Voy a abrir la segunda línea de operaciones del reto de convertir 100.000 pesetas en 100.000 euros. Como tres años es un plazo muy corto para multiplicar el dinero por 166, voy a solapar varias operaciones con diferentes subyacentes cuando encuentre una ocasión interesante como en este caso.
Vamos a operar con opciones sobre tipos de interés del dólar. Código GE
Vamos a comprar un call 98 que tiene como subyacente el futuro de diciembre del 2010, con fecha de vencimiento 13 de diciembre del 2010. Su código es GEZ0 C9800
En estos momentos oscila entre 0.45 – 0.48
Vamos a vender un call 98 llamado “one year mid curve”. Tiene la característica de que vence el 11 de septiembre del 2009, en cambio, tiene como subyacente el futuro de septiembre del 2010. Su código es GE0U9 C9800. Lo divertido de esta venta es que, se obtiene una mayor volatilidad porque el subyacente no está a punto de vencer, al mismo tiempo que se aprovecha la mayor pérdida de valor temporal que ocurre en el último mes antes del vencimiento.
En estos momentos la horquilla de precios está alrededor de 0.24 – 0.27 (prácticamente es todo valor temporal).
Desgraciadamente no se puede operar con este Spread, por tanto, hay que hacer cada pata por separado.
Lo más razonable es colocar la orden de compra del call de diciembre del 2010 en el centro de la horquilla, ya que éste tiene la horquilla más abierta. Cuando entre, vender el call de septiembre citado anteriormente.
Hay que hacer las operaciones de forma que no se acabe pagando más de 0.20 de diferencia entre el call comprado y el call vendido. Mejor empezar en horario normal de mercado para que haya más liquidez.
A 25 dólares la centésima, 0.20 asciende a 500 dólares. Debido a la remota probabilidad de perder el diferencial íntegro operaremos con dos calls de cada que suponen 1.000 dólares. Sobrepasa ligeramente los 850$ de riesgo de cada línea de operaciones de este reto, pero como he dicho, la probabilidad de perder los 1.000 $ es remota.
Agradeceré a los lectores avanzados de este blog que durante el mes de agosto respondan a los comentarios de los que se han incorporado algo más tarde. La posición de estar tumbado en la hamaca es muy buena para el riego sanguíneo del cerebro y las ideas fluyen con soltura, pero es tremendamente incómodo abandonar ese letargo para escribir. Sobre todo, no arméis mucho escándalo a la hora de la siesta.
Antes de que zarpes para la hora de la siesta y de que tomen un tiempo el timón del barco los marineros más experimentados (sin ánimo de molestar, por tanto, con grandes voces), sugiero que indiques/indiquen si no los que ya están graduados (para los grumetes que salimos por primera vez a la mar) qué hacer con las Puts de C.
¿Sería mejor hacer el roll over y pagar la diferencia, o dejar que venzan (las ejecuten posiblemente, vender entonces las acciones) y volver a vender put de Septiembre?
Esta será mi primera operación con IB, y me gustaría saber a que mercados me tengo que suscribir para poder hacerla, no me quiero equivocar a la primera de cambio...
Y ésta ya, para los que han dado la vuelta al mundo en la hamaca del Juan Sebastián El Cano:
Sí que se puede hacer el spread con el G2U9 (que no es el G0U9 que ha dicho Francisco). ¿Qué diferencia hay entre uno y otro productos? ¿Que uno sí que vence en Septiembre y que el otro tiene como subyacente el 2010 y va a "volar" más?
Querria hacer un comentario/consulta de una entrada antigua y desconozco donde hacerlo. Quizás en la misma entrada ? Para no extenderme se trata de la estrategia de hipotecados en euros para venta de volatilidades en yens. Se hablaba de hacer la primera operación en 120 y esto no ha sucedido desde la publicación. Hay alguna posibilidad distinta o seguimos esperando ? De momento a los hipotecados en euros la ong no nos ha ayudado.... Gracias de todas maneras. Animo con el blog donde aprendemos MUCHISIMO. Saludos, Joan.
Yo creo que toda esta sofisticación es para esconder el hecho fatídico de que la crisis financieras ha dinamitado los fundamentos del análisis técnico. Mi reto es comprobar que cuando el señor LLinares quite de su cabecera el diagnóstico de la tendencia bajista: color rojo, entonces es cuando empezaremos a ver que los índices vuelven a caer, mientras tanto seguirán hacia arriba. Veremos.
Hola Francisco, Pues tenia yo la duda de si exisitían opciones sobre futuros con vencimiento anterior al del propio futuro y hoy me la has despejado.
He buscado esto de la "mid curve", por si a alguien le interesa CME:Mid-Curve Options Products, Contract Specifications, horario de negociación de 7:20 a 14:00 Central time, +7 horas de diferencia. Creo que se trata de otro calendar spread, compramos la opción lejana, relativamente más barata (volatilidad implicita 1,49%, según IB) y vendemos la opción cercana que relativamente es más cara (IV=2,03%, según IB) y que sufre un desgaste temporal + rápido. Además si miramos la curva del GEZ2010 todo apunta a que podamos sacar tajada de las dos opciones (GE < 98 en Sep09, y GE > 98 en Dic10). Parece que todo encaje. A ver como nos sorprende el mercado a los más novatos.
Estas opciones son americanas, si nos ejecutan las opciones, ¿alguien sabe cuantos futuros vendidos nos asignan? Espero que no sea 100, como con las acciones.
En cuanto a estrategia, ¿se trata luego de ir vendiendo las opciones siguientes Dic09, mar10,Jun10,Sep10?
Pablo, con el mercado americano es suficiente para casi todas las operaciones (lo tienes por defecto). Para los bonos alemanes necesitas subscribirte al Eurex. Saludos
Creo que el tamaño es 1 contrato pero no pondria la man en el fuego, con que si alguien lo puede confirmar se lo agradeceria.
Solo se podra vender la de octubre y la de diciembre. No existen estas opciones cuando su vencimiento dista a menos de un año dle vencimeinto del subyacente. Tendremos que cambiar de futuro. ( por lo menos eso es lo que he entendido).
Multiplicador 2500 - No se que significa, pero hay esta.
Respecto a las opciones, a mi me ejecutaron el otro dia unas opciones de C que tenian valor temporal de 1-2 cents, y me hicieron pupa, ya que me vendieron otras acciones para tener liquidez.
GLOBEX Euro-Dollar Underlying GE SEP09 Futures GEU9 Security Type FOP Contract Month SEP09 Expiration Date SEP 14 '09 Strike 98.0 Right CALL Multiplier 2500 Trading Class GE Exchange GLOBEX Currency USD Region Name America
Trading Hours Regular Trading Hours Current Next 05:00 PM - 04:00 PM Same 08:30 AM - 04:00 PM Same
Respecto a la CALL vendida estos son los datos:
Option Features GEU0 C9800 Expiration Date 13/09/2010 Last Trading Date 13/09/2010 Strike 98 Right Call Multiplier 2500 Exercise Style American
Para la CALL vendida que es necesario poner como "Trading Class" (posibilidades: E0, E2, E5, E10, GE, GE0, GE2, GE5). No se lo que significan las otras Trading Class, alguien lo puede explicar?
Una pequeña ayuda ya que con IB es dificil tener las 2 ordenes en la pantalla:
En opction Trader:
Crear New TAB: GE Fut Sep 09 Opcion: 98-Sep 11 ,09 Trading Class GE0 (creo que es el futuro 2010).
Asi nos aparecera GE0U9 C9800.
Crear New TAB: GE Fut DEC10 (y nos lo pondra en la pantalla anterior ya creada) Opción: 98-DEC 13 ´10 Trading Class GE.
Asi nos aparecera GEZ0 C9800.
He visto que habia ordenes a 0.455, despues 1 a 0.46 (ese es de este foro) y ahora 1 a 0.47 (tambien de este foro. Inmediatamente el market-maker ha subido el Ask de 0.49 a 0.505. Se han dado cuenta que hay gente metiendo ordenes en 2010 y posiblemente subiran la horquilla.
Voy a estudiar como quedaría meter ordenes en CALL 97.875 y 98.125 para ver mejoras en la horquilla.
Este brumete acaba de embarcar, previo pago de 2 décimas exactas.
Tengan cuidado el resto del pasaje y sobre todo sean rápidos, puesto que los precios de venta de GE0U9 varían súbitamente y se puede colar más de una centésima en el tiempo que se tarda en hacer un click de ratón.
No creo que nos ejecuten las ops vendidas. Si lo hicieran ahora nos encontraríamos con 2 futuros vendidos a 98, los recompraríamos a 98,06 y volveríamos a vender las calls a 28, con lo cual ganaríamos dinero....
Creo que es así como se procedería; Alguna opinión??
Para NEBE.: Nebe, la de diciembre a 45, a las 2 y media aprox. La de sep. a 25, he dejado la orden puesta y despues de comer ya me las habian dado, creo que quizás se podrían haber hecho con 19 de spread, pero bueno, así está bien..Un saludo.
Tienes razon Quiqern, ahora si nos ejecutasen las opcions nos hacen un favor pues solo debemos comprar otra CALL, pero te las pueden ejecuten cuando no quede valor temporal, y debes tener garantias suficientes, o IB te vendera lo que pille.
Por lo que he entendido en la web de CME, las opciones se referencian a los siguientes subyacentes: GE, futuro del mismo vencimiento que la opción GE0, futuro a 1 año vista del vencimiento de la opción GE2, futuro a 2 años vista del vencimiento de la opción GE5, futuro a 5 años vista del vencimiento de la opción La que vendemos de sept09 es GE0, por tanto su subyacente es el futuro de Sept2010. Estas opciones "mid-curve" solo están en los vencimientos trimestrales. Si sale bien la de sept09, la siguiente que podremos hacer es la de diciembre09.
El multiplicador de la opción es 2500, igual que el del futuro, por tanto creo que cada opción de venta obliga a la venta de 1 futuro, y no a 100 como en las acciones.
Perdonad, solo por un momento ¿No podriais retirar vuestras ordenes de compra? Es que estais presionando el precio al alza y no entran las mias ;D (no se me enfaden...) Saludos
