Un año exacto después de la recomendación de valores británicos es el momento de echar un vistazo a la evolución de los mismos...

La rentabilidad vía precio de cada acción ha sido:

1- ITE Group: 55,23%

2- Cranswick: 43,11%

3- Spectris: 42,18%

4- Rotork: 41,89%

5- Rolls-Royce: 41,51%

6- Reckitt Benckiser: 40,1%

7- Halma: 34,75%

8- Spirax-sarco: 30,78%

9- Unilver: 27,36%

10- Smith & Nephew: 26,51%

11- Victrex: 26,1%

12- Fidessa: 25,54%

13- Diploma: 25,18%

14- Genus: 23,43%

15- Intertek: 19,46%

16- Diageo: 17,73%

17- Domino printing sciences: 15,04%

18- Croda international: 11,51%

19- BAT: 10,79%

20- Serco: 10,58%

21- Devro: 5,59%

22- Burberry: 3,71%

23- Ultra electronics: 3,68%   Leer más

http://www.expansion.com/2013/06/17/mercados/1371452745.html

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/08/20/el-gobierno-renuncia-a-1200-millones-por-la-venta-de-un-trozo-de-red-electrica-103935/

http://www.elmundo.es/elmundo/2008/04/19/espana/1208606734.html

http://www.vozpopuli.com/actualidad/24836-la-agenda-liberal-del-senor-rajoy-se-ha-esfumado-afirma-el-diario-i-wall-street-journal-i

A pesar de la importancia que Buffet le otorga a las empresas que no tienen deuda y que son capaces de autofinanciar su crecimiento opino que, y consciente de poder cometer una "herejía", voy a dar más importancia (más ponderación) a la cuenta de resultados (evolución de los beneficios y predictibilidad de los mismos, márgenes y ROA) y menos a la salud del balance.

Dos de las principales estrategias de crecimiento a largo plazo que llevan a cabo las empresas son vía adquisiciones que generen sinergias en ventas, costes, marketing, logística (crecimiento inorgánico) y a través de la inversión en maquinaria, instalaciones industriales, adecuación de delegaciones comerciales y demás con el objetivo de incrementar la capacidad productiva y de distribución (crecimiento orgánico).   Leer más

Un año exacto después de la publicación de la cartera francesa (+Italia y Portugal) es el turno de revisar la evolución de la misma…

Rentabilidad anual de cada valor (vía precio+vía dividendos):

1- Tod’s: 43,41%

2- L’Oréal: 39,91%

3- Dassault Systemes: 34,39%

4- Jeronimo Martins: 18,26%

5- Pernod Ricard: 17,84%

6- Essilor: 16,28%

7- Air Liquide: 14,28%

8- LVMH: 12,72%

9- Sodexo: 12,43%

10- BIC: 5,15%

11- Hermès: 1%

Rentabilidad anual de la cartera (media de los 5 valores): 19,6%

Si nos aplicaran un tipo del 21% la rentabilidad neta anual de la cartera sería del 15,48%

Ayer se cumplió exactamente un año de la cartera española recomendada.

Era hora de hacer un balance y calcular las rentabilidades anuales (vía precio+vía dividendos) de cada valor...

1- Inditex: 53,9%

2- REE: 49,42%

3- Viscofan: 21,6%

4- Prosegur: 14,95%

5- CAF: -7,73%

Rentabilidad anual de la cartera (media de los 5 valores): 26,4%

Si nos aplicaran un tipo del 21% la rentabilidad neta anual de la cartera sería del 21,8%

Volviendo a la comparativa entre empresas en esta ocasión he salido de nuestras fronteras para comparar las dos líderes indiscutibles del sector de la moda deportiva, la americana Nike y la alemana Adidas.

Como siempre comentaré el Balance, la Cuenta de Resultados y las Rentabilidades esperadas.

En relación al Balance…

Ambas pueden presumir de una balance muy sólido, con muy poca deuda (ratio DFN/EBITDA negativo), una óptima posición de liquidez, unos ratings envidiables (cinco escalones por encima del speculative grade en el caso de Nike), gastos financieros muy reducidos e incluso resultados financieros positivos en algunos años en el caso de Nike, reducción bastante rápida de la deuda en el caso de Adidas después de acometer la importante compra de Reebok por 3.100 millones de euros a finales de 2005 (el ratio DFN/EBITDA pasó de -0,7 en 2005 a +2,1 en 2006 para volver a casi cero en 2010). En 2012 fue de -1x para Nike y de -0,3 para Adidas.   Leer más

¿Cuántos millones destinará este verano en fichajes el Real Madrid? Los que quiera porque es el club más rico del mundo (con permiso de los jeques árabes y magnates rusos).

¿Y el Barça y el Bayern?. Muchos millones pero no tanto.

¿Y el Chelsea, el Manchester City y el PSG?. Dependerá de lo que estén dispuestos a gastarse los magnates-propietarios con su hobby/capricho.

¿Y el Manchester United? Algo menos que Barça y Bayern mientras que el Milan, la Juventus y el Borussia Dortmund no tendrán más remedio que vender algún jugador (sobretodo el primero) y fichar jugadores de “segunda fila” o promesas.

¿Cómo he llegado a esta conclusión?

Muy fácil: el Real Madrid es el club que más ingresos genera (más de 500 millones anuales, y creciendo año tras año a una media anual de un 13,5%), tiene poco endeudamiento (ratio Deuda financiera neta/Ebitda inferior a 0,5x) y un patrimonio neto que duplica las deudas (gracias a la obtención de Beneficios año tras año).   Leer más

Seguramente Italia sea un país corrupto, decadente, burocrático, muy desigual y barroco pero la calidad, diseño, artesanía, glamour, sofisticación y elegancia de las principales marcas del famoso  Made in Italy  siguen conquistando el mundo.

Sin olvidar también que hay un Made in Italy mucho menos glamouroso y conocido que es otro de los grandes puntales de la economía italiana:

http://www.icex.es/icex/cda/controller/pageICEX/0,6558,5518394_5519005_6366453_4596185_0_-1,00.html

De las empresas italianas analizadas y recomendadas en este blog (Tod's, Luxottica y Campari) y los sectores a los que pertenecen han capeado bien todos estos años de crisis. El Made in Italy es un escudo protector ante la competencia china y el descubrimiento del lujo por parte de los países emergentes les ha permitido y les seguirá permitiendo crecer.   Leer más

Después de analizar el modélico capitalismo renano ahora le toca el turno a la idílica Finlandia...

http://www.elconfidencial.com/economia/2013/02/01/dimite-el-presidente-de-teliasonera-lars-nyberg-por-un-escandalo-de-corrupcion-en-uzbekistan-114056/

http://www.cincodias.com/articulo/empresas/finlandia-despide-consejo-aerolinea-estatal-repartir-bonus-directivos/20120315cdscdsemp_18/

http://www.siliconnews.es/2013/03/28/nokia-se-niega-a-pagar-una-multa-por-evasion-fiscal-en-la-india/

http://elperiodistaonline.cl/globales/2012/12/finlandia-ejecutivos-de-fabricante-de-armas-procesados-por-corrupcion/

http://www.infodefensa.com/?noticia=la-policia-finlandesa-considera-sospechosos-de-soborno-a-ocho-empleados-de-patria   Leer más

Siguiendo con Alemania, parece que la corrupción también es algo bastante transversal allí:

http://www.dw.de/man-nuevo-caso-de-corrupci%C3%B3n-empresarial/a-4246641

http://www.dw.de/commerzbank-esc%C3%A1ndalo-por-blanqueo-de-dinero/a-1658543

http://elpais.com/diario/2011/11/10/economia/1320879614_850215.html

http://mx.noticias.yahoo.com/tribunal-eeuu-condena-directivos-lufthansa-145300191.html

http://mx.reuters.com/article/topNews/idMXN0554853520090605

http://www.elconfidencial.com/cache/2008/05/29/51_corrupcion_italianizacion_alemania.html

http://www.eleconomista.es/flash/noticias/960987/01/09/La-Fiscalia-de-Munich-acusa-al-antiguo-presidente-de-Infineon-de-corrupcion-.html

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