Análisis y gestión del riesgo

Análisis del riesgo basado en las dos grandes Teorías bursátiles: Fundamental y Técnico

¿Que pasará en Bolsa el año 2010?

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Publicado por Coe51z el 28 de diciembre de 2009
No se asusten, no pretendo ser un adivino más de lo que ocurrirá el año próximo, no lo pretendo por el motivo más básico, no tengo ni idea de lo que ocurrirá; el titulo solo es una referencia de lo que puede ocurrir o de un cálculo de probabilidades basadas en el presente y una extrapolación de datos, también hay muchos datos fundamentales que pasan desapercibidos y hay que conocerlos aunque no es absolutamente necesario que se cumplan; mi trabajo no consiste en adivinar el futuro sino recopilar y ordenar los datos del presente que han de servir para ver con más claridad donde se han producido los errores y no para justificar posibles éxitos y sobre todo observar la dimensión de las desviaciones con la finalidad de intentar paliarlas en futuros análisis en la medida que está a mi alcance.   Leer más
Etiquetas: bolsa · Top Down · Bottom up · 2010

Análisis de Grifols

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Publicado por Coe51z el 21 de diciembre de 2009
Curiosamente todos creemos en el largo plazo y es raro el inversor que no adopte la pose de invertir por convicción por un largo espacio de tiempo, pero es la realidad diaria la que se impone y es fácil que se acabe vendiendo los valores antes de lo previsto; los analistas que aciertan recalcan sus éxitos, aunque hayan sido disfrazados y en la bolsa no son los mejores analistas los que disfrutan de la evolución de sus previsiones, al menos en los medios de comunicación. Yo no creo en largo plazo pero como creo más en él que los mismos largoplacistas, por lo que voy a hablar de una valor digno de reflexionar para invertir a largo plazo; los valores recomendados actualmente son Telefónica y los grandes bancos, empresas que creo que son solventes y pueden estar en cartera, pero sobre los grandes bancos ya expresé mi opinión favorable en plena crisis financiera y actualmente después de haber tenido subidas espectaculares ya no están en mis prioridades de inversión.   Leer más
Etiquetas: IBEX 35 · Mercado continuo · Sector salud · Ibex 35 · Grifols (GRF) · bolsa · inversion · inversion a largo plazo · Análisis fundamental

Ha muerto Paul Samuelson

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Publicado por Coe51z el 14 de diciembre de 2009
Últimamente, he llegado a temer que el inevitable ataque desordenado contra el dólar se presentase antes de lo que yo pensaba. Desearía estar equivocado. Muchas veces, a lo largo de siete décadas de enseñanza de la economía y creación de libros de texto, me he equivocado. Aun así, recuerden dónde leyeron todo esto antes. Como decían los griegos clásicos, no maten al mensajero que les trae malas noticias.

Readáptense a estas nuevas verdades permanentes. No esperen que las tendencias básicas cambien. Adáptense y cuanto antes mejor. Las idioteces del egoísmo de libre albedrío de Friedman-Hayek han desaparecido para siempre, o eso espero

¿Cuál puede ser el veredicto final de un jurado informado de votantes y autoridades del Gobierno? El realismo me obliga a indicar que no hay desenlaces seguros. Ahora, como siempre, es inevitable que tengamos que hacer concesiones. Como ciudadano patriótico, me siento agradecido por el hecho de que los trágicos errores cometidos entre 1929 y 1933 se hayan evitado en estos tiempos terribles de verdadera angustia   Leer más
Etiquetas: Paul Samuelson · Milton Friedman · hayek · Crisis · Economía

A propósito de Warren Buffett

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Publicado por Coe51z el 14 de diciembre de 2009
En los últimos meses Warren Buffet ha hecho nuevas compras de empresas y ha estado en primera plana en los medios de comunicación debido a que sus inversiones son importantes y normalmente con muy buen criterio.

Está considerado por muchos como el mejor inversor, para otros es genial, para la mayoría es excelente y muy pocos dudan de su gran capacidad en general para gestionar una cartera de valores de una gran sociedad como es Berkshire Hathaway .

El pequeño inversor lo idolatra y trata de seguir su sistema de inversión que se identifica como de valor y de largo plazo, de seleccionar valores y mantenerlos durante mucho tiempo porque ya llegaran las plusvalías, pero esto es tan fácil de definir como difícil de llevar a la práctica. Se ha escrito mucho sobre Buffet pero las conclusiones sobre su sistema de inversión se simplifican mucho y son poco objetivas; es uno de los grandes inversores y es conveniente averiguar como lo hace porque con sus métodos se puede aprender pero sabiendo que muchas de sus inversiones son inimitables.   Leer más
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Groupe Eurotunnel

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Publicado por Coe51z el 03 de diciembre de 2009
Durante el ciclo alcista pasado me dediqué al seguimiento de algunas empresas que habían sido importantes en épocas pretéritas pero que en ese momento estaban al borde de la quiebra; en la selección de estas empresas era muy importante que tuviesen un buen producto que ofrecer y que su declive estuviese más relacionado con la gestión o simplemente un cambio de ciclo que su estructura no le permitiese adaptarse; en esa época la facilidad para conseguir financiación creaba un clima propicio para desarrollar proyectos pero sobretodo lo realmente importante era que era que esta empresa pudiese ser viable bajo unas directrices distintas; entre estas empresas encontré algunas interesantes en las que participé como accionista; entre las que eran interesantes encontré a Alstom, esta empresa fue considerada estratégica en la que Sarkozy, en su época de ministro de economía, se mostró muy activo para que se recuperase y pasó de ser una empresa a un paso de la quiebra a ser una empresa solvente que actualmente cotiza en el Eurostoxx 50.   Leer más
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El efecto Medici

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Publicado por Coe51z el 05 de noviembre de 2009
El pasado día 31 participé en el stand de Financial Red con una charla sobre sistemas de inversión en Bolsa. Como siempre, lo interesante de estos eventos es poder hablar personalmente con personas con las que hay una relación constante de forma virtual que se enriquece con la proximidad física de un intercambio de opiniones y con el calor de una sonrisa y de un cortado.

El tema a tratar era una breve exposición de las dos grandes corrientes de pensamiento en el análisis bursátil con los argumentos que he expuesto en el blog anteriormente; en esta ocasión quise también hacer una puesta de largo a las teorías de psicología aplicadas a las finanzas conocidas con el nombre Behavioral Finance. Los analistas clásicos y sobretodo los procedentes de la rama de economía parten de la base de que el individuo actúa siempre de forma racional por lo que la Hipótesis del Mercado Eficiente descarta utilizar esta forma de pensamiento; no es de extrañar este rechazo ya que son muchos analistas fundamentales y técnicos son también totalmente oponentes entre sí.   Leer más
Etiquetas: bolsa · Análisis técnico · inversion a largo plazo · Análisis fundamental

Fibanc. Comisiones de producto de ahorro

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Publicado por Coe51z el 13 de octubre de 2009
Dos frases recuerdo en mis inicios en el sector financiero: no hay buena empresa hasta que no se demuestre lo contrario y la banca hay trabajarla desde abajo.

Las dos frases indican una forma de actuar, la primera es que el veredicto sobre una empresa hay que darlo después de un exhaustivo análisis y la segunda está fundada en la experiencia y próxima a la teoría de Thoreau “1 % de inspiración y 99 % de sudor” y es que el bancario está más próximo al perseverante picapedrero que al iluminado. Pero esta profesión no es ajena al espíritu de la época, al contrario, por haber sido un sector de alto crecimiento ha habido un porcentaje muy alto de intrusismo y de personas que no actúan correctamente, no es de extrañar que desde fuera se vea mas lo malo que lo bueno, detrás de una mala operación hay muchas buenas gestiones, pero con las buenas actuaciones pasa como en el antiguo servicio militar cuando se evaluaba el valor con la expresión “se le supone”   Leer más
Etiquetas: Banco Mediolanum · comisiones · productos · ahorro

Informe banca española Standard & Poor's

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Publicado por Coe51z el 21 de septiembre de 2009
Yo no estoy de acuerdo con lo que usted dice, pero pelearía para que usted pudiera decirlo. Así se expresaba François Marie Arouet, más conocido como Voltaire. Sus palabras son las de un defensor de la libertad de expresión sin límites. Cuando se dice sin límites quiere decir que el individuo tiene un gran derecho a expresar lo que siente y no tiene nada que ver con otra expresión popular “todas las opiniones son respetables”; naturalmente han de ser respetables en el caso de ser coherentes.

Hace un año algunos hicimos un análisis racional sobre el sistema bancario y alegamos que habría grandes dificultades ya que se suponía un futuro sombrío para la economía en general, pero no veíamos el Apocalipsis que se profetizaba, pero claro el pensamiento moderado vende poco y la critica fácil consigue muchos aplausos; cualquier crítica dura, aunque era evidente que había datos falseados o en muchos casos ni tan siquiera eso, era copiada y pegada por blogs y foros multiplicando su expansión y consiguiendo un seguidismo ovejuno que mantenía a los seguidores del análisis marginados y se otorgaba a las ligeras opiniones el rango de máxima autoridad y creando esta corriente supuestamente de escepticismo realista.   Leer más
Etiquetas: informe · banca · Standard and Poor´s · España

PIB. Diferentes visiones en su publicación

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Publicado por Coe51z el 09 de septiembre de 2009
Durante este mes se han publicado los datos de PIB de varios países entre ellos España y se ha hecho desde varios puntos de vista por lo que me imagino que los que no estén muy vinculados a la economía habrán tenido muchas dificultades para entenderlos correctamente por lo voy a intentar dar algo de luz empezando por los conceptos que se emplean.

- PIB Tasa intertrimestral. Es la tasa mas sencilla de utilizar y consiste en comparar la tasa obtenida en el trimestre y compararla con el trimestre anterior; este dato es importante porque és el que facilita datos mas recientes y nos da una idea muy actual de la evolución de la economía, pero como ya advertía Keynes “cualquier interpretación simple de la economía es falsa” y la tasa intertrimestral que no nos proporciona una idea clara de la tendencia de largo plazo. La información que da es muy puntual y reciente.   Leer más
Etiquetas: publicar · PIB

Análisis de la quiebra de Escada

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Publicado por Coe51z el 02 de septiembre de 2009
Practico el análisis de empresa bajo los criterios del Análisis Fundamental y tengo en gran estima a los que ejercen esta práctica ya que se trata de un riguroso trabajo no siempre valorado, lo que no siempre comparto es la aplicación final que se le asigna, sobre todo en el diagnóstico con fines bursátiles; me refiero a la idea de que la selección de un valor mediante su análisis fundamental sirva para la decisión de comprar un valor de forma eterna. Comprar un valor y sentarse tranquilamente para ver como sube de forma indefinida en el tiempo, siempre lo he considerado una pose del inversor más que un modelo de inversión.

El padre del análisis fundamental que se expresó con unos criterios de muy largo plazo fue Benjamín Graham, sus estudios del análisis fundamental se basaron en las lagunas inversoras derivadas de la Gran Depresión en 1929, esta tesis en los años 50 fue reforzada por la década prodigiosa de los años 60 en que el PIB creció a ritmos que no se conocían ni se han vuelto a ver. Sus teorías tuvieron gran relevancia durante muchos años, justo hasta que se acabó el modelo de crecimiento. Actualmente es poco probable este tipo de crecimiento (léase “imposible” en la práctica y con el entorno macroeconómico que disponemos) además las empresas nacen crecen algunas se reproducen y mueren y todo ello con una velocidad que deja totalmente caducos muchos de sus productos y sus estrategias.   Leer más
Etiquetas: analisis · quiebra · escada
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