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El UVXY nunca estará en tendencia primaria alcista

El UVXY pierde mucho aceite por una grieta en el cárter. El filtro del aire lo tiene totalmente obstruido y siempre lleva el freno de mano echado. Ha perdido el 99% en el último año, y está condenado a acercarse a cero todos los años debido a las siguientes razones:

1 – Tiene el roll over en contra. Muchos meses un 10%, que multiplicado por 2, asciende a un 20% mensual.

2 – Tiene la ley del embudo mejorada en contra. La ley del embudo normal se aplica cogiendo lo ancho para mí y lo estrecho para los demás. En la ley mejorada se coge lo ancho para mí y lo estrecho también para mí.

La ley del embudo mejorada la suelen aplicar las gestoras. Aparte de cobrar comisones por todo, la citada ley se aplica a la hora de adjudicar las operaciones: se hacen varias compras en el día, las que al final de la sesión están ganando mucho dinero se venden y el beneficio se destina a una cuenta acuñada (se llama así a la cuenta que el operador tiene a nombre de su cuñada en un paraiso fiscal), las compras en pérdidas o con poco beneficio se le adjudican al ETF.

3 – Hasta las matemáticas las tiene en contra. Cuando se produce un movimiento a cualquier lado y vuelve al principio, siempre queda mucho peor que antes.

Ejemplo:

El subyacente que está en 100 tiene 5 subidas consecutivas del 10%

110
121
133.10
146.40
160 redondeando

Como el ETF es doble, hace las mismas subidas por 2. O sea, el 20% cada vez.

120
144
173
207
248 redondeando

Ahora el subyacente vuelve a donde estaba bajando 4 veces el 11%. Partimos de 160

142.40
126.73
112.80
100.38

Esto es lo que ocurre con el ETF multiplicado por 2. Partiendo de 248, cada vez baja el doble, o sea, el 22%.

193.44
150.88
117.69
91.80

100.38 menos 91.80 nos da un 8.58% que ha perdido más el ETF que el subyacente.


¿Y si el movimiento hubiera sido al revés? Primero bajar y luego subir

Para el subyacente que parte de 100

90
81
72.90
65.60
59.05

Para el ETF doble

80
64
51.20
40.96
32.77

Ahora viene la subida del subyacente. Cinco subidas del 11%

65.55
72.75
80.75
89.64
99.50

Y la del ETF. Cinco subidas del 22%

39.98
48.77
59.50
72.60
88.57

99.50 menos 88.57 nos da un 10.93% que ha perdido más el ETF que el subyacente. O sea, pase lo que pase, al ETF le llueven palos.


ESTRATEGIAS

El UVXY es como el VXX pero el doble. Para el VXX ya hicimos una estrategia de vender volatilidad aquí. Aunque hace pocos días los puts estaban al doble que la compra más cara y se ha ganado mucho dinero, no salió de la forma esperada.  Vamos a analizarlo.

Curiosamente, aunque el VIX es muy volátil, debido a los puntos explicados arriba, estas mascotas que lo replican tienden a dibujar tendencias claras con pocas congestiones. En esos casos, la venta de volatilidad no es la estrategia más adecuada. Aunque es muy difícil que salga mal, no exprime las posibilidades ni consigue una relación riesgo/beneficio óptima.

La perfección en este caso sería una compra de volatilidad a lo bruto, cuando después de una gran subida gira y empieza a bajar, añadiendo posiciones cortas a medida que va bajando. Pero eso es imposible por varios motivos:

1 – Cuando es el momento de vender el animalito, como todos lo saben, no hay forma de que te presten títulos.

2 – El interés que se cobra por el préstamo de títulos puede ser absurdo y desmesurado.

3 – Una vez que ya estás dentro, sin previo aviso te pueden duplicar las garantías (todavía me duele de la última vez).

4 – Te pueden dar unas horas para cerrar la posición.



Ante la imposibilidad de ponerse corto y poder dormir por las noches, sólo nos quedan dos posibilidades: vender calls o comprar puts.

Vender calls de un bichito que se puede triplicar en un mes sin ningún esfuerzo, está indicado para personas que quieren desheredar a sus hijos. Por tanto, sólo nos queda la compra de puts.

En este ETF hay que ir siempre a los puts más lejanos que existan. Son caros, pues el creador de mercado sabe seguro que cada año el ETF perderá el 99% con una probabilidad del 99%. Pero, lo bueno siempre resulta barato, por caro que se pague. Saber seguro que vas a ganar tiene su precio.

Como ya contamos que se acercará mucho a cero, pagar un tercio del valor del strike con vencimiento de enero del 2014 es un chollo. Por ejemplo, del strike 15 pagar 5 $. Con eso se tiene  una probabilidad alta de casi triplicar el dinero en un año. No tiene sentido pagar más por strikes más altos, pues la probabilidad de ir a cero los iguala a todos. Sólo hay que ver cuánto se cobrará desde el precio del strike hasta cero.

Si le dan unos palos fuertes al SP500, lo cual no es descabellado (alguna vez tendrá que hacer una secundaria bajista), el UVXY se puede doblar o triplicar con relativa facilidad. Cuando eso ocurra, se tiene que tener la estrategia estudiada y asumida, la cuenta del broker operativa para poder comprar los puts y el monedero de la abuela, previamente robado, para pagarlos.

Como no se sabe hasta dónde puede llegar cuando se vuelve loco y empieza a subir, se pueden ir comprando puts lejanos (que al menos les falte un año) escalonadamente a medida que el precio de los puts vaya bajando.

Cuando haya una subida del ETF fuerte volveremos a hablar del tema. Este post es para que la gente se prepare y luego no llegue tarde al reparto del botín (no hablo de nadie en concreto).



Dejo un vídeo de un señor muy simpático que habla de los chorizos que se hacen de cerdo y de los cerdos que se hacen chorizos.



Hay nuevas ofertas en el foro de intercambio de monedas. A ver si se anima y se ponen posiciones de compra/venta estrechas.



 

99
  1. en respuesta a Lodeiro
    -
    #80
    06/02/14 21:16

    Lodeiro, mantengo la entrada que hice. Estoy intentando hace días entrar en enero 2016 con precios de ejercicio de 1, 2 y 5 pero no lo consigo.

  2. en respuesta a Augur
    -
    #79
    06/02/14 15:58

    ENTraste augur?

  3. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #78
    06/02/14 15:57

    Sera momento de ir entrando?saludos

  4. en respuesta a Javiwoll
    -
    #77
    17/10/13 18:05

    Pues sí Javiwoll :-). Ahora a esperar la próxima remontada del VIX para entrar otra vez, por supuesto conservando las actuales. Así, tacita a tacita, al cabo de un año podemos ir acumulando sin arriesgar demasiado.

  5. en respuesta a Augur
    -
    #75
    17/10/13 17:25

    ¿A que molan las opciones de UVXY? ;-)

  6. en respuesta a Augur
    -
    #74
    10/10/13 01:08

    Me parece muy buena idea para empezar,teniendo en cuenta que tu punto de equilibrio es 11,deberia bajar un 75 por cien,para que entres en ganacias,y esta accion en un anio tiende a caer de 90 por cien para arriba,muchas suerte

  7. en respuesta a Lodeiro
    -
    #73
    09/10/13 10:28

    Lodeiro, las opciones no son lo mio, pero por empezar y obligarme a hacer el seguimiento compré el día 7 una PUT 20-enero de 2015 a 9$

  8. en respuesta a Augur
    -
    #72
    09/10/13 05:46

    Total Augur,y uvxy a reopuntado mas de un 50 por ciento,la cuestión es como comenzar las entradas,saludos
    Para mi es una de las mejores estrategias del mercado,sobre todo cdo los miedos son por algo puntual como ahora

  9. #71
    08/10/13 17:37

    Para los interesados en esta estrategia, advierto que el VIX ha repuntado.

  10. en respuesta a Lodeiro
    -
    #70
    28/08/13 19:02

    Pues sí, no sé como he mirado el gráfico, me he bajado los datos de yahoo finance y efectivamente vxx se dobló en un mes de julio del 2011 a agosto del 2011.

    Sí, la frase es mía, cuando hablo de lotes hablo de puts.

    Gracias.

  11. en respuesta a Javiwoll
    -
    #69
    28/08/13 17:37

    Low de abri de 2012 ,1245 , high 2487 ,tomo en cuenta los contrasplit,las gráficas ya me los da estoy hablando de uvxy
    Ahora mira VXX ENTRE JULIO DE 2011 Y OCTUBRE DE 2011 ,subio casi un 300 por ciento de 80 a 240,a mi me da los contrasplit hechos ,el caso es que subió 300 por ciento,imaginate uvxy,

    Yo esta semana he podido comprar y vender 2 lotes más. Supongo que al que se los he vendido igual me llama estúpido.
    LA frase de arriba es tuya ,qiuzas me llevo a confusión saludos

  12. en respuesta a Lodeiro
    -
    #68
    28/08/13 12:56

    ¿Quién ha hablado de tradearlo long? Estamos hablando de comprar puts con vencimiento muy lejano (concretamente enero 2015).

    De todos modos en 2012 sí que existía el UVXY, no sé donde has visto que VXX subiera un 100% porque tampoco soy capaz de encontrarlo. ¿Has ajustado los contrasplits?

    Y ayer con lo que subió no me entró ni una de las órdenes de compra que puse en varios strikes, este es el mayor problema de esta estrategia, que hay poco volumen y las órdenes no siempre se ejecutan. El otro problema es cuando hacen un contrasplit, que tardan en aparecer puts de strikes bajos con los que operar con poco dinero.

  13. en respuesta a Javiwoll
    -
    #67
    28/08/13 07:52

    Esta semana con la tensión en siria y el techo de la deuda en u.s.a en vilo,crecio mucho la volatilidad,pero ten cuidado,te lo digo de corazón,tradearlo long este bicho es muy riesgoso,suerte igualmente en lo que decidas

  14. en respuesta a Javiwoll
    -
    #66
    28/08/13 07:48

    no lo has visto porque el etf es muy nuevo,pero si te fijas en vxx,que que el single de uvxy,ya que uvxy es x2,en el 2011 y 2012 subieron un 100 por ciento,lo que me daría por lo menos una subida de un 300 por ciento de uvxy,ya que la suba es exponencial,fijate que en 20 días a hoy subió un 40 por ciento,sin siquiera entrar en backwardation,hablo de uvxy que el 5 de agosto tuvo su mínimo en,32.24
    Ojo con esto no quiero decir que no sea buena entrada o algo así,el comentario va porque leí por ahí,como que es imposible perder saludos

  15. en respuesta a Lodeiro
    -
    #65
    24/08/13 12:30

    ¿Alguna vez ha rebotado el 100%? Estaba mirando el gráfico y no lo veo.

    Yo esta semana he podido comprar y vender 2 lotes más. Supongo que al que se los he vendido igual me llama estúpido.

  16. en respuesta a Augur
    -
    #63
    24/08/13 09:37

    Estate trankilo que aqui no hay estúpidos,primero las puts de uvxy,son bastante caras,y a largo plazo carísimas,en 5 días esta semana pasada reboto uvxy un 20 por ciento,esta jugada parece muy buena,puede salirte bien 5 veces,y en una mala te limpia,el punto de entrada es fundamental,por ej este anio no ha habido buenos puntos de entrada,aunque uvxy bajo muchísimo ,siempre estuvo en vilo la corrección del mkt,la retirada de estímulos etc ,el timing es fdtal,momentos de gran tensión ,en que el bichito,se duplique,triplique o incluso,cuadriplique desde sus mínimos ,seguidos de alguna noticia,que muestre relajación en los mkt,no hay ley exacta,pero te di unos piques,yo como mínimo pido que haya rebotado el 100 por cien desde mínimos,ahí ya entro a mirarla,saludos

  17. en respuesta a Augur
    -
    #62
    05/08/13 11:25

    Yo esta semana he vendido unos cuantos. ;-)

  18. en respuesta a Wenomeno
    -
    #61
    05/08/13 10:22

    Wenomeno, me sumo a tu pregunta. A ver si hay alguien que tenga una explicación lógica

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