Según expansión (Digital):
http://www.expansion.com/2011/02/05/empresas/1296863283.html?a=b8ba0230becdb5224c289ea609fc4bf4&t=1296899188
En relación a este enlace, algunos podemos confirmar que es cierta, contactan tal como se indica, en algunos casos vía e-mail ….. vamos a ver …… a mi parece que es algo así como “a grandes males, grandes remedios”, se modificó la ley para evitar que se efectuasen emisiones masivas a través de publicidad generalizada, si no intervenía una entidad intermediaria habilitada para ello, con el fin de controlar dichas emisiones tanto en su calidad crediticia, o al menos con la concurrencia de un folleto de emisión que indicase las características, el objeto, los riesgos de la emisión, etc., y en este sentido se publicó mas o menos en abril de 2010 de M & G Valores sería la elegida o al menos se había llegado a un principio de acuerdo con dicha intermediaria,
http://www.expansion.com/2010/04/23/inversion/1272009364.html , aunque al parecer finalmente fue GPM (Gestión de Patrimonio Inmobiliarios) ello según Intereconomía http://www.intereconomia.com/noticias-negocios/mercados-y-valores/inversion/nueva-rumasa-firma-acuerdo-agencia-gpm-emisiones-paga , entonces, entiendo que debemos preguntarnos porque no se emiten con la intermediación preceptiva, y se ha buscado un subterfugio como este para su colocación ¿Cuál es el problema? Yo, ante las reiteradas noticias negativas sobre el cumplimiento de los compromisos de pago, y aún cuando en el tema de los embargos preventivos parece que hay un tema de disputa contractual, entiendo que presuntamente les podría ser complicado obtener el beneplácito de la intermediaria de valores, con lo cual se va por el camino que no está regulado.
En cuanto a que la emisora de los pagarés sea una sociedad inoperativa hasta estos momentos, a no ser que la doten de una potente actividad, todo parece apuntar que en uno o dos años (vencimiento de los pagarés) no podrá proceder a su pago y serán otras sociedades del no grupo, o los avalistas de la operación (Dhul y Clesa) las que la dotarán de fondos para ello, pero no hay que olvidar, por lo que sabemos, que no forman grupo empresarial ni consolidan cuentas. En mi opinión no es una buena inversión prestar dinero por las garantías, la ortodoxia financiera aconseja que presta dinero por la capacidad de pago del deudor, y las garantías están por si “se cae el cielo” por ejemplo, pero no como forma de recuperar la inversión.
Uno de los problemas de la crisis financiera actual, y en relación a las hipotecas, es que se prestó alegremente antes las garantías hipotecarias tomadas, sin considerar con suficiencia la capacidad de pago de los deudores, y ello ha provocado que los prestamistas tengan que quedarse con la garantía, cuya venta al mercado no la asume, y menos a los precios que se pretende, ello al margen de tener que ejecutar garantías a deudores que si podían pagar la hipoteca, tenían ingresos suficientes para ellos, pero sencillamente “el cielo se cayó” en forma de pérdidas de empleo, cuya responsabilidad no puede achacarse a estos deudores, pero que si sufren sus consecuencias como si dicha responsabilidad fuese suya en su totalidad.
Texto íntegro de la noticia:
Rumasa lanza una nueva emisión de pagarés sin el control de la CNMVV
05.02.2011 S. Saiz / I. Elizalde / C. Rosique 3
La familia Ruiz-Mateos contacta personalmente con inversores particulares para ofrecerles participar en Rumanova. La forma elegida no requiere la supervisión del regulador.
“Distinguido cliente: [...], deseamos informarle de una emisión de pagarés que pensamos puede ser de su interés, dadas las características de la misma [...]”. De esta forma, la familia Ruiz-Mateos ha contactado con potenciales inversores de Nueva Rumasa para ofrecerles invertir en el grupo a través de pagarés de 50.000 euros emitidos por Rumanova, con el aval de Grupo Dhul y Clesa.
Las personas con las que ha contactado Rumanova, cuyo objeto social es la compraventa de bienes inmobiliarios por cuenta propia, son aquéllas que figuran en su base de datos y que solicitaron información o invirtieron en las anteriores emisiones de pagarés.
Esta nueva emisión no ha sido publicitada en los medios de comunicación y, de esta forma, queda exenta del control de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El pasado abril, el Gobierno introdujo una modificación en la Ley del Mercado de Valores por la que obligaba a que “las colocaciones de emisiones consideradas no públicas (salvo las destinadas exclusivamente a inversores cualificados), que están dirigidas al público en general empleando cualquier forma de comunicación publicitaria, deba intervenir una agencia de valores”.
Esta última oferta de pagarés, que no ha sido publicitada, elude así la participación de un intermediario financiero autorizado, entidad que sí estaría controlada por el órgano supervisor con su inscripción en el registro.
El consejero delegado de Nueva Rumasa, José María Ruíz-Mateos, aclaró ayer que “no se trata de una emisión, sino de una comunicación a un número determinado de inversores, que previamente habían contactado con nosotros”. El directivo añadió que “la CNMV ha quedado conforme con nuestra información”.
Por su parte, fuentes de la CNMV explicaron que, al igual que anteriores emisiones, supervisarán el cumplimiento de la normativa. Al tiempo, que recordaron que este tipo de operaciones no requiere el visto bueno del supervisor. Si bien el regulador no ha especificado si ha solicitado información a Nueva Rumasa sobre esta emisión, “ya que los temas de supervisión son reservados”, asegura que los gestores de Rumanova “en ningún momento se han puesto en contacto de motu propio con la CNMV sobre esta emisión de pagarés”.
Al detalle
La propuesta de inversión de Rumanova parte de un mínimo inicial de 50.000 euros, con un tipo de interés del 10% para imposiciones a un año y del 12% anual, si la inversión es a 24 meses. Los intereses se abonarían trimestralmente.
Rumanova se constituyó en 1986 y acaba de cambiar su administrador único, ya que Zoilo Ruíz-Mateos Rivero ha sido sustituido por su hermano Pablo. Según la base de datos Informa, en los dos últimos años, la sociedad ha estado inactiva. Las cuentas de 2009, las últimas disponibles en el registro, reflejan unos fondos propios de 59.535,91 euros. A esa fecha, la sociedad no contaba con patrimonio inmobiliario ni inversiones de ningún tipo que respalden la emisión, ya que su único activo es el valor en efectivo equivalente a sus fondos propios.
Esta nueva emisión de pagarés está avalada por otras dos sociedades de la familia Ruíz-Mateos: Grupo Dhul y Clesa, dos sociedades que han realizado otra emisión de pagarés y una ampliación de capital, respectivamente, en los últimos meses. Seis fincas de estas dos sociedades han sido embargadas por un juzgado de Madrid por el impago de 1,2 millones de euros por parte de Nueva Rumasa a Inversiones Insulares Radó.
Las diferencias entre ser socio y prestamista de una empresa
Nueva Rumasa se ha decantado por la emisión pública de pagarés como fuente de financiación alternativa a la banca. Sin embargo, el año pasado, cuando la Ley del Mercado de Valores obligó a que estas operaciones estuvieran dirigidas por un intermediario financiero, el holding de la familia Ruiz-Mateos tuvo que cambiar su estrategia y vender participaciones de Clesa.
Aunque el objetivo de una emisión de pagarés o de participaciones puede ser similar desde un punto de financiación para la empresa, las condiciones para el inversor son muy diferentes. A través de un pagaré, una persona se convierte en prestamista, es decir, al cabo de un periodo acordado recibirá el dinero cedido más los intereses pactados, mientras que, con una participación, el inversor se convierte en socio de la compañía.
Si no hay pacto de recompra, como en el caso de Clesa, las posibilidades de recuperar la inversión son más reducidas, sobre todo al tratarse de firmas no cotizadas y de participaciones minoritarias, menos atractivas a la hora de buscar comprador. En este caso, la rentabilidad se logra vía dividendo, pero sólo en el caso de que haya beneficios y de que la sociedad no decida reinvertirlos.
