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Como se está poniendo de moda el desabastecimiento de cereales hay que acordarse del viejo refrán: “A mercado revuelto ganancia de especuladores”, puede que no lo haya escrito bien pero es algo parecido.

Para hacer un spread del trigo menos el maíz he escogido el vencimiento de diciembre del 2008 de los dos productos, para que nos de tiempo a entrar y salir sin tener que traspasar la posición a otro vencimiento, lo cual en un spread resulta engorroso.



ZWZ08 - ZCZ08

En el gráfico vemos la subida brutal que ha tenido el trigo respecto al maíz, pero como nada es eterno, ha vuelto a sus cauces habituales.

Cuando la diferencia era muy grande se podía haber vendido trigo y comprado maíz y hubiera salido bien, pero no había forma de saber cual era el punto exacto de entrada, en cambio para hacer ahora lo contrario si existen buenas razones.

Cuando el precio del trigo se sitúa muy cerca del precio del maíz el riesgo de comprar trigo y vender maíz es bastante pequeño. La razón es la siguiente:

Si por una buena cosecha de trigo y una mala de maíz, el maíz llegara a valer igual o más que el trigo, los ganaderos no tendrían ningún problema en empezar a dar trigo al ganado, lo cual impediría que el maíz siguiera subiendo y el trigo bajando. En cambio, cuando el gráfico esta en la parte alta, no hay ningún mecanismo que pueda proteger de una gran diferencia entre los dos cereales.

En este otro gráfico he puesto 10 de trigo y 12 de maíz del primer vecimiento continuo para que se pueda comprobar la correlación siguiente: en los últimos 6 años nunca ha llegado a valer el trigo menos que el 120% del precio del maíz. Justo en el momento donde nos encontramos ahora, en el suelo de esa correlación.

Como los dos contratos son igual de grandes se puede operar perfectamente con un contrato de trigo comprado y uno de maíz vendido. Repito la recomendación de hacerlo con el vencimiento de diciembre del 2008.
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33
  1. #33
    Anonimo
    27/06/08 16:11

    Francisco, ya he duplicado la garantía... 100% de plusvalía... bueno, un poquito más.
    Muchas gracias.

  2. #32
    Anonimo
    25/06/08 21:37

    Algún precio del spread objetivo para cerrar la operación?

    PS1: ya se ve que las salidas se me dan todavía mal..
    PS2: y las entradas que se me dan bien son las que propone Don Francisco.
    Poco mérito el mío...

  3. Top 100
    #31
    23/06/08 20:35

    Mckorr, pueden haber pasado dos cosas:

    1 que entraste muy tarde y caro.

    2 que te cobran el doble de garantías que pide el mercado.

  4. #30
    Anonimo
    23/06/08 20:09

    Estimado D. Francisco:
    En uno de los comentarios indica que los spreads ya están a punto a alcanzar el objetivo de doblar la garantía. La semana pasada ejecuté el de GEZ0 y GEZ1. O algo he hecho mal o no se refiere a éste. Estoy largo en 2010 y corto en 2011. Muchas gracias

  5. Top 100
    #29
    20/06/08 17:26

    IB es Interactive Brokers

    Albertis, pensare lo de la asistencia por capítulos para el próximo curso.

    El spread de spreads que propones se llama mariposa y se puede poner la orden directamente de los cuatro contratos en una orden.

    Pero venderlo me parece arriesgado

  6. #28
    Anonimo
    20/06/08 16:09

    Sr Llinares.

    El asistir , simplemente es a modo de recordatorio, aunque NO pudiera participar en ruegos y preguntas.

    Aunque si se puede , mejor.

    Me gustaria asistir, y me prepararia la marcha , para el ultimo dia de la 1ª semana, y los 2ultimos de la segunda.

    Si en esta ocasion no se puede , quizas en la proxima si tengamos esa flexibilidad.

    Otra cosa, he visto trasteando un poco por los spreads de los gez's que,un 9-0 contra un 0-1 ha formado un doble techo , ya roto, y se dirige a hacer un posible pull back.

    ¿ Es interesante esta operativa de spread contra spread ? o no es aconsejable.?

    No he visto nada en los vencimientos de hoy ¿ se me ha escapado algo??

    Tengo que estar preparado para esta tarde??


    muchas gracias

    Albertis

  7. #27
    Anonimo
    20/06/08 14:10

    Que intermediario es IB?

    gracias

  8. Top 100
    #26
    20/06/08 13:48

    Siull, en los spreads el objetivo es doblar la garantía, cosa que ya casi ha ocurrido.

    Albertis, se puede asistir a la primera semana o a la segunda. Lo de asistir aleatoriamente no se si puede ser de utilidad a alguien, porque quedarán algunos temas comprendidos a medias.

    Muchas cosas van enlazadas y no se pueden entender sin haber comprendido las anteriores.

    De todas formas, puedes hacer una propuesta concreta sobre los días que puedes o quieres asistir.

  9. #25
    Anonimo
    20/06/08 09:49

    Buenos dias Sr. Llinares

    Antesdeayer en el contenido de una de mis consultas, le comente si lo del sonido en el coloquio de el otro dia, tenia arreglo.

    Lo preguntaba porque me hubiera gustado hacerle otra pregunta que era esta.

    En la fundacion de E.B.F. en valencia ya di los 2 cursos de AT ,no recuerdo exactamente la fecha , finales de 2006 creo. Y me hubiera gustado,a modo de repaso hacer alguna semana de este curso que tiene programado.

    ¿Cabe la posibilidad de: ya que lo tengo tan dificil para comprometerme en asistir a las 30 h. de los 2 cursos,y siendo que esta dividido en 10 dias,acogerme a parte de el, aleatoriamente segun me convenga,por tema o por compatibilidad, " pagando lo que sea,como sea, claro"

    Tecnicamente no se como se podria hacer, pero si se, que habria varios interesados en el tema.

    Tal vez para una proxima edicion se podria contemplar la posibilidad.

    Muchas gracias

    Albertis

  10. #24
    Anonimo
    20/06/08 01:04

    Hola Francisco,

    Tal como me sugeriste en el coloquio de voz te paso un par de petroleras canadienses, para que me des tu opinión AT, pues están pagando mensualmente un dividendo aproximado de un 1%, y que aun siendo renta variable con este dividendo sería una quasi renta fija :

    Pengrowth Energy Trust (PGH) y Harvest Energy Trust (HTE)


    Otrosí, en los spreads que estas proponiendo, ¿cual es tu estrategia de salida para cuando sale bien?, ¿fijarse un objetivo y que los últimos euros los gane otro o basarse en el AT y esperar al cambio de tendencia, figura y directriz ?

    Un saludo y suerte!

  11. #23
    Anonimo
    19/06/08 23:07

    Suarinver

    Muchas gracias por tu sugerencia!
    El basket es realmente práctico.
    (ya me lo podían haber sugerido los mismos de IB, de pasada...)
    Gracias!

  12. #22
    Anonimo
    19/06/08 22:36

    Tema de la inscripción resuelto.

  13. #21
    Anonimo
    19/06/08 21:10

    Eswap

    IB sí acepta el spread. Lo que pasa es que este spread no cotiza y no lo puedes meter con la función "Combo" ni "Spreadtrader" Lo puedes hacer con "Cesta".
    Además, al hacerlo IB rebaja la garantia total en un 40%. :))

    Salu2.

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