Fondos de inversión

Los mejores fondos de inversión

El valor intrínseco como referencia en periodos de volatilidad. Perspectivas sobre China

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Publicado por Aneliya Vasileva el 10 de julio de 2015

Jing Ning, gestora de Fidelity Funds China Focus Fund, sigue siendo optimista sobre las perspectivas de crecimiento estructural a largo plazo de China. La gestora mantiene su enfoque orientado al valor intrínseco en un entorno volátil y considera que el gobierno cumplirá con su agenda de reformas. También cree que el proyecto "One Belt, One Road" podría ser uno de los más importantes en toda una generación, y no sólo para China, también para toda Asia.

Fidelity

 

¿Le sorprende el desplome del mercado chino? 

La corrección que estamos viendo en la bolsa china era previsible e inevitable, ya que las valoraciones habían subido sin que se produjera en paralelo una mejoría de los fundamentales. Soy una inversora que me centro en el valor intrínseco, por lo que había orientado la cartera hacia acciones defensivas de calidad con valoraciones atractivas. No obstante, la magnitud de la caída del mercado es mayor de lo que había esperado. También considero que esta oleada de ventas ha comenzado de forma indiscriminada, pero después de un tiempo, los inversores encontrarán empresas con valoraciones favorables y fundamentales atractivos y esas empresas serán relativamente inmunes a las fluctuaciones del sentimiento.   Leer más

Grecia afecta negativamente al sentimiento de los inversores: Entrevista a Xavier Brun

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Publicado por Mariacm el 10 de julio de 2015

En Rankia entrevistamos a Xavier Brun, especialista en materia relacionada con la gestión de fondos de inversión, análisis fundamental, Entrevista a Xavier Brungestión de patrimonios y macroeconomía, entre otras. Actualmente trabaja en Solventis AV, como gestor de SICAV de renta variable global y renta fija donde aplica la misma filosofía de inversión value. Además es Director del Máster Universitario en Mercados Financieros de la Universitat Pompeu Fabra.

1. Antes de llegar a Solventis AV, ¿cuál había sido tu trayectoria profesional?
Empecé hace unos 15 años en Gesiuris, SGIIC como responsable de Middle Office. En ese momento era una gestora muy pequeña por lo que nos apoyábamos todos en todo, aunque cada uno con su responsabilidad. La curiosidad por saber qué hacía el Jordi Viladot, su gestor, hizo que empezara a estudiar varias formas de analizar empresas, aunque la que más aplicaba el sentido común era una: análisis fundamental. Así que empecé a leer a Graham, Buffett y Lynch, y luego a leer los informes que escribían distintos gestores.   Leer más

Cinco días para salvar a Grecia, ¿qué pasará?

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Publicado por Aneliya Vasileva el 09 de julio de 2015
Tras la cumbre europea, queda claro que el referéndum celebrado el pasado 5 de julio y la actitud del gobierno griego tan sólo han servido para incrementar la exasperación de los líderes europeos.
 
Alexis Tsipras se interesó por un plan de ayuda organizado por el ESM (Mecanismo de Estabilidad Europeo), y que incluía una quita del 30% en la deuda griega y financiación temporal de 5 mil millones de euros hasta finales de julio, plazo para negociar el plan. Sin embargo, al parecer Alexis Tsipras y los demás representantes griegos llegaron a la mesa de negociación con propuestas muy vagas.
 
Lazard
 
Los países europeos han remitido a Grecia lo que parece ser un ultimátum. La secuencia exacta es la siguiente: el Eurogrupo debe aprobar el miércoles la solicitud de ayuda remitida por Grecia al ESM; si se acepta, entonces la Comisión Europea ha de evaluar la solicitud y las propuestas que Grecia debería anunciar el viernes a las 8:30; el sábado el Eurogrupo se reunirá para examinar a su vez estas propuestas y el domingo se celebrará una cumbre europea. Leer más

Webinar: ¿Cómo invertir de forma conservadora?

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Publicado por Jose Adell el 08 de julio de 2015

El pasado 7 de julio se realizó el webinar ¿Cómo invertir de forma conservadora?, con Luís García Langa, agente financiero de GVC Gaesco, quien repasó la situación actual de la renta fija y comentó algunos fondos para adaptarse al entorno actual del mercado diferenciando entre ''riesgo cero'', óptimas y ya con más riesgo. Además, explicó ciertos ''productos trampa'' que nos venden como alternativas de inversión en la actualidad.

Webinar GVC Gaesco

La renta fija

En el entorno actual de mercado existe un problema muy serio con la renta fija. Para entender mejor esta situación es conveniente tener en cuenta:
 

¿Por qué pueden bajar los precios de la Renta Fija?

Los precios de la renta fija pueden bajar principalmente por dos razones:

  • Insolvencia: si hay concurso de acreedores, ya que la recuperación es limitada (orden de prelación) y si el mercado interpreta riesgos exigirá más rentabilidad y por tanto bajarán los precios. Leer más

¿Qué soluciones tenemos dado el entorno volátil en el que nos encontramos?

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Publicado por Aneliya Vasileva el 07 de julio de 2015

A pesar de algunas debilidades evidentes, para este y el próximo año Pioneer espera un repunte del crecimiento mundial. Desde la gestora comentan que los mercados desarrollados avanzan hacia un ritmo de demanda interna más homogéneo. Respecto a los activos de riesgo (sobre todo la renta variable) siguen teniendo una postura positiva. Sin embargo, es importante ser cautos y selectivos como consecuencia de las elevadas valoraciones y el aumento de los riegos geopolíticos. 

Pioneer Investments

Debido a estas preocupaciones geopolíticas, mantiene protecciones que contribuyan a reducir el efecto de la volatilidad del mercado sobre los activos de riesgo.

Mayor volatilidad del mercado en una rendencia alcista cíclica

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¿Por qué los bonos de alto rendimiento suponen una buena protección contra el aumento de los tipos?

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Publicado por Jose Adell el 07 de julio de 2015
A continuación, Bernard Lalière, responsable de las estrategias de High Yield de Petercam tratará de cómo está actualmente el mercado de deuda de alto rendimiento y sus perspectivas. Además, comentará los productos de Petercam que invierten en high yield.
 
 

Bonos de alto rendimiento: combinando liquidez y rendimientos atractivos

El entorno continuará siendo positivo durante el segundo semestre de este año para el mercado de bonos de alto rendimiento por las siguientes razones. En primer lugar, el carry registrado por la deuda high yield sigue siendo interesante y continuará atrayendo flujos. Además, sin recesión a la vista, las tasas de morosidad se mantendrán bajas en 2015 y también en 2016. Y, por último, los balances se mantienen sólidos y la liquidez está bien gestionada.  Leer más

Robeco: El resultado del referéndum griego no debe preocupar a los inversores

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Publicado por Jose Adell el 06 de julio de 2015

El sorprendente "No" en el referéndum griego podría ser un desastre para Grecia, pero no debería preocupar a los inversores. Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco.

Robeco

El pueblo Griego votó un 61,3% en contra de aceptar los términos del rescate de los acreedores. El primer ministro Alexis Tsipras dijo que su pueblo ha tomado una "valiente decisión". El país acaba de incumplir un pago de 1,5 mil millones de euros el 30 de junio al Fondo Monetario Internacional.

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Grecia vota No. ¿Qué pasará a partir de ahora?

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Publicado por Aneliya Vasileva el 06 de julio de 2015

5 de Julio referéndum en Grecia. Más del 60% de los ciudadanos griegos votan No. No a la propuesta de la Troika. No a la austeridad que quiere Europa. Ahora hay quienes se preguntan si esto llevará a una salida del país del euro y quienes creen que no tiene nada que ver. A continuación, hacemos un recopilatorio de la opinión de profesionales, gestoras, etc sobre la potencial situación en Grecia. 

¿Qué creéis que pasará a partir de ahora con Grecia? ¿Cómo afectará el No en el referéndum? Luis García Langa de GVC Gaesco responde

El No en el referéndum, en la práctica debería ser un No a estar en la zona euro: Ahora el gobierno tiene más fuerza moral para negociar con sus acreedores y exigir mejores condiciones, sin embargo no tendría sentido que éstos ahora las relajaran, al menos de forma sustancial; por lo tanto simple y llanamente se quedarán sin euros muy pronto.
 
Al no tener euros, tendrán que emitir nueva divisa, muy depreciada respecto al euro que hará que no se puedan pagar deudas, ya no solo las que la administración central tiene con la troika, sino que tampoco las de las familias y empresas con sus bancos (si cobran en moneda local depreciada pero las tienen contraidas en euros serán impagables), así que el gobierno griego tendrá que recapitalizarlos (en la nueva moneda) y hacerse cargo de ellos.Luis García Langa
 
La población helena sufrirá un empobrecimiento inmediato: no podrán pagar sus deudas, pero también les saldrá más caro la mayoría de lo que compren ya que es un país principalmente importador (gasolina, alimentos...).
 
A la larga, podría ser hasta positivo, pero siempre "refundando" su sistema fiscal, administrativo, económico e industrial: si sale más caro importar, también sale más barato exportar, actualmente solo tienen turismo y astilleros, pero con seguridad jurídica, capacidad de ingresos futuros, trabajo de I+D... con su nueva moneda independiente al resto pueden salir reforzados, pero siempre a largo plazo y si se cumplen estas condiciones, sino será una crisis casi eterna.
 
Al resto de Europa, económicamente poco les afecta: los griegos nos podrán comprar menos, pero su impacto será limitado por el poco peso que tienen (2% del PIB de la zona euro). La pérdida más directa será la de la deuda, sin embargo la cantidad no es exagerada (el rescate bancario ha tenido una factura más costosa) y la mayoría de la deuda la tienen organismos supranacionales (BCE, FMI y Comisión europea), en caso de ser bancos privados sí se podría haber desatado una nueva crisis financiera. 
 
Respecto a los mercados, en bolsa puede haber bajadas a corto plazo, pero a la largo se deberá estabilizar, si el impacto es tan limitado y lo que compramos en bolsa son empresas que no se verán afectados las cotizaciones deberían volver a su lugar, sin duda esto es una buena excusa para que haya recortes tras un rally alcista enorme de enero a abril de 2015.
 
Por último, al mercado de deuda sí le deberá costar recuperarse, la burbuja empezó a pincharse en abril, y éste puede ser el punto de inflexión. La diferencia de la bolsa es enorme: en este caso es el detonante para un cambio de tendencia (no para un simple recorte) debido a que los precios estaban irracionalmente caros.
 

¿Qué creéis que pasará a partir de ahora con Grecia? ¿Cómo afectará el No en el referéndum? Ágora EAFI responde   Leer más

Pictet AM: Una salida de Grecia podría impulsar al euro ante la extirpación del vínculo más débil

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Publicado por Jose Adell el 03 de julio de 2015

Pictet AM no ha tardado en dar a concoer su opinión sobre el tema griego y los posibles resultados del referéndum del domingo. En este comentario de Pictet podremos conocer su previsión sobre las consecuencias del Sí y el No y los posibles escenarios a los que nos podemos enfrentar debido a ello. Además, explicará su previsión del comportamiento de los mercados, su estrategia de inversión para los próximos meses y hablará sobre la olvidada subida de tipos de la Fed.

Pictet AM

Grecia ha trasladado a los acreedores una nueva propuesta de asistencia dos años con reestructuración de la deuda y el Eurogrupo se reunirá esta noche a través de videoconferencia para analizarlo, pero Alemania no hablará de un tercer rescate antes del referéndum convocado para el domingo.

Los efectos de la crisis griega serán temporales y contenidos

Creemos que los efectos de la crisis griega serán temporales y contenidos, con muy baja probabilidad de consecuencias más amplias. La inesperada convocatoria del gobierno griego de referéndum sobre las propuestas de los acreedores el 5 de julio, con controles de capitales y restricción de transferencias de dinero al extranjero e incumplimiento de pago de 1.500 millones de euros al Fondo Monetario Internacional han dejado tambaleando los mercados, pero las pérdidas han sido de momento menores que durante la crisis financiera de 2008-2009. Es previsible que mercados sigan muy volátiles hasta el resultado del referéndum, pero que el impago FMI y negativa del BCE a proporcionar ayuda adicional de emergencia a los bancos griegos no implica salida de la Euro Zona, aunque la probabilidad haya aumentado significativamente. El impago al FMI probablemente se etiquete de "retraso".

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WerteFinder: Parece que en Grecia entienden el mundo de manera diferente a los países civilizados

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Publicado por Aneliya Vasileva el 01 de julio de 2015
El comportamiento de las bolsas en junio estaba otra vez influenciado por las negociaciones entre la UE y Grecia. Al seguir las negociaciones, parece que en Grecia entienden el mundo de otra forma que los otros países civilizados. O quizá es que simplemente no se comportan como adultos, como mencionó Christine Lagarde, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI). Creo que el problema griego tiene raíces más profundas e incluso tiene que ver con su pasado lejano. Probablemente pocos se acuerdan de la batalla de Farsalia en Grecia el 9 de agosto del 48 a. C. en la que Cayo Julio César definitivamente venció a Pompeyo, su adversario en la guerra civil.
 
La batalla fue no solamente decisiva para el inicio del imperio romano. Después de su victoria César hizo un comentario cuyo significativo tiene relevancia hasta nuestros tiempos porque pone de relieve que ya en aquel entonces los griegos se apoyaron en su pasado. Según el historiador Appian de origen griego César dijo después de la victoria a los adversarios griegos la siguiente frase: „Ποσάκις ὑμᾶς ὑπὸ σφῶν αὐτῶν ἀπολλυμένους ἡ δόξα τῶν προγόνων περισώσει? („¿Cuántas veces la gloria de sus antepasados podrá salvarles de la auto-destrucción?“). No sé cuántos griegos hoy en día todavía entienden el griego antiguo, pero la verdad es que algunos griegos utilizan esta misma frase apuntando que pocas cosas han cambiado en más de 2.000 años! De ahí que ya era tiempo para la UE de poner un fin a las demandas griegas. Los griegos hablan estos días mucho de democracia (que efectivamente tiene su origen en Grecia), pero para negociar con la UE deberían ante todo acordarse de un dicho latín: Pacta sunt servanda!
 
WerteFinder: Informe Junio
 
  • Nuevo récord de la venta de coches en EE.UU.
  • Ventas al por menor en EE.UU. con crecimiento.
  • PMI oficial en China sin cambios al 50,2.
  • Relativamente fuerte incremento de los precios de la vivienda en China.
  • Índice IFO en Alemania con leve bajada.
  • Aumento del crédito en la UE, sobre todo en Francia.
  • Producción del petróleo en EE.UU. todavía en máximos, a pesar de la bajada de los torres de perforación y la caída del precio del crudo.
 

Análisis macro-económico

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Autores

Rankia

Rankia

Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

Aneliya Vasileva

Aneliya Vasileva

Especialista en el análisis, la selección y construcción de carteras de fondos de inversión

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