Análisis y gestión del riesgo

Análisis del riesgo basado en las dos grandes Teorías bursátiles: Fundamental y Técnico

PIB. Diferentes visiones en su publicación

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Publicado por Coe51z el 09 de septiembre de 2009
Durante este mes se han publicado los datos de PIB de varios países entre ellos España y se ha hecho desde varios puntos de vista por lo que me imagino que los que no estén muy vinculados a la economía habrán tenido muchas dificultades para entenderlos correctamente por lo voy a intentar dar algo de luz empezando por los conceptos que se emplean.

- PIB Tasa intertrimestral. Es la tasa mas sencilla de utilizar y consiste en comparar la tasa obtenida en el trimestre y compararla con el trimestre anterior; este dato es importante porque és el que facilita datos mas recientes y nos da una idea muy actual de la evolución de la economía, pero como ya advertía Keynes “cualquier interpretación simple de la economía es falsa” y la tasa intertrimestral que no nos proporciona una idea clara de la tendencia de largo plazo. La información que da es muy puntual y reciente.   Leer más
Etiquetas: publicar · PIB

Análisis de la quiebra de Escada

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Publicado por Coe51z el 02 de septiembre de 2009
Practico el análisis de empresa bajo los criterios del Análisis Fundamental y tengo en gran estima a los que ejercen esta práctica ya que se trata de un riguroso trabajo no siempre valorado, lo que no siempre comparto es la aplicación final que se le asigna, sobre todo en el diagnóstico con fines bursátiles; me refiero a la idea de que la selección de un valor mediante su análisis fundamental sirva para la decisión de comprar un valor de forma eterna. Comprar un valor y sentarse tranquilamente para ver como sube de forma indefinida en el tiempo, siempre lo he considerado una pose del inversor más que un modelo de inversión.

El padre del análisis fundamental que se expresó con unos criterios de muy largo plazo fue Benjamín Graham, sus estudios del análisis fundamental se basaron en las lagunas inversoras derivadas de la Gran Depresión en 1929, esta tesis en los años 50 fue reforzada por la década prodigiosa de los años 60 en que el PIB creció a ritmos que no se conocían ni se han vuelto a ver. Sus teorías tuvieron gran relevancia durante muchos años, justo hasta que se acabó el modelo de crecimiento. Actualmente es poco probable este tipo de crecimiento (léase “imposible” en la práctica y con el entorno macroeconómico que disponemos) además las empresas nacen crecen algunas se reproducen y mueren y todo ello con una velocidad que deja totalmente caducos muchos de sus productos y sus estrategias.   Leer más
Etiquetas: analisis · quiebra · escada

Pues asi deberia de ser. el apoyo de liquidez debe...

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Publicado por Coe51z el 03 de julio de 2009
Pues asi deberia de ser. el apoyo de liquidez debe de ser transitorio; el fin es no colapsar el credito y el medio es la liquidez. esperemos que acabe pronto la crisis financiera porque despues se ha de reparar la economia y para eso aun queda mucho desde mi punto de vista  
Etiquetas: apoyo · Liquidez

¿Piensas que las nuevas políticas del BCE pueden h...

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Publicado por Coe51z el 30 de junio de 2009
¿Piensas que las nuevas políticas del BCE pueden hacer que con este tema no llegue la sangre al río?
Teóricamente, si el problema es la liquidez, el BCE podría actuar como prestamista de última instancia, hasta que la crisis pase o las entidades estén tan sobrecapitalizadas (vía retención de beneficios) que no tengan problemas para obtener financiación en los mercados.
Saludos  
Etiquetas: Política · BCE

Deuda Mayorista Bancaria II

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Publicado por Coe51z el 30 de junio de 2009

Según comentamos en el informe anterior Deuda bancaria mayorista, lo haría algo más amplio, la dificultad está en la gran cantidad de datos a incorporar y a las nuevas ideas que van surgiendo como es su relación con la cuenta de resultados que es el verdadero fin y sus consecuencias en las cotizaciones. El análisis está realizado sobre 14 entidades que representan algo más del 80 % de sistema bancario por lo que puede considerarse una muestra representativa. Se ha basado en la deuda de las entidades desglosándola forma anual desde el año 2009 hasta el 2012 y el resto unificado a partir de 2013; se ha incorporado las cifras de créditos totales de las entidades para facilitar la observación de la deuda dentro del contexto de cada entidad. A continuación se exponen los mismos datos en forma porcentual anual con relación a la deuda total. Finalmente se establecen dos medias, la primera es una media simple de los datos porcentuales; la segunda es una media simple absoluta que es la relación entre la deuda y la inversión en clientes desglosada por años.   Leer más

Etiquetas: banca · deuda bancaria · deuda mayorista · banco

Participaciones preferentes Rabobank. Informacion o manipulacion

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Publicado por Coe51z el 08 de junio de 2009
Hace unos diez años la banca colocaba emisiones de participaciones preferentes con la finalidad de ampliar recursos propios y no tener efecto dilución en sus acciones; pero era una época distinta ya que nadie dudaba de la solvencia de las entidades financieras, sus emisiones eran bien recibidas por el mercado y se habían distribuido en muchos casos entre buenos clientes de pasivo en poco tiempo a pesar de tener un fiscalidad distinta a los plazos fijos; las cosas han cambiado y la aversión al riesgo las ha colocado en su sitio como un producto con un perfil de riesgo superior al que se le suponía.

En los últimos meses se ha creado mucha polémica debido a la falta de comprensión del producto tanto por el vendedor o el comprador y lo que es peor, por los medios de información que lo han utilizado con comentarios populistas en lugar de dar luz al problema y es normal, sabido es que el populismo es como las luciérnagas, cuando mas brilla es cuando hay mas oscuridad.   Leer más
Etiquetas: Participaciones preferentes · rabobank · Manipulación

Análisis de ING

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Publicado por Coe51z el 26 de mayo de 2009
Recientemente se han publicado los resultados de unos de los bancos más polémicos y seguidos del Eurostoxx 50. Entre las opiniones de los analistas abundan las que hablan de decepción ya que el consenso esperaba pérdidas aunque algo inferiores a las publicadas.

Personalmente no he hecho previsiones sobre esta empresa para este trimestre y no lo tenia previsto principalmente por un motivo: no tenia ni idea de cómo empezar; los resultados habían estado bajando en caída libre y el entorno no acompañaba, la tendencia bajista de sus fundamentales era imparable y adivinar el punto de inflexión es poco menos que imposible y el comportamiento del sector en pleno deterioro tampoco ayudaba; el estado holandés no solo había hecho una aportación de capital de 10.000 millones sino que participa en una operación de 27.000 millones en hipotecas ALT-A con una participación del 80 % en beneficios o pérdidas que en este trimestre aparecen en balance por primera vez y no tengo ningún dato de su impacto y esta partida representa sobre el 5,60 % de los créditos del banco y precisamente es el punto mas relevante en los resultados en este trimestre. El grupo ha anunciado desinversiones entre 6 y 8 mil millones de euros y de los 7000 empleados de los que piensan prescindir y anunciados en Enero se han formalizado 5.380 en el primer trimestre; ante tantos cambios los resultados son poco predecibles, al menos en mi caso. Sobre este banco una vez más estoy en desacuerdo con los analistas ya que yo no veo la decepción. Esta divergencia de opiniones puede deberse a dos opciones:   Leer más
Etiquetas: analisis · ING

Bancario de profesión, asesor de vocación

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Publicado por Coe51z el 11 de mayo de 2009
Soy bancario, una profesión que por lo visto no es recomendable en los últimos tiempos y además lo digo públicamente en internet donde impera el anonimato y lo digo por una razón muy sencilla: no tengo nada que esconder. Pero ahora nos toca ser los malos de la película y no hay excepción, no solo trabajamos mal sino que no tenemos experiencia ni conocimientos suficientes para desarrollar este trabajo.

La banca ha actuado mal no solamente ahora sino desde que se creó porque mueve mucho dinero y eso representa poder, en muchas ocasiones y países ha habido gobiernos en la sombra en los que sus componentes eran banqueros y su apoyo ha sido muy importante para muchos gobiernos, la banca están y ha estado muy involucrada en la política, pero eso son los banqueros y el populismo general lo traslada a los bancarios.   Leer más
Etiquetas: profesion · asesor · vocacion

Deuda de la Banca española en el mercado mayorista

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Publicado por Coe51z el 27 de abril de 2009
Los bancos y cajas de ahorros afrontan en los próximos años importantes pagos de deuda en el mercado mayorista, éste es uno de los datos mas buscados y mas difíciles de encontrar. Pueden encontrarse datos globales sin definir importes ni entidades. El mas divulgado es el del Banco de España que dice que el saldo vivo de las emisiones deuda a medio y largo plazo supera en seis veces a la deuda a corto y el 60% de los vencimientos se produce a partir del año 2013. Estos datos son los más divulgados pero son insuficientes y además no están actualizados ya que fueron publicados por el Banco de España en Noviembre del 2.008 por lo que a pesar de que los mercados han estado poco activos quedan desfasados. Actualmente hay uno de AFI “Los bancos y cajas de ahorros españoles afrontan vencimientos de deuda a largo plazo por importe de 150.000 millones de euros en este año y el próximo, según las estimaciones de Analistas Financieros Internacionales (AFI) que maneja el Banco Santander. Concretamente, las entidades financieras españolas tienen vencimientos de 72.000 millones de euros en 2009 y de 78.000 millones de euros el próximo ejercicio” que nos da una idea más actual pero también es poco preciso.   Leer más
Etiquetas: Deuda · banca · mercado · Mayoría · España

Correlación y causalidad

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Publicado por Coe51z el 24 de abril de 2009
Correlación y causalidad son dos conceptos muy diferentes y estamos muy expuestos a hacer diagnósticos basándonos en que hay una gran convergencia entre ellos; se tiende a hacer estas atribuciones basándose en los resultados conseguidos en vez de los medios empleados y la forma de conseguirlos. A veces estamos muy influidos por los resultados que nos muestran algunos grandes inversores o por empresas y a la vista de los resultados atribuimos una gran calidad a su gestión; muchas veces estos buenos resultados son fruto de alguna circunstancia no necesariamente azarosa pero si pueden ser transitorias. Muchas grandes historias de empresas y emprendedores son tan irreales que están mas relacionadas con la fe teológica que con la ciencia; tienen muy a favor que estamos en una sociedad que cree en el éxito rápido y le encanta las historias del niño vendedor de periódicos que llega a presidente o a magnate; y la verdad de que cualquiera puede ser presidente de los Estados Unidos es su propio presidente". Lo decía irónicamente Perich, en su libro “Autopistas” en la época de Nixon.   Leer más
Etiquetas: correlación
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