Fondos de inversión

Los mejores fondos de inversión

AXA IM. Mercados emergentes: ¿cómo en 1997?

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Publicado por Carla Quinto el 25 de febrero de 2014

AXA IM

Aunque la reciente venta masiva de activos emergentes recordó a los inversores la crisis asiática de 1997, la idea fue desapareciendo.

Manolis Davraquis y Mathieu L’Hoir, sin embargo, recomiendan prudencia, teniendo en cuenta que las economías emergentes están altamente expuestas a la política monetaria estadounidense, tienen un alto riesgo de refinanciación de la deuda, un crecimiento del crédito excesivo y una gran dependencia de la financiación del exterior, tal y como hicieron antes de la crisis de 1997.

Estiman que las divisas emergentes se depreciarán entre el 5% y el 10% debido a un mayor riesgo de fuga de capitales por parte de los inversores nacionales y una dolarización de las economías. En el peor de los casos con una subida de tipos a gran escala, el crecimiento real del PIB podría recortarse en 0,5pp, y los mercados emergentes de renta variable sufrirían una caída mayor al 25% en los precios.   Leer más

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Fondos de gestión alternativa

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Publicado por Enrique Roca el 22 de febrero de 2014

Fondos de rentabilidad absoluta

Este año se espera que  los hedge funds multiplicaran por  tres sus flujos de entrada y como quiera espero un mercado bastante enrangado donde  el momentum ganará importancia al igual que a selección de valor y estando la renta fija y los depósitos por los suelos no he tenido más remedio que bucear tanto en los hedge funds como en lo denominados fondos de gestión alternativa.

Aunque he tenido la tentación de  hacérmelo a medida (vendiendo puts y calls en momentos bajos y altos de mercados cuando la volatilidad aumenta)  o poniéndome largo es decir comprar buenos fondos  que tradicionalmente baten al mercado y cubrírmelo vendiendo índices, creo conveniente compartir lo que he encontrado por ahí.

a)   En primer lugar sé lo que no es un fondo de rentabilidad absoluta ,pero no sé exactamente lo que es dada la variedad de conceptos que abarca y tampoco sé en qué se diferencia de los hade ni de otras formas no clásicas de invertir.(infraestructuras, fondos de autor, commodities,divisas ) ya que algunos usan las mismas técnicas y instrumentos que éstos.   Leer más

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2014 podría ser un año de "compra fuerte"

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Publicado por Carla Quinto el 21 de febrero de 2014
Tras la excelente evolución de la renta variable mundial en 2013, este año las Bolsas podrían tomarse un respiro para que los inversores puedan hacer balance de los máximos históricos alcanzados. Si se produjera una corrección en 2014, se le presentaría a los inversores una excelente oportunidad de compra antes de que los mercados retomen su trayectoria alcista el próximo año y más adelante. 
Fidelity
 

PERSPECTIVAS ACTUALES DEL MERCADO

La renta variable mundial parece que se tomará un respiro este año, tras lo cual recobrará impulso

La renta variable mundial arrancó 2014 con una fortaleza relativa, impulsada por los máximos que registraron los mercados en 2013. El mercado alcista a largo plazo que comenzó en EE.UU. en 2009 ha vivido cinco buenos años, pero en 2014 podríamos ver un receso considerable y movimientos laterales importantes a medida que el mercado digiere las ganancias y consolida los máximos históricos alcanzados en 2013. Una corrección del 5-10% en este año sería ciertamente una evolución saludable, ya que los mercados no pueden subir en línea recta. Esto crearía una excelente oportunidad de compra y definitivamente no debería interpretarse como una razón para vender. Si ese escenario se confirma a lo largo de 2014, podríamos ver importantes ganancias a partir de 2015.
 
Las bolsas europeas probablemente experimenten una pausa similar este año, pero, al igual que EE.UU., se espera que recuperen una tendencia duradera a partir de 2015. El debilitamiento del yen debería espolear a las acciones japonesas, que podrían alcanzar los niveles de 2007 en 2015 o 2016. La divisa tendrá mucho que decir en cuanto a si Japón consigue o no su objetivo. En general, las perspectivas positivas en torno a las acciones probablemente se cobren como víctimas a los bonos y a las materias primas, que se espera que se muevan lateralmente o a la baja durante los próximos años, aunque de forma menos pronunciada que durante el último año. 
 

La alternancia de tolerancia e intolerancia total al riesgo se difumina a medida que las perspectivas se normalizan 

El paradigma de tolerancia e intolerancia total al riesgo sigue apagándose a medida que la percepción del riesgo se va normalizando y eso crea oportunidades para los expertos en selección de valores, ya que los fundamentales vuelven al primer plano en las bolsas de todo el mundo. Incluso en la renta variable emergente, que va rezagada con respecto a los mercados desarrollados, hay muchas oportunidades para impulsar las rentabilidades y las acciones atractivas están encontrando recompensa.  Leer más
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Perspectivas de Templeton en los mercados emergentes. Templeton Asian Growth

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Publicado por María Isabel Alarcón el 21 de febrero de 2014
Feng Ding, Senior product Specialist del Templeton Emerging Markets Group, comentó las perspectivas de Templeton en los mercados emergentes y repasó el comportamiento del Templeton Asian Growth explicando las diferentes estrategias que el fondo mantiene en cartera.
 
El año 2013 fue un año muy positivo para la Renta Variable de los países desarrollados, en cambio, la Renta Variable Emergente no ha tenido la misma suerte.
 
El mal comportamiento de los países emergentes coincide con un consenso muy negativo ante los temores de una retirada anticipada de compra de bonos por parte de la FED  como sería el caso del Tapering.
 
Feng recalcó que la denominación de Tapering no es tightening, ya que tightening significa apretar y esta denominación se aplica a las políticas fiscales restrictivas como por ejemplo subidas de tipos. La FED va a seguir comprando bonos, aunque disminuirá su demanda. Además, hay que tener en cuenta  datos como que Japón sigue con sus planes expansivos, el ECB tiene sus tipos en mínimos y China en un principio seguirá aportando liquidez.
 
Últimamente ha adquirido interés los flujos y su importancia a la hora de seleccionar mercados como por ejemplo en el caso de renta Variable Asiática han salido 12 billones aproximadamente de un mercado de más de 800 billones lo cual para determinar si es o no significativo es necesario prestar atención a sus flujos.
 
Los flujos pueden determinar el movimiento de los mercados a corto plazo, pero en Templeton como inversores fundamentales a largo plazo, vemos la volatilidad del corto como un escenario donde incrementar posiciones en valores que consideramos excesivamente castigados.
 
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Banca Privada 2014: estrategias para fidelizar al cliente y mejorar la captación.

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Publicado por Rankia el 20 de febrero de 2014

El próximo 25 de Febrero en Madrid, iiR España organiza el evento Banca Privada 2014. En esta jornada tomarán parte líderes del sector bancario que comentarán las estrategias para fidelizar al cliente y mejorar la captación.

Banca Privada 2014

Se tratarán las siguientes cuestiones: 

  • ¿Se acerca el inicio del fin de la crisis?
  • Seguirá siendo Luxemburgo un polo de atracción para el HNWI
  • Implantación de MIFID
  • Posibilidades de las SOCIMIS en el medio plazo
  • Propuestas de gestión del Patrimonio no Financiero 
  • Inversiones alternativas

 

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Amundi: Gestionar tu patrimonio en periodos de incertidumbre

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Publicado por Carla Quinto el 20 de febrero de 2014

Amundi Funds Bond Global Aggregate

Es difícil definir claramente un único acontecimiento, que haya provocado este cambio sustancial en el sentimiento, de la euforia casi al miedo, este mes de enero de 2014. La corrección parece haber sido el resultado de una serie de factores tales como el inicio de la retirada de estímulos en EE.UU. así como el flujo de noticias negativas de China. China ha estado ajustando los tipos del mercado monetario, que ha sido testigo de un incremento en los rendimientos de los bonos, el PMI ha caído un poco menos de 50 lo que indica una contracción leve. Los disturbios en Ucrania, el escándalo de corrupción turco y la devaluación del peso argentino parecen haber sido suficientes para intensificar los movimientos en los mercados emergentes. En los mercados desarrollados, los datos económicos del mes en general no estaba del todo mal. Por último, también hemos sido testigos de un período de mercados bastante unidireccionales estos últimos 4 meses, caracterizados por alta liquidez y baja volatilidad.

La cartera se ha construido con niveles de tracking error en torno al 3% - 3.5%. Las estrategias relativas a los mercados de la OCDE básicamente no han cambiado este mes. Sin embargo, nuestro punto de vista sobre los activos emergentes ha sido tácticamente bajista dada la actual falta de confianza y las salidas de flujos, a pesar de la macro razonable y las valoraciones.

En cuanto a los bonos gubernamentales, hemos reducido la duración. Permanecimos con un peso reducido en el mercado japonés. Estratégicamente, hemos preferido los bonos del Tesoro desde hace algún tiempo, esto se debe a que el ciclo económico de EE.UU. es más avanzado que el ciclo de la Euro Zona y la Fed es más activa hacia una normalización en comparación con el BCE.

Permanecemos positivos en deuda corporativa y hemos sobreponderado su peso respecto a los bonos gubernamentales. 

El fondo ha obtenido una rentabilidad del +0.22% en el año (a fecha 31/01/14) , en comparación al -1.21% del benchmark. Desde 2007 ha conseguido una rentabilidad anualizada del +11.04%.

Amundi

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Fidelity: Más allá del largo plazo

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Publicado por María Isabel Alarcón el 19 de febrero de 2014

Las grandes tendencias de inversión: el impacto de la demografía

 
Para los inversores que deben invertir a lo largo de toda su vida para financiar su jubilaciónla tarea inicial es acumular riqueza durante un periodo relativamente prolongado.
 
La misión de la industria de la gestión de inversiones es diseñar estrategias para estos inversores que generen y acumulen rentabilidades atractivas a lo largo de estos periodos.
 
Aunque numerosos estudios académicos han demostrado la conveniencia de las estrategias que compran inversiones y las mantienen a largo plazo, el uso de estos enfoques contrasta con el comportamiento a corto plazo que cada vez caracteriza más a las Bolsas y a varias áreas de la propia industria de la inversión.
 
Las Bolsas y los inversores están orientados de forma cada vez más acusada al corto plazo. Así lo pone de relieve el descenso del periodo medio de tenencia de acciones en las Bolsas mundiales. En EE.UU., el periodo medio de tenencia de una acción en la Bolsa de Nueva York era de aproximadamente siete años en 19402, mientras que, ahora, este periodo es inferior a tres meses (véase gráfico 1). Esto se debe sólo en parte a la entrada de inversores a muy corto plazo que operan basándose en análisis técnicos, ya que también existen pruebas de cortoplacismo entre los inversores institucionales.
 
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John Surplice, Gestor de renta variable europea de Invesco

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Publicado por María Isabel Alarcón el 19 de febrero de 2014
A pesar de que la renta variable ha sufrido algunas caídas a principios de este año, John Surplice piensa que el 2014 será un año con grandes oportunidades de inversión en fondos ligados a la renta variable.
 
El fondo Invesco Pan European Equity que gestiona John Surplice junto a Martin Walker, es uno de los fondos de renta variable internacional más demandados en España. Las razones del incremento de inversión en esta tipología de fondos las explica John Surplice.
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Psicología del inversor: ¿Programados para el corto plazo?

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Publicado por Carla Quinto el 18 de febrero de 2014
Fidelity
"La naturaleza humana desea resultados rápidos. Hay un deleite particular en hacer dinero pronto y las personas corrientes subestiman mucho las ganancias más lejanas en el tiempo", J.M. Keynes
Cuando comienza un año, los inversores suelen reflexionar sobre las perspectivas para los doce meses siguientes. Algo nos dice este momento sobre lo mucho que ha calado el cortoplacismo en los mercados, ya que es una de las pocas ocasiones en las que muchos inversores piensan en un horizonte tan lejano. Una de las consecuencias comprensibles -aunque perjudiciales- de la crisis financiera y de deuda pública ha sido el cortoplacismo que ha fomentado en muchos inversores. Si a ello le sumamos el uso de cifras trimestrales para evaluar los progresos de las inversiones y la atención constante del mercado a los beneficios trimestrales, resulta fácil ver por qué el cortoplacismo se ha convertido en un ingrediente indisoluble de los mercados. Sin embargo, este cortoplacismo está reñido con acumular un patrimonio a largo plazo. 
 
Los datos de las grandes bolsas de valores ponen de relieve que los inversores se han vuelto más cortoplacistas con el paso del tiempo, a tenor del periodo medio de tenencia de las acciones. En EE.UU., el periodo medio de tenencia de una acción en la Bolsa de Nueva York era de unos siete años en 1940, mientras que, ahora, este periodo es inferior a tres meses (véase gráfico 1) y eso sólo se puede explicar en parte por la entrada de inversores técnicos orientados al corto plazo.
 
Fidelity
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Pictet AM: Permanecemos "sobre-ponderados" en emergentes y Japón

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Publicado por Carla Quinto el 18 de febrero de 2014

El nuevo año ha comenzado con la deuda soberana y el oro comportándose mejor que las acciones, en medio de inquietudes sobre riesgo sistémico en mercados emergentes y desaceleración de crecimiento en China, con señales de que su sistema bancario está sometido a presión.

Presentamos las consideraciones y previsiones a corto plazo de Olivier Ginguené, director de estrategia y Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM. Consideran que a muy corto plazo persiste el riesgo, pues los flujos de salida de acciones emergentes no han alcanzado niveles extremos. Pero el nivel de deuda exterior y soberana en mercados emergentes sigue bajo y las balanzas por cuenta corriente positivas. Además la mayoría de estos países cuentan con cambio de divisa flexible y los flujos de inversión extranjera directa han seguido estables. Además la deuda de empresas de mercados emergentes no es tan vulnerable actualmente a desajustes entre activos y pasivos debido a divisas y las exportaciones pueden recuperarse con la depreciación de sus monedas. A ello se añade que nada indica que se avecine una crisis en regiones desarrolladas, siendo el momento de crecimiento sólido y la inflación controlada. La renta variable comparación con renta fija sigue barata.

Pictet

Permanecemos “sobre-ponderados” en emergentes y Japón

Mantenemos una moderada “sobre-ponderación” en renta variable y otros activos de riesgo, hasta el punto que consideramos la debilidad una oportunidad táctica para aumentar esta exposición. En concreto esperamos rentabilidades de las acciones de mercados desarrollados entre 5% y 10% en 2014 y mantenemos nuestra distribución regional: “sobre-ponderamos” Japón y mercados emergentes y estamos cautelosos en EEUU.

Hay que tener en cuenta que nuestros indicadores siguen apuntando a tasas de crecimiento que pueden superar el potencial a largo plazo. Empleo e inversión han sido flojos en EEUU pero la confianza empresarial continúa sólida y el consumo fuerte, de manera que el país puede crecer al 3% en 2014. Además en Europa los indicadores adelantados apuntan a recuperación significativa. Aunque Francia afronta dificultades, el índice de expectativas IFO de Alemania está acercándose a máximos y la mejora en la periferia continúa. Por su parte la recuperación de Japón también está adquiriendo ímpetu.

En renta fija permanecemos neutrales. Con el crecimiento económico mundial acelerándose las rentabilidades en deuda pública deben reanudar su trayectoria alcista y el dólar, la mayor divisa de reserva del mundo, se ve favorecido por el crecimiento económico en EEUU y la retirada de estímulo monetario de la Reserva Federal.

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Autores

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio.

Carla Quinto

Carla Quinto

Licenciada en ADE y Derecho

María Isabel Alarcón
Rankia

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Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.




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