En este gráfico horario del SP 500 creí observar un doble suelo, que finalmente no se dio. La realidad es que me adelanté antes de que las velas Heiken Ashi confirmaran el patrón, pero también estaba muy motivado a entrar porque pensé que sería un falso breakout bajista del precio y esas jugadas suelen ser muy beneficiosas (el precio baja de la línea de soporte blanca y regresa por encima).   Leer más

Otra operación en el VIX, esta vez fallida

Hoy mismo comentaba como fue mi ultima operación en el VIX durante la semana pasada. Se entró en un doble suelo y se aguantó. Se obtuvo algo de beneficio, pero el mercado se ha empeñado a mantenerse lateral con mucho ruido. Hoy, tal y como dije que era probable, volví a vender futuros del VIX. Al principio de la jornada el mercado respondío muy bien, pero se dió la vuelta a lo largo de la tarde deshaciendo todas las ganancias para formar un reversal. El mercado no se ha mostrado nervioso, pero no voy a mantener una posición que empezaba a mostrar muy ligeras pérdidas y menos cuando se encuentra en un punto bisagra. Lo ideal sería que veamos un mayor retroceso y podamos "cazar" una mejor oportunidad con un mejor risk/reward.

(grafico S&P 500 en velas Heiken Ashi horarias)   Leer más

ENCUESTA: ¿Qué fecha es mejor para un summer trading camp?

En los últimos días me ha saltado la idea de organizar un Summer Trading Camp en Lanzarote.

La idea es muy sencilla y creo que apetecible:

Trading + Vacaciones en Lanzarote

Por las mañanas aprendizaje de trading con diferentes profesores de interés (para todos los perfiles)

Por las tardes solo vacaciones: día en barco, playa, visitas a los sitios de mayor interés y por supuesto el alojamiento en el hotel.

La idea es crear un evento que reuna a todos los apasionados del trading y que el no tan grande colectivo de traders e interesados al trading tenga un lugar único de encuentro en un marco incomparable como es la isla de Lanzarote. 

Por ahora, no puedo adelantar nada más, ya que el modelo final de como sería el Summer Trading Camp depende mucho de la disponibilidad de los visitantes para trasladarse a Lanzarote según que fechas.   Leer más

La última operación realizada en el VIX

"La paciencia es un árbol de raíz amarga pero de frutos muy dulces"

(proverbio persa)

 

El pasado 4 de mayo publiqué un artículo donde decía que creía que el mercado se movería en lateral en los siguientes meses. Un mercado lateral solo significa una cosa: no ponerse bajista o corto del mercado. Tener una visión lateral implica que sí se pueden buscar largos hallá donde se presenten oportunidades. Y eso fue lo que hice el pasado día 5 cuando me puse corto de volatilidad mediante venta de futuros del VIX. El razonamiento fue sencillo:

El S&P 500 hacía un doble suelo irregular:

 

A su vez el futuro del VIX de mayo también formaba un doble techo en gráfico horario (como el anterior):

 

Ambos elementos me invitaron a tomar posiciones cortas en futuros del VIX. La jugada pudo haber sido más jugosa, pero el mercado se ha empeñado en mantenerse lateral dentro de la lateralidad mayor. En este caso el beneficio fue reducido, pero valió la pena intentarlo. Es posible que esta misma semana vuelva a tomar posiciones bajistas en el futuro del VIX de junio.   Leer más

Mitos de mercado VII: "los especuladores provocan alzas en las materias primas"

Voy a explicar en 5 puntos porque creo que  las subidas de las materias primas, siempre es un fenómeno achacable a los ciudadanos y nunca a los especuladores, seres, estos últimos, que como ya dije ayer, deberían salir en las portadas de las revistas y ser aclamados como los auténticos héroes de nuestra sociedad. Héroes por arriesgar donde nadie más quiere, héroes poner cordura en la actuación de las masas. Pero veamos:

 

En primer lugar, suena tan lógico para la mente decir que "los ciudadanos son requetebuenos y los especuladores unos malvados" que directamente cualquier ser inteligente debería ya ponerse en alerta ante el pensamiento convencional robinhoodiano de que los ricos se pasan el día robando, matando y violando a nuestras mujeres. Rompamos tabúes: los ricos también son buenas personas. Joder, hasta tal vez sean mejores, ¿o acaso alguien ha hecho más por la Malaria que Bill Gates o Warren Buffet? Habría que veros a muchos de ustedes con semejantes fortunas.    Leer más

Mitos de mercado VI: "los especuladores son malos"

Mi teoría, ya delineada en un post el pasado diciembre llamado "La función social del especulador", es que los males de la economía moderna no están causados por los especuladores ni por los bancos de inversión, sino que la causa última de todos los males de la sociedad, aunque parezca paradójico #ironía off#, es la misma sociedad, y en concreto los seres que la forman: sus ciudadanos.

El documental "inside job" que ha recibido tantas buenas críticas en la blogosfera española, me parece el típico documental que lo único que hace es vender la historia de que hay unos malos y unos buenos. Por supuesto los buenos son los pobres y los malos son los ricos. Si alguien se atreve a hacer el documental que diga lo contrario o que ponga en duda las convenciones de la masa, entonces es posible que la turba le crucifique. Este tipo de historias maniqueas, están muy bien para los niños, pero para una mente adulta resulta difícil pensar que el mundo no es más complejo.    Leer más

Mitos de mercado V: "alto desempleo es malo para la bolsa"

Leyendo el magnífico blog Calculated Risk me topo con un párrafo el cual es perfecto para traerlo aquí y sumarlo a la serie Mitos del Mercado:

 

Actually it really isn't much of a secret that Wall Street and corporate America like the unemployment rate to be a little high. But it is "dirty" in the sense that it is unspoken. Higher unemployment keeps wage growth down, and helps with margins and earnings - and higher unemployment also keeps the Fed on the sidelines. Yes, corporations like to see job growth, so people have enough confidence to spend (and they can have a few more customers). And they definitely don't want to see Depression era unemployment - but a slowly declining unemployment rate (even at 9%) with some job growth is considered OK.

I just want to be clear: I don't think 9% unemployment is OK. It is pretty $%^# far from OK. (think Marsellus Wallace in "Pulp Fiction" for my non-G rated reaction). I'm amazed that unemployment isn't the key topic in D.C., but the unemployed don't make political contributions. (Ok, enough rant).   Leer más

¿Quo vadis Ibex35?

Sin dejar de pensar que el índice más importante del mundo se a mover en lateral con sesgo alcista en los próximos meses, seguimos buscando oportunidades de ir alcista o de vender volatilidad mediante futuros del VIX, después de que veamos caídas en los mercados.

Una operación que no he nombrado aquí (ya que es de poca entidad) fue la venta de futuros del Vix de mayo el pasado jueves. En un momento dado me pareció que el S&P500 estaba formando un doble suelo irregular en gráfico horario:

 

 

Lo cierto es que era un doble suelo irregular bastante forzado, pero mi idea estaba reforzada por un doble techo en el gráfico horario del VIX. En general no soy muy fan de usar graficos menores al diario en el índice de volatilidad, pero a medida que la volatilidad disminuye en esta fase del ciclo bursátil, para encontrar oportunidades hay que hacerlo así:   Leer más

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