Renta fija para rezagados
Los que no tengan miedo de que la CAM entre en concurso de acreedores pueden comprar los bonos que expuse en el artículo Alternativas que mejoran la compra de cuotas participativas de la CAM , se diferencian de la mayoría de los recomendados en que tienen vencimiento y no son Tier1. Tener en cuenta que estos títulos tienen un nominal de 50.000 euros, que si se da la orden de compra al 68% representarían una inversión de 34.000.
Si hay alguien que sea muy valiente, podría comprar uno de estos bonos de la CAM y vender cuotas de la CAM por el mismo importe. Ver el artículo Abriendo cortos en Prosegur y la Cam
Si no pasa nada malo con la CAM cobrará el 12% con los bonos y con las cuotas perderá muy poco. Si ocurre lo contrario, en teoría debería recuperar las pérdidas de los bonos con la bajada de las cuotas. El riesgo que asume es que si van las cosas mal los reguladores rompan la baraja y digan que las ventas a crédito no valen si la entidad entra en concurso de acreedores, pero que los tenedores de bonos deben asumir sus riesgos (parece una advertencia de ciencia ficción, pero cambiar las normas a toro pasado es una de las guarradas que nadie en su sano juicio debería descartar).
Aparte de todos estos, y para agrupar las órdenes de los que han empezado más tarde, aquí pongo algunos más.
AUTOPISTAS BONIFICAS AUDASA 3.83
Vencimiento 26-06-13 al 86.10% (es un precio poco probable, pero poner la orden para todo el mes no cuesta nada)
Nominal de 500 euros. Código ISIN ES0211839123
Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.
Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año. (este día obtendremos la deducción correspondiente al año completo a pesar de que en este ejercicio sólo tendremos invertido el dinero tres meses)
Si compramos AUDASA 3.83 al 86.10% obtendremos una rentabilidad financiero fiscal algo superior al 8.50 % anual.
ADVERTENCIA:
Esta emisión cotiza en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid, hay que decirlo al dar la orden, pues como casi no queda nada cotizando en ese mercado puede que al broker se le pase por alto.
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DEUTSCHE BANK al 8%
CODIGO ISIN DE000A0TU305 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 8% - Pago anual el 15 de mayo
Para los que llegaron tarde a la suscripción de estos títulos propongo comprarlos en el mercado secundario al 98%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 15 de mayo.
Tener en cuenta que durante los cinco primeros años el grado de subordinación de la emisión sera menor o igual a los siguientes años que se podrá convertir en una Tier 1 . Esta opción la tiene el emisor (o sea, que a diferencia de las participaciones preferentes, este debe pagar los intereses durante los primeros cinco años aunque el banco pierda dinero).
Pinchar aquí para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO SANTANDER
Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%
El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón semestral de esta emisión.
Propongo comprar esta emisión al 60%.
En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido.
Pinchar aqui para mirar el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES BNP PARIBAS
CODIGO ISIN FR0010239319 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 4.875% - Pago anual el 17 de octubre.
Propongo comprar esta emisión en el mercado al 64%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 17 de octubre.
Pinchar aquí para ver el gráfico
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Etiquetas: Estrategias, Renta fija
Publicado por Francisco Llinares a las 11:31
Enlace Permanente
¿Alguien conoce algún banco en Galicia donde se pueda operar para comprar renta fija privada, en buenas condiciones?
El banco de Valencia no tiene ninguna sucursal.
Gracias.
Hola Francisco,
Hoy se han cruzado órdenes de la recomendación de las Participaciones Preferentes de RBS al 67%
http://www.boerse-frankfurt.de/EN/index.aspx?pageID=110&ISIN=XS0205935470
¿Sabes si han entrado las del Banco de Valencia?
Por cierto, el spread de los cereales parece que quiere volver a los 160 pt, aunque a mi me gusta la variedad no me importaría repetir este plato.
¿Cuando esté a tiro se podría repetir sin indigestarse ?
Un saludo y muchas gracias.
Hola Francisco.
Estaba interesado en las del Deutsche al 8%. Sin embargo, al pinchar sobr eel grafico, no aparece la informacion sobre el cupon que normalmente suele estar presente, esto es, el 8% en la linea de cupon.
Alguna razon especial para ello? Tambien me gustaria leer el prospecto oficial. Sabes donde se puede bajar?
Danke schoen.
Siull, estaré al acecho de esas dos cosas.
Al vero, aquí tienes el folleto.
http://www.rankia.com/blog/llinares/2008/05/renta-fija-dos-nuevas-emisiones.html
El cupón es el 8%
Sr Llinares estoy viendo que los precios de compra de las emisiones de renta fija que esta recomendando cada vez son más bajos. En algunas de las que llevamos en la cartera ( Santander, Popular ...)de las compras iniciales al 69% ahora estamos un 13% por debajo. Estoy pensando en promediar, ¿deberíamos de esperar algo más ?.
Un Saludo
Podrías dar tu opinión sobre alguno de estos valores.
Air Liquide
Allianz
RWE
Nokia
Libre elección.
Game Over para los bajistas en CAM
Hola Francisco,
La recomendación del Santander me gusta especialmente por ser de tipo variable y por el gran descuento que tiene.
Mi duda es respecto a la de AUDASA, me desconcierta un poco cuando dices "poner la orden para todo el mes". ¿Quiere esto decir que cuando demos la orden de compra tenemos que limitar el tiempo de validez de la orden? (Creo que mientras entrase antes del 20/12 ya valdría).
Gracias por las recomendaciones. Saludos
Hola Francisco,
Me gustaria saber tu opinion sobre estas 2 emisiones:
Alcatel-Lucent EO-Med.-Term Nts 200
FR0010070805
http://www.rt.boerse-stuttgart.de/pages/details/main.html?LANG=en&action=overview&sSymbol=CGEG.FSE&ChartHist=60
ING Groep N.V. EO-FLR Bonds 2004
NL0000116127
http://www.rt.boerse-stuttgart.de/pages/details/main.html?LANG=en&action=overview&sSymbol=NL0000116127.STU&ChartHist=60
Un saludo y gracias.
Buenas noches:
Escuchando el coloquio que hiciste de A.Tecnico "contra" A.Fundamental hablas que tienes que poner un articulo del sistema de las tortugas,¿lo has puesto ya?¿donde lo puedo encontrar? gracias
Perdona, soy el del comentario anterior y ya se que este articulo no tiene nada que ver con la pregunta, pero no sabia donde hacerlo.GRACIAS
Para anton, si no tienes ninguna posibilidad de abrir cuenta en el banco de Valencia puedes trabajar con fibanc mediolanum, pero las comisiones de custodia son altas, negocialas antes de abrir la cuenta y que te las rebajen.
Saludos
Yo he mirado esta mañana en mi cuenta del Banco de Valencia y no veo que halla entrado la orden de compra de los bonos de Telecom Italia.
A ver si hay suerte y entra un día de estos.
Un saludo a todos.
Anónimo, en vez de añadir de lo mismo, se obtiene el mismo resultado con mejor diversificación comprando empresas diferentes que también ha bajado su cotización y aumentado su rentabilidad.
El zorro, mañana si puedo hare una anotación con esos valores.
Juansm, en el mercado electrónico hay que especificar una fecha, puedes poner si quieres el día antes de pagar el cupón.
Manu, la de alcatel es BB, la otra intentaré informarme.
pepevip, aquí hay un documento para descargar.
http://www.rankia.com/blog/llinares/2008/02/archivo-de-voz-del-debate-at-af.html
Peter, me han dicho que hoy han entrado telecom italia y RBS.
Fénix dijo...
Buenas noches...
Los cruces EUR/CHF y EUR/JPY se ponen calientes para ponerse cortos en EUR, están justo en la zona crítica....
Dan ganas de irse metiendo no se vayan a descolgar.... en ese caso Francisco que stops te fijarías para intentar aguantar un posible pull-back, pero a la vez sin pasarse...
Un saludo y gracias por tu blog
Sr. Llinares,
La emissión del kaupthing bank que todavia tiene en cartera continua siendo interesante?
Creo que esta cotizando sobre el 55-57% aproximadamente.
Atentamente
RafCar
Las del Banco Santander hace más de 6 meses que no se cruza ninguna operación.
Qué sentido tiene recomendar un producto que no está en el mercado ??
Para anónimo:
¿Cómo sabe que en los últimos 6 meses no se ha cruzado ninguna operación en las preferentes del Santander? ¿Dónde obtuvo esa información?
Que lo explique Llinares
Hola a todos: Primero querría daros la enhorabuena a todos los que formasis parte de este blog que me parece ESTUPENDO!!. Desde luego no tenia ni idea de que el mundo de la renta fija fuese tan apasionante (porque en el banco nunca nos hablan de esta herramenta de inversión???). Para empezar quiero hacer una consulta.
En Bankinter me han ofrecido dos opciones de inversión en renta fija y me gustaria saber vuestra opinión.
1- Depósito estructurado (Bono Memorable es el nombre comercial): Vencimiento 2 años. cupón 8,5% anual si los tres valores de la cesta (Abertis, Banco Sabadell y Gas Natural) tienen una cotización superior el dia de venciminento.
2. Paricipación preferente perpetua Bankinter: Cupón Euribor 3 meses + 0,3. Actualmente se puede comprar con descuento del 91%. ES0113549002
Un saludo
La Cartera de la Bolsa Bonos corporativos y cantos de sirena. Procure no acercarse a la costa. por Moisé Romero
Mi consejo: abstnerse de CAM, Bancaja y demás. Grandes empresas europeas sólidas y diversificación, mucha diversificación, picoteando.
Otro: antes de comprar, mejor pasarse por esta casa y preguntar, así todos indagaremos sobre la emisión, con lo que será más fácil encontrar los pros y los contras que yendo cada uno por su cuenta, digo.
Fenix, en el CHF encima del doble techo, 1.64. El yen no tiene un stop cercano y sensato. No hay más remedio que entrar en una tendencia cuarta a la baja y mantener mientras no se rompa al alza.
Rafcar, teniendo en cuenta que hay emisiones del Santander cerca de las cotizaciones del kaupthing bank, yo me quedaría con SAN.
peter, que no salga volumen en el mercado no quiere decir que no se crucen operaciones entre los intermediarios. Pincha en el enlace del valor y veras los datos.
Anónimo, sobre el Depósito estructurado (Bono Memorable es el nombre comercial), he analizado varios que son fotocopias de ese. Puedes ver esos análisis pinchando en la etiqueta de este blog "Análisis de productos de inversión". No te lo aconsejo.
Respecto a la Participación preferente perpetua Bankinter: Cupón Euribor 3 meses + 0,3. De mejores que esa y con un rating mejor hemos aconsejado aquí varias alrededor del 60% en vez del 91%. Tampoco te lo aconsejo.
Mi último consejo: nunca compres rente fija en el mismo banco que la emitió. Ya ves que puede haber diferencias del 50% (60+(50% de 60)=90).
Maty, ahi habla de bonos de alta rentabilidad, y aquí sabes que sólo ponemos valores de primera fila (que no quiere decir que no puedan quebrar, pero en menos cantidad)
Para mí Bancaja no es primera fila. Ayer, no recuerdo dónde, un medio internacional sólo salvaba a dos cajas españolas: La Caixa y Caja Madrid.
También no fiaba demasiado en el Banco Popular, que ya no es el de antes (cuando lo regían los hermanos Valls Taberner).
Con todo, lo importante es diversificar porque acertar al 100% es harto difícil. Y preguntar por aquí.
Muchas gracias Francisco por los consejos sobre Bankinter. Veo que tengo muchooo que aprender pero la verdad es que es un tema apasionante.
Por cierto, hoy acabo de abrir mi cuenta operativa en Banco de Valencia. Fui a la oficina de mi ciudad y no hubo ningún problema. El trato muy correcto y estaban perfectamente informados de las características de la cuenta.
Salu2
korke (antes anómimo)
Hola Francisco.
Soy nuevo en esto de la renta fija pero me han ofrecido en mi oficina de bancaja unas obligaciones de ellos. Buscando información por internet, porque ya no me fio, he encontrado tu interesante blog y como experto te pregunto tu opinión. El isin es
ES0214977128 y seria por unos 100000€. Me la han ofrecido al 86,32. El tipo de interes es al 4.25 con una rentabilidad estimada del 7.75.
Hay alguna más interesante de bancaja?
También me han ofrecido una renta vitalicia que me dice que también es renta fifa. Y me ha surgido una pregunta. La renta vitalicia es como una renta fija? son obligaciones?
Gracias por adelantado.
Juanjo, te aconsejo que te leas todos los link que he puesto en este mismo artículo.
Veras que hay una emisión de Bancaja que paga el 4.50% y que se puede comprar al 50%.
Otra de la cam que está ofreciendo una rentabilidad superior al 12%.
Y algunas de entidades con más solvencia a precios de saldo.
centrate en la renta fija que sepas lo que estás comprando y deja lo demás.
Y no tengas mucha prisa porque puede que todavía se puedan obtener rentabilidades mejores.
La verdad es que la situación de los bancos en USA da miedo, sobretodo porque pronto o tarde (ojala sea nunca) algun banco europeo que ya se tambalea puede caer y el peligroso efecto dominó arrastre a otros. Espero que el BCE sepa manejar la situación.
Os paso una lista con la prima de riesgo de los bancos.
http://rsmarket.blogsdefinanzas.com/2008/09/18/credit-default-swaps-banca/
Me tranquiliza un poco ver a los nuestros (de la cartera de RF) mayoritariamente en la parte media inferior.
Saludos
Hola a todos.
Llevo unos meses leyéndoos y al final me he decidido a construir una cartera de renta fija.
Ya tengo la cuenta abierta en BV y me gustaría tener actualizada la información de las operaciones sugeridas por el Sr. Llinares en su ultima actualización de septiembre que todavía no se han ejecutado, para emitir la orden de compra en el broker.
SilveryFox.
Francisco. Si tuvieses que recomendarme un fondo para invertir en renta fija privada. ¿Cual me aconsejarías?. No me es posible dedicar más allá de 6000 euros a este tipo de inversión y hasta ahora no lo he hecho porque no me permite diversificar. Para mí, la única opción es un fondo. Gracias anticipadas
¿Se pueden comprar CDS de Bancaja para cantidades pequeñas?.La deuda aquí recomendada para Bancaja estáa 36,95, precio superatractivo, pero si me pudiera cubrir contra impago con un CDS. Sería genial. En la prensa siempre se habla de cubrir el riesgo de 10000000 euros a 5 años. A mí, con cubrir 10000 euros de deuda (3950 euros de inversión), me basta. Gracias anticipadas. José Antonio.
Hola Francisco.
Una pregunta que me estaba rondando la cabeza desde hace tiempo. Con toda esta crisis financiera que se cierne sobre nosotros, no esta afectando a la cartera especulativa de Renta Fija?
Ya que esta crisis es excepcional, no le ha pillado con el pie cambiado llevando a gran parte de la renta fija en cartera a minimos inusuales? No hay quiebra de alguna empresa que garantice el pago de los cupones? Esta la deuda mas barata y es, por tanto, fuente de una buena oportunidad de inversion debido al descuento de los bonos?
Gracias por la respuesta.
Saludos
Buenas Francisco,
Para que nos vamos a engañar, estoy acojonadillo. Tengo una cartera de RF con bastante peso en "bancos" (65%) y
hay algunos que tienen muy mal aspecto.
Me asustan (de más a menos):
RV Fortis........RF XS0362491291
RV Banco de Austria........RF DE000A0DD4K8
RV Lloyds........RF XS0364497643
RV KBC........RF BE0934378747
He puesto dos links en cada banco, una a las cotizaciones y otro a la evolución de las participaciones de RF para que se vea lo feos que se han puesto. En concreto
Fortis tiene unos gráficos que se parecen mucho a otro monstruito que ha hecho bastante daño(Lehman).Ha bajado desde los máximos en 35€ hasta 5€.
¿Crees que es momento de aplicar la máxima que nos recordaste de los mosqueperros:"El que huye, pero salva la vida,
puede luchar de nuevo"? o ¿tal vez ya no da tiempo ni de huir y es mejor esperar, cruzar los dedos, a ver si el BCE se decide a salvarlos?
Gracias y un saludo
Buenas tardes Francisco y enhorabuena por tu blog.
Tengo interés en invetir en Renta Fija y me gustaría conocer una relación de las emisiones cotizadas en la bolsa de Frankfurt de empresas preferentemente españolas.
Posiblemente ya lo hayas publicado, pero no lo encuentro.
Te agradezco el interés que te tomas por todos nosotros y la molestia que te debe suponer.
Un cordial saludo. Paco Rojo