Tu lo has dicho, y así lo deje yo también refejado en un comentario, mi impresión es que durante la segunda quincena de marzo y primera semana de abril salió mucho papel y mucho me temo que era un accionista de referencia...
Yo debo ser muy tonto, o debemos de ver los resultados de manera diferente. La realidad es que la caída de beneficio del año pasado, ha pasado de ser algo puntual a algo mantenido en el tiempo. ¿No sabeis leer? EL EBITDA se reduce un 18%, osease, las dos únicas cosas que han salvado el hundimiento masivo de estos resultados, no tienen NADA que ver con DF. Una es que el impuesto de socedades se ha reducido, y la otra que el tipo cambiario de Euro/dollar, ha impulsado el resultado. PERO LA EMPRESA VA PEOR. Y si haceis unas cuentas muy básicas, la contratación ha sido menor que las ventas que se han producido. Osease, se sigue quemando cartera de contratos(si bien bastante más lento que el año pasado).
Resumen breve, la empresa va a peor, pero el panorama internacional le salva el culo. Se vende más pero se contrata a un ritmo lento, por tanto la cartera total se sigue reduciendo. Imposible volver a subir el dividendo con este beneficio. Y lo peor y mas preocupante, ¡no hablan ya de PIPELINE con números! Eso que puede parecer una tonteria, pero que ha sido lo que enorgulleció a la directiva durante estos meses atrás, ya no debe enorgullecer tanto como antes, por tanto, me temo lo peor.
No se de verdad donde veis el "buen resultado". Hombre, si os quedais con el titular, que para eso está, el beneficio sube un 6%. PEDAZO DE EMPRESA. El del bbva subio un 146% según el titular también, y cualquiera que conozca la empresa sabe que eso no es real.
Pero bueno, como siempre digo, el que no se consuela es porque no quiere. Saludos.
Estimado Orviz, por favor no tome a mal los siguientes comentarios.
El valor de la acción también contabiliza previsiones futuras, y si en los resultados de este primer trimestre se atisba algo de luz, debe favorecer por fuerza la cotización de DF.
Desde mi punto de vista, se han pasado de frenada con el castigo a esta empresa.
En cualquier caso el mercado es soberano y en estos días le quitará o dará la razón.
Saludos cordiales
Hola Orviz, entonces entiendo que valorará aun peores la evolucion de CAF y Ebro.
Por no decir que ENCE, ha recibido hoy un castigo por la filtracion de resultados y ha existido una sobrecompra estos ultimos meses viendo los resultados presentados.
Por otra parte que valor tiene para usted una empresa que presenta unos beneficios de unos 50 millones de euros, ¿Que opinion tienes ahora de entrar en tecnicas?
Gracias.
Buenas noches dcanog.
Nunca tomo a mal comentarios, si bien las estupideces que algunos(gogomovil y la cuadrilla) sueltan por aquí es otro cantar.
El castigo a esta empresa, podrías decir que fue excesivo en 3,35 euros cuando lo tocó en Octubre. Y por aquella aun se decia que el año acabaría con 1000 millones en ventas, habría contratos y demás parafernalia y circo.
Ahora mismo, sin estar en mínimos, con estos resultados, y con el panorama actual, para mi a empresa está por encima de lo que debería estar. La empresa va a peor y eso es la realidad, son números, no valoraciones. Que la situación macro-económica lo disfrace es otra cosa. Pero el EBITDA(Beneficio antes de impuestos, amortizaciones, cambio, etc...) ha caido un 18%. Osease, vendiendo más, la empresa obtiene menores beneficios de manera propia que el año pasado.
Luego llegan los impuestos que se reducen un 2% y el tipo cambiario que aumenta los pagos en dolares en un 30% aproximadamente. Osease, si antes de 130 dolares, obtenían 100 euros, ahora están obteniendo 130 euros. Si la empresa hubiera mantenido, no hablo de mejorar, los números del año pasado, con más ventas(beneficiadas en un 30%), el beneficio debería haber subido 2%(de los impuestos)+ el incremento de las ventas + el empujón del 30% a las ventas. Osease, entorno al 20%. Pero no. Hay un agujero muy oscuro en DF que no parece tener fondo.
Y ha subido un 6% y la gente tira voladores...
Esta es mi opinión. Siento ser tan "contrarian" a los que habeis aportado antes, será que cada uno miramos las cosas de una forma...
Saludos.
El pipeline actual de ofertas se establece en 10.000M. Página 13 de la presentación:
No te centres sólo en la frialdad de los números, que muchas veces engañan. La situación desde mi punto de vista es que ha tocado suelo desde el punto de vista operacional. Ventas y cartera trimestral están prácticamente igualadas, por lo que el negocio se mantiene a la espera de la adjudicación de algún gran contrato que decante la balanza hacia el aumento de la cartera y por tanto del beneficio.
¿Se ha olvidado DF de cómo se ganan contratos? NO. Simplemente que ha decidido diversificar países y tipos de proyectos ante un entorno más competitivo. DF Oil&Gas ha logrado un contrato de 150M en una terminal de GNL, ampliando su rango de negocio y DF Núcleo va a conseguir este año el break-even y generar beneficio (dudaba de que fuera a pasar algún día), dos buenas noticias en principio no esperadas.
¿Que los beneficios se ven beneficiados por la apreciación del dolar y por tanto no son realmente buenos? Pues mira los resultados para bien y para mal son los que son. Igual pasaría si se apreciara el euro y los beneficios bajaran por ello. Si me apuras hasta hay que verle otra cosa más buena a la apreciación del dolar: Hace a DF más competitiva a nivel internacional al hacer menores sus costes respecto al dolar.
Evidentemente que no se volverá a márgenes del 14% como se llegaron a alcanzar con el famoso Termocentro y se tenderá a margenes del 5-6%, eso era algo anormal y que muchos sabíamos desde el inicio (2009) pero para eso hemos cobrado unos buenos dividendos desde entonces.
Ahora hay que plantear situaciones e hipótesis ¿qué pasaría si se adjudica algún ciclo combinado de 500M? seguramente se pasaría ampliamente del objetivo de contratación de 2015 ¿y si el beneficio aprovisionado del proyecto Roy Hill reapareciera en la cuenta de resultados? Nos iríamos a más de 100M de beneficio en 2015. ¿y si...? Muchas hipótesis y difícil que ninguna de ellas se cumpla, en este caso creo que a estos precios la rentabilidad-riesgo está de parte de DF.
Está claro que en 2015 tu y yo vamos a tener una visión diferente de DF...
Buenas noches Irrintzi.
ENCE, como puedes ver si seguías el foro, yo las compré de media a 1,70. Las vendí a 2,80 cuando consideré que estaba empezando una burbuja y se pagaban expectativas a precio de resultados. La empresa tenía planes, el euro/dolar le beneficiaba, y la dirección es EXCELENTE con mayúsculas a diferencia de DF. Pero aun faltaban datos para completar el mapa. Por eso me salí y ahora la sigo pero de lejos.
Lo mismo hice con Zardoya después de esos resultados lastimosos que demostraron que solo se pagaban expectativas y parece que ahora la acción está recibiendo lo que no ha sembrado. Volverá a reducir el dividendo de seguir así.
Las otras que dices, CAF no la sigo y técnicas tampoco. Ebro foods si a sigo orque soy accionista gracias a Rosel que me recomendó en su día que la echara un ojo y la analicé con muuucha calma. Si miras el "titular" el beneficio neto cae un 22% ¡QUE MIEDO! con mayúsculas además. Pero claro, ese es el titular, la realidad es que si descuentas que el año pasado vendieron DEOLEO por casi 10 millones, sin contar extraordinarios, su beneficio comparable ha subido cerca de un 9%. Y eso es la realidad. A diferencia de DF, Ebro sube dividendo y la cotización sube.
No se si está barata o cara ya, yo la compré cuando rendía mas de un 4% de dividendo(mi requisito es más de un 3,5%) y creo que aun tiene recorrido al alza.
Y para acabar te diré que mis acciones en "vigilancia" son OHL, ACS porque quiero tener constructoras en cartera buenas, DF no lo es. Y por otro lado Zardoya por si vuelve a bajar de 10 euros y REE si toca el entorno de los 73.
Saludos.
Buenas noches stalslaga. Que el Euro/dollar le beneficie, es algo evidente. Pero eso es algo que no depende de la empresa. Y es algo que depende de los bancos centrales. Los resultados muestran que lo que es trabajo propio, DF lo ha hecho peor, pero que se ha beneficiado del panorama actual, y eso le ha permitido ese 6%. Que sube un 6% y subir siempre es bueno es innegable, ¿que es porque la empresa lo esté haciendo mejor? Los números no dicen eso.
Y los márgenes del 5-6% yo los pondría en duda. OHL ha dicho que ha tenido que bajar márgenes para aumentar contratos y OHL es rival directo de DF, por tanto, igual ese 5/6% se convierte en 4/5%.
Pero son opiniones y posibilidades. Como tu bien comentas, hay varias posibilidades posibilidades que pueden favorecerla, pero para jugar a la ruleta de que pasará, voy a un casino. Dentro de la inseguridad de la bolsa, hay muchas inversiones más seguras que DF.
Saludos.
