Apostando por alzas del petroleo: F2LL energético
Apostando por alzas del petróleo
Desde el principio del blog, aposté por las subidas del petróleo; y por fuertes que sean las oscilaciones, sigo viendo al crudo en tendencia alcista de largo plazo, por lo que me parece interesante apostar por empresas que se beneficien de la subida del crudo.El petróleo es un foco muy importante de atención mediática, y también lo son las petroleras, empresas mastodónticas muy seguidas por los medios y que dan pocas oportunidades de encontrar verdaderas "gangas". Además, es obvio que las petroleras se benefician de la subida del crudo, pero lo cierto es que en sus resultados aparecen invariablemente dos "peros": producción a la baja o estancada, y "rising costs": cada vez mayores costes en exploración, porque los yacimientos hay que ir a buscarlos cada vez más escondidos, y mayores costes en producción, por agotamiento de los mejores pozos (el agotamiento incrementa el coste de extracción) y por incorporación de nuevos yacimientos con mayor coste de extracción (que antes no eran rentables, pero se incorporan porque a los actuales precios sí lo son).
Por lo tanto, la primera propuesta de inversión no es una petrolera, sino directamente el petróleo, vía futuros (para quien pueda permitirse un subyacente tan grande) o vía el ETF Ipath Etn Crude Oil (OIL).
¿Quien más se beneficia de la subida del petróleo? Las energías alternativas!!
Y llegado a este punto, todos piensan en las renovables: solar, eólica... las que se ponen de moda, y cotizan con unos ratios muy altos. Pero yo, poco aficionado a seguir modas, prefiero pensar en otras energías alternativas: El gas natural, como primer sustituto natural del petróleo, o el carbón, como el más contaminante y menos popular de los posibles sustitutos... pero de los más baratos. Entre empresas de carbón, podríamos plantearnos carboneras americanas como Peabody Energy Corp. (BTU) o Arch Coal Inc. (ACI), o una carbonera china como Yanzhou Coal Mining Co. Ltd. (YZC). Y respecto al gas natural, mi favorita es Chesapeake Energy Corp. (CHK), que ya ha sido analizada en otros artículos (Llinares hace poco me recomendó compra en los $40-$45, que ha tocado recientemente). También se podría apostar por invertir directamente en gas, vía futuros o con el ETF United States Natural Gas (UNG), pero ojo porque el gas natural es probablemente el futuro más bestia y con más volatilidad que existe, y se puede ganar o perder muchísimo muy rápidamente.¿Quien más se beneficia? Los motores que no van con petróleo!!
Y aquí la gente empieza que si baterías de hidrógeno, que si tal... pero yo, de nuevo, prefiero los "clásicos": El ferrocarril es un transporte de mercancías (y pasajeros) que sustituye al transporte por carretera y no va con petróleo, sino con electricidad. Podríamos optar por Burlington Northern Santa Fe (BNI), donde seríamos socios de Buffet, o por Canadian Pacific Railway Limited (CP) que se ha quedado rezagada.s2
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Hola!
Estoy de acuerdo en lo del carbón, no es tontería, pero esto ya se ve desde hace tiempo.
En segundo lugar la electricidad = petroleo. La electricidad no crece de los árboles
¿Vas largo a que plazo?, entiendo que vayas largo en este rebote, pero me parece arriesgado seguir largo si el crudeoil alcanza los 124~127 usd.
¿No prefieres esperar?
Lo cierto es que al principio de esta gran bajada, parecia que se iban a romper los 100 usd de calle, ahora ya no parece tan fresca la idea.
Tambien decir que las empresar que invierten en alternativass son las que más se benefician de la subida del crudo.
Si el barril estuviese a 30 usd, nadie invertiría en alternativas.
Lo de electricidad = petróleo es relativo, las centrales de ciclo combinado (gas natural) están sustituyendo con ventaja a las de petróleo.
Respecto al corto-medio plazo, ahí Llinares ya dirá cómo lo ve él para de momento; yo me refiero a ir largo de cara a los próximos años, donde espero que pasaremos los $200.
Y lo de las alternativas, 100% de acuerdo: si el petróleo siguiera a $20, no estarían fomentando tanto las energías renovables... lo que mueve a la gente es el bolsillo, no la conciencia!!
s2
Hola Fernan2, realmente vale la pena estar dado de alta y recibir emails como este desde tu blog. Podria decirte infinidad de cosas al respecto y abrir debate de las empresas que has seleccionado (que las conozco todas), pero me da la sensación que vas a caballo ganador sin entrar mucho en detalle en cada una de ellas. Son grandes empresas, buenas, pero no baratas si lo comparamos con otras del mismo sector y siempre desde el punto de vista fundamental. Ya comenté hace tiempo dos de carbón que son de más riesgo pero el potencial sigue siendo altisimo: Western Canadian Coal (WTN.TO) y Grande Cache Coal (GCE.TO).
En cuanto al Indice de Goldman Sachs que has escogido, es bueno pero prefiero el XLE (esto ya va a gustos).
Algunos comentarios sobre carbón/electricidad:
El carbón suministra el 25% de la energia primaria consumida en el mundo, solo por detrás del petróleo. China (que tiene las mayores reservas del mundo) es el mayor productor y consumidor del mundo. Consume más carbón que EEUU, Japón y Europa juntos y en 2007 importó más carbón del que exportó. Y su consumo aumenta un 10% cada año.
El carbón es de las primeras fuentes de energía eléctrica con el 40% de la producción mundial. Si suben los precios del carbón subirán los precios de la electricidad. En EEUU por ejemplo la mitad de las plantas de electricidad se genera con carbón.
Si alguien cree que el petroleo puede seguir cayendo hasta los $100-$120, recomiendo comprar el Ultrashort DUG.
Una vez más felicidades por tu articulo, y por la capacidad que tienes para hacer ver al público que los tiros van por este camino.
Victor
Personalmente prefiero la inversión directa, me alegro que te lo empieces a plantear para completar la inversión en acciones relacionadas.
Sobre el comentario de Víctor: XLE, no invierte en futuros del petróleo, invierte en compañías relacionadas con la industria: oil, gas, equipamiento y servicios. DUG, no solo tiene posiciones bajistas en crude oil, también en natural gas.
Apuntar dos etfs que disponen de opciones también, y al ser el precio de unos 44 $, el nominal (x100) no es muy alto:
- DBO (Crude Oil)
- DBE, compuesto por futuros del Light Sweet Crude Oil (WTI), Heating Oil, Brent Crude Oil, RBOB Gasoline y Natural Gas
Saludos.
Fernan, para tu conocimiento, el gas natural que queman la mayoria de ciclos en españa, es suministrado con una formula d eprecio indexada al Brent, luego electricidad= petroleo ya que el ciclo combinado es la tecnologia marginal en el Pool Electrico
hola estoy empezando en el analisis fundamental,comentan ustedes q las compañias renovables estan caras,por PER(precio/beneficio) viendo SLR y tomando como referencia los valores de yahoo sale un PER 4 aproximadamente eso es caro o q es lo q se me escapa a mi¿?¿? recalco q soy un novato en el analisis fundamental apenas llevo 15 dias leyendo todo lo q cae en mis manos.
un saludo y gracias por sus respuestas
Victor, en el caso de las carboneras y ferroviarias, no entro en mucho detalle porque mucho no sé (aunque confío en el sector); precisamente la idea de los F2LL es dar ideas de inversión que puedan ser interesantes por técnico y por fundamental, y para dar ideas prefiero cantidad que calidad. Y en Chesapeake ya he profundizado en varios artículos, así que sería repetir lo mismo...
Agradezco tu sugerencia de las carboneras canadienses, a las que echaré un vistazo, y por tus comentarios sobre el sector.
Respecto al índice, mi idea era buscar uno con exposición a la materia prima y no a las empresas, y como dice joseant no es el caso de XLE.
Joseant, gracias tb por tus sugerencias. Muy interesante tb tu artículo sobre Materias primas.
Anónimo, gracias por la aclaración técnica; pero aunque el precio sea el del petróleo, lo que consumen es gas, ¿no?
Y otra cosa: ¿sabes si en USA el tema está igual? lo digo por CHK...
Anónimo novato, a ti te dedicaré el próximo artículo, para poder extenderme un poco más...
s2
Se consume gas si, pero te lo venden indexado al Brent.
Concretamente para darte pistas, te lo cotizan en funcion del valor de los ultimos 6 meses de Brent es decir que un contrato de 1 año tiene 12 precios que varian en funcion de como ha ido variando el Brent
Al ser un mercado marginal que marca precio el gas...el resto se llevan ese precio, aun con costes muy bajos de produccion. Beneficiados: eolica, hidraulica,nuclear.......no digo mas.
No acabo de ver lo de la energía nuclear. Se supone que una vez pagados los costes de construcción, los de explotación son realmente baratos (de echo con sólo un par de cientos de personas se pueden controlar una central 800MW).
Pero pensando en la materia prima de las centrales nucleares, que se supone que es barata,¿Que sucede si todo el mundo se lanza a construir centrales nucleares? ¿Cuánta materia prima hay de esto?
Recuerdo un artículo que hablaba de que con las instalaciones actuales teníamos para 200 años. En fin, que si multiplicamos por cuatro, nos quedamos en 50. Y si pensamos en la capacidad de adaptación de los proveedores a un aumento de la demanda.....
Si a esto se suman los atomizados planes ingleses, los replanteamientos alemanes, el sinsentido italiano y los prenucleares franceses estamos listos....
Como conclusión, la nuclear no parece una solución. Así que aunque Areva tenga futuro en los próximos dos, tres años, entre el riesgo de un desastre y que a largo plazo será otro caso de oro negro, me quedo con mirar los recientes pinchazos de las solares, para ver cuan hinchadas están las renovables. Yo seguiré invirtiendo en provedeores de materiales para nuevas exploraciones petroleras como Tubos Reunidos, Técnicas Reunidas y las compañías de alimentación verticales como EVA, Campofrío...... Ahí es donde yo hago mi apuesta!!
Yo supongo que lo de las nucleares dependerá tambien del futuro de la tecnología de fusión, si funciona o no. Si no funciona, desde luego será un problemón el tema del uranio en el futuro.
De todas formas, como dijo un físico: "en una taza de café hay suficiente energía para que todos los oceanos del mundo hiervan". Yo tengo esperanzas en la humanidad y su capacidad científica para extraer más energía conforme nuestros conocimientos físicos mejoren.
Saludos
fernan2 soy el anonimo del primer mensaje gracias por contestar espero ansioso ese proximo articulo.
un saludo y gracias
Hastur, así es; y las eléctricas, quejándose de déficit...
Rafa, en las nucleares yo veo mucha incertidumbre, pues lo que ocurra va a depender en gran medida de decisiones más políticas que económicas; y como dices, estaremos impactados también por las decisiones (también políticas) de otros... puede pasar cualquier cosa.
Anónimo, la fusión nuclear parece que sería la repera si se consigue, pero de momento no podemos contar con ella; no está disponible.
Anónimo, ya tienes tu respuesta ampliada.
s2
Hola Fernan2, gracias por acordarte de WTN.TO y de GCE.TO.
El gráfico es cierto que no invita a la compra, porque uno puede darse cuenta que están en fase bajista los dos.
Pero si los fundamentalesno cambian y los precios del carbón siguen como están, creo que Western Canadian Coal será capaç de ganar $1,57 por acción este 2008 dando un PER actual de 4 y Grande Caché tiene otro PER casi igual. Me quedaria antes con WTN, pero ya va a gustos.
Ante un PER 4, que se puede decir? Yo no creo que haya que vender porque el grafico es bajista. Creo que a 1 año vista las cotizaciones de estas dos van a estar más arriba. El carbón es un mercado ciego, no hay futuros quiero decir. No vemos el Met Coal ni tampoco el PCI pero uno puede fijar a 1 año vista los precios y obtener un BPA.
Otra que se puede comprar es QUADRA MINING (QUA.TO). A $16 es una compra buena pero si bajase a $13 o asi seria un chollo, fundamentalmente hablando si el cobre no baja de $3,00/libra en el LME.
Lo del XLE versus el indice de Goldman Sachs ya lo sabía (esto va a gustos, como dije).
Suerte
Víctor
Ojo con eso de PER 4... mira lo que decía en "Fiabilidad de los datos: Lo que no puede ser, no puede ser, y además es imposible"
Fernan2, el PER 4 lo he realizado yo mismo. No sale ni en Yahoo ni en ningun sitio.
Saludos
Fernan2 el petroleo sigue bajando, cual crees q sera el soporte. y en estas circunstancias actuales el oro deberia subir pero tb esta bajando, q espectativas para el oro.
Te agradesco mucho will, Lima :PERU
Del petróleo, a largo plazo creo que sólo puede subir; a corto, yo ni idea, pero los que saben hablan de la zona $90-$100 como nivel de entrada, y me parece muy razonable.
Y el oro, o mucho me equivoco o irá a la par con el petróleo...
s2
Echo en falta un artículo que hable en profundidad sobre el gas... En concreto sobre el proceso de upstream, que apenas se conoce en nuestro país, y como bien decías hace algún tiempo, hay que salir fuera si buscas alguna buena compañía...en España sólo conozco REP.MC que esté involucrada en este proceso. Sin embargo UK está lleno de ellas, la tradición obliga.
Recientemente IBE.MC anunció una alianza estratégica con una compañía Irlandesa de Upstream.
Me imagino que IBE como el resto de eléctricas está buscando lo que intenta GAS.MC con FENOSA, y es que como dice nuestro amigo Anónimo el precio del gas se indexa al Brent, pero sino recuerdo mal, los contratos son de largo plazo lo que fija la volatilidad del precio ¿?. Recientemente, Gazprom buscaba alianzas con otros productores cuyo mercado natural es Europa, -recordar los sucesos de estos últimos inviernos en dónde Rusia corta el suministro a Europa, y deja a nuestros vecinos del norte medio congelados- y la mejor idea que tuvieron fue viajar a Argelia (http://investorsconundrum.com/2007/11/23/sonatrach-la-gazprom-argelina/) con el ánimo de fomentar una OPEP del gas, pero la operación no cuajó y es que el gas no tiene la volatilidad o la flexibilidad que si tiene el petróleo… Este mes de julio ALNAFT abría la 7ª ronda de concesión de licencias para exploración y producción en el país, de acuerdo a la nueva ley Argelina, en la que se reserva un 51% para las foreigners companies. Ésta nueva ronda contiene 16 zonas de producción con 45 bloques, entre ellos varios pozos de petróleo, la prensa dice que se han presentado más de 70 compañías, entre ellas British Petroleum, Amerada Hess, Statoil, Anadarko Petroleum, Repsol and Total are the main foreign companies. Y es que como nos recordaba Javier Blas Argelia es un gigante del gas (http://www.expansion.com/especiales/opep/argelia.html) , por otro lado a mediados del mes pasado se anunció el comienzo de la obra en su tramo submarino, de la nueva tubería que une España a Argelia por Almería:
“MEDGAZ starts the installation of the gas pipeline in deep water
Tuesday, Aug 12, 2008”
The Saipem 7000, the construction vessel selected for pipelay activities for the deepwater part of the gas pipeline, has arrived at the port of Almeria.
MEDGAZ, the first direct link between Algeria and the European gas market, is also the first gas pipeline deeper than 2.000 meters built in Mediterranean waters.
The port of Almeria has received today the Saipem 7000, which is the platform in charge of completing the pipelay operation for the deepwater section (down to 2.160 meters). It has arrived from Stavanger (Norway), where the welding tower has been assembled, for the installation of 120 of the 210 kilometres that constitute the Algeria-Europe gas pipeline, via Spain.
Once this section is finished, 80% of the Algeria-Europe gas pipeline via Spain will be completed, with startup date in 2009.
¿Qué os parece Argelia?
Otro ETF interesante para el petróleo: OIH Oil Service HOLDRS. ¿Qué opinas de él?
Manuel, respecto al gas, en Europa hay poco que rascar: la mayor parte viene de Rusia (y no me atrevo a invertir directamente en Rusia), y el resto de Argelia que es peor aún. Del gas, la que a mí me gusta ya lo he dicho: Chesapeake, que está ahora además en un buen punto de entrada.
Rodrigo, efectivamente el Oil Services es un buen ETF: son los que generan "rising costs" a las grandes petroleras.
Ante la caída de precios, Chesapeake recorta la producción:
Chesapeake Energy Corporation (NYSE:CHK) today announced plans to reduce its drilling capital expenditure (capex) budget during the second half of 2008 through year-end 2010 by approximately $3.2 billion, or 17%, in response to an approximate 50% decrease in natural gas prices since June 30, 2008 and concerns about the possibility of an emerging U.S. natural gas surplus
The company has also reduced its full-year 2008 production growth estimate to 18% from 21%, and has lowered its anticipated production growth forecasts in 2009 and 2010 to 16% per year from 19% per year. Including planned asset sales and as a result of reduced drilling capex, Chesapeake anticipates generating excess cash of approximately $2 billion in 2009 and 2010 that will be primarily directed to debt reduction.
For the second half of 2008 and for the full years 2009 and 2010, Chesapeake has hedged through swaps and collars approximately 83%, 72% and 46% of its expected natural gas and oil production at average prices of $9.30, $9.63 and $9.89 per thousand cubic feet of natural gas equivalent (mcfe), respectively.
CEO: Until the market has sufficient incentives for service station owners to build out CNG infrastructure, for auto manufacturers to offer new CNG vehicles in large quantities and for consumers to install home refueling devices, retrofit existing vehicles and purchase new CNG vehicles, insufficient natural gas demand exists to prevent periodic declines in wellhead natural gas prices below the industry's breakeven profitability levels. Therefore, we believe it is in the best interests of Chesapeake's shareholders to temporarily curtail a portion of our natural gas production, reduce the company's drilling capex and lower our production growth to provide time for rising natural gas demand to catch up with increasing natural gas supply. We have made these decisions even though Chesapeake is well hedged, has one of the lowest cost structures in the large-cap E&P industry and has a substantial portion of its capex budget during the next few years carried by other companies. We will monitor market conditions and bring curtailed natural gas production volumes back on stream as prices improve.
Hola, quería preguntar sobre los futuros del petroleo. Ahora que no hay de donde sacar beneficio por la burbuja inmobiliaria, la deflación, los interses bajos... y que el barril vale una cuarta parte que hace dos días (no así la vivienda), y que es un recurso finito necesario:
¿Por qué no está subiendo ya como la espuma?.
¿Con esto de los vencimientos y el contango nos torean?
Barato = Mucho Inversor = contango alto = subida lenta = pagas duros por pesetas.
Han negociado 4 veces más de lo que se consumía, aunque esté almacenado no hay prisa, ya valdrá el sextuple cuando los de los duros se cansen.
Salud2.
Parece que ahora toca bajada, pero la verdad es que yo estoy convencido de que lo volveremos a ver muy por encima de donde estuvo en pocos años... a ver si en breve puedo escribir sobre el tema!!
s2