En Capital Asia, de Capital Radio (L-V, 7:10), hemos hablado con Zheng Chaoyu (Renmin University of China). Nos ha contado muchas cosas, como por ejemplo que China liberalizará su balanza de capitales y permitirá la plena convertibilidad del Yuan. Cuándo lo hará, sin embargo, es todavía una incógnita.
Zheng está convencido de que la presente crisis financiera internacional ha retrasado estos planes. Sin embargo, existen factores como el ingente ahorro chino o la fortaleza del tipo de cambio que facilitarían una reforma ahora. Los bancos constituyen hoy el 60% del sistema financiero en China. La financiación vía bonos o acciones es insignificante en comparación con otros países. Y todo esto es posible gracias a una balanza de capitales completamente intervenida para mantener un tipo cambiario fijo.
La debilidad del Renminbi, como nos comentaba este académico hoy, ha ayudado al desarrollo económico vía exportaciones. Pero unas inversiones cada vez más ineficientes, debido a la ingente cantidad de ahorro cautivo que tiene China en estos momentos, exigen una reforma inmediata. Burbujas como la del sector inmobiliario, sin ir más lejos, son un claro síntoma de que el capital no está asignándose eficientemente.
En Pekín son conscientes del problema y, aunque sea gradualmente, todas las reformas se están llevando a cabo. El término gradual es importante porque China tiene todavía muy presente la transición económica en Rusia hacia una economía de libre mercado entre 1992 y 1995. Liberalizar y privatizar, sin bien aquí las reconocen como dos prioridades muy necesarias, nunca se harán overnight.
Mañana Martes, en Capital Asia nos acompañará Santiago Vázquez, gestor de Quam-Hong Kong, para analizar las claves que usted debe saber del Hang Seng.
