Blog de Francisco Llinares Coloma

¿Quién dijo que las preferentes no se podían empeorar?

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Publicado por Francisco Llinares el 17 de mayo de 2013

Por supuesto que se puede. Le das a un ejecutivo las nuevas normas de Basilea III y le dices que le haga un masaje al texto y consiga un producto para cumplir los requisitos de solvencia de las entidades insolventes. Dicho y hecho, el BBVA ha sido el primero en el globo terráqueo en sacar un engendro llamado "Perpetual Additional Bond".

Esta mascota es una preferente pura y dura, pero mejorada (mejorada para los intereses del banco, se entiende).

  • - Es perpetua. Poner fechas concretas a la devolución del dinero siempre es incómodo.
  • - Los intereses pueden dejar de pagarse o reducirse a voluntad del emisor. No importa que la entidad obtenga beneficios (esto es una clara mejora sobre las preferentes, que te obligaban a pagar los intereses si la entidad tenía beneficios. Un coñazo, vamos).
  • - Se puede convertir en acciones en caso que se necesite que los "pringaos" absorban las pérdidas de la entidad (es conveniente tener de antemano la autorización para meter la mano en el bolsillo de los pardillos).
  • - Las siglas con las que se ha bautizado al bichito son "PAB". Lo que me ha dejado aPABullado.

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Etiquetas: BBVA (BBVA) · Perpetual Additional Bond · Participaciones preferentes

Segunda colocación sindicada de Bonos del Estado

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Publicado por Francisco Llinares el 15 de mayo de 2013

Parece ser que Mari ano no me lee (mejor para él, así vivirá más feliz), pues ha repetido el error garrafal de volver a regalar dinero a los bancos haciendo una colocación de bonos sindicada. Aunque también puede ser que lo haga a sabiendas, lo que sería de juzgado de guardia en los momentos actuales.

La primera vez que lo hizo ya expuse aquí la inutilidad e inmoralidad de la operación.

Copio unos párrafos de lo que dije sobre la metedura de pata anterior:

El gobierno puede lanzar esta emisión sindicada por dos motivos:

a) Por ignorancia.

b) A sabiendas de que regala dinero.

En ambos casos, es muy grave la situación.

La única excusa que puede alegar para tamaño despropósito es que con una emisión sindicada se asegura la colocación del papel. Pero ese motivo no se sostiene ante un análisis detallado.   Leer más

Etiquetas: Bonos del Estado · colocaciones sindicadas · Fondo de garantia de depósitos

Sobre el FondoRankia

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Publicado por Francisco Llinares el 14 de mayo de 2013

En la charla de ayer hubo varios problemas técnicos, pero quedó bastante claro el tipo de sicav que se quiere hacer.

Aquí se han expuesto las ideas principales sobre el asunto.

Lo que sí quedó claramente descartada es la Sociedad de Inversión Libre. Al final será una sicav para operar con renta variable y renta fija (estando en España, no se puede hacer mucho más).

Para los que estos días se han interesado en saber si yo iba a participar en la gestión o el consejo asesor de la sicav, mi respuesta es que no. Me gustan los retos, pero no es divertido afrontarlos estando atado de pies y manos.

Para que se entienda lo que quiero decir, pondré un ejemplo:

Mi corazón aventurero está dispuesto a retar a los campeones del mundo de ajedrez y de pim pom. Para hacerlo más excitante, estoy dispuesto a apostar algo de dinero a que soy capaz de ganarlos a los dos. Pero mi espíritu ventajista no está dispuesto a pecar desobedeciendo el primer mandamiento de mi religión: no hay que operar si no se puede conseguir una ventaja sustancial. Por tanto, no me queda más remedio que retar al campeón mundial de ajedrez a jugar al pim pom y al campeón de pim pom a jugar al ajedrez.   Leer más

Etiquetas: fondoRankia

Charla virtual para la constitución del FondoRankia

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Publicado por Francisco Llinares el 11 de mayo de 2013

El lunes 13 de mayo a las 20:30 horas se celebrará una charla en una sala virtual para hablar de la constitución del FondoRankia. Yo haré todo lo posible por asistir. Aquí se pueden inscribir los interesados.

Desde el primer momento propuse que lo ideal sería hacer una Sociedad de Inversión Libre, pero como me imaginaba, las gestoras españolas no están por la labor. Ese problema se puede soslayar creando el fondo en Luxemburgo, pero yo soy el primero al que le da repelús que el dinero se encuentre depositado en manos de gente a la que no conoces de nada.

La Sociedad de Inversión Libre hubiera tenido la ventaja de poder operar con toda clase de productos: metales, materias primas, spreads, etc. Un fondo o una SICAV constituida en España sólo puede operar con renta variable y renta fija. Podría operar con algunas materias primas a través de ETFs, pero eso no resulta profesional. Todos los ETFs pierden aceite, y hacen imposible los calendario spreads o los spreads entre productos.   Leer más

Etiquetas: fondoRankia

Ideas para crear una moneda mundial con valor intrínseco

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Publicado por Francisco Llinares el 07 de mayo de 2013

Este post es un intento de recopilar ideas que resuelvan los problemas y las desventajas que tiene el Bitcoin, aprovechando sus grandes ventajas. Espero soluciones en los comentarios para tratar de poner las bases de una moneda mundial sin desventajas.

El Bitcoin tiene grandes ventajas que hacen que la gente lo vea como una moneda con futuro para las transacciones a nivel global. La mayor ventaja es que está fuera del alcance de los bancos centrales. Aunque puede que eso mismo sea una gran desventaja, pues, cualquier día, los que mandan la inmolarán en el altar de las vírgenes vestales antes de haber cumplido la mayoría de edad.

La otra gran ventaja es su facilidad para liquidar pagos en cualquier parte del mundo y sin gastos de intermierdarios.

TIENE DOS GRANDES DESVENTAJAS

1 - Que no tiene valor intrínseco ni está respaldado por algo o alguien. No existe ninguna certeza de que en 10 años se podrá comprar una piruleta con esa moneda.

2 - Precisamente por su falta de valor intrínseco, la volatilidad es tan salvaje que se pueden hacer estrategias en las que se gana más de lo que se arriesga. Ver la siguiente estrategia:  Estrategia para una burbuja explotada: el Bitcoin

La volatilidad es buena para los especuladores, pero es letal para que sea usada como medio de pago. Nadie se atreverá a poner a la venta un producto marcando el precio en Bitcoins si en dos horas puede variar el 30% de su valor.

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Etiquetas: Divisas · Bitcoin

Urgente. El corner de Bankia en tiempo real

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Publicado por Francisco Llinares el 30 de abril de 2013

Parece ser que hoy se está produciendo un corner en Bankia. Esto ocurre cuando hay muchos cortos abiertos y superan a los títulos en circulación. Los cortos quedan estrangulados sin posibilidad de recomprar y el precio se dispara. La mayoría del papel está en manos que pierden casi el 99% y no venden. Por tanto, no circulan esas acciones.

Hace unos años ocurrió otro corner y lo dije en este post.  Porsche lanza un corner y mete gol

Como es natural, no se permiten las posiciones cortas, si no, no hubiera llegado a ocurrir.

Los únicos que se pueden aprovechar son los que en estos momentos tienen títulos de Bankia. Deben vender los títulos inmediatamente al absurdo precio al que están cotizando (esta mañana se están moviendo entre 7 y 11 euros), y comprar derechos de suscripción (un derecho por cada 397 acciones nuevas).   Leer más

Etiquetas: Bankia · derechos bankia

Basta ya Mari ano, que a tus votantes les duele el idem

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Publicado por Francisco Llinares el 29 de abril de 2013

 

Cuando he criticado en años pasados a los integrantes del anterior gobierno, siempre les he tratado de usted. En este caso voy a hacer una excepción. No puedo respetar a alguien que ha hecho cosas tan indignas e inhumanas como tú, Mariano.

Como gobiernas por decreto, cada viernes nos haces unas proposiciones más indecentes que las del viernes anterior. Contra tus proposiciones yo te voy a responder con las preposiciones que tenemos en el rico idioma español.      

Aquí las tienes por orden alfabético, que es mucho más previsible que las leyes contradictorias que te sacas del sobaco a menudo:



A     

¡A ver si te callas!, devuelves el sueldo que no te has ganado y te vas a casa después de pedir perdón a los españoles por haber traicionado y arruinado a Expaña. Soy consciente de que la mayor parte del desastre lo produjo el indigente mental con sonrisa de drogata, pero tú has traicionado la voluntad de la mayoría que te dieron su confianza en las urnas. Contra los deseos de la gran mayoría, le has dado la puntilla a la piel de vaca y la has empujado al precipicio.   Leer más

Etiquetas: Crisis · corrupcion politica

El mayor robo de la historia: 7000 toneladas de oro de Fort Knox

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Publicado por Francisco Llinares el 19 de abril de 2013

El periódico Globe en diciembre de 1.981 relata el robo de 7.000 toneladas de oro de Fort Knox con todo lujo de detalles.

Como es natural, la noticia pasó inadvertida, pues los ladrones volvieron a casa para cenar con la mayor normalidad.

Cuando estaban allí, se dieron cuenta que el oro no les cabía en el taxi y llamaron a 300 camiones para que se llevaran la mercancia. Le dieron el recibo al portero de Fort Knox, cerraron la cámara acorazada y pusieron la llave debajo de un pico y una pala, que es el único sitio en el que los políticos no miran nunca.

Aunque tuvieron el honor de haber cometido el mayor robo de toda la historia de la humanidad, el robo cometido a la especie humana en los últimos cinco años hace parecer al robo de las 7.000 toneladas de oro como una cagada de mosca en el océano.   Leer más

Etiquetas: oro · fort knox · materias primas

Estrategia para una burbuja explotada: el Bitcoin

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Publicado por Francisco Llinares el 18 de abril de 2013

Lo primero que tengo que decir, para que no haya equívocos, es que sigo pensando que el Bitcoñ no tiene ningún valor ni está respaldado por nada fiable, pero eso se puede aplicar a la mayoría de los papelitos con los que operamos habitualmente. Por tanto, voy a exponer una estretegia para aprovechar la brutal volatilidad del bichito, al que familiarmente le llamaremos el Bitchito.

La estrategia se basa en lo siguiente: el Bitchito tiene tanta volatilidad y ahí se ha metido tanta gente que no tiene ni idea de mercados, que es probable que dure al menos un año. Ese plazo es suficiente para ganar mucho dinero arriesgando muy poco. O sea, vamos a vender volatilidad al más puro estilo, con unas ligeras modificaciones para hacer el sistema progresivo.


Algunas puntualizaciones:
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Etiquetas: Bitcoin · venta de volatilidad

Fenosa recompra las preferentes del Send

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Publicado por Francisco Llinares el 16 de abril de 2013

Fenosa ha ofrecido recomprar sus preferentes que cotizan en el Send al 93% más los intereses del trimestre el día 20 de mayo del 2013.

Aquí se puede ver el hecho relevante

Mi recomendación es acudir a la oferta por las siguientes razones:

1 - Con el dinero que se cobra se pueden comprar otras prefentes muy parecidas por un 10% menos.

2 - Se pueden comprar las prefentes de Repsol que todavía no han ofrecido el canje. Si Repsol ofrece bonos senir a 10 años, dichos bonos cotizarían muy cerca del 100%. Por tanto, cambiando ahora las fenosas por repsoles se sacaría un 10% si no pasa nada y un 20% si al final hay canje.

3 - Como todos no irán al canje, se podrán comprar las mismas preferentes de Fenosa después del día 20 de mayo más baratas del 93%. Que se puedan comprar al 84 es muy razonable.   Leer más

Etiquetas: Participaciones preferentes · Unión Fenosa (UNF) · Gas Natural (GAS)



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