Blog Contrarian Investing

Al final los mercados han vendido la noticia que habían comprado con el rumor. La bolsa vuelve a pegar un zarpazo a la baja, pero realmente sin cambiar la situación técnica en los últimos 40 días.

Como saben, soy alcista y pienso que necesitaremos tiempo para forjar un suelo en condiciones. Llevo tres o cuatro semanas advirtiendo que hay que esperar a "la figura de vuelta" y que no había que "coger el cuchillo que caía". Y, por último, como saben, llevo visualizando que el inicio del suelo perfecto es un doble suelo. Y ha ocurrido.    El Doble Suelo

La operativa Contrarian es ante todo un juego de inteligencia emocional. La cuestión es ser escéptico cuando el público es optimista y ser optimista cuando el público es pesimista. 

Cuando el mercado cae, invariablemente siempre ocurre lo mismo. El público, mayoritariamente alcista por definición, acude despavorido a su analista de cabecera o a su medio de comunicación favorito para informarse de la situación.

Durante esta semana el VIX, el llamado "índice del miedo", está descendiendo como una piedra atraída por la fuerza de la gravedad. Sin duda, el que las bolsas estén rebotando es un factor para que ello ocurra, pero ,también sin duda, no es el único factor.

La tendencia alcista continua. El Ibex continua en tendencia alcista tal y como lo ha hecho en los últimos dos años y 3 meses pasados. No se deje engañar. Que no sea un índice que esté mostrando fortaleza no significa que no tenga una bonita y sana tendencia alcista llena de oportunidades para el operador alcista.

Si tenemos en cuenta que entramos en el VIX en un momento de pánico, lo lógico será salir en un momento de complacencia. Tan sencillo y tan difícil. La cuestión es cumplir el ciclo de pánico-complacencia entero o todo lo que se pueda.

Pero he aquí que quien compra a bajo precio muchas veces le sonríe la suerte (de eso se trata el ser Contrarian). Durante la tarde el mercado (el VIX en concreto) estuvo a punto de sacarme de mi posición, pero por los pelos no fue así.

El mercado está reaccionando a las palabras de Bernanke. La cuestión es ¿"chantajearan" los mercados a la FED y exigirá como un bebé más liquidez? Lo veremos. De momento, el mercado había rebotado y nos habíamos sumado a ese rebote debido a un doble suelo en 4 horas en el SP500 y un doble techo de formación rápida en el VIX.

En las últimas dos semanas he hablado ampliamente de que las condiciones macro son expansivas y que el sentimiento era muy negativo, elementos que típicamente constituyen el entorno óptimo de entrada para el operador Contrarian. Sin embargo, todo operador contratendencial gusta de ver cierta claudicación en el mercado.

El milagro se acabó. Mi cortos de futuros del VIX de junio volaron por los aires. Mi condición sine qua non para permanecer en la posición era que no me mostrara pérdidas y así ejecuté la salida cuando se perdió dicha condición. Ocurrió el pasado viernes cuando el mercado decidió hacer nuevos mínimos. Sinceramente no me puedo quejar, que una posición equivocada no mostrara pérdidas hasta con

Hay que tener cuidado. En general, los traders que estan alcistas, cuando ven un mercado que de repente se vuelve violentamente a la baja, no tienen mayor problema en salirse de las posiciones equivocadas. Pero, cuando ocurre lo de ahora, un goteo a la baja, lento pero incesante, uno pudiera caer en el error de mantener una posición perdedora.

En mi opinión, en junio ocurre algo parecido a lo que ocurre en Navidad. La intensidad del año se relaja, se da por vendido todo el pescado y el mercado se toma una pausa. Por eso este tan acusado patrón en la volatilidad, y sería una de las causas, de que a pesar de las caídas de corto plazo, la volatilidad se encuentre plana, en un proceso totalmente lateral en dicho corto plazo.

La principal fuente de debilidad ayer, no fueron las elecciones españolas (un hecho descontado por el mercado), ni los problemas de deuda europea (un hecho descontado por el mercado), sino la erupción de un volcán en Islandia y que puede tener efectos en la economía (un hecho que no había sido descontado por el mercado aún).

Seguimos dentro del tercer intento de vender el VIX (en esta última fase de mercado). En la noche del domingo el mercado ha abierto con más debilidad. Si no va a más se podrá aguantar el corto de VIX, si sigue mostrando debilidad habrá que ver el comportamiento de la volatilidad y actuar en consecuencia.