Blog Contrarian Investing

La última venta de volatilidad realizada fue justo en medio del pánico del desastre japonés, tras una caída del S&P 500 de unos 40 puntos a lo largo de la noche. Al verse un patrón de estabilización (doble suelo) decidí vender. El mercado rebotó y al día siguiente, tal y como me temía,era bastante posible que volvieramos a retestear los 1260.El mercado,a mayor caída suele necesitar mayor periodo.

El pasado 17 de marzo hablaba de una buena operación en la que creo que es el momento correcto de entrar. Se trata de apostar por un cambio en la estructura de la curva de futuros del VIX.

El pasado mes mandaba en el Boletín Contrarian un análisis sobre el CAD/JPY. Este era un trade que estaba funcionando, pero los eventos de Japón tiraron al traste esta operación. Sin embargo la pelota ha vuelto ha girar con la intervención del G7 sobre el yen japonés.

Es el momento más adecuado de hablar de un interesante ETN con código XVIX. Este producto opera el VIX pero de una manera diferente. Se trata de un spread entre los futuros del VIX de corto plazo y los de largo plazo. En concreto mantiene 1/2 posición corta de futuros del Vix de próximo vencimiento y 1 posición de larga de futuros del Vix de un vencimiento más lejano.

En mi opinión, totalmente intuitiva, veremos el Nikkei estabilizarse durante los siguientes meses, para después continuar su tendencia alcista. Su destino de medio plazo no lo escribe sus circunstancias, sino lo que decida el Imperio Anglosajón. El Nikkei seguirá al S&P 500, no hay más. Ayer el índice de volatilidad japonés llegó a 70. Menos que la crisis de 2008 y parecido al 11S.

Y explotaron los reactores y la radiación empieza a subir en Tokyo. El mercado entra en crash. Los mercados mundiales se la pegan. Ayer entré corto de volatilidad. Era la operación correcta y no me preocupa perder si hice lo correcto. Este mismo trade 100 veces en adelante funcionará bien un 77% de las veces y del 23% que falle casi siempre se podrá cerrar con pocas pérdidas. Hoy, a la

Lo que mide el economic surprise index son las sorpresas al alza o a la baja de los datos económicos, según regiones. Ahora mismo tendríamos el americano muy alto, indicando que los últimos datos han sido con sorpresas positivas (best than expected).

El Vix ha producido bastante ruido en las últimas dos semanas (proceso lateral), pero, una vez más aquí tenemos un reversal. Es cierto que hay que ser cautelosos, ya que los viernes el VIX tiende a bajar por el efecto fin de semana, pero ahí está la señal que siempre buscamos. Es más, el S&P 500 no ha podido romper el soporte.

Es curioso como el mercado nipón no tardó ni un segundo en empezar a descontar esto, lógico ya que la mayoria de japoneses sintieron el temblor y de ahí a la tecla del ordenador no hay ni un segundo. Me pregunto si no habrá programas de trading conectados directamente a los centros de medición de terremotos y según la intesidad del temblor abrir posiciones más o menos agresiva.

Cuando se está equivocado solo hay una solución: cerrar. Al haber sido una rotura del triángulo a la baja he cerrado solo la pata comprada de los ratios call backspread, tal vez en una semana recupere parte de las pérdidas con la expiración sin valor de las calls compradas (aprox 5% no poca cosa). Los futuros del VIX cerrados por supuesto.  Esta es solo una operación más y

En los últimos días, el mercado ha exigido analizar muy detalladamente cada movimiento. Esto ocurre siempre que una corrección toma más tiempo de lo que a uno le gustaría. Los procesos laterales pueden acabar con la psique del trader si no está preparado para ello. El mercado sube y baja sin ir a ningún lugar.

Situación de mercado: el call ratio backspread abierto anteayer de momento pinta bien. Ayer me volví más alcista aún y vendí unos cortos de volatilidad (futuros VIX). No obstante el mercado se ha convertido en un mercado más rápido y es necesario tomar decisiones (y cambiarlas) con mayor frecuencia según se desarrollan los acontecimientos.

El petróleo ha tenido una correlación positiva con la bolsa durante las fases más negras de la crisis. Esto sugiere que, cuando el mercado tenía miedo de deflación, veía las subidas del petróleo como una señal buena de recuperación. Pero la situación ha revertido rápidamente y el mercado cae cada vez que el petróleo sube, por miedo a alta inflación, lo que mete presión a los bancos centrales.

Paul Tudor Jones, (#334 en la lista Forbes) es uno de los traders de los que mejor entiendo su filosofía, la cual, tal y como la entiendo, comparto algunos rasgos.

El aspecto técnico se ha deteriodado y ha aparecido un doble techo clarísimo a una altura inferior que un máximo anterior. Este patrón yo le llamo la mordedura de la serpiente, porque parece que es una serpiente que con sus dos colmillos va a atacar al mercado y darle un golpe de gracia.