El mono del dardo ... en un infecto vertedero

Saludos a todos,

El fin de año se acerca ... y esta es una de esas épocas que hay que aprovechar ya que acostumbra a ser de las más rentables del ejercicio. Con el permiso de mi "newsletter" de referencia (al cual jamás renunciaré, son los 365 dólares anuales mejor invertidos de mi vida!!), os dejo algunas "perlillas" que hay que tener en cuenta para preparar el último zarpazo de rentabilidad que pretendemos asestarle al mercado. Vamos a ello:

Primero y A-CO-JO-NAN-TE (a mí, sinceramente, como buen aficionado a los mercados, me ha dejado en modo perplejidad): en lo que llevamos de año, el SP500 no ha encadenado ninguna serie de MÁS DE TRES SESIONES CONSECUTIVAS CAYENDO. Insisto, en lo que llevamos de año, no ha habido cuatro sesiones seguidas de caídas en el SP500. Aquí viene lo bueno: sabéis cuantas veces ha ocurrido eso si nos remontamos a 1928 (gran depresión de los años 30 incluida!!!!)??????? Os respondo: NUN-CA. JA-MÁS. Si la película decía aquello de "No es lugar para viejos" ... podemos decir que 2014 NO ES AÑO PARA BAJISTAS. Al que se ha puesto bajista sobre SP500 en cualquier momento de 2014 ... lo han crujido (todo lo que yo tengo en cartera con sesgo bajista -SDS, INVEX, coberturas diversas ...- sobra decir que está en negativo). Conclusión: a pesar del miedo que podemos llevar encima dado que el SP500 está en máximos, la realidad es tozuda y es absurdo luchar contra la tendencia. 2014, nos guste o no nos guste, es alcista ... Y con el rebotón desde mediados de Octubre ... estamos acabando el año en plan "alcista verbenero, sin bragas y a lo loco".

- Segundo: la próxima semana tenemos el Día de Acción de Gracias en suelo americano (el Jueves, evidentemente). Bien. Estadísticas de cómo lo hace el mercado yankee desde el Viernes tras el Día de Acción de Gracias y hasta el final de año:
Desde 1945 (Segunda Guerra Mundial ...): SP500 sube un 1.77 en promedio, en positivo el 70% de los años.
Desde 1945 y considerando únicamente los años en que ya se lleva acumulado un +10% hasta Acción de Gracias: SP500 sube un 1.91 en promedio, en positivo el 70% de los años.

Y ahora vuelve a venir lo bueno: desde que empezó el actual mercado alcista allá por 2009, el SP500 ha subido de promedio un 4.0% desde Acción de Gracias hasta Nochevieja. Y en qué porcentaje de ocasiones ha subido?? SIEM-PRE. En todas las ocasiones. Cinco años sin caer ni en una sola de las veces. Y de promedio ... 4%!!!!!

El trade lo pintan calvo: a cierre del próximo Viernes, se compra una posición del ETF alcista sobre SP500 con ticker UPRO, apalancado al 300% (esto es, por cada punto que sube el SP500, UPRO sube 3 puntos), esté la cosa como esté. Valor y al toro. Si el mercado hace lo que ha venido haciendo durante los últimos cinco años, esa posición no perderá dinero. Y si cumple con el promedio de los últimos años, esa posición puede cerrar el año con un +12% a sus espaldas (probablemente menos por un efecto psicológico que luego comento).

Hay una explicación a esas subidas: el miedo de los grandes gestores a quedarse atrás. A final de año "se hace la foto" de los fondos y nadie quiere quedar por debajo de lo que ha subido el índice. El susto de Octubre echó a muchos del mercado ... y ahora son también muchos los que han desconfiado del súper rebote desde mediados de Octubre (yo el primero). A esos, les va a tocar "jugar a recuperar" hasta final de año. Les guste o no les guste cómo está el mercado, van a tener que meter dinerito fresco si quieren adecentar sus números. Subidas llaman a más subidas. Aquí nadie quiere quedarse atrás.

Con qué vamos a topar???? Ya os lo advierto, el SP500 está en el nivel 1963, a tiro de 2% de una cifra tan bonita y tan redonda como 2000. Y ya sabéis, esos niveles psicológicos tan redonditos (2000) difícilmente se "atraviesan" a la primera. Pero bueno ... un 2% ... con UPRO que triplica el rendimiento ... ir a buscar un 6% en un mes, con los antecedentes de que nunca se ha perdido dinero en los últimos cinco años ... es tentador para comprometer un dinerillo.

Ahh!! Y pronto estaremos aquí con la vieja "estrategia tradicional de fin de año" de Turnaround Letter. Los gestores van a reventar todavía más lo que han estado reventando durante el año (a nadie le gusta salir en la foto de final de año con valores "perros" en cartera ... nadie quiere lo que ha ido mal). Lo que ya está barato y desahuciado, lo va a estar más en lo que queda de año porque lo van a vender "a lo que sea", sin mirar precios. Van a tirar la bañera por la ventana, con el niño dentro. Y eso es una magnífica oportunidad para empezar bien 2015, ya que lo que está reventado y todavía se revienta más en Diciembre ... aprovecha Enero para volver, más o menos, a la normalidad. Receta de Arguiñano: cójanse los 20 - 25 valores del SP500 que peor lo han hecho en lo que llevamos de 2014, constrúyase una carterita de entre toda esa porquería con 10 valores suficientemente diversificados entre distintos sectores (que haya un poco de todo, que si Cuidado de la Salud, que si Tecnológicas, que si Energía, que si Telecos, que si Industriales, que si Materiales Básicos, que si Financieras ...), y se tendrá una inmejorable oportunidad de empezar el año con un 5% en el bolsillo gracias a un notable efecto que Sir Isaac Newton no alcanzó a descubrir: "Queridos, incluso la mierda rebota si se la lanza con la suficiente fuerza contra el suelo!!!". Y eso es lo que se acostumbra a hacer en Diciembre con los "valores más cochambrosos". Reventarlos todavía más. Y claro ... aprovechan Enero para rebotar. Después del "Puente de la Consti" hay que empezar a hacer las compras de Navidad: comprar esos valores-porquería, en particular si se da algún día en que registren una caidita apreciable.

Ya iremos hablando de ello ...

Por el momento y salvo fin del mundo ... a cierre de Viernes próximo compro una posicioncilla de UPRO. Los más osados, pueden arriesgar más: ya que Europa tiene mucho más recorrido por delante hasta llegar a máximos ... comprar Eurostoxx50 a tope. Si SP500 sube un 2%, es probable que Europa suba bastante más (a poco que a Putin no le dé por joder la marrana con Ucrania! que alguien lo mantenga en estado etílico regalándole alguna barrica de vodka, o que pongan a alguna gimnasta rusa a su disposición ... que al pájaro le va la marcha y las jovencitas, es una especie de Berlusconi en versión zarista).

En fin, "ideas de fin de año". Tened en cuenta que, en general, final de año y Enero acostumbran a ser 2 meses geniales para la rentabilidad de la cartera. Diciembre para ponerle la cerecita a un buen año ... y Enero para empezar como un tiro el año siguiente.

acabando el año en plan alcista verbenero sin bragas y a lo loco.........te has pasado tres pueblos, pero....¡Dios te oiga¡.

Saludos Kike y Señor,

Como habréis podido ver, hoy PT ya ha cerrado tocando 1.56 ... y os juro que me saco un cargo de conciencia de encima. Si queréis vender, ahora os podeis salir sin pérdidas. Buffffffff ... nos ha hecho sufrir la muy "guarra" y la vimos en modo "ataque brutal de pánico vendedor" en 0.85. El pánico se ha dado la vuelta. Mecachisss ... lástima que entramos un par de semanas antes de tiempo!!

Yo aprieto los dientes y sigo sin vender. A poco que el rally navideño no se tuerza ... puede haber un estirón hasta el "famoso" 1.86 (y eso es un 20% más arriba).

Pero ya sabéis: en los mercados, cada uno es muy dueño de sus decisiones. Si os sentís incómodos con la posición, ya se puede deshacer sin pérdidas (o con pérdidas mínimas, en dependencia de vuestro precio exacto de compra).

PT tiene ofertas de compra sobre la mesa, y la matriz brasileña Oi las está estudiando. Como siempre ocurre en estos casos, la respuesta por el momento es "agradecemos la oferta y sin duda la consideramos ... pero el precio ofertado nos parece francamente bajo". En general, estas OPAs acaban con un recién llegado que mete un 15 - 20% más sobre la mesa (que curiosamente coincidiría con el siguiente precio objetivo: 1.86).

Lo mejor es que como hay varios postores ... sabemos que el precio difícilmente se va a girar para abajo.

Yo le voy a seguir dando cuerda. Considero probable que pueda estirarse hasta 1.85 si Diciembre se presenta alcista (por el momento, todo apunta a ello). Y si nadie la compra antes, mi expectativa es que en medio-año/un-año se pudiese ir al objetivo técnico alrededor de 2.50. Recordad, visto desde el nivel actual parece una barbaridad ... pero es que la chiquilla viene cayendo desde 4 euros largos.

Recordad también, en Brasil hay olimpiadas en año y medio. Si el mercado en general acompaña, el año anterior a unos JJ.OO. suele ser un año decente para el país organizador. Veremos, en cualquier caso, si Oi decide vender PT o si se acaba consolidando la fusión, en cuyo caso un buen día (previamente anunciado) nos cambiarían las acciones que tenemos de PT por las que tocase de la brasileña Oi.

Lo importante: si se quiere salir sin pérdidas, se puede. Lástima que nos precipitamos en el momento de compra (nos fue de un par o tres de semanillas, mecachisssss ...). Si hubiésemos acertado el pleno y hubiésemos comprado a saco en el entorno de 1.00 Euro (hubo días enteros para poder hacerlo) ... ahora estaríamos en +55% en cosa de un par de meses escasos. En fin ... estas cosas pasan en bolsa. Otra vez será!!

Seguiremos buscando entre la basura!

Error. El "nivel redondo" está en 2100 (SP500). Estamos con el SP500 alrededor de 2060.

2100 es redondito ... pero menos. Ese nivel puede oponer menos resistencia que 2000. Razón de más para esperar un rally navideño (que al parecer ya se ha iniciado, toquemos madera) medio decente.

Saludos!

FF_pp-
¿Qué opinión tienes, en general, de la politica economica que ha presentado hoy "Podemos"? ¿ Y en particular los puntos de vista de los Sres. Vicenç Navarro y Juan Torres?

Gracias.

Estatismo y comunismo "del bueno". Directos a la ruina. La vida es más simple de lo que nos quieren hacer creer: "el ojo del amo engorda el caballo". La iniciativa privada puede tener sus defectos (y los tiene ... y se requiere de la existencia de reguladores e inspectores eficientes para que la cosa no se desmadre), pero la pública es mil veces peor. Si quieres que algo se vaya al carajo ... déjalo en manos públicas, déjalo en manos de alguien que no se juegue su dinero y que (tal como dijo la ministra socialista) crea que "el dinero público no es de nadie". Desastre seguro, y todavía más desastre en una "cultura latina y católica" donde la corrupción es tradicional y todo el mundo -cuando puede- mete la mano.

Impuestos a diestro y siniestro. Y no te engañes, querido Señor ... Cuando hablan de "impuestos para los ricos" ... están pensando en ti (que probablemente eres -como yo- "clase media de lo más media que ha parido madre"). Ricos hay muy pocos ... y por más que los frías a impuestos ... los números no salen. En cambio, clase media y media-baja la hay a porrillo ... y ahí sí que se nota un buen palito fiscal en términos de nuevos ingresos. Nuevos ingresos a corto plazo ... ruina a medio plazo. Si a una economía que no funciona, que no tiene demanda suficiente, la crujes con todavía más impuestos y restas renta disponible ... inevitablemente bajará el consumo ... las empresas recortarán más y despedirán más ... y tendrás más paro ... que requerirá todavía más impuestos para poder aguantar el tinglado público en pie. Enjuagar y repetir. Círculo vicioso.

Las 35 horas se probaron en Francia ... y sólo han servido para meterles en recesión y para que ya estén pensando en dar marcha atrás y para darse cuenta de que han perdido competitividad a espuertas. El impuesto a transacciones financieras se probó en Suecia: a los pocos meses las transacciones financieras habían caído en picado y se recaudaba mucho menos de lo que se recaudaba antes del nuevo impuesto, con el agravante de que se cargaron prácticamente la bolsa sueca (en un mundo libre, el inversor se marcha hacia los mercados más competitivos y con menos impuestos).

Podemos, lamentablemente, es comunismo rancio. Economía "planificada". "Yo, Estado, lo arreglo todo". Y ya sabes cómo terminan TO-DOS los regímenes comunistas: ruina absoluta de la población ... igualdad ... en la miseria.

Tiene el sex-appeal de que (teóricamente) van contra la corrupción ... pero ... jeje ... a la novia del coletas ya la han pillado especulando con su vivienda de protección oficial (que vendió a los pocos días con una plusvalía de 50.000 pavos ... no está nada mal), otorgando contratos a dedo a su hermanito ... Y al segundo de Podemos ya le han pillado con una beca concedida en régimen de "trabajo exclusivo" cuando el fulano está todo el día en los platós de televisión y no se le conoce en la Facultad que le concedió la beca. "Consejos vendo que para mí no tengo".

Del Sr. Vicenç Navarro ... mejor no hablar. En mi tierra lo conocemos perfectamente. A él y a Arcadi Oliveres y a todo su séquito de "economistas" proto-comunistas.

Lo mío, Señor, es filosófico: a mí no me gusta que nadie me organice la vida. Mucho menos me gusta que me la pretendan organizar cuatro freaks salidos de un "laboratorio de ideas". Y por mucho que me lo disfracen de "socialdemócrata" ... detecto las ideas comunistas a la legua: igualdad en la miseria. "Se le quita al que tiene ... hasta dejarlo en la misma situación que los que no tienen".

Impuestos a saco, para todos. ¿Y para qué? Para que los trinquen los que acaban de llegar y los "nuevos ricos" pasen a ser los que hoy van con coleta y sus churris.

Podemos está bien por lo que tiene de "aire fresco" frente a una clase política absolutamente corrompida. Ahora bien ... en lo económico ... es una decidida apuesta por la ruina absoluta y por acabar de estropear lo poco que todavía funciona. Es absolutamente DE-MEN-CIAL pensar que vas a sacar 50.000 millones del sector privado sin que el consumo se te vaya a freir espárragos (la gente tiene el vicio de gastar menos si le cascas más impuestos). Y si el consumo se te va a la mierda, en un entorno de-por-sí deflacionario ... vas al suicidio.

Podemos me recuerda mucho al viejo dicho: "Todo problema complejo admite una solución sencilla, facilona ... y errónea". Esta crisis es la peor que ha vivido mi generación. Crisis de deuda impagable y de exceso de oferta por todas partes y en todos los mercados (sobra capacidad de producción por un tubo). ¿Cómo saldremos de ella? Ni puta idea ... aunque parece que al otro lado del Atlántico no les va del todo mal y están creciendo al 3 y pico por ciento. ¿Qué políticas han seguido ahí? Casi todo lo opuesto a lo que propone Podemos: fiscalidad muy laxa, darle a la impresora de billetes como si no hubiera un mañana y dejar que la iniciativa privada haga su trabajo sin hinchar las estructuras públicas.

El sector público tiene un pequeño inconveniente: es un gasto que nunca jamás se reduce (has visto alguna vez a un funcionario despedido? Antes verás un Velociraptor paseando por la Gran Vía), y que se cree con derecho divino a cobrar cada mes, ya que asume que "el dinero crece en los árboles". Y no. El dinero no crece en los árboles. El dinero y la riqueza la aportan los impuestos que paga el sector privado. Y tristemente ... el sector privado tiende a reducirse, lo está pasando muy mal y no está precisamente para pagar más impuestos.

La gente no es tonta ... y pronto empezará a ver que "el rollito anticorrupción está muy bien, es muy necesario y lo compartimos todos los ciudadanos de bien. Ahora bien, si los de la coleta vienen con ideas que han fracasado allí donde se han implantado, y si ya no esconden que vienen a meterte la mano en el bolsillo ... de la misma manera que han subido como la espuma ... bajarán cual suflé falto de levadura". La gente no está para hostias. Si les tocas el bolsillo ... más vale loco conocido que sabio por conocer.

En mis momentos de ira (que los tengo), les votaría para que metiesen en la cárcel a tanto chorizo como sufrimos. Pero cuando te dicen que el programa económico lo diseña Vicenç Navarro ... yo emigro. Si esos ganan ... yo voto con los pies, me largo.

Recuerda, cuando oigas "que los ricos paguen más", échate a temblar ... están pensando en ti. Tienen tu patrimonio y tu salario en su punto de mira. Cuando te hablen de "solidaridad", tú siempre estarás en el lado de los que "dan" y nunca el de los que "reciben". Eso de "que los ricos paguen más" te lo traduzco yo al cristiano: ahora toca colocar a los míos, y para hacerlo necesito un porrón de millones que de algún sitio voy a tener que sacar ... y lo que tengo más a mano es tu nómina, tu saldo bancario y tu casa. Te voy a joder vivo.

De hecho, si lo piensas bien ... entre Montoro y Podemos tampoco hay tanta diferencia. Ambos quieren tu dinero. A ti te toca simplemente escojer quién prefieres que te robe.

Saludos Ff_pp,

Finalmente Altice se queda con PT Telecom.... hoy batacazo 10% para abajo.
Como comentabas, yo también le voy a seguir dandole cuerda... aunque sea a más largo plazo.

Por cierto, la que también está cayendo - debido a la bajada del petroleo - es Marathon Oil. No aprendo a poner un stop loss, cuando toca.

El resto de momento bien... esperando un poco rally de navidad y sacar algo en lyxor ETF IBex doble apalancado.

Yeppp!! Kike! No corras tanto ... "Oi entra en negociaciones exclusivas -durante 90 días- con Altice para estudiar la compra bla bla bla". De ahí a decir que "la cosa está cerrada", media un trecho muy largo. Hace falta que la oferta sea aprobada por los accionistas (está por ver), que los reguladores del mercado den el OK (está por ver) ... y que no aparezca ningún "caballero blanco" de última hora que diga "si Altice pone 7.500 millones sobre la mesa ... yo pongo 8.000". No tengas tanta prisa, Kike!! Simplemente hay "negociaciones exclusivas" que hacen presumir que "la cosa" puede estar bien encaminada por el importe que se ha hecho público ... pero todavía NO HAY NADA CERRADO. Si se cierra, veremos si nos interesa cambiar de PT a Altice y esperar ... o si vendemos y a otra cosa mariposa.

Marathon Oil: si te sirve de consuelo, me he salido con pérdidas, sniff. PERO ... lo que he sacado ... whooops!! ... lo metí ayer en PBR. Quiero seguir estando metido en sector petróleo. El batacazo del viernes fue histórico ... y suena bastante a "venta de pánico" final. Sí, ya sé que hay gurús que andan diciendo "si el crudo ha roto los 68 dólares por debajo ... se va directo a 40 dólares", pero precisamente ... este tipo de declaraciones acostumbran a asomar en un mercado cuando ya se está más o menos cerca de un mínimo relevante. El petróleo tan "tirado" pone en muy serios problemas a Rusia, Venezuela, Irán. O bien la OPEC acabará dando su brazo a torcer y recortará producciones para hacer subir el precio, o bien algún sarao geopolítico se inventarán (alguna guerra en algún país remoto) para cortar la sangría. Ni los países mencionados se pueden permitir precios mucho más bajos ... ni los yankees se van a quedar de brazos cruzados viendo como todo su sector de fracking se va al guano por dejar de ser rentable.

No sé qué ... pero algo inventarán!! No tiene mucho sentido mantener una guerra de precios en la que todos pierden. No creo yo que Putin se quede quieto mirando cómo se le hunde su principal materia prima. En conclusión: sin prisa -pero sin pausa- quiero mantener un pie metido en el crudo. Puedo estar equivocado (y lo estoy muy a menudo), pero me cuesta creer que el crudo se vaya mucho más abajo de los 70 dolarines de ahora. Ya llevamos muuuuuuuuchos meses y meses de mercado bajista en el crudo. Ahora mismo, este mercado bajista ya está durando más de la media de los mercados bajistas típicos del crudo. No parece que tenga que quedar mucho recorrido hacia abajo. Mi posición en PBR mira hacia final de 2015. Y en este caso ... a pelo ... sin stop. Estoy dispuesto a encajar el dolor que sea necesario. Considero que PBR a 9 euros está razonablemente comprado (de hecho, añado a un pequeño remanente que me quedó comprado en 14 - 15, poquita cosa ... pero a 9 euros, y por más escándalos de corrupción que oculte PBR ... yo me meto).

Otras cosas: sigo leyendo aquí y allí que el CEO de Blackberry lo está haciendo bien y que se empieza a confiar en que pueda darle la vuelta a la tortilla. Anda por los 10.2 euros. Como siempre pasa, hay quien pronostica 7 euros a no mucho tardar ... y hay quien pronostica 18 euros. Lo cierto y verdad es que Blackberry Passport anda rompiendo stocks (aunque con volúmenes relativamente pequeñitos).

En breve saldrá la lista de "gangas de Diciembre" de The Turnaround Letter. En cuanto la pueda cazar, la publico. Ya sabes, aquellos valores "reventados durante todo el año" que se van a reventar todavía más a final de año para evitar que figuren en las carteras de los gestores y para evitar que salgan en los informes trimestrales de los fondos. Se van a vender "a lo que sea, sin mirar precio" ... Y luego, en Enero ... van y rebotan porque es lo único que pueden hacer. Rebotar. En los últimos años, a mí me ha ido bien seguir la táctica. Hay que cargarse de valor, ya que en la mayoría de casos son auténticos truños de valor ... pero acostumbra a salir bien.