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Escenarios de inversión en Banca Privada y gestión de patrimonios para el 2016

El pasado 2 de Diciembre asistimos a la conferencia "Nuevos escenarios de inversión en banca privada y gestión de patrimonios" donde participaban diferentes gestoras de fondos y bancas privadas para dar respuesta a la pregunta ¿Qué estrategias adoptar en un entorno de tipos bajos? y comentar sus perspectivas de mercado para el próximo año 2016. 
 
jornada de gestión patrimonial en madrid
 
La apertura y bienvenida de la jornada fue a cargo de Manuel Conthe Gutiérrez (Ex presidente de la CNMV, Presidente del consejo asesor de Expansión y Actualidad Económica) quien nos puso en contexto de la situación en España comentando que las entidades bancarias reguladas hoy en día están viviendo un período complicado, debido a los bajos tipos de interés en Europa. Si bien sabemos, actualmente, la rentabilidad solo se consigue con riesgo, pero Conthe nos advertía de ser cautos. 
 
Hay veces que las autoridades económicas son policías y enfermeros, tratando de controlar las economías y evitar que no se mueran.
 
Los mercados financieros no son eficientes, al menos todo el tiempo. A veces son micro racionales o macro racionales, y pueden haber tendencias en la valoración de activos. En 2015 hemos vivido cisnes negros como Abengoa o Volskwagen.
 
La psicología financiera: explica muchos fenómenos financieros, como la explosicón de los fondos de inversión garantizados, o la burbuja inmobiliaria (esa idea de que tener un alquiler era tirar el dinero, hizo que mucha gente tuviera un hipoteca sin poder pagarla). A la hora de analizar los riesgos, nos basamos en las situaciones más recientes. Si de la última crisis hace más tiempo, infraponderamos los riesgos. Cuando ha habido una crisis muy reciente, estamos asustados. Los hechos recientes influyen en gran medida de nuestras expectativas a largo plazo; partimos de una situación actual y la proyectamos en el tiempo. Estas situaciones han hecho que tengamos que realizar el test de conveniencia, una prueba de los conocimientos financieros del inversor para conocer la idoneidad de la inversión en un producto.
 
Para finalizar con la introducción, hicimos un repaso a las diferencias de gestión de patrimonios, podemos seguir una técnica fundamental para hacer gestión activa y hay quien hace una gestión puramente pasiva. Desconocemos cual es la mejor técnica, pero a continuación podremos conocer los diferentes puntos de vista:
 
 

Cómo afrontar el reto de MIFID II: ASEAFI e Inverco dan respuesta

Durante la primera mesa redonda de la jornada pusimos en conocimiento la nueva normativa MIFID II, tanto los cambios que conllevará en el tema de retrocesiones como en la profesionalización y el asesoramiento Independiente. Parece que Mifid II viene a implantar normas nuevas, pero ya existen, lo úncio que va a hacer es implantarlas. De momento solo tenemos un borrador de la nueva normativa Leer más >>

¿Cómo controlar la volatilidad de una cartera? Remo Advisors EAFI

En nuestra reciente visita a Barcelona entrevistamos a Remo Bosch, responsable de la gestión de carteras en Remo Advidors EAFI, una EAFI catalana con un toque peculiar en su gestión a través de ETFs y controlando de una forma muy estricta la volatilidad, un elemento muy importante en la actual situación de los mercados. Junto con su equipo, Remo asesora uno de los fondos de Renta 4: Renta 4 Multigestión 1 Allocation.
 
remo advisors eafi
 
 

1. Remo Advidors EAFI nace en el año 2008, desde ese momento ¿qué filosofía de preservación del capital habéis seguido?

Así es, nacemos en 2008 como multi family office y para nosotros fue un año clave, dado que pudimos demostrar en el peor de los años que estabamos preparados para seguir una filosofía de preservación del capital. Realmente nuestra filosofía es la de Retorno Absoluto. Esta filosofía de inversión nos permite, como dices, preservar el capital en momentos de caídas pero también obtener unas ganancias considerables en momentos de subidas.
 

2. ¿Cuál es el perfil de clientes de vuestra EAFI? ¿Cómo es el seguimiento de la inversión cliente – EAFI?

En la EAFI tenemos dos tipos de clientes:
  1. El primero es un cliente con un patrimonio superior a 1,5 M de euros que necesita no sólo una buena gestión del capital sino también una planificación completa, tanto financiera como fiscal, de su patrimonio. A este cliente le interesa sobretodo una correcta evolución de su patrimonio en el tiempo, dado que, por lo general, es un patrimonio que no se va a consumir y está planteado para que en algún momento haya una sucesión.
  2. El otro perfil de cliente es un inversor con un patrimonio financiero inferior a 1,5M. Son personas a las que ese capital les sirve como colchón familiar para cualquier imprevisto o que puede que en algún momento lo consuman, por ejemplo en una vivienda para los hijos, una inversión empresarial con la que se intententará obtener unas rentas futuras, etc. Este tipo de cliente no suele necesitar una planificación financiera a largo plazo, pero sí demanda una correctísima gestión de su patrimonio día a día. También suele demandar algo más de rentabilidad en sus carteras que el cliente de grandes patrimonios, que está centrado en la preservación del capital y/o la obtención de rentas. Leer más >>

Fidelity: Un día en la vida de un gestor de fondos de inversión

Aneliya Vasileva (07/12/2015)
¡Nunca hay dos días iguales en la oficina!  
 
A continuación, presentamos un comentario de Matt Siddle, gestor de Fondos en Fidelity sobre la vida de un gestor. 
 
Gestionar fondos de renta variable europea es un trabajo tremendamente entretenido y reconfortante. Para estar totalmente al día de la cartera, quedarse con lo importante y usar el tiempo eficazmente, es crucial tener disciplina y hacer el mayor uso posible de los recursos de Fidelity. Si nos fijamos en lo que podía ser un día normal para mí, creo que se puede apreciar la importancia que tiene el proceso de análisis en Fidelity.  – Matt Siddle, gestor de fondos  
Fidelity
 

Fidelity, vida de un gestorTrayecto a la oficina

Uso los viajes en tren hacia y desde el trabajo para leer los informes elaborados por nuestros analistas, así como los informes externos. Nuestros informes internos están todos reunidos en nuestra base de datos de análisis, y los descargo a mi iPad antes de salir de la oficina. Esta mañana leo un informe sobre una de mis posiciones actuales que parece interesante; le envío un correo al analista para tener una charla sobre ello durante el día. Al llegar a la estación de Waterloo, hago mi trayecto habitual a pie hasta la oficina, caminando junto al Támesis. Es un momento excelente para digerir los análisis que leo y planificar la jornada que tengo por delante.    Leer más >>

Candriam: Estrategias de rentabilidad absoluta para entornos de tipos bajos y mayor volatilidad

Sergio de las Heras (05/12/2015)
Candriam Investors Group, la filial europea de gestión de activos de New York Life Investment Management, ha presentado la 15ª edición anual de Conferencias sobre rentabilidad absoluta, en un entorno de mercado que se caracteriza por una incertidumbre cada vez mayor.
 
candriam
 
Fabrice Cuchet, CIO de Gestión Alternativa y miembro del Comité Ejecutivo de Candriam, afirma:
La volatilidad ha vuelto para quedarse. Tras varios años en un mundo donde la volatilidad había quedado “anestesiada” bajo la acción de los Bancos Centrales, estamos viviendo un retorno a la normalidad con un final gradual del “quantitative easing” estadounidense. Pero además estamos sujetos a las recientes medidas de los reguladores que, a través del tsunami regulatorio de los últimos años, han reducido de forma drástica el número de actores existentes en los mercados. Ahora hay muchos menos proveedores de liquidez como por ejemplo mesas de trading de bancos y menos compradores de último recurso como las compañías aseguradoras. La concentración de participantes en el mercado constituye un factor estructural de la subida de la volatilidad”.  Leer más >>

Valenciana de Valores: Sectores que deberían tomar relevo a lo largo de 2016

Aneliya Vasileva (04/12/2015)

A continuación presentamos la visión de mercados de Valenciana de Valores SICAV. El equipo gestor nos explica cómo el deterioro emergente ha perjudicado los BPA de las compañías. Además, señala los sectores en los que están más positivo y por qué prefieren las empresas de pequeña y mediana posición españolas frente a las empresas de gran capitalización. Para ver otros artículos relacionados con Valenciana de Valores hacer click aquí.

Auriga

Valenciana de Valores: Visión de mercado 

Nosotros creemos que los mercados no han completado al 100% la fase de recuperación desde los mínimos del mes de agosto, y esperamos tras este parón una nueva fase alcista que relance los mercados hacia la zona de 3600 de Eurostoxx, 11.150 de Ibex, 11.250 de Dax.

Es claro que el deterioro emergente ha lastrado los BPA de las compañías, y ha enfriado la recuperación de beneficios una vez más, capando el potencial de las bolsas de nuevo. Hay un factor que está lastrando las cifras de ventas a nivel mundial, y no es otro que el parón en el mundo emergente. Es evidente que este parón se está produciendo, pero también  es verdad que está siendo menos dramático de lo que podríamos haber pensado a lo largo del verano. Por ello creemos que no está cotizado en los precios actuales el menor ritmo de deterioro del mundo emergente. Con esto no queremos decir que en 2016 no se pueda acelerar, probablemente a lo largo del primer semestre de 2016 así sea, pero este final de año debería cotizar la duda, y esa duda es por encima de los niveles actuales.   Leer más >>

Mario Draghi declara que la decisión no fue unánime, comentarios de las gestoras

Aneliya Vasileva (04/12/2015)
A continuación, recopilamos los comentarios de las gestoras Petercam, Vontobel y Legg Mason sobre las medidas adoptadas por el BCE el pasado 3 de diciembre. Un pequeño resumen previo:
  • El Banco Central Europeo ha decidido rebajar uno de sus tipos de interés clave (la tasa de facilidad al depósito) desde el -0,2% al -0,3% y mantuvo otro de sus tipos claves sin cambios (la refinanciación y el tipo de préstamo marginal)
  • El BCE ajustará algunas de sus herramientas monetarias no convencionales, la más importante el programa de compra de activos, el cual extenderá seis meses más, al menos hasta marzo de 2017
  • No esperamos que las medidas den lugar a presiones adicionales suficientes para que el Banco Nacional de Suiza luche contra la Fortaleza del franco suizo a través de un recorte de tipos adicional por su parte
  • El dólar y el Euro Stoxx 50 ceden parte de las ganancias de los últimos días dado que el mercado esperaba más medidas.

Columbia Threadneedle: Día de la marmota para los mercados financieros

Sergio de las Heras (04/12/2015)
Los mercados financieros han soportado su propia versión del Día de la marmota en los últimos meses: los tres temas que preocuparon a los inversores a principios de año — conocer el momento preciso en que la Fed subirá los tipos de interés, el moderado ritmo de crecimiento mundial y la incertidumbre macroeconómica actual en China— no están ahora más cerca de su resolución de lo que lo estaban en verano. Por consiguiente, tal vez valga la pena considerar qué ha cambiado en los mercados y qué no.
 
columbia threadneedle
 
La Fed, por su parte, se ha esforzado sobremanera por tratar de sostener la importancia de su reunión sobre política monetaria de diciembre (los actuales precios de mercado indican que en diciembre es probable una subida de tipos, mientras que dicha probabilidad era inferior al 30% antes de la reunión de octubre). No obstante, sigue resultando imposible predecir con total seguridad si la Fed actuará o no antes de finales de año, dado el descenso estacional de la liquidez del mercado de la que somos testigos en diciembre. Los críticos de la Fed argumentarían que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) ha sido simplemente demasiado transparente, y que los responsables políticos se han metido en un callejón sin salida. Si el propio FOMC no está seguro de qué debe hacer, se revela imposible que alguien prediga con cierta precisión qué hará la Fed. Leer más >>

Perspectivas de mercado para el 2016 de Robeco, Pictet y Ethenea: ¿Europa, Emergentes, EEUU?

Aneliya Vasileva (04/12/2015)

Falta muy poco para dejar atrás 2015 y adentrarnos en 2016. Este año se ha caracterizado, en lo que a mercados respecta, por unos bajos tipos de interés, bajos precios de las materias primas, un comienzo eufórico en las bolsas con subidas muy agudas en los primeros meses y bajadas muy importantes a partir del mes de abril. Ha habido momentos de elevada volatilidad por la cantidad de incertidumbres sobre la decisión de la FED o la situación de los emergentes (especialmente en China). Además, aquí podéis encontrar la información referente a las previsiones de las gestoras para el año 2015, con el fin de compararla con lo que ha pasado. A continuación vamos a ver qué perspectivas tienen para el próximo año las gestoras Pictet, Robeco y Ethenea. 

Perspectivas de mercado 2016

 

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Elecciones 20-D: ¿Qué proponen los partidos para Fondos de inversión, SICAVs y Planes de pensiones?

Aneliya Vasileva (03/12/2015)

El próximo 20 de diciembre se van a celebrar las elecciones en España. Cada vez falta menos y los partidos políticos se esfuerzan por convencer a los ciudadanos de que sus políticas son las mejores. En este artículo analizaremos qué proponen en lo que a fondos de inversión, planes de pensiones y SICAVs se refiere. Lo primero que quiero decir es que el orden en el que expongo las propuestas ha sido fruto de un sorteo... 

El usuario cuquello ha abierto un hilo en el que también podemos comentar las propuestas que afectan a la industria de IICs de los partidos. 

 

Elecciones 20-D

 

¿Qué propone el PP para Fondos de inversiones y SICAVs?

El Partido Popular (PP) popone que haya un mayor control para las SICAVs. Su propuesta se basa en que los 100 accionistas que debe tener una SICAV mínimo estén más controlados para que tengan un porcentaje mayor a 0,55%. Con esto pretenden evitar que sean pocas personas las que controlen la SICAV.    Leer más >>

¿Qué es un selector de fondos? Explicado por Furio Pietribiasi, consejero delegado de Mediolanum AM

Aneliya Vasileva (03/12/2015)
Furio Pietribiasi es el consejero delegado de Mediolanum Asset Management, cuyos fondos comercializa en España Banco Mediolanum. Durante Rankia Funds Experience 2015 pudimos entrevistarlo y nos explicó lo más importante que tenemos que tener en cuenta a la hora de seleccionar un fondo de inversión. (Ver entrevistaEn esta ocasión Furio Pietribiasi nos comenta qué son los selectores de fondos de inversión y cómo se desarrolla el trabajo de los mismos
 
¿Qué son los selectores de fondos de inversión? Por Furio Pietribiasi
 
Furio PietribiasiLos profesionales de la selección de fondos de inversión son los "guardianes" de las gestoras. Ellos deciden qué fondos se ofrecerán a los clientes de los bancos, a los gestores de patrimonios y a otras plataformas y distribuidores minoristas.
 
Su trabajo consiste en llevar a cabo un análisis de todos los fondos de inversión que hay en el mercado con el objetivo de elegir los mejores productos para sus clientes. Estos fondos se ofrecen luego directamente a los inversores como parte de los llamados servicios de arquitectura guiada (Guided Open Architecture) o se utilizan en la construcción de los llamados fondos de multigestión, en los cuales cada gestor es responsable, dentro de un mismo fondo, de una porción específica de los activos del vehículo de inversión. Cada gestor puede tener delegadas decisiones de inversión para un conjunto de activos invertidos en una cartera, o el selector de fondos puede invertir el conjunto de activos del fondo directamente en otros fondos (es el caso de los fondos de fondos).  Leer más >>
Autores
Rankia

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Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.
Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.
Aneliya Vasileva

Aneliya Vasileva

Especialista en el análisis, la selección y construcción de carteras de fondos de inversión. Guías gratuitas: Fondos de inversión, Planes de Pensiones, ETFs
Sergio de las Heras

Sergio de las Heras

Experto en análisis de fondos de inversión Guías gratuitas: Fondos de inversión, Planes de Pensiones, ETFs












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