El futuro de nuestra economía se verá bastante afectado por la evolución del precio de la vivienda. Cuando deje de caer, el agujero de la banca dejará de aumentar, y buena parte de la incertidumbre que planea sobre el sector se despejará. Por eso conviene vigilar su evolución con cierto detalle, para poder hacer predicciones económicas lo más acertadas que sea posible.

En el siguiente gráfico pongo los precios de la vivienda en España, según varias fuentes.

Vemos que el precio medio ha caído entre un 26% y un 35%, según la fuente utilizada.

En el siguiente gráfico se compara la evolución con otros países:

Vemos que los precios en nuestro país ya han caído tanto como en EEUU y bastante más que en UK, aunque, por suerte, no tanto como en Irlanda, donde parece que tocaron fondo hace más de medio año, justo en el 50% del precio máximo alcanzado en la burbuja.   Leer más

El sistema bancario español lleva varios años sumido en una intensa guerra civil. El bando más poderoso, formado por los bancos privados, trata de eliminar a su histórico adversario, las cajas de ahorros.

Hasta hace unos años, la evolución de la cuota de mercado parecía inclinar la balanza a favor de las cajas. Pero la inmensa avaricia y la falta de supervisión en los mercados de EEUU desataron la mayor crisis financiera de las últimas décadas, y eso provocó que se cerraran los mercados interbancarios, y se acabó el crédito, desapareció la demanda inmobiliaria y buena parte de los promotores españoles se vieron sin posibilidad de devolver los préstamos contraídos con sus bancos acreedores.

España es un buen país para la banca. La Ley Hipotecaria de nuestro país dice que un préstamo hipotecario no sólo se garantiza con el inmueble, también con todos los bienes presentes y futuros del prestatario. Eso hacía pensar que los créditos inmobiliarios eran seguros para la banca, porque cualquier persona que sepa sumar y multiplicar, y tenga el suficiente sentido común como para darse cuenta de que los bancos no son hermanitas de la caridad, sino que realizan su negocio pensando en ganar la mayor cantidad de dinero posible (como cualquier otra empresa del planeta), se lo pensará mucho antes de dejar de pagar su hipoteca, ya que eso le dejaría en una situación de extrema debilidad frente a la entidad acreedora. En las antiguas Grecia y Roma, los que no podían pagar sus deudas debían entregarse como esclavos a sus acreedores. En la España actual, no se llega a tanto, aunque los mal pensados podrían pensar que las cosas no han mejorado demasiado, ya que el dueño de un esclavo era responsable de proporcionarle alimento, ropa y alojamiento, mientras que ahora, el endeudado moroso, como sigue siendo dueño de su libertad, debe encargarse de su propia manutención, mientras el banco se irá quedando con la parte no embargable de su sueldo hasta que logre cobrarse la deuda pendiente, más los correspondientes intereses y unos gastos de reclamación bastante abultados.   Leer más

La prima de riesgo española sigue bastante relajada.

Por las declaraciones y noticias que han venido apareciendo en las últimas semanas, parece que el gobierno no solicitará el rescate a Europa mientras la prima de riesgo siga a estos niveles. En las últimas subastas se ha logrado colocar toda la deuda pública necesaria a unos tipos aceptables, por lo que no tiene demasiado sentido solicitar el rescate mientras siga así, renunciando a la soberanía económica del país a cambio de un préstamo que no tendría tipos mucho más bajos que los que se están obteniendo ahora en el mercado.

Parece que los bancos extranjeros han reducido sus ventas de bonos españoles, que llevaban siendo abundantes desde mediados del año pasado.

Imagino que, en las últimas semanas, se habrán negociado en secreto las condiciones del previsible rescate y, si la prima de riesgo aumenta de nuevo, el anuncio podría ser inmediato. Eso hace que la situación en los mercados sea de calma tensa. Por una parte, la situación de las cuentas públicas hace que la mayoría de los analistas piensen que vendrán momentos muy duros para nuestro país (contracción económica, incumplimiento de objetivo de déficit, anuncios de nuevos recortes de gasto público, subidas de impuestos…) Pero, por otra parte, los grandes inversores no se atreven a apostar por una nueva subida de la prima de riesgo española porque, si sube, y el gobierno español pide el rescate, la intervención del MEDE y del BCE, comprando deuda española, podría hacer bajar la prima de riesgo en cuestión de horas, provocando rápidas e importantes pérdidas a los que hubieran apostado por su subida. En medio de esa situación, el gobierno español está aprovechando para colocar en el mercado los 27.000 millones que debía emitir este mes. Y, si logra terminar las subastas de octubre con éxito, es posible que aguante hasta febrero sin rescate, porque en diciembre y enero no hay vencimientos de deuda excesivos.   Leer más

Hoy han publicado que la Seguridad Social perdió 136.762 afiliados en agosto. El dato publicado es el de afiliciación media del mes, ya que el del 31 de agosto no se publicará hasta dentro de unas semanas. Suponiendo una pérdida similar en la afiliación a final de mes, el gráfico con la evolución del número de afiliados queda de la siguiente manera.

La tendencia descendente continúa, y no da ningún aspecto de detenerse. ¿Cuantos empleos más se destruirán antes de que la economía española toque fondo? Es difícil de estimar. Una cuenta rápida puede hacerse considerando que hay que reducir el déficit público desde el 8,9% hasta el 3% del PIB. Eso supone una disminución del gasto público de un 5,9% del PIB y, si esa disminución llevase asociada una destrucción de empleo equivalente, supondría la destrucción de unos 988.000 puestos de trabajo más. A eso hay que añadirle que esa disminución de gasto público llevará asociada una menor recaudación de impuestos, lo que obligará a recortar más gasto público. Dependiendo del multiplicador del gasto público que consideremos, una disminución de gasto público de un 5,9% del PIB, con las sucesivas disminuciones de recaudación y reducciones de gasto adicionales, podría implicar una disminución del PIB del doble de esa cantidad, por lo que podríamos irnos a una destrucción de dos millones de empleos en los próximos años. Sin embargo, a esa cantidad de empleo destruido habría que restarle los nuevos empleos creados debido a la actividad emprendora, y por las empresas que amplíen su plantilla en los próximos años. Así, de forma muy grosera (vamos, a ojo de buen cubero), yo diría que, en los próximos 3 años, podríamos ver como se destruye otro millón y medio de empleos.   Leer más

El agujero de los balances bancarios está estrechamente relacionado con el precio de la vivienda: cuanto más baje ésta, mayores serán las pérdidas que tendrán que asumir las entidades en todos los activos inmobiliarios que hayan aceptado como pago por créditos incobrables.

Esas pérdidas disminuyen el valor de los fondos propios del banco, rebajando su coeficiente de solvencia y obligando a captar nuevo capital. En el caso de las cajas intervenidas, será el Estado (es decir, todos nosotros) quien aporte dinero para tapar el agujero generado por la bajada de los precios inmobiliarios, ya que esas entidades terminarán liquidadas o  regaladas (es decir, vendidas por un euro y asumiendo el Estado las pérdidas que puedan aflorar más adelante). Por lo tanto, la evolución del precio de la vivienda afectará tanto al sector bancario como al endeudamiento público.   Leer más

La Historia es el resultado de una lucha continua entre diversos grupos que compiten entre ellos. Cada grupo (país, empresa, partido político, clan, organización religiosa,...) trata de defender su posición y, si puede, imponer sus criterios sobre los de los de los otros grupos. El individuo cuenta poco, porque sus posibilidades de cambiar las cosas son muy limitadas. No podemos entender la situación actual sin tratar de comprender que grupos están luchando y que persigue cada uno.

Hasta ahora, nuestro país estaba controlado por la oligarquía nacional, formada por banqueros, grandes empresarios, algunos nuevos ricos y las familias adineradas de toda la vida. Buena parte de ellos ya eran ricos al final de la dictadura, y, desde entonces, han utilizado con gran acierto su influencia para mantener y aumentar su estatus. Los políticos tienden a plegarse bastante a sus deseos, porque casi todo el que ocupa un alto cargo público ha llegado allí gracias al apoyo de alguien y, siguiendo las redes de contactos y cadenas de favores, es lógico pensar que, los que controlan el dinero, sean también los que controlan, en última instancia, el poder político. Esto es así no sólo en nuestro país, sino en todos los países democráticos que tengan un porcentaje significativo de población con bajo nivel cultural (que no analiza lo que le dicen, y es muy receptiva a la manipulación mediática y a las promesas demagógicas), algo de lo que sólo se salvan algunos países del centro y norte de Europa, Canadá, Australia,... Y, con el aborregamiento general de las masas, dentro de poco no se salvarán ni ellos.   Leer más

España tiene una deuda externa, entre pública y privada, de más o menos un billón de euros. Eso supone que, cada año, debemos gastar una buena cantidad de dinero para pagar los intereses de esa deuda. Nuestros acreedores nos prestan de mala gana, lo que hace que el tipo de interés al que nos financiamos haya subido mucho en los últimos años. Por ejemplo, si suponemos un tipo medio de financiación para esa deuda del 5% (el bono español está más caro, pero, por ejemplo, los préstamos obtenidos del BCE están notablemente más baratos) debemos pagar cada año a los extranjeros unos 50.000 millones de euros en intereses.

¿De dónde sacamos el dinero para pagar esos intereses? Hay tres formas posibles:

1. Emitiendo más deuda. Pero esa solución sólo sirve durante un tiempo, porque, cuanto más aumente la deuda, más intereses tendremos que pagar, lo que hará aumentar la deuda cada vez más deprisa, hasta llegar a un nivel insostenible.   Leer más

Entre las muchas noticias negativas que he visto últimamente, hay una que me ha parecido especialmente negativa. Aparece en una entrevista que le hacen al periodista de investigación Daniel Estulin en Intereconomía.

Pongo aquí el enlace al vídeo.

Para quien no conozca a Daniel Estulin, es autor de varios libros sobre el Club Bilderberg y otros sobre Wikileaks, el instituto Tavistock, etc,  En ellos, aporta bastante documentación  y hechos concretos para defender la idea de que el mundo está regido por una élite poderosa, que utiliza multitud de instrumentos para dirigir el curso de la historia hacia la unificación del mundo en un sólo país y la privatización de casi todos los bienes. Esta élite pondría y quitaría gobiernos a su antojo, controlaría buena parte de los medios de comunicación, la mayoría de los organismos internacionales y también a las principales ONG´s. Según él, llevan mucho tiempo utilizando los medios de comunicación para transmitir información manipulada y mensajes subliminales, gracias a los que van logrando "aborregar" más a la masa, algo que les permite consolidar su poder.   Leer más

A finales de Mayo de 2008, la Seguridad Social alcanzó su record de afiliados, con 19.384.100. Casi cuatro años después, a finales de Abril de este año, hay 16.863.390. Eso supone que, desde que comenzó la crisis, se han destruido 2.520.710 puestos de trabajo, entre asalariados y autónomos. Es decir, 13 de cada 100 ocupados han perdido su medio de ganarse la vida. De los 87 restantes, una buena parte de ellos ganan menos dinero ahora que hace cuatro años. La mayoría de las empresas también ganan ahora bastante menos dinero que hace cuatro años, y muchas han cerrado desde entonces.

Sin embargo, el PIB ha disminuido en una proporción mucho menor que el número de empleos, como muestran los dos gráficos siguientes.

Vemos que, mientras el PIB ha mostrado cierta recuperación, de mediados de 2010 a mediados de 2011, la destrucción de empleo no da ninguna sensación de estarse deteniendo.   Leer más

De entre las muchas estúpideces que he leído últimamente en los medios económicos españoles, hay una que me ha parecido especialmente estúpida. Ha sido una parte del artículo de esta semana que Roberto Centeno ha publicado en Cotizalia. Leo habitualmente su columna, y algunas me parecen buenas, con información interesantes y opiniones bien fundamentadas, otras no tanto, y la de esta semana me ha sorprendido muy negativamente.

Pongo aquí el enlace.

http://www.cotizalia.com/opinion/disparate-economico/2012/05/07/rajoy-no-da-la-talla-de-las-mentiras-al-deshonor----6984/

Y la frase principal de la parte que me ha gustado tan poco es:

Necesitamos el rescate ya, antes de que sea tarde

Pero, ¿sabe ústed lo que está diciendo?

Creo que no hay ni un sólo caso en el que el FMI no haya sido calificado como neocolonialista, cuando ha llegado a un país para ofrecer uno de sus préstamos. Dudo mucho que España sea el primer caso, así que, si todo sale como parece que va a salir, dentro de no mucho, los españolitos estaremos hablando pestes de la Troika, y diciendo que, lo que no lograron Napoleón ni Hitler lo acaban de lograr los capitales internacionales, con sus feos mecanismos opresivos.   Leer más