Cosas que entran y gritan por los telefonos ...
Reino Unido vota Brexit (51,8% a favor del “leave”) y los mercados reaccionan en consecuencia. La reacción inicial ha sido muy contundente y seguramente exagerada. Las bolsas abrieron la sesión del viernes con caídas superiores a -10% (el mayor hueco bajista del Ibex, por ejemplo), la Libra pierde -5% vs Eur, los diferenciales periféricos se disparan (Italia y España +55 pb, Portugal > +60), las materias primas también caen con fuerza (Brent -5%) y los inversores se refugian en activos como el USD +2,5% vs Euro, Bund (-25 pb) y con rentabilidad negativa (TIR -0,15%), Yen +5% vs Eur y Oro +5%. Esta reacción, que nos parece un tanto exagerada, ha más que contrarrestado el buen comportamiento de los mercados en la semana hasta el jueves, con unos inversores que descontaban que la votación sería favorable a la permanencia (las casas de apuestas llegaron a estar el jueves en un 86% a favor del “remain”). Así, hasta el jueves los índices europeos repuntaron en torno a +6% (Footsie +4,5%), el Euro se mantenía estable vs USD, los diferenciales se estrechaban (España, Italia y Portugal -16, -19 y -30 pb, respectivamente) y el crudo repuntaba en torno +2%.
Previo a la votación de Reino Unido, Yellen y Draghi comparecieron. Coincidieron sobre los riesgos de un posible Brexit (incertidumbre económica e inestabilidad de los mercados financieros globales). Aparte, la primera apenas aportó novedades ante el Senado y en Congreso, algo lógico al estar muy reciente la última reunión de la Fed (15-junio). Las probabilidades de una próxima subida se mantienen en finales 2016/principios de 2017. Draghi, por su parte, ante el Parlamento Europeo, confirmó que la Eurozona sigue creciendo pero la incertidumbre es elevada principalmente por el Brexit y el estado de la economía global sigue siendo frágil. El BCE seguirá de cerca la evolución de los precios, buscando su estabilidad en el medio plazo, y reiteró que está preparado para usar todas las herramientas a su alcance para cumplir con sus objetivos (acercar la inflación al 2%).
La próxima semana los mercados seguirán muy influenciados por el impacto de la votación de Reino Unido en favor de abandonar la UE. A esto, además, se le sumará el resultado electoral en España (elecciones domingo 26-junio) con una previsión, en función de las últimas encuestas conocidas, que complica mucho la gobernabilidad. Por tanto, esperamos que se inicie un nuevo periodo de negociación de pactos. De este modo, contamos con que el mercado mantenga un tono de volatilidad muy elevada.
Las exposiciones actuales en RV son:
Conservador à 0
Moderado à 21%
Tolerante à 65%
Dinámico à 40%
Otros dicen de salir la semana que viene en cuanto se vea un rebote, y no hoy con el pánico...
Otros que ven la posibilidad de algo como 2 tipos de Euros... al igual que hay dos marchas en la zona Euro…
En general los han pillado a todos cagando y sin papel para limpiarse… y ahora apestan un poco.
Yo he incrementado un 25% RV y estoy en el 45% RV ahora...
Salu2
