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Warrants y opciones: Diferencias

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Publicado por Fernan2 el 14 de febrero de 2007

Este artículo es la segunda parte de "Warrants y opciones: similitudes", en donde vimos como funciona un warrant y una opción, y cómo en muchas cosas los warrants y las opciones son similares, y por tanto podía emplearse uno u otro. Hoy veremos las ventajas e inconvenientes de warrants frente a opciones, y así podremos concluir quién es mejor para cada cosa.



Cotización de warrants y opciones. Horquilla de compra-venta.

Antes que nada, para ilustrar el artículo con ejemplos, veamos unos casos reales de cotizaciones de warrants y opciones (datos de hoy):


  • Opciones Call Dax 7.000 Mar: Compra a 70.3, Venta a 71.4
  • Opciones Call Ibex 15.000 Mar: Compra a 149, Venta a 160
  • Opciones Call Ibex 15.000 Dic: Compra a 801, Venta a 816
  • Opciones Call Popular 15 Mar: Compra a 0.37, Venta a 0.43
  • Warrants Call SG Ibex 15.000 Mar: Compra a 0.18, Venta a 0.19
  • Warrants Call BKT Ibex 15.000 Mar: Compra a 0.40, Venta a 0.42
  • Warrants Call SG Ibex 15.000 Dic: Compra a 1.06, Venta a 1.07
  • Warrants Call COM Popular 15 Mar: Compra a 0.23, Venta a 0.24

Aquí podemos ver la diferencia que hay entre el precio de compra y precio de venta de los warrants y opciones, a la que llamaremos horquilla de compra-venta; o dicho de otra forma, lo que perdería si hiciera una compra y una venta a mercado de dichos warrants u opciones. Por ejemplo, en el caso de los warrants Call SG Ibex 15.000 Mar, si compro 1000 warrants a mercado me los venderían al precio que están las posiciones de venta: 190€. Si luego vendo los warrants a mercado, me los comprarían al precio que están las posiciones de venta: 180. Comisiones aparte, habría perdido (1-180/190)*100=5.26%... pues esa es la horquilla de estos warrants: mas del 5%. Eso es lo que perdemos, comisiones aparte, nada más entrar en los warrants y opciones; por eso conviene evitar horquillas exageradas... y una horquilla de un céntimo puede ser exagerada: con las posiciones en 0,03-0,04, entrar supone aceptar una pérdida del 25% DE ENTRADA!! Esto es una verdadera barbaridad!! Los warrants y opciones tienen con frecuencia unas horquillas muchísimo más elevadas que otros derivados, pero nunca se deberían aceptar horquillas superiores al 5%-10%, salvo casos excepcionales, y lo suyo sería trabajar con warrants y opciones que ofrezcan una horquilla del 3% o menos... bastante es el riesgo que se asume con los warrants, como para encima regalar esa horquilla!! Por ejemplo, las opciones Dax están con un 1.5%, las del Ibex Dic con un 1.8% y los warrants Ibex Dic con un 1%.



Haciendo comparables los warrants y opciones.

Luego está el tema de unificar las cantidades, para que sean comparables. Por ejemplo, en las emisiones de SG, una opción de Ibex equivale a 1000 warrants Ibex, mientras que en las de BKT, el factor es de 500W = 1 opción; así que vamos a pasarlos todos al equivalente de una opción, y vamos a comparar precios de productos similares:


  • Opciones Call Ibex 15.000 Mar: Compra a 149, Venta a 160
  • Warrants Call SG Ibex 15.000 Mar: Compra a 180, Venta a 190
  • Warrants Call BKT Ibex 15.000 Mar: Compra a 200, Venta a 210

Llamativo, cómo el mismo producto (una opción) sale más barato en una tienda (opciones MEFF) que en otras (warrants SG, warrants BKT), ¿no? Por eso emplean los emisores de warrants estos factores de conversión: Para que no sean fácilmente comparables!!



Diferencias entre warrants y opciones

Pero pasando ya a las diferencias entre warrants y opciones, la principal diferencia es que, en los warrants, hay una entidad que los vende (el emisor: Societé Generale, Santander, etc), y el resto de participantes sólo pueden comprarlos (y vender los que han comprado previamente, claro!!). Un particular no puede ser "emisor" de warrants...

Por el contrario, en el mercado de opciones, cualquiera puede vender opciones:


  • Si tengo 100 acciones de Santander, y veo que están muy laterales, puedo vender una opción (equivalente a 100 acciones) y cobrar la prima que me paga el que la compra. Si sigue lateral, o si baja, me quedaré con mis acciones y tendré un ingreso extra: la prima; y si sube, cobraré la prima pero mis ganancias serán limitadas, pues me perderé lo que haya subido la cotización por encima del strike.

  • También puede hacerse lo mismo sin tener las 100 acciones del Santander, aportando las correspondientes garantías (que le serán devueltas al vencimiento, pero que tendrá que ir renovando día a día). Pero ojo con el riesgo, porque una venta de "naked options" puede suponer una pérdida muuuuy superior al 100%. Por ejemplo, alguien que hubiera vendido una opción Call de Arcelor cuando estaban a 15 €, ingresando una prima de 100 € y poniendo unas garantías de 500 €, supondría haber "palmado" 2.500 € cuando la cotización llegó a 40 €!! Y no digamos Sogecable, en su subida de 5 a 40 en 2003...

La primera consecuencia de que haya un emisor en warrants, mientras que en opciones cualquiera pueda vender, es que los precios de las opciones serán más ajustados (más baratos) que los de los warrants equivalentes. Dado que en las opciones cualquiera puede comprar o vender, el precio lo fija el mercado; si el precio fuera muy alto, aparecerían compradores interesados en vender y caería el precio, y viceversa. Sin embargo, en el caso de los warrants, es el emisor quien fija unilateralmente el precio, y obviamente lo hace de acuerdo con sus intereses: Al principio vende los warrants muy caros, y cuando tiene "colocada" la emisión, a veces baja el precio del warrant por debajo de lo que sería su valor "justo". Este fenómeno se puede observar con mayor intensidad en las emisiones que se empiezan a colocar, que estarán comparativamente más caras que las opciones, y en los warrants que están completamente colocadas, en las que se verán precios injustamente bajos. El emisor justifica estos mamoneos alegando subidas o bajadas de volatilidad, pero los foros de bolsa y warrants están llenos de casos reales en los que el mamoneo del emisor con los warrants es claro e injustificable; por ejemplo, el "Toda la verdad sobre los warrants".

En los ejemplos que he puesto antes, se ve con claridad cómo el producto "warrants" es lo mismo pero más caro, aunque no hemos detectado warrants que estuvieran a un precio anómalamente barato (lógico: al no tratarse de emisiones agotadas, si los bajaran entrarían compras). Si alguien sabe de algunos warrants agotados, que me lo comente, y comprobaremos si la manipulan a la baja... en todo caso, sí ha habido ejemplos recientes con Endesa y su OPA, con pérdidas brutales en los warrants.

La segunda consecuencia de que haya un emisor en warrants, es que la liquidez de los warrants suele ser mayor que la de las opciones, debido a que el emisor se compromete a dar una horquilla "razonable" (esto de razonable habría que verlo, pero en fin...). Por el contrario, en las opciones, dependerá de lo "popular" que sea esa opción: En opciones sobre el Dax para primer vencimiento, que tienen un volumen de negociación tremendo, la horquilla suele ser muy razonable... e incluso si se mete una orden en el centro de la horquilla (lo que sería su "valor justo"), es muy probable que te entre rápidamente. Por el contrario, con los nuevos subyacentes de opciones, estamos viendo cómo continuamente no hay posiciones en el mercado para poder entrar... y es muy probable que también tengamos problemas para poder salir!! Por eso son mucho mejores para especular los warrants (u opciones) con más liquidez, caso de las opciones del Dax o de los warrants de riesgo "medio" (at the money, o casi, y vencimiento no muy cercano).



Entonces, ¿qué es mejor, opciones o warrants?

En la mayoría de los casos, depende de para qué se vayan a utilizar:


  • Los warrants garantizan mayor liquidez, lo que es vital para operaciones a muy corto plazo. Salvo algunos subyacentes muy líquidos, en donde las opciones son iguales o mejores, hay muchos casos en que es mejor emplear warrants para operaciones intradía. En el caso de Dax y Eurostoxx, mejor opciones; para Ibex, estarían a la par... pero para operar a corto plazo sobre acciones concretas, pueden resultar mejores los warrants, por su liquidez.

  • También habrá que pasar por warrants para entrar en muchos subyacentes, como acciones extranjeras, divisas, materias primas... Ahora mismo, Interdin sólo ofrece opciones sobre acciones del Ibex, y sobre el propio Ibex, el Dax y el Eurostoxx; y la mayoría de brokers españoles están igual o peor. Por el contrario, cualquier broker tiene un amplio surtido de warrants sobre subyacentes exóticos...

  • Pero será mejor emplear opciones si no se opera en intradía, sino que se prevé aguantarlas un tiempo o incluso llevarlas a vencimiento... ¿por qué? Por precio: como he dicho antes, los warrants se pagan al precio que diga el emisor. Y el emisor lo que hace es comprar opciones y revenderlas más caras en forma de warrants... así que si compramos directamente las opciones, tendremos lo mismo por menos dinero (o con el mismo dinero tendremos más beneficio potencial). Y ganaremos en salud, porque ver cómo el emisor manipula un día y otro el precio de tus warrants puede afectar al sistema nervioso.

  • Y hay otro detalle a favor de las opciones: se pueden hacer operaciones pequeñas con un gasto de comisiones pequeño. Comprar o vender una opción del Ibex cuesta menos de un euro, mientras que con los warrants suele haber un mínimo que pueden ser 7 € o 9 €, más cánones de bolsa...

¿Y por qué la mayoría de la gente emplea warrants y no opciones?

Por la razón más estúpida del mundo: por pereza de no abrirse una cuenta de derivados. Vaya por delante que yo no le aconsejo a nadie operar con derivados, su uso debería limitarse a coberturas o a especuladores profesionales que conocen el riesgo. Pero si se van a utilizar derivados, lo lógico es emplear los mejores, y no coger warrants sin mas y ponerse en manos de los mamoneos de un emisor. Así que cualquiera que opere con warrants, debería tener también una cuenta de derivados abierta, para poder operar con lo que sea mejor. Un día le demostré a un compañero, que había comprado unos warrants call de Endesa en espera de contraopa, cómo si con 1.000 € apostados con warrants podía ganar 1.500 € con determinada subida, apostando 1.000 € con opciones la misma subida daba 2.000 € de beneficios, debido a que con esos mismos 1.000 € podía comprar más cantidad de opciones que de sus warrants equivalentes. Y ahora, mi compañero ya no toca warrants...

Ahora, voy a haceros una demostración similar con el vencimiento de marzo del Ibex. Supongamos que llega al vencimiento de marzo en 15.500... ¿cuanto habría ganado apostando 800 € con cada producto?


  • Opciones Call Ibex 15.000 Mar: Compro opciones a 160 -> 800/160= 5 opciones. Cobro a vencimiento 5*500=2.500€, gano 1.700
  • Warrants Call SG Ibex 15.000 Mar: Compro warrants a 0.19 -> 800/0.19 = 4210 warrants. Cobro a vencimiento 4210*500/1000=2.105€, gano 1.310
  • Warrants Call BKT Ibex 15.000 Mar: Compro warrants a 0.42 -> 800/0.42 = 1905 warrants. Cobro a vencimiento 1905*500/500=1.905€, gano 1.105

Así que, señores de warrants, plantéense si están en el camino equivocado... Mi opinión sobre el mercado de warrants es que bastante jodido es ganar especulando, como para encima tener que hacerlo soltándole una buena "mordida" a SG. Hay casos en los que puede estar bien emplear warrants (subyacentes raros, intradías), pero usar warrants para casos como el recién descrito es de "especulador de chichinabo", de "pringaos"... o de como quiera describirse a quien se mete en especulación agresiva (que debería reservarse a profesionales que conocen el riesgo) sin saber ni lo mínimo necesario. Y reconozco que no estoy libre de pecado, yo también he pasado por mi etapa de "pringao", y por eso he escrito esto para ver si le abro los ojos a alguno... Por ejemplo, a jorgiri, que nos contaba sus primeras experiencias en warrants y recomendaba probar con todos los productos financieros, o a tragabolas, que prefiere warrants porque le da "pereza abrir un contrato de futuros y tener que estar al loro de las garantías etc" (comprando opciones no hay garantías, eso es con los futuros y con las opciones vendidas en descubierto). Yo comparto la opinión de Rebuz:


es como decir: "lee un libro sobre la ruleta rusa y, para tener una opinión propia sobre sus riesgos, echa una partidita, que a mí me ha ido bien".

A diferencia de los futuros, en los que el peligro reside en el trader, en los warrants el riesgo reside en el propio producto; el factor determinante para que ganes o pierdas, la volatilidad, está en la mano de tu contrincante... el conflicto de intereses y el riesgo son evidentes. Y recuerda que tu contrapartida va a ser siempre un tío que sabe mucho más que tú, que tiene mucho más dinero que tú y que tiene mucho más poder que tú (me refiero a la manipulación), así que plantéate si con un par de manuales te vale.

Y ya que estamos en apropiarnos frases de Rebuz, me quedo con esta reflexión:


Aunque fue con cuatro perras, decidí que una ruina ya es suficiente para mí; y no sabes lo que me alegro, porque aprendí con mi ruina más que en 6 años de formación intensa. Ahora entiendo por qué los ejecutivos yankis presumen de haber pasado por una quiebra: es muy formativo pero también muy doloroso.

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Etiquetas: warrants · opciones · Guia warrants



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Comentarios
1 Anonimo
Anonimo
14 de febrero de 2007 (18:51)

Hola.

Sobre warrants agotados acabo de leer en la web de SG:
12/02/2007 15:42 - Agotada emisión CALL 34 IBERDROLA (77917)

A ver que tal el seguimiento.

Por otro lado, yo veo que frente a las opciones siempre es preferible opciones siempre que haya liquidez en la opción que te interesa. El problema es que eso no se produce a menudo.

Por ejemplo ahora mismo veo en la web del MEFF que CALLs de IBEX para marzo, que podría ser de los más usados, no hay ofertas aceptables más que en strikes 14800 y 15000. Si me interesara un CALL 14000 o 13000, simplemente por tener una theta menor, no podría comprarlos ni venderlos.

Y con las acciones peor.

Ese es el problema que le veo a las opciones. Falta de liquidez y de rangos de strikes.

Un saludo

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2 Anonimo
Anonimo
14 de febrero de 2007 (19:45)

¡Hola!
Me sigue dando pereza abrirme la cuenta de derivados, pero es que me da pereza y miedo el tema de futuros, opciones y warrants. Sigo sin haber comprado un triste warrant en mi vida. Pero cuando sepa lo suficiente, abriré la maldita cuenta jeje.
¡Saludos!

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3 Anonimo
Anonimo
14 de febrero de 2007 (21:54)

Fernando, felicidades por tu página, me encanta y he aprendido mucho contigo. Estoy completamente de acuerdo con la comparativa que haces entre opciones y warrants. Pero yo el dilema lo tengo con opciones o futuros. Me gustaría saber tu opinión al respecto, si te inclinas a favor de unos u otros, del tema de las comisiones, garantías, etc. Yo de momento me limito a los futuros IBEX plus, porque creo que son los más interesantes por las comisiones (en estubroker me cobran 4 euros por contrato, cánones incluidos, y no me exigen un mínimo de operativa). Pero me gustaría saber tu opinión. Un saludo

P.D: He visto que has sido injustamente tratado en warrantbolsa.com. Parece imposible que una persona que se expresa con la corrección con que tú lo haces y justificando sus opiniones como tú lo haces pueda ser malinterpretada de esa manera. En fin, "cosas veredes Sancho, que te han de llenar de asombro..."

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4 El Gallina
14 de febrero de 2007 (23:41)

Esto es genial. Cada día me gusta más este blog. Es claro y certero.
Después de pensar y repensar infinidad de veces, este mes he realizdo mis primeras modestas operaciones con opciones, SIEMPRE UTILIZÁNDOLAS COMO COBERTURA DE MIS ACCIONES.
He considerado, no se si acertadamente o no, que ante la situación actual de la bolsa, en la que vamos de máximo en máximo y al galope, ésta puede ser una forma de estar en el mercado con un poco más de seguridad.
Ganaré poco, pero si el caballo se desboca, que lo hará tarde o temprano, espero que esto me permita salir zumbando y no resultar excesivamente perjudicado.
He comenzado con Renta 4. Ya se que es más caro que Interdin, pero como voy de prueba, si me veo con posibilidades, ya daré el salto a otro operador más barato.
Respecto a los warrants, estoy totalmente de acuerdo contigo. Son igual de malos que el resto de sus casposos productos, salvo alguna que otra excepción.
Mi teoría es que mi banco, o el del vecino, es siempre sospechoso, salvo que demuestre lo contrario.
Un saludo.

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5 Anonimo
Anonimo
15 de febrero de 2007 (00:11)

Excelente trabajo. Exposición, clara, concreta y concisa.
1 saludo wis

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6 TheRebuzner
15 de febrero de 2007 (01:04)

Un honor que me cites :) Perder el 50% de tu cuenta a los 19 años es la mejor de las lecciones y, como fue con cuatro perras, fue la experiencia más formativa de mi vida a todos los niveles (desde el profesional hasta el personal). El problema viene cuando te arruinas a los 50 perdiendo la mitad de tu futura pensión, que es lo más corriente. Me da igual que sea con warrants, futuros o jazzteles. Cuando cruzas la línea que separa inversión de especulación es sólo cuestión de tiempo (a menos que seas realmente el genio que crees que eres - cosa que no suele pasar). Una última cosa: cuidado con las coberturas que las carga el diablo! Un saludo Fj! :)

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7 Fernan2
15 de febrero de 2007 (04:07)

Bolseando, gracias por el dato y por la referencia en tu web. Coincido con tu comentario en que las opciones sobre acciones tienen poca liquidez, y que incluso en índices sólo se trabaja bien cerca del nivel de cotización actual... MEFF debería poner un cuidador serio, si quiere lanzar su mercado.

Tragabolas, así es como mejor estás. Pero si cambias de idea, ábrete la cuenta de derivados para poder elegir.

Anónimo, cuando la tendencia es firme, prefiero futuros; pero ahora mismo, cara a importantes resistencias que vamos, optaría por comprar opciones (y por reducir posiciones)... igual puede venir un fuerte movimiento al alza, si rompemos, como una corrección muy fuerte, y con opciones el riesgo está acotado. Respecto a lo de warrantbolsa, no hay mayor ciego que el que no quiere ver... aunque les he puesto un mensaje invitándoles a leer esto, jejeje!!

El gallina (es bueno serlo, jejeje), estoy de acuerdo con lo que dices y con tu forma de operar.

Wis, contigo tb estoy de acuerdo ;-)

Rebuz, tus comentarios son oro puro!!

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8 Anonimo
Anonimo
15 de febrero de 2007 (15:10)

Fernando soy el anónimo de antes. Entiendo que cuando dices que el riesgo es limitado con las opciones, te refieres a la compra de opciones. Pero, ¿qué pasa con la venta de opciones? ¿no las utilizas? ¿prefieres en ese caso los futuros? ¿consideras que hay alguna situación en la que una venta de opciones es mejor que un futuro? Un saludo

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9 Anonimo
Anonimo
15 de febrero de 2007 (21:01)

Fernando, muchas gracias por tus didacticas explicaiones. Con este blog quien se queje de que entenderlos productos financieros, acciones, opciones,futuros, es dificil no tiene perdon.

Felicidades de un inexperto con ganas de aprender.

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10 Fernan2
16 de febrero de 2007 (00:20)

La venta de opciones CALL sólo me parece interesante en valores que ya se posee; si no, se asume mucho riesgo... Te viene una OPA y te fríen!! Y anda que no caen OPAs...

La venta de PUTs es relativamente menos peligrosa... pero también tienes que el mercado tiende a coger velocidad en las caídas!!

Así que básicamente, sí que preferiría los futuros a vender opciones... salvo que la volatilidad aumentara mucho y las pagaran mejor, claro, porque el problema no es sólo el riesgo que asumes; es lo poco que pagan ese riesgo!!

s2

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11 Anonimo
Anonimo
16 de febrero de 2007 (19:40)

Hola a todos, llevo casi 10 años en el mundillo de la bolsa, y no hace mucho buscando emociones mas fuertes empezé a tontear con los warrants y mi opinión sobre ellos es que son un auténtico FRAUDE que no me explico como están autorizados los emisores a operar en España.
Existen mejores formas de operar apalancados que los warrants como se explica en el artículo y añado yo los futuros. Como cierta vez me dijo un compañero, los emisores para cubrir sus warrants compran y venden opciones y futuros de tal forma que ellos SIEMPRE ganan. Y ya sabemos que ocurre cuando alguien siempre gana...

Es como cuando vas a comprar naranjas, no tienes más pelotas que pagar por ellas 2 euros cuando al agricultor le dan 10 centimos porque sino te toca coger el coche e ir al campo.
En este caso el emisor de warrants es el intermediario de la naranjas. Espero haberme explicado.

En concreto con los warrants "juegan" para manipular los precios con la volatilidad.

Una vez unos warrants que tenía me bajaron un 15 o 20% si no recuerdo mal en un par de días sin que la cotización se moviera apenas, cuando pregunté al emisor el motivo que me dieron es que había bajado la "volatilidad". Les pedí explicaciones más detalladas y todavía las espero.

Por lo que yo deduje usan la volatilidad como la variables que ellos tocan como les sale de los cojones, para manipular los precios y ganar lo máximo a costa de robarte el poco capital que tienes. Ni se os ocurra operar con warrants. Es mi humilde opinión.

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12 Fernan2
16 de febrero de 2007 (22:31)

Excelente tu comentario, anónimo... la de naranjas que he cogido yo, y no se me había ocurrido el símil!!

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13 Anonimo
Anonimo
20 de febrero de 2007 (22:40)

Hola Fernando, perdona por la tardanza, que ¿qué me parecen los dos artículos? Pues que sencillamente te han quedado de manual, y muy poco más que añadir ;)

Un saludo.

PD.Por cierto, de experto nada, en todo caso digamos que como llevo muchos años peleando sabe más el diablo por viejo que por diablo ;-)
PD2. El artículo prometido queda para la semana que viene que ando liado con varias cosas, y encima 'procrastineo' más de lo que debiera :) y, además, antes quisiera comentar un poco el tema de las comisiones a modo introducción, paciencia, please.

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14 Anonimo
Anonimo
29 de marzo de 2007 (03:17)

He estado leyendo tus fenomenales artículos sobre warrants, opciones y fondos garantizados, y te felicito por ellos. Solamente debo hacerte un comentario negativo que espero no te parezca mal, pero por favor, no digas "han habido". Se dice "ha habido". Nunca se puede decir "han habido". En ningún caso.

Cuando empecé a leerte pensé que estaba leyendo a un auténtico profesional, (te lo digo de verdad), así que si puedes corregirlo mejor que mejor.

Un saludo, y gracias por tu experiencia.

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15 Fernan2
29 de marzo de 2007 (10:39)

Todo es mejorable, y gracias a vuestros comentarios, los artículos van mejorando... ya está corregido!! Y por supuesto que no me sabe mal, no es un comentario negativo, sino una crítica constructiva...

s2

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16 Anonimo
Anonimo
09 de abril de 2007 (01:27)

A tragabolas.

Tragabolas tú no eres el único que tienes miedo, otros como tú tb los tienen.Podrás leer muchos libros, muchos articulos tan buenos o incluso mejores que el de este blog, pero amigo los momentos son únicos y estás perdiendo muchas oportunidades de entrar en los mercados y salirte con pequeñas subidas,las cuales usando este instrumento financiero te pueden otorgar rentabilidades elevadass.

un saludo

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17 Fernan2
09 de abril de 2007 (13:33)

Lo malo de las rentabilidades elevadas es que vienen de la mano de riesgos elevados... y como comenté en la matemática de la ruina, un solo palo importante puede ser casi imposible de remontar.

Por otra parte, ¿por qué dices que los momentos son únicos? lo eran en 2003, pero hoy en día no tiene nada de único. Las bolsas abren todos los días, y no hay oportunidades irrepetibles por ninguna parte...

s2

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18 Anonimo
Anonimo
04 de mayo de 2007 (11:56)

Por favor, a ver si me respondeis a esta duda, no tengo ni idea de opciones, y quisiera saber que pasa cuando por ejemplo compras dos call del ibex y luego las vendes, ya que supongamos que la prima ha subido y le sacas una rentabilidad interesante. ¿En ese caso tambien hay que aportar garantias ya que estas vendiendo opciones? Disculpad si es muy chorra la duda pero es que no tengo ni idea de esto, siempre he operado al contado.

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19 Fernan2
05 de mayo de 2007 (03:23)

Hola, anónimo, en este caso que dices funciona igual que al contado: tu no vendes en descubierto, por lo tanto no tienes que aportar garantías. Simplemente, vendes una cosa que es tuya y la cobras. Eso sí, fíjate bien que vendes opciones del mismo vencimiento y strike, porque si no, sí que sería venta en descubierto!!

s2

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20 Anonimo
Anonimo
12 de julio de 2007 (10:48)

Es muy fuerte ver las manipulaciones de SG y el resto de emisores de warrants, solo por eso ya es mejor dejarlos, antes qe ver el emisor como hace mercado warrants

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Fernan2

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Fernando Calatayud; bloguero aficionado a la bolsa e inversiones varias; rails web developer en Rankia y Verema




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