Blog de Francisco Llinares Coloma

Bonos de Telefónica necesariamente canjeables por Telecom Italia

38
Publicado por Francisco Llinares el 17 de julio de 2014

Telefónica ha puesto en circulación una nueva emisión de bonos necesariamente canjeables por acciones de Telecom Italia. Es una emisión para incautos, pero estando inmersos en una burbuja de renta fija se coloca todo sin ningún problema.

El canje será dentro de 3 años a los precios actuales de las acciones de Telecom Italia y con un precio máximo de canje un 20% por encima. Se canjearán entre 0.86 y 1.032 euros por acción.

El interés anual a pagar será del 6%.

¿Por qué esta emisión es para incautos?

Por varios motivos:

1 - El interés del 6% parece muy bueno en estos momentos, pero no lo es. Teniendo en cuenta que son bonos necesariamente canjeables, comprar bonos es totalmente equivalente a comprar hoy mismo acciones de Telecom Italia, con el consiguiente riesgo de pérdida si bajan. Ese riesgo se lo ha quitado Telefónica de encima al vender los bonos, ya que son necesariamente canjeables.   Leer más

Etiquetas: bonos canjeables · Telefónica (TEF) · bonos · renta fija

Hemos añadido más opciones sobre plata en el ETCHART

24
Publicado por Francisco Llinares el 12 de julio de 2014

Cuando se diseñó la base de datos del ETCHART se incluyeron las opciones sobre la plata de los dos años próximos, pero viendo la posibilidad de un cambio de tendencia primaria al alza, hemos creído aconsejable incluir las opciones de todos los años que cotizan.

Para aprovechar la tendencia primaria en su totalidad puede ser interesante comprar un call fuera de dinero de un vencimiento lejano.

De momento, sólo están dando opciones del vencimiento de diciembre del 2016, del 2017 prácticamente no se negocian.

Una estrategia puede ser comprar ahora alguna del 2016 y, cuando empiecen a cotizar las del 2017, hacer el cambio a un año más tarde. Cuando ya estemos en primaria alcista, se podría aprovechar alguna corrección para comprar una call del 2017 y, cuando vuelva a subir, vender la que previamente se había comprado del 2016. De esta forma se va alargando indefinidamente el vencimiento con poco gasto, esperando con un call comprado a que la plata se extinga y eso provoque alguna subida de los precios.   Leer más

Etiquetas: etchart · software gratuito · opciones · plata

La plata en peligro de extinción

68
Publicado por Francisco Llinares el 06 de julio de 2014

 

Según el U.S. Geological Survey, en el mundo se habrá agotado la plata dentro de 20 años justos. En la foto de abajo están las reservas mundiales del metal más brillante del planeta, aunque los que sólo miran su precio pueden llegar a pensar que es el metal más opaco. Pero, según el gráfico, puede que vaya cogiendo brillo en los próximos años.

Si miramos la tabla con detalle, podemos ver que los tres mayores productores (China, México y el resto de países que se cuentan juntos) se quedarán con las reservas a cero en los próximos 8 -10 años. Aunque queden reservas para satisfacer la demanda durante 10 años más, la producción bajará a la mitad de la actual antes de los próximos 10 años, creando un monumental estrangulamiento de la oferta que debería catapultar el precio de la plata a la estratosfera, pues, la demanda, lejos de bajar va a subir exponencialmente en los próximos años.   Leer más

Etiquetas: plata · reservas mundiales de plata · energía fotovoltaica · materias primas

La plata rompe la directriz primaria al alza

115
Publicado por Francisco Llinares el 20 de junio de 2014

Ayer la plata hizo una subida poco habitual en los últimos tiempos. Dicha subida la considero relevante por los siguientes motivos:

1 - Rompió al alza la directriz primaria. La rotura de la directriz es una de las tres posibles señales de cambio de tendencia primaria.

2 - El contrato de julio hizo un volumen superior al doble de la media habitual de volumen de este contrato.

3 - La plata ha formado un gran triple suelo. Este triple suelo entrará en vigor a todos los efectos cuando el precio de la plata supere los 22.22 (por poner un precio bonito), siempre que cuando rompa ese nivel lo haga con fuerza, como ayer, y con volumen fuerte, como ayer. La confirmación de este triple suelo es otra de las posibles señales de primaria alcista.

4 - La tercera y última señal de primaria alcista también se produce en el nivel de 22.22 (máximo de la secundaria anterior). O sea, pasado ese nivel, deberíamos entrar en una tendencia de unos cuatro años de máximos y mínimos ascendentes.   Leer más

Etiquetas: plata · directriz primaria · triple suelo · Análisis técnico · materias primas

Amortización de los bonos de Repsol

15
Publicado por Francisco Llinares el 17 de junio de 2014

La empresa Repsol ha decidido amortizar anticipadmente los bonos con vencimiento julio del 2023. La amortización del principal más los intereses del trimestre se hará el próximo día uno de julio. El ISIN de la emisión es el ES0273516007

Hace justo un año recomendé comprar las preferentes que iban a ser canjeadas por estos bonos.  Al precio que estaban entonces las preferentes, el canje ofrecía una buena rentabilidad. Aquí se puede ver la operacion:  Cómo comprar un bono de Repsol al 4.75% de rentabilidad. A esta operación se le ha sacado más de un 10% en un año con un riesgo miserable.

Si Repsol hace en estos momentos una emisión de bonos a cinco años y ofrece entre el 1.30% y el 1.40%, se la quitan de las manos. Es lógico que amortice los papelitos por los que paga el 3.50%.   Leer más

Etiquetas: bonos · Repsol · amortización · ES0273516007 · renta fija

El tesoro sale a cazar pardillos

27
Publicado por Francisco Llinares el 11 de junio de 2014

Nuestro amado Gobierno le ha visto las orejas al voto y, aunque con el 9% de los votos de la población española sigue desgobernando sin sonrojarse, ha decidido pisar el acelerador en el noble arte de desplumar incautos.

Hay miles de inocentes que están comprando bonos españoles a diez años con una rentabilidad del 2.50% (aunque la mayoría de ellos no saben que los están comprando, pues se los están colocando en los fondos, planes de pensiones y hucha de la S.S). El gobierno sabe que el chiste de la rentabilidad al 2.50 muy pronto ya no hará gracia a nadie, así que ha decidido ir a por todas. Hay que vaciar los bolsillos de la gente, caiga quien caiga.

Aprovechando que algunos jubilados han recuperado el dinero de las preferentes y están eufóricos, y a otros les han amortizado algunos títulos y están desesperados por colocar el dinero donde sea, algún ministro experto en la colocación de subprime ha diseñado un plan perfecto:   Leer más

Etiquetas: bonos · alargar el plazo · Mercado secundario

Algunas consecuencias de los Commodity Funding Deals

10
Publicado por Francisco Llinares el 08 de junio de 2014

Los Commodity Funding Deals surgieron en China para conseguir los objetivos siguientes:

  • 1 - Eludir los controles del gobierno chino sobre el flujo monetario y su divisa.
  • 2 - Aprovechar el diferencial de intereses entre el Dólar y el Yuan.
  • 3 - Conseguir financiación barata poniendo metales almacenados en el puerto de Qingdao (uno de los puertos más importantes de China) como garantía.
  • 4 - Y, por lo que ahora se sabe, para timar a unos cuantos grandes bancos (Citigroup, Standard Chartered, ABN Amro Bank NV, BNP Paribas SA, Natixis y Standard Bank PLC), pues parece ser que el colateral era sólo un cuento chino.

 

Voy a contar la historia y sus consecuencias como la he entendido, pues yo aprendí inglés en la playa hace 40 años y allí no solían salir estos temas. Entre otras cosas, porque entonces todavía no se habían inventado las múltiples formas de estafar y robar de las que disfrutamos hoy en día. Por tanto, puede que se me haya escapado la complejidad de alguno de los flecos que adornan estas operaciones.   Leer más

Etiquetas: Commodity Funding Deals · Cobre (Copper) · yuan · materias primas

Oleada de amortización de preferentes

20
Publicado por Francisco Llinares el 30 de mayo de 2014
Ayer tuvimos una buena cosecha de amortizaciones de participaciones preferentes.
 
Empezó el día con una de Banesto, que pasó a hacerse cargo el Santander.
 
Etiquetas: Telefónica (TEF) · participaciones preferentes · Banco Santander (SAN)

La canción del verano del 2014

17
Publicado por Francisco Llinares el 18 de mayo de 2014

Para seguir la tradición, aquí os presento la canción del verano para el 2014.

La canción del año pasado tuvo un éxito notable, (aquí está: Lanzamiento de la canción del verano 2013), pero la de este año estoy seguro que va a arrasar.

Además, el vídeo incluye en el atrezo un artículo que nunca había salido en las anteriores ediciones de las canciones del verano.

Personalmente, la canción me produce un subidón parecido a cabalgar en un arco iris que se desplace hacia el centro del universo trazando una espiral ascendente.

 

Leer más
Etiquetas: canción del verano

La madre de todas las burbujas

39
Publicado por Francisco Llinares el 14 de mayo de 2014

Personalmente he vivido algunas burbujas y el resto las he aprendido en los libros. A pesar de que todas las burbujas son irracionales, unas son más absurdas que otras.

Vamos a poner un ejemplo:

En estos momentos están en burbuja tanto la renta variable como la renta fija en Estados Hundidos, pero la decisión de comprar renta fija es mucho más irracional que la de comprar renta variable.

La renta variable podría seguir subiendo hasta el cielo por diferentes motivos. Veamos unos cuantos:

  1. Si la impresión de papelitos a escala mundial (el BCE ya está afilando la impresora) acaba produciendo inflación, como ha pasado siempre, la renta variable subirá más todavía. De esto tenemos muchos ejemplos en la historia, pues aunque la renta variable no es el mejor producto para mantener el poder adquisitivo, suele subir con la inflación.
  2. Si se huele riesgo de insolvencia del Estado, la gente compra acciones como trocitos de un activo tangible, que, aunque tienen riesgo de contrapartida, siempre se asume menos riesgo que con las promesas de pago estatales representadas por papelitos de colores.
  3. Si el Índice dólar baja, cosa bastante probable, la renta variable del otro lado del charco cotizada en dólares subiría. Esto ocurre siempre: para que la misma empresa siga valiendo igual en euros o yenes, cuando baja el dólar, sube la cotización en dólares para mantener el valor en las otras divisas.

En el gráfico del Índice dólar se puede ver que el otro día estuvo a punto de entrar en tendencia primaria bajista. Para evitarlo, la FED compra activos cotizados en dólares (normalmente bonos USA) a través de Bélgica. El déficit entre los dos paises lo arreglan luego con unas líneas de swaps que hay previstas en los mecanismos de actuación entre bancos centrales y todos contentos. Lo de usar a Bélgica es una buena idea, pues, salvo los martes, casi nadie sabe que Bélgica existe. Además, tienen que devolver el favor que les hizo la FED cuando estuvo salvando bancos europeos.   Leer más

Etiquetas: renta fija · QE · burbuja bonos · Renta variable · forex



RSS
e-Mail









Rankia utiliza cookies propias y de terceros, con ellas obtenemos información sobre tus pautas de navegación y así podemos ofrecerte una mejor experiencia de uso y servicio mostrándote información relacionada con tus preferencias e intereses. Si continúas navegando aceptas nuestra política de cookies.