Análisis y gestión del riesgo

Análisis del riesgo basado en las dos grandes Teorías bursátiles: Fundamental y Técnico

IBEX 35 2015. ¿Buen o mal año bursátil?

Coe51z (30/01/2016)

 

El PIB en España ha crecido en el año 2015 3,2 %. Por tercer año consecutivo disminuye el paro y actualmente baja hasta el nivel del 21,2%, muy alto, pero bajando. El bono a 10 años a 1´76, financiación muy barata. El crecimiento de la eurozona es del 1,5 %, no muy alto, pero viene del 0,9 % del año anterior, por lo que en principio es positivo. El endeudamiento de las empresas españolas baja tanto de forma nominal como porcentual sobre el PIB.

Son datos macros y hay que analizarlos dentro de su contexto. En la Bolsa vemos lo siguiente: Ibex -7,15 %. Santander -34,85 %. BBVA -14,20 %. Telefónica -13,5 %. Por citar los tres grandes valores de la Bolsa española.

Karl Albrecht es consultor empresarial, asesor de ejecutivos  y ha escrito varios libros sobre temas empresariales  relacionados con las capacidades y posibilidades de pensar en términos de opciones, posibilidades, convivir con la ambigüedad y la complejidad. Para ello, utiliza la inteligencia emocional en la línea de Goleman y la inteligencia práctica basada en modelos de Howard Gardner. De él ha sacado la siguiente anécdota:   Leer más >>

Año 2016. Así empieza lo malo.

Coe51z (03/01/2016)

Cuando empieza un año vemos un motivo para analizar ese plazo de tiempo y compararlo con otro. Al empezar y acabar con fiesta es un plazo de tiempo suficiente para no ser tan corto y caer en el aburrimiento ni tan largo que no sea controlable, suele ser una buena base de referencia. Así, es una buena fecha para apuntarse a un gimnasio, a dejar de fumar o para hacer examen de conciencia y mirar ciertos errores cometidos considerarlos lejanos y no cometerlos más. A la práctica todo esto no se suele llevar a cabo. Los gimnasios hacen oferta atractiva para todo el año y así se aseguran un cliente que no volveria cuando se le acabe el primer ímpetu, se seguirá fumando y se seguirá con el mismo tipo de inversiones; me comenta un gestor que hace declaraciones de renta que sus clientes que tienen acciones, cada año cometen los mismos errores: compran arriba, se hacen inversores value cuando salen noticias de Buffet o pasivos según soplen esos aires por los mercados. Lo comenta con ellos y lo entienden pero no se produce ningún cambio año tras año.   Leer más >>

Asesor Financiero. El factor humano.

Coe51z (22/11/2015)

Durante este mes el forero Checho 54 ha realizado 18 preguntas a varios asesores financieros sobre cómo llegar a serlo sobre formación, actividad diaria, actitud, etc., como forma de actuar interna. Regulación, cooperación con otros asesores, competencia, etc., como factores externos. Como veo que muchas cosas están contestadas por veteranos del sector voy a contestar solo a alguna de ellas y otras que podrían estar incluidas en la pregunta 19 como “otros”.

Parte de lo que pongo son unos conceptos para empezar a utilizarlos como hábito que se han de convertir en una forma de vida

 

Ser Asesor financiero

La primera clave para ser asesor es querer serlo. Convertir el gusto o afición en vocación. Estas profesiones, una vez terminados estudios, solo se avanza de forma importante si gusta lo que se está haciendo. Es más fácil llegar a la vocación si hay unas habilidades innatas y además un contexto que lo favorece. Actualmente hay más dificultades para empezar esta profesión ya que se exige una productividad que es difícil de conseguir en los primeros años.   Leer más >>

PIB Tercer Trimestre 2015 Señales de alerta

Coe51z (01/11/2015)

En estos días se han publicado los datos del PIB correspondientes al tercer trimestre del año actual. El crecimiento es del 0,8 % trimestral y 3.4 % interanual; el crecimiento es muy bueno, comparable a los datos previos a la crisis y uno de los mejores de las economías occidentales.

 

Son 9 trimestres consecutivos de alza del PIB con un impresionante rally que siendo cierto hace que los políticos estén pregonándolo como un gran éxito.

En primer lugar veamos cómo se publica este dato:

- PIB Tasa interanual. Esta tasa compara un trimestre con el mismo trimestre del año anterior; refleja un periodo más largo de tiempo y compara dos trimestres que por pertenecer a la misma época del año no tiene el impacto estacional y la comparación es más homogénea además de exponer mejor una tendencia, aunque en los cambios de tendencia se muestra atrasado; da una información de más largo plazo pero no refleja los cambios de tendencia   Leer más >>

Los dividendos de Repsol

Coe51z (18/10/2015)

En el largo plazo todas las empresas sufren alteraciones provocados por su entorno, ya sea a nivel macroeconómico o simplemente sectorial. Hace varios años muchos hubieran citado dos sectores como inmutables: el inmobiliario y del petrolero. El sector inmobiliario podía invertir cualquier ciudadano porque era fácil y los inmuebles siempre subían de precio y el del petróleo porque siempre habíamos oído decir que como era finito, solo era cuestión de tiempo ver como se acababan las reservas de crudo y el mundo no estaba preparado para ello.

Actualmente ya sabemos cómo está sector inmobiliario  y que ha pasado con el precio del crudo con una caída espectacular pocos días después de que prestigiosos informes, incluido el del FMI,  predijesen  la continuación de los altos precios del crudo.   Leer más >>

Vivir de rentas II

Coe51z (12/10/2015)

En el post anterior   http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/2976746-vivir-rentas,  había comentado un tema en el que todos hemos pensado alguna vez que es vivir de rentas. La idea de ahorrar es buena pero intentaba explicar que no se trata solo de hacer lo conveniente sino de hacer lo más conveniente. Se trataba de distinguir entre entre la época de ahorrar y la de percibir las rentas, como decía, era la labor del labrador y separar los conceptos de la siembra de la cosecha. Todo ello desde el punto de vista del análisis teniendo en cuenta la capacidad de ahorro, datos macroeconómicos y viéndolo desde el punto de vista fiscal.

Este otro post  prescinde de datos económicos y reflexiona sobre el punto de vista humano y conciliar la búsqueda de un futuro bienestar con la vida diaria y familiar. En ningún momento pretende contradecir el anterior, solo lo contempla bajo otra perspectiva. Principalmente se trata de ver que hay vida antes de “vivir de rentas”. El ahorro es obligatorio de hacer, o de intentarlo al menos, y va fuertemente ligado a mi manera de pensar pero siendo conscientes de cómo lo hacemos.   Leer más >>

Vivir de rentas

Coe51z (04/10/2015)

Si tuviésemos que enumerar las aspiraciones del ser humano desde los tiempos más remotos es posible que por unanimidad el primer deseo fuese vivir de rentas. Algo muy difícil que muy pocos lo alcanzan y entre los que lo consiguen, una gran parte se debe a que han percibido una herencia.

Una de las técnicas para llegar a ello que utilizan los asesores de inversión es la planificación financiera, tan fácil de decir como difícil de llevar a práctica, al igual  que ocurre con todas las teorías que pueden explicarse matemáticamente con sencillez y chocan con la forma de ejecución. La dificultad en conseguir esta meta es lógica, solo hay que ver el número de personas se hayan en esta situación y su relación con el total de la población. Siempre queda la ilusión de que eso no nos va a ocurrir porque no cometeremos los errores de otras generaciones anteriores y a la hora de la verdad vemos que ocurre en todas las generaciones.   Leer más >>

¿Está cara Inditex?

Coe51z (26/04/2015)

El 14 de Abril del 2008 puse el primer post sobre Inditex, posteriormente hubo otros y en algunos momentos con periodicidad trimestral para explicar la evolución de la empresa

Escribir sobre Inditex en el año 2008, al principio de la crisis tenía mucha incertidumbre, sobretodo porque los tiempos que venían representaban un gran cambio y no todos los empresarios estaban preparados para ello. Uno de los  grandes cambios en el comercio consistía en gestionar las existencias ante una disminución de las ventas, muchas empresas no supieron hacerlo, en cambio, Inditex fue un ejemplo en este tipo de gestión. Explicarlo entonces no era tan fácil como ahora, lo que entonces eran posibilidades, ahora solo es un repaso a la historia. La mejor manera de verlo es mediante gráficos y ahora voy a utilizarlos para comparar lo que se dijo en su día y lo que ha ocurrido. El problema de Inditex en esa época era el mismo que el de muchas empresas dedicadas al comercio, la caída del consumo había hecho que aumentasen sus existencias. El almacén lleno ha de financiarse y es un coste que llevó a muchas empresas a la quiebra. Muchos analistas no detectaron este problema porque no hicieron comparativa de balances por años y solo se fijaron en el porcentaje que representaban las existencias sobre el total del activo. Como veremos en unos datos que acompaño, las existencias habían estado sobre el 12 % de los activos y pasaron a ser sobre el 14 %. Algunos analistas “value” consideraron que era un porcentaje pequeño cuando lo importante realmente era el deterioro con relación al año anterior.   Leer más >>

Alcatel y su fusión con Nokia

Coe51z (19/04/2015)

Una de las frases más escuchadas en Bolsa es que hasta que no se formaliza una venta de acciones no existe una pérdida real, en el caso de que la acción esté por debajo del valor de compra, por lo que el capital inicial ha disminuido.

Sin embargo se oye mucho “tengo beneficios” porque hay unas plusvalías, o sea, las acciones están por encima del precio de compra.

Esta distinta vara de medir las pérdidas y las ganancias evidencia que una de las dos opciones es errónea, ya que, ha de haber unificación de criterios, o hay pérdidas latentes o beneficios,  ha de ser igual en los dos casos.

Una acción puede tener una evolución negativa y en este caso ha de ser considerada como pérdida; toda minusvalía que se haya producido es una pérdida latente aunque es probable que en algún momento vuelva a su valor original o incluso lo supere, todo esto será en función de la calidad de la empresa y del momento del mercado.   Leer más >>

Análisis Fundamental y Técnico. Ventajas e inconvenientes.

Coe51z (27/03/2015)

 

Hace varios años había extensos debates sobre la conveniencia de utilizar el Análisis Fundamental o el Análisis Técnico, en la actualidad gran parte de analistas y gestores de fondos no desprecian ningún tipo de análisis ya que ambos dan valor a su gestión. Lo realmente importante no es el rechazo de algún sistema sino buscar los puntos fuertes o débiles de cada uno de ellos para potenciar el diagnóstico final. Se da la paradoja que las críticas a  alguno de estos análisis provienen más del desconocimiento de ellos que de bases fundadas para su crítica. Los dos tipos de análisis son básicos para llegar a conclusiones razonadas y los dos tienen grandes ventajas y grandes defectos que tanto nos ayudan a hacer un buen diagnóstico como a cometer graves errores.

Otra crítica habitual es que los dos análisis cometen errores de predicción: es evidente, son análisis, no son adivinanzas. El análisis del riesgo consiste en enfrentarse a la incertidumbre; donde hay certeza no hay riesgo. El mal uso de este principio anima a ignorar el hecho de que constantemente hemos de tomar decisiones basadas en el conocimiento incompleto y en una valoración del riesgo son necesarios los modelos de análisis que aporten ayuda.   Leer más >>

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