Mejores fondos de renta variable europeos para el largo plazo

Buenas noches Mfluque,

Enhorabuena por tu iniciativa y compartir tus conocimientos con todos nosotros. Sin pretender enseñar nada a nadie, me permito hacer una critica, que pretendo sea constructiva para todos los seguidores de fondos.

El estudio expuesto con el ratio omega es un "Ranking" de fondos en base a los criterios que ya has expuesto. Un tema a considerar en el "Ranking basado en omega" (lo voy a llamar así), es que no considera la volatilidad de los fondos en los semi-ciclos (en el trayecto de caída ni el trayecto de subida); por lo que considero "imprescindible" visualizar de forma gráfica el comportamiento de los fondos como otro criterio adicional de selección. Un ejemplo teórico para entender lo que pretendo decir: podría existir un fondo con una caída más rápida y de mayor profundidad (drawdown) que el Allianz Europe y que posteriormente suba con mayor rapidez y mayor magnitud en subida que el Allianz. Ello podría conducir a un mismo omega, pero volatilidades distintas.

Un parámetro importante a considerar es el máximo drawdown de cada fondo (indicarle adicionalmente con el ratio omega, por lo arriba expuesto. De este modo, un inversor más adverso al riesgo, podría inclinarse por elegir un fondo con bajo drawdown conociendo a la vez su omega.

Resumiendo: análisis cuantitativo mediante omega y drawdown, y a la vez visualización gráfica del comportamiento de los fondos forman una unidad para una primera valoración de los fondos a elegir.

¿Son estos criterios suficientes para elegir bien fondos de inversión?, No.
Se precisa adicionalmente la valoración de elementos cualitativos. Gestora independiente, veteranía y calidad del gestor, margen permitido para separarse del índice de referencia, Costes totales, estilo de gestión del gestor, etc...

Otros elementos de análisis: A simple vista, pero también a través de Morningstar, se observa que la cartera Europea expuesta está volcada "profundamente" en Growth (empresas de crecimiento de gran y mediana capitalización), las demás casillas de la rejilla Morningstar están bastante infraponderadas, especialmente Value y pequeña empresa. Bastaría hacer un X-Ray. El conocimiento de en que invierte el gestor y saber si tienen opción a comprar empresas value cuando se cambie el escenario (hay que conocer la política de inversión del fondo). puede ser un dato importante a considerar por algún que otro inversor. Lo digo, porque omega se basa, en nuestro caso, tan solo en una observación de ciclo; así pues omega no tiene ninguna "relevancia estadística" (para ello, se precisaría un mayor número de observaciones), por lo que no debemos deducir, que los fondos seleccionados vayan a tener una alta probabilidad de ser los ganadores del futuro. Y con ello queda la primera pregunta expuesta contestada; al no disponer de un número suficiente de ciclos observados de los cinco fondos que componen la cartera, no se puede estimar estadisticamente la probabilidad de que esos fondos sigan siendo buenos en el futuro. Sin olvidar el sesgo Growth que lleva la cartera, y que quizás una cartera más equilibrada entre Value-Growth y un mayor porcentaje en pequeña empresa (siempre en base a la rejilla Morningstar) "pudiere" ser una (otra) opción a considerar (fuera del alcance de la elección por omega).

En cuanto a la segunda pregunta:

¿Creéis que falta algún fondo y que podría batir a los presentes en cociente omega?

He examinado 33 fondos que se distribuyen en el mercado alemán, de máximo rating, mediante visualización gráfica. Así pues, es un análisis limitado y no muy extenso, y sabemos que las agencias de rating solo tienen asignado rating a todos los fondos. Puede que los fondos que exponga no se comercialicen en España (eso ya lo investigaréis vosotros si los fondos fueren apropiados o de interés).

Pequeña mediana empresa Europa: El BAring Europe Select Trust GBP DIS; ISIN GB0000796242, observo que tiene muy buen coportamiento en el periodo que indicas y debería o podría llegar a tener (en mi apreciación en base al gráfico) tener un mayor omega. Es de distribución. Si el omega es mayor que incluso los fondos de acumulación, tendréis que dar razones convincentes para rechazar dichos fondos de reparto!!!. Desconozco Si este fondo existe en versión acumulación. Ese trabajillo os lo dejo a vosotros.

El Allianz Europe ha tenido un comportamiento excelente en el periodo observado (ciclo observado). Creo que un fondo que podría hacerlo un pelín mejor (tendrías que calcular el omega), sería el fondo de la misma casa "Allianz Europe Equity Growth AT EUR" de acumulación con ISIN LU0256839274.

Como ya he dicho, son solo rápidas observaciones que tendréis que valorar vosotros.

Saludos cordiales,
Valentin

Hola Valentín Excelente análisis. Te doy la razón en todo lo que dices en especial cuando dices "¿Son estos criterios suficientes para elegir bien fondos de inversión?, No." Así es, el Cociente Omega pretende ser un indicador más a la hora de analizar el comportamiento de los fondos. No existe ni existirá un superindicador que nos diga cual es el fondo más apropiado para nuestras necesidades. Solo una combinación de indicadores y demás observaciones, o ver la realidad desde muchos puntos de vista nos hará hacer un análisis acertado. Sobre el sesgo Growth que lleva la cartera. Otro de los objetivos del estudio era saber que categoría de fondos tenían un mejor comportamiento tanto en los periodos alcistas como en los periodos bajistas (no lo tenía nada claro). El Allianz Europe Equity Growth ha demostrado tener un comportamiento mejor tanto en los malos como en los buenos momentos. No pretendo abrir aquí un debate sobre Valor o Crecimiento solamente indicar de una forma objetiva que, en el presente ciclo, tanto en las bajadas como en las subidas, los que mejor lo hicieron fueron los de crecimiento. Sobre el tamaño de capitalización no es tan cierto que las pequeñas empresas no tengan presencia entre los mejor calificados. El primer fondo de la lista es de capitalización flexible y el segundo de pequeña capitalización... El primer fondo que nos recomiendas es un fondo excelente. No lo conocía. El Baring Europe Select Trust - Class GBP Inc no se comercializa en España, es una pena lo suscribiría ahora mismo. Ω= Beneficios en periodo alcista / Pérdidas en periodo bajista Ω= 10283 / 4120 = 2,50

Record absoluto. Lo más sorprendente de este fondo es que va por libre. Inició el ciclo económico un año después que el resto de fondos, en mayo de 2008 y es el único de todos los analizados que no hizo mínimo en marzo de 2009 sino en octubre de 2008. Tuvo un periodo bajista de solo 5 meses. El segundo fondo que nos recomiendas, el Allianz Europe Equity Growth AT EUR es la clase "premium" del fondo que aparece el tercero en la lista Allianz Europe Equity Growth CT EUR. Es normal que su comportamiento sea mejor. La única diferencia entre estos fondos son las comisiones que cobra la gestora, las inversiones son las mismas. Recuerdo que en principio solo iba a analizar fondos con inversiones iniciales inferiores a 1000€ aunque luego fui incluyendo también peticiones. Un saludo

Os copia la respuesta de r4 el fondo BlackRock LU0313923228 ya está disponible en nuestra base de datos, pero como es un fondo impedido para contratarlo debería contactarnos para activar desde la oficina 93.304.19.00. Dicho fondo tiene la particularidad que NO ES TRASPASABLE una vez contratado y el mínimo de entrada son 5.000 €

La verdad es que yo no trabajo con fondos q no pueda traspasar.

Saludos!

Mira lo q me han dicho

Me han contestado

Gracias por la información y por la molestia de contactar con Renta4.

Por ahora ni se puede traspasar, ni se puede contratar por internet y la entrada que tiene es alta para mis posibilidades. Así que esperaré a ver si cambian las condiciones.

No obstante lo más importante ya está hecho, si se siguen sumando co-partícipes desde España quizá un día tenga unas condiciones aceptables. El fondo merece mucho la pena.

Un saludo y muchas gracias Jawai.

No es molestia, gracias a ti por el estudio, a ver cuando te animas a ver solo las small caps eurpeas!

Totalmente de acuerdo con el fondo, a ver si crece y cambian las condiciones

Un abrazo y suerte

Gracias por la información Jawai, se me cae de la lista de aspirantes entonces...