Así se titula un informe que ha sacado Pablo Fernandez, profesor del IESE y autor de varios informes de este tipo. Os pego el resumen:

El ranking de las gestoras se realiza comparando la evolución de sus fondos desde 1994 hasta 2009. Una gestora ha sido mejor que otra cuando sus fondos han obtenido menor diferencia con los mejores de su categoría (en media y corrigiendo la diferencia con la dispersión de rentabilidades de cada categoría). Según este ranking, las mejores gestoras fueron Bestinver, Metagestión y Mutua Madrileña; las peores: Caja Ingenieros, Acapital Finanzas y Gestefin. El ranking se refiere a la rentabilidad media de los gestores de una gestora, NO a la de cada gestor. Por ejemplo, gestoras que están muy abajo en el ranking (como Ahorro o CajaMadrid) han tenido un número considerable de primeras posiciones. Se analiza la relación del ranking con diversas variables, entre otras: rentabilidad promedio de los fondos gestionados por cada gestora, número de fondos, patrimonio, partícipes, suscripciones netas en 2009, porcentaje de fondos con rentabilidad negativa y dispersión promedio de los fondos de cada gestora, promedio del ranking según Inverco de los fondos de cada gestora… No es cierto que las gestoras pequeñas lo hagan mejor que las grandes: unas sí y otras no.

Me gustaría comentar con vosotros la frase que he puesto (yo, no el autor) en negrita: ¿A alguien se le ocurre cómo es posible que gestoras muy malas saquen fondos muy buenos? Yo tengo una buena explicación, pero antes de contárosla necesito hacer una cosa...Leer más

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Una de las cosas que más me gustan es explicar los conceptos financieros con analogías de la vida cotidiana, y preferiblemente haciéndolo divertido; ahí estan algunos posts viejunos, como Fiabilidad de los datos: Lo que no puede ser, no puede ser, y además es imposible, Seguir a los gurus - Cuestion de pelotas o el de Asesoramiento financiero: el banco NO ES tu amigo. Por eso no puedo resistirme a poneros esto que he leído en cronista.com sobre Buffet:

Casi todas sus grandes máximas han encontrado alguna vez una formulación “pícara”. Sobre la necesidad de aprender a enfocarse, dijo: “Si estoy jugando al bridge, puede pasar una mujer desnuda al lado mío que yo ni la veo”. Y sobre los riesgos de diversificar en demasía: “Si uno tiene un harén de cuarenta mujeres, nunca llega a conocer a ninguna demasiado bien”.

Hasta un concepto tan elusivo como el timing exacto para entrar o salir del mercado tuvo su correlato sexual. “Me siento como un hombre que necesita sexo en una isla desierta. No encuentro nada que comprar”. O bien: “Me siento como un hombre que necesita sexo en un harén. Es hora de empezar a invertir”. Para Buffett, un verdadero inversor es el que hace apuestas de largo plazo. “Llamar inversores a las instituciones que tradean todo el tiempo es como decir que alguien que se acuesta con gente sólo por una noche es un romántico”. Y sobre el ritmo de la recuperación económica tras la crisis, aseguró que “uno no puede hacer un bebé en un mes embarazando a nueve mujeres. Sencillamente, no funciona así”. Hasta jugó con la idea de las enfermedades de transmisión financiera. “Los derivados son como el sexo. El problema no es con quién está durmiendo uno, sino con quién más están durmiendo ellos”. Leer más

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Buscando posiciones bajistas

A mí la bolsa me huele a bajista; tras un mes dándonos cabezazos con los 12.000, sin poder con ellos, ahora empieza a aumentar la volatilidad... eso no augura nada bueno!! Jugando a los gráficos, es bastante obvio que el 11.270 sirvió de soporte el 10-14 de septiembre, y exactamente el mismo nivel repitió como soporte el 2-5 de octubre, así que un buen analista técnico diría que hasta que ese nivel no se pierda, aquí no pasa nada, seguimos laterales entre 11.270 y 12.000; pero ojo, que si se rompe, tenemos un doble techo confirmado... y a mí, ese incremento de volatilidad me da muy mala espina, así que ya estoy preparando mi "carta bajista a los reyes magos".

Y la primera de la lista va a ser Iberia, no porque esté mal gestionada como Sacyr o Repsol (o los "pufos" tipo Astroc o SOS), sino porque... bueno, porque pone un circo y le crecen los enanos!!

Iberia: las siete plagas de Egipto

Y es que no tengo un buen motivo para pensar mal de Iberia, no... tengo muchísimos!! Nada menos que siete, como las siete plagas de Egipto, cayendo sobre Iberia; pero como diría Jack el Destripador: vayamos por partes...Leer más

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El rebote del gato muerto

Todos hemos oído en más de una ocasión la expresión el rebote del gato muerto: Se dice de los rebotes que suelen producirse tras las caídas muy fuertes, en referencia a que hasta un gato muerto rebota si se le deja caer desde la suficiente altura. Lógicamente, la fiabilidad que se le da a una subida a la que calificamos como el rebote del gato muerto es nula, pues la única verdadera razón para que la cotización suba es que había bajado demasiado y demasiado rápido.

Y justo eso es lo que le ha pasado a SOS: Hace un mes cotizaba a 3.5, pero fue goteando hacia los 3 euros, y de ahí se ha ido en vertical hacia los 2 euros. Una caída de más del 40%!! Y justo ahí se produjo un ejemplo de libro de rebote del gato muerto, subiendo hasta los 2.4-2.5 en dos días. Pero poco dura la alegría en casa del pobre, y al día siguiente ya vemos un cierre en 2.22...
 

Un rebote del gato muerto "fractal"

No me pilla la caída de sorpresa; hace tiempo ya hablé de lo cara que estaba: "PER 40 en Sos Cuetara y Zardoya Otis"; y también dije en mayo lo mal que estaba la empresa: Leer más

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Después de dos años, por fin leo algo sobre acciones OPAbles!! Aunque un artículo no muy afortunado, la verdad, pero ya indica un cambio de ambiente (los famosos "brotes verdes", aunque yo no me fío):

¿Vuelven las opas a la Bolsa española? Cinco valores son candidatos

Sus candidatos son Gamesa, Repsol, Natra, Jazztel y La Seda de Barcelona.

Repsol sí es candidato, sus accionistas principales se mueren de ganas de vender... pero eso sí, siempre que encuentren a alguien que pague la burrada que ellos piden (hablaban de 25-27 euros), y los supuestos compradores son chinos pero no tontos!!

A Gamesa la veo menos... tengo la impresión de que Iberdrola está cómoda con su política de tener filiales trabajando para ella, porque cuando el comprador (Iberdrola) controla al vendedor (Gamesa), puede conseguir mejores precios... a costa del resto de accionistas de Gamesa, razón por la que yo no aconsejaría invertir a largo plazo ni en Gamesa, ni en Renovables, ni en ninguna filial en general (a los de Cintra tampoco les ha ido muy bien, y no hablemos de Terra y Móviles). Leer más

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Hoy toca un juego que servirá de previa para el próximo artículo. Para empezar, vamos a hacer un juego de grupo, en el que tenéis que pensar un número del 0 al 100, INTENTANDO GANAR; el ganador será aquél que coja el número más cercano a dos tercios (2/3) de la media de los números escogidos de entre todos los miembros del grupo. Y en función de la solución escogida, os diré qué nivel de pensamiento tenéis...

¿Ya habéis elegido?

¡Elegid ya!!

Hay que elegir antes de seguir leyendo...

Este juego se hizo también entre inversores profesionales, y los resultados fueron de pena, así que no hay que tener miedo: nadie hará el ridículo. Pero hay que esforzarse en ser el ganador.

Ahora ya no vale cambiar de idea!!

Tened en cuenta que este juego guarda un elevado paralelismo con la especulación en bolsa: uno trata de acertar lo que van a hacer los demás operadores, para anticiparse y así sacar beneficio. Esa es la esencia de la especulación a corto plazo... y del juego propuesto. Leer más

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