Cartera y recomendaciones de renta fija 11 de junio

Francisco,
Como sugerencia para el consultorio he encontrado algunas emisiones europeas de RF. Las he recogido en un documento excel junto a algunas de las emisiones que ya han salido en el blog.
Espero que alguna sea aprovechable en próximas recomendaciones.

http://www.drop.io/rfeuropea

Para verlo es mejor hacer "save" y visualizarlo desde excel, pues es mas cómodo que desde el visor de la web.

En el cógigo ISIN de cada emisión ya he incluido el link a la bolsa de Franckfurt.

Saludos

EXPANSIÓN El récord del IPC europeo allana una subida de tipos

[ Por si había alguna duda acerca de cuál será la decisión que adopte el BCE en su reunión del 3 de julio, el dato de inflación de la eurozona se ha encargado de afianzar la previsión de una subida de tipos. El IPC se disparó en mayo hasta el 3,7%, lo que supone un nuevo récord, y casi duplica el objetivo límite del BCE.

Muy lejos queda ya el 2% fijado por el BCE como techo en sus perspectivasde inflación. El dato de mayo ha disparado el IPC de la zona euro hasta el 3,7%, desde el 3,3% registrado en abril, y superando también el 3,6% contabilizado en marzo. ]

Aunque la subyacente ha pasado del 1,8% al 1,7%, lo que es muy bueno. Indicativo también de que la economía europea se frena, digo.

En todo caso, cuidadín con la renta fija y el euro/dólar.

Por cierto, si alguien quiere tener pesadillas (en unos días la versión en español y en inglés).

LEAP/2020 GEAB N°26 est disponible! Alerte LEAP/E2020 - Juillet-Décembre 2008 : Le monde plonge au coeur de la phase d'impact de la crise systémique globale

En español macarrónico vía Babelfish.

Buso,

mira aquí:

https://www.rankia.com/blog/llinares/2008/01/inauguracin-del-coloquio-con-voz-del.html

Un saludo.

Repito para Fco. Llinares.

¿Cómo puedo seguir esta sugerencia tuya?

Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas.

Así despejaría una par de dudas que tengo y empezaría a comprar.

Gracias.

Aolfofo: Mi expriencia ha sido esta:

Bancaja: No saben o no quieren comprar renta fija.

Inversis: Su buscador es muy bueno pero las órdenes expiraran en du día y no pueden entrar.

La Caixa: no puede nin hablar con ellos por teléfono.

Banco de Valencia: Meatendieron por teléfono con ellos las tres veces que llamé. El Sr. Salvador Pardo hablón conmigo en su despacho, estuvo unos 45 minutos explicándome con funcionabla la renta fija, mientras atendió varias llamadas sobre renta fija por teléfono. Tuve otra duda, pregunté por él y me atendió.

De momento tengo la cuenta abierta y aún no he comparodo nada.

Si alguien encuentra una entidada mejor pues que diga cuál espero el trato del Banco de Valencia fue especialmente cordial. Por otra parte, aunque no he comprado nada aún, la impresión que da el Sr. Pardo es eficiente y honesta. Dos virtudes poco frecuentesen la banca.

No es cuestion de entidades. creo que es cuestion de personas y en todas entidades hay gente que sigue ese tipo de emisiones. lo mejor creo es que preguntes si en tu banco tienen un departamento de banca privada o por banca de inversiones que son los que mas en contacto estan con los mercados financieros. banco valencia en concreto no la conozco pero se han citado en estas paginas otras entidades que creo son buenas tambien en renta fija.

Pero Adolfo ¿con qué entidad trabajas tú porque a mí sólo me han hecho caso en el Banco de Valencia gracias a la labor de F. Llinares?

Saludos!

Respecto a tu sugerencia: "Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas", ¿cómo puedo hacerlo? Intentaré estar con vosotros.

Gracias por intentar dar respuesta a todas las dudas. Comprende que algunos somos novatos en esto y estamos 'pez'.

Perdon se me olvido otra cosa.
estoy totalmente de acuerdo con la politica que proponeis de ir comprando poco a poco y diversificado y especialmente ahora. lo que todavia me asusta a la hora de coger este papel ( me refiero a las cms de popular y santander) es el spread tan grande que hay entre oferta y demanda y eso entraña un riesgo. si hubiera que liquidar rapido nos supondria el perder en el diferencial la diferencia entre oferta y demanda. es por ello que estoy comprando poco a poco y nunca corriendo detras de los precios. Creo que es importante en la renta fija conocer bien a tu banco y que tu banco te conozca porque en algun momento tienen partidas de venta de sus propios clientes y te las pueden ofrecer a ti el primero y siempre las condiciones son un poquillo mejor.
En resumen que tal y como estan las cosas de todo lo que se ha dicho aqui creo que el mejor consejo que se ha dado se reduce en la oportunidad de la renta fija en estos momentos, la paciencia para entrar y tal y como estan las cosas mas todavia y el concepto de diversificacion.
gracias

Buenos dias
sigo encontrando mucha dificultad de encontrar papel de cms especialmente de banco popular y de banco santander y no se me da la impresión que son los propios bancos que están recomprando su deuda a niveles del 62- 64 % teniendo en cuenta que las pueden amortizar a partir del año que viene. si fuera asi obtendrian unas bonitas plusvalias ( recibieron 100 en la emision y ahora recompran su deuda a 65)porque no es normal que sigan haciendo cambios a esos niveles y quieras comprar y no encuentres papel. a mi ambas me dan garantias y espero que el IRS el tipo de referencia sobre el cual se calcula el cupon siga subiendo ( estos dias ya estaba en torno al 4,80) por lo que el cobro del cupon sera cada vez mayor. respecto a emisiones nuevas soy de la opinion que hoy en dia comprar una emision por debajo del 8 no compensa adecuadamente el binomio rentabilidad riesgo que arroja las preferentes frente a la renta fija normal.
gracias y de nuevo enhorabuena por tu blog

Buso, lo ideal sería que entraras el 17 martes a las 20 horas al coloquio y que aclararas todas las dudas.

Saludos!

Disculpa por mi falta de experiencia.

Pero tengo otra duda, ¿por qué dices que es difícil confirmar los datos sobre las 'calls'. ¿No has leído las condiciones de la emisión? ¿Cómo las averiguas tú?

No quiero que desveles secretos profesionales pero supongo que esa información será pública ¿dónde se puede encontrar?

Gracias por tu esfuerzo.

Katilla, el martes 17 se celebrará un coloquio de voz, es un buen momento para aclarar temas complejos.

Buso, no soy un experto en fiscalidad internacional, pero te puedo decir que nunca me han retenido en el extranjero

Saludos!

En la página http://www.aeat.es/wps/portal/Listado?channel=de40217740119010VgnVCM10000050f01e0a____&ver=L&site=56d8237c0bc1ff00VgnVCM100000d7005a80____&idioma=es_ES&menu=1&img=8 vienen los Convenios de doble imposición firmados por España.

Por ejemplo, en el de Inglatera, en el artículo 11 dice:

Artículo 11.
INTERESES

Los intereses procedentes de un Estado contratante, y cuyo beneficiario efectivo sea residente del otro Estado contratante, pueden someterse a imposición en este otro Estado.

Sin embargo, estos intereses pueden someterse a imposición en el Estado contratante del que proceden, y de acuerdo con la legislación de este Estado, pero el impuesto así exigido no puede exceder del 12 por 100 del importe bruto de los intereses.

El término "intereses" usado en este artículo comprende los rendimientos de la deuda pública y de los bonos y obligaciones, con o sin garantía hipotecaria y con derecho o no a participar en beneficios, y demás créditos de cualquier clase, así como todas las demás rentas, asimiladas a las procedentes de préstamos, por la legislación fiscal del Estado del que las rentas procedan.

¿Puedes matizar esto?

Mensaje para
Ayer contentó Francisco a una pregunta, diciendo que casi todas las participaciones son perpetuas, me podría aclarar alguien la diferencia entre perpetuas y las otras, y otra pregunta a que e refiere el termino preferenciales?.

Muchas gracias.

Conste que yo fui de los pocos que avisaron con mucha antelación de lo que se nos venía encima. Públicamente allá en enero del 2006, en casa de Quiñonero, tras el encuentro de BANIF.

Creo que los tipos en Europa no van a subir en julio, salvo que hubiese un dato malísimo de inflación y petróleo. Y subirán en EE.UU dentro de unos meses, con lo que el dólar volverá a un cambio de 125-1.30 EUR a medio plazo.

El precio del crudo va a bajar próximamente, pues hay mucha especulación, y la economía mundial se va a enfriar aún más, países emergentes incluidos.

Pero....

En todo caso, de haber una subida, sería transitoria, para lanzar un mensaje de aviso a los agentes económicos como los sindicatos y demás. Si sube tipos, el dólar se depreciaría, con lo que el petróleo subiría de precio y vuelta a rodar.

Acertar a corto plazo es DIFICILÍSIMO. El problema radica en elegir el momento oportuno. Por ejemplo, mi pasada apuesta por Alemania en noviembre del 2007. Me equivoqué y he esperado la ocasión para salirme con las menores pérdidas posibles (-9,5%, mientras que el DAX ha caído mucho más, así que el producto elegido fue correcto pero no el momento para la entrada). Ya volveré cuando mejore el panorama.

El problema con la renta fija es que es un mundo muy desconocido y opaco. De ahí la grandísima suerte que tenemos todos de contar con los consejos y recomendaciones de Francisco Llinares.

Como él, voy picoteando. Quiero algunas emisiones nuevas de calidad, a ser posible de grandes empresas europeas, y las del secundario a un precio determinado.

Es un error, por ejemplo, con el dinero procedente de la venta de un piso, comprar sólo una emisión de renta fija y encima de una empresa española de poco tamaño. ¿Cuando se quiera vender? Si tenemos bonos distintos, comprados en fechas distintas, será más fácil ir liquidando a precios que nos interese. También importa que sean emisiones de gran volumen.

Europa es muy grande, es un error centrarse sólo en empresas españolas. Vamos, que no pienso comprar emisiones de Bancaja ni de Popular, pues hay alternativas mejores, digo. Pero allá cada uno, que es mayorcito.

En noviembre del 2007, estaba al 100% en liquidez como FLL. Comencé a moverme, entrando en Alemania. Tuve que parar todo el proceso (transferencias entre bancos incluidas), así que las pérdidas han sido pequeñas pero no me consuela. Pensaba también en emergentes y energías renovables, pero no me dio tiempo. En cuanto me enteré que Buffet vendía Petróleos de China, me dije que yo no era más listo que él y no manejaba la info confidencial a la que tiene acceso, y acerté. De las renovables dudaba, pues era consciente de la burbuja. En fin, aprendí a ser más cauteloso y decidí que debía recabar más y mejor información, y en ello estoy desde entonces.

Mejor pensemos en preservar el patrimonio, buscando una rentabilidad superior a la inflación prevista. Cuando se atisben tiempos mejores ya volveremos a ser más agresivos, digo. No seremos los primeros, pero tampoco los últimos (la gran masa).

Hola Maty, ¿Qué opinión temerece la aseveración de ese gestor de que estamos en un momento óptimo para crear una cartera de RF? ¿Lo compartes? Yo veo que los tipos están bastante altos para lo que ha sido estos años atras, euribor en máximos..., y también que hay bastante miedo en el ambiente, en teoría eso debería favorecer que se encuentren emisiones de RF a precios pòr los suelos. Yo en mi caso no busco una especulación inmediata con la cartera, más bien pretendo mantenerla y no vender a menos que haya una muy sustanciosda plusvalía, te lo comento porque a día de hoy sólo he formado la 5ª parte de lo que sería mi deseo de invertir en RF y no sé si se nos pasará el arroz con el tiempo. Saludos .
Manuel.

Termino, el gestor analista senior de renta variable España, en su primera intervención pública habló de... RENTA FIJA!!! Dijo que era un momento excelente, hasta fin de año, para crear una cartera. Que tardaríamos mucho tiempo en volver a encontrar condiciones tan óptimas.

Por lo demás, detecté un doble discurso, tan propio de los políticos. Una cosa es lo que se dice de cara al público (supongo que estaría presente un periodista del Diari de Tarragona) y otra en privado. A mí esa actitud me desagrada profundamente, pues siento que me toman por imbécil, como un cliente desinformado de los de antes, que no disponía de internet para acceder a buena información.

Motivación para crear una cartera de renta fija conservadora especulativa.

La Carta de la Bolsa El derrumbe se produce sin órdenes ¿qué pasará cuando llegue el papel?, por Moisés Serrano

[ “...Cuando uno lleva ya la friolera de 30 años en el mercado de valores como yo, concluye en asertos de Perogrullo. Por ejemplo, que el dinero mueve al alza los precios y el papel los tumba. Por eso insisto en que en la actualidad no hay órdenes de tipo alguno y que son los actores técnicos los que mueven los hilos ¿Qué cabe hacer? Yo estoy de brazo cruzados. Hay ciclos, muchos ciclos bursátiles en lo que la mejor forma de ganar dinero es no perder dinero. Esperar y ver a que pase la tormenta. Algo me dice, no obstante, que está Crisis va a ser más larga y profunda que las vividas recientemente, porque hay mucho de sistémica en ella...” ]

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Anoche acudí a una presentación de BANIF en Tarragona, a la que acudieron algunos capitostes y representantes de gestoras internacionales de fondos de inversión. Se resistieron a reconocer públicamente que estábamos en crisis, sólo desaceleración. Vamos, igualito que tiempo atrás los promotores y agentes de inmobiliarias a los que trataba.

Ahora bien, en el picoteo/cena, uno de los capitostes me reconoció que coincidía plenamente conmigo en mis negros augurios respecto a la economía española. Cuanto menos, esperan TRES AÑOS MUY MALOS.

Katilla, la práctica totalidad de preferentes son perpetuas, a veces no se escribe completo, pero es así.

En vista de los fans que tiene Telecom Italia lo recomendaré la próxima vez para agrupar las órdenes a 101%, pues a 100 parece que nunca traga.