Fondos de inversión

Los mejores fondos de inversión

Estrategia Banca March para el mes de abril 2014

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Publicado por María Isabel Alarcón el 02 de abril de 2014

 

banco march

 

La tensión sobre el conflicto de Ucrania se ha relajado, pero preocupa que sanciones adicionales perjudiquen el crecimiento de las economías europeas

Aunque Rusia se anexó Crimea tras el referéndum, la tensión en el conflicto de Ucrania se ha relajado. Sorprendentemente, este conflicto no tuvo los efectos que podían esperarse en el precio de la energía pero ha motivado una apatía general en las bolsas que las ha mantenido en un rango lateral a pesar de la visible mejoría del panorama económico. Todavía preocupa qué podría pasar si las sanciones a Rusia por parte del eje Europa-USA-OTAN se extendiesen a más ámbitos de la economía rusa. Específicamente, preocupa la posible caída en recesión de Rusia, y también el efecto sobre las relaciones financieras y económicas que ésta tiene con Europa del Este y que podría llegar a perjudicar a estas economías y, por extensión, a casi todos los países de la Unión Europea. Es justamente este riesgo lo que hace suponer que las sanciones no se generalizarán. La probabilidad de que aparezcan otros conflictos geopolíticos este año (Gaza, Irán, Corea del Norte, etc.) es relativamente alta. Pero creemos que la economía mundial está mejor preparada para hacerles frente.

 

Continúan los riesgos geopolíticos, la economía global está mejor preparada para hacerles frente

Nos reafirmamos en nuestro pronóstico de una aceleración del crecimiento mundial hasta el 3,7%. La reciente recuperación de la actividad manufacturera y el consumo de Estados Unidos tras un par de meses flojos a comienzos de año hacen prever que su crecimiento en 2014 se situará en 2,8%. La confianza empresarial sigue señalando expansión y la creación de empleo se recupera lo que dará soporte al consumo privado. La menor incertidumbre fiscal y el aumento de los beneficios empresariales favorecerán la inversión privada.   Leer más

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¿Cuál es la estrategia de Threadneedle? Marzo 2014

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Publicado por Carla Quinto el 01 de abril de 2014

Threadneedle

Comentario económico y de mercados 

Los mercados mundiales de renta variable registraron una sólida recuperación en febrero. En el Reino Unido, el FTSE All-Share reveló una rentabilidad total del 5,2% en libras esterlinas. Entre los factores claves que contribuyeron a ello destacaron las declaraciones de la nueva presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, en las que afirmó que los recientes datos económicos decepcionantes de EE. UU. podrían deberse al efecto del frío excepcional experimentado últimamente. En el Reino Unido, los mercados de renta variable se animaron por los nuevos indicios de recuperación económica, así como por los datos de inflación favorables, ya que el IPC cayó por debajo del objetivo del 2% por primera vez desde 2009. Los mercados emergentes volvieron a quedar rezagados con respecto a los mercados desarrollados, aunque varios de ellos –China incluida– cerraron el mes de febrero en terreno positivo, ya que algunos participantes del mercado comenzaron a destacar las valoraciones relativamente atractivas. 
 
En los mercados de renta fija, el rendimiento de los valores del Tesoro estadounidense a 10 años finalizó el mes de febrero sin apenas variación en el 2,7%. En el Reino Unido, los rendimientos de los gilts no experimentaron cambios a lo largo de toda la curva. El acontecimiento clave del mes para los mercados de los gilt lo constituyó el informe sobre la inflación del Banco de Inglaterra, en el que el gobernador, Mark Carney, desveló el fin efectivo de sus orientaciones futuras (forward guidance), sustituyéndolas por un conjunto más amplio de indicadores de política monetaria con el objetivo de prolongar la recuperación y garantizar la máxima utilización de la capacidad productiva de la economía antes de llevar a cabo cualquier cambio en la política monetaria. Carney fue incluso más allá al afirmar que cuando los tipos de interés empiecen a aumentar, el ritmo de las subidas será muy gradual y su nivel máximo estará muy por debajo de los niveles históricos. En los mercados de crédito, los índices generales de crédito en libras esterlinas avanzaron aún más, y el índice iBoxx sterling non-gilts obtuvo una rentabilidad total del 0,36%.  Leer más
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Conceptos básicos sobre fondos de inversión

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Publicado por Carla Quinto el 01 de abril de 2014

Para comenzar en el mundo de los fondos de inversión, tenemos que saber una serie de conceptos que nos van a ayudar a situarnos en esta temática y así entender la terminología. También será necesario tener una guía básica que nos sirva como hoja de ruta.

¿Qué es un fondo de inversión?

Lo principal es entender en qué consiste un fondo de inversión. Los fondos de inversión vienen regulados en la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva (en adelante LIIC) que los define en su artículo 3 de la siguiente forma:

Los fondos de inversión son IIC configuradas como patrimonios separados sin personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de inversores, incluidos entre ellos otras IIC, cuya gestión y representación corresponde a una sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser propietaria del fondo, con el concurso de un depositario, y cuyo objeto es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

Para facilitar su comprensión, vamos a explicarlo de forma más coloquial. Un fondo de inversión es una masa monetaria que se divide en distintas participaciones que el inversor puede comprar a un precio establecido cada día por el mercado (valor liquidativo). Con esta totalidad de dinero, la gestora que administra el fondo, se encarga de adquirir en el mercado activos de todo tipo como acciones, deuda pública, deuda privada, otros fondos...

¿Qué es un fondo de inversión?

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Inversiones multiactivos para conseguir rentas

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Publicado por Carla Quinto el 31 de marzo de 2014
La búsqueda de rentas se ha convertido en una tarea considerablemente más compleja a medida que los inversores exploran la relación entre rendimiento y volatilidad del capital. A la vista de la prima asociada con los activos seguros en los últimos tiempos, y la diversidad de los riesgos económicos, políticos y financieros, invertir en una única clase de activos es un enfoque proclive a la incertidumbre. Creemos que la mejor solución para muchos inversores será un enfoque multiactivos que invierta en un conjunto de activos con diferentes rasgos de rendimiento, liquidez, volatilidad y protección contra la inflación para conseguir un flujo de rentas competitivo y constante. Un enfoque multiactivos dinámico que combine diferentes clases de activos puede ofrecer buenos rendimientos diversificando las fuentes de riesgo y reduciendo así la volatilidad del capital. 
 

ARGUMENTOS A FAVOR DEL ENFOQUE MULTIACTIVOS EN LA INVERSIÓN ORIENTADA A LA PERCEPCIÓN DE RENTAS 

Invertir a la búsqueda de rentas se ha convertido en una tendencia muy consolidada. Sin embargo, ahora que los tipos de interés de los depósitos están por debajo de la inflación y que los rendimientos de la deuda pública de calidad siguen siendo bajos, las opciones tradicionales para conseguir rentas han perdido atractivo. Aunque existe una amplia gama de alternativas con mayores rendimientos para los inversores que buscan rentas, todas tienen sus desventajas propias. Por ejemplo, las rentabilidades por dividendo que se observan en algunos mercados podrían parecer competitivas comparadas con los tipos de los bonos. Sin embargo, como sabemos, las acciones son considerablemente más volátiles que la deuda pública de calidad. Los bonos de alta calidad crediticia pueden ofrecer más estabilidad en el capital y pagar una renta razonable, pero también pueden llevar aparejadas exposiciones sectoriales indeseadas -por ejemplo al sector financiero, que sigue sufriendo incertidumbre-. 
 
La realidad es que las clases de activos con mayores rendimientos requieren inevitablemente asumir más riesgo. Además, invertir buscando rentas en una única clase de activo es un enfoque proclive a la incertidumbre y a las crisis de mercado. Entonces, ¿cuál es la mejor solución? En mi opinión, los inversores deben considerar un enfoque multiactivos para conseguir rentas duraderas y predecibles con escasas variaciones en el capital y fuentes de rentabilidad más diversificadas. Un enfoque multiactivos internacional a la hora de invertir en busca de rentas significa que los inversores pueden beneficiarse de un planteamiento flexible e invertir en una amplia gama de activos que generen rentas en diferentes regiones. Además, se pueden generar rentabilidades adicionales adaptando la asignación de activos en respuesta a condiciones económicas difíciles. 
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Fondo de Renta Variable Europea con reparto de Dividendo: Pioneer European Equity Target Income

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Publicado por María Isabel Alarcón el 31 de marzo de 2014

La inversión en un fondo de Renta Variable Europea con reparto de dividendo puede ser atractiva debido a que la rentabilidad por dividendo es más alta que la renta fija. Además, a largo plazo la mitad de  la rentabilidad de los mercados de renta variable ha sido por dividendos.

Por otro lado, en las empresas europeas el aumento del Free Cash Flow les permite incrementar sus dividendos o recomprar acciones.

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¿Dónde están las buenas ideas de compra? Entrevista a José María Díaz Vallejo

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Publicado por Carla Quinto el 31 de marzo de 2014

Tenemos el placer de presentar la entrevista que hemos realizado a José María Díaz Vallejo, gestor de renta variable de Aviva a cargo del Aviva Espabolsa. En la entrevista nos explica su recorrido en el mundo de la inversión, las oportunidades de compra actuales y la situación del Aviva Espabolsa, especificando la asignación de activos, estrategia y perfil de inversor al que va dirigido, entre otros aspectos.

José María Díaz Vallejo. Aviva Espabolsa

 

En el camino que te ha llevado desde la primera operación y comenzar un blog hasta participar en la gestión de un fondo de inversión, ¿qué destacarías de lo aprendido durante este tiempo? ¿Qué hubieses cambiado si pudieras y qué consideras imprescindible para llegar hasta donde estás hoy?

Cuando empecé con el blog dedicaba la mayor parte del tiempo a estudiar técnicas concretas de valoración y análisis financiero. Todo era muy numérico. De ahí la evolución natural es ir pasando poco a poco al análisis cualitativo, que a día de hoy ocupa la mayor parte de mi tiempo. Pero si me pide que destaque lo que más ha cambiado desde que empecé a invertir, sin duda es todo lo relacionado con el riesgo. En este sentido me han servido de mucho los libros de Nassim Taleb, Howard Marks y Daniel Kahneman. Altamente recomendables y muy recomendados todos ellos.

¿Cambiaría algo del proceso? No. Cada paso ha sido consecuencia del paso anterior, ya que lo que me movía era la inquietud típica de quien encuentra su pasión y necesita saber más. Da igual que esta pasión sea el Value Investing, el fútbol, el cine o la hortofruticultura. Lo importante es no poner frenos a esa inquietud y estudiar todo lo que se pueda.

 

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Robeco: Tres razones por las que el BCE está a la espera

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Publicado por Carla Quinto el 28 de marzo de 2014

Perspectiva Mensual Marzo 2014

  • La deflación no es una preocupación inmediata.
  • La economia de la UE crece a ritmo “lento pero seguro’.
  • Las opciones convencionales son limitadas.

Los inversores deberían acostumbrarse a la inacción del Banco Central Europeo (BCE), y eso en sí mismo son buenas noticias, pues muestra que las condiciones económicas mejoran. Las opciones del BCE son limitadas, a menos que el empeoramiento de la crisis en Ucrania produjera un grave colapso económico. Así lo afirma el economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen a los inversores en su perspectiva mensual de marzo.

El Banco Central no añadió nuevas medidas de estímulo en su reunión ordinaria del 6 de marzo, a pesar de que había suscitado expectativas con anterioridad, por las que un tercio de los analistas pronosticaba un recorte de tipos. Esto decepcionó a muchos inversores, que creen que todavía se precisa de una acción drástica para fortalecer la economía de la Eurozona. Incluso hubo previsiones de un recorte en el tipo para los depósitos inferior a cero, introduciendo de esa manera en Europa un tipo negativo sobre los ahorros por primera vez desde los años setenta.

“Y por lo tanto, el BCE está a la espera por razones prácticas, y continuará así, a menos que se produzca una grave situación de consecuencias negativas para la economía”, asegura Cornelissen. “¿La crisis de Ucrania podría ser esa grave situación? Probablemente no; a menos que veamos un grave empeoramiento de la tensión militar”.

Robeco

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Estrategias de inversión en 2014 por Pictet, Wertefinder y Buy & Hold

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Publicado por María Isabel Alarcón el 28 de marzo de 2014
El pasado martes 25 de marzo de 2014 organizamos una jornada en la Bolsa de Madrid junto a importantes gestoras de fondos como Pictet, Wertefinder y Buy & Hold Asesores que nos explicaron las Estrategias de Inversión en 2014 dada la situación actual de los mercados. 
 
Eventos Fondos

 

 

Al inicio de la jornada, las gestoras nos transmitieron su opinión macroeconómica acerca de Europa, España, EE.UU. y los países emergentes.

El entorno económico según Pictet, se caracteriza por el leve crecimiento, la moderada inflación y los bajos tipos de interés.

Respecto a los mercados emergentes y EEUU, es posible que incrementen su crecimiento aunque de manera moderada. En cambio, en Europa la crisis todavía sigue vigente y eso provocará que el crecimiento sea muy débil ya que las rentabilidades son muy bajas en todos los países a excepción de los países periféricos.   Leer más

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¿Qué aporta un fondo de rentabilidad absoluta a una cartera? Andy Cawker, gestor del BNY Mellon

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Publicado por Carla Quinto el 27 de marzo de 2014
Andy Cawker, gestor del BNY Mellon Absolute Return Equity Fund nos contesta a una serie de preguntas relacionadas con los fondos de rentabilidad absoluta y las posibilidades que aporta a una cartera de fondos reduciendo la volatilidad y preservando el capital frente a las tensiones del mercado. 
BNY Mellon
 

¿Qué es un fondo de rentabilidad absoluta?

La rentabilidad absoluta puede tener distintos significados dependiendo del inversor. Nuestra opinión, es que un fondo de rentabilidad absoluta debe de estar diseñado para lograr una atractiva combinación de rentabilidad positiva y baja volatilidad con independencia de la coyuntura del mercado y que, por lo tanto, muestra una correlación relativa con activos tradicionales. Esto diferencia a un fondo de rentabilidad absoluta de los fondos tradicionales o long-only que miden su comportamiento relativo mediante comparaciones con un índice y que, habitualmente, mantienen un comportamiento alineado con la dirección del mercado, ya sea con movimientos al alza o a la baja.
 
La crisis financiera global de los últimos años ha despertado el interés de los inversores por encontrar estrategias que ofrezcan un retorno potencial positivo y que sean capaces de limitar las pérdidas, con una baja correlación respecto a inversiones tradicionales. Esto ha generado un aumento en la demanda de fondos de rentabilidad absoluta.
 

¿Qué aporta un fondo de este tipo a una cartera de fondos?

Un fondo de rentabilidad absoluta que logra una rentabilidad positiva con baja volatilidad puede ofrecer muchas ventajas: Una de ellas es que puede reducir la volatilidad de la cartera contribuyendo a preservar el capital frente a las tensiones del mercado. Otro beneficio es que un fondo de rentabilidad absoluta que genera un rendimiento positivo sostenido puede reducir el riesgo frente a fluctuaciones derivadas de una toma de decisión penalizada por el mercado. 
 
En la gestión tradicional de activos, el momento de la toma de decisión para realizar una inversión o para desinvertir puede ser significativo: el hecho de que un inversor compre en un momento álgido del mercado o venda justo antes de que el mercado repunte, puede tener un impacto sustancial en su rentabilidad. 
 
Un fondo de rentabilidad absoluta mantiene un comportamiento más o menos estable que puede reducir el impacto generado por el momento en que se toman las decisiones. Leer más
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Amundi: Decisiones de inversión de cara a la actualidad

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Publicado por Carla Quinto el 26 de marzo de 2014
En semanas agitadas como la que acabamos de atravesar, parece útil recordar los pilares que sustentan nuestra estrategia de gestión del Amundi Patrimoine para el 2014: 
  1. Esperamos una mejoría en el crecimiento mundial en al 3,5% en 2014, frente al 3,1% en 2013, gracias a las economías desarrolladas; Estados Unidos y Europa a la cabeza. 
  2. Los bancos centrales deben permanecer atentos a no romper la dinámica de recuperación del crecimiento y favorecer el mantenimiento de un entorno de bajos tipos de interés. 
  3. Tras varios años de crecimiento negativo de beneficios empresariales, sobre todo en la zona euro, esperamos un aumento del orden de 6% al 10% de los beneficios en 2014. 
Nuestra cartera refleja estos ejes estratégicos:
  • posicionamiento en renta variable concentrado en la zona euro y Estados Unidos;
  • posicionamiento en renta fija para obtener rendimiento
A muy corto plazo, las incertidumbres siguen siendo muchas... y los niveles de mercado muy altos. Así, esta semana hemos mantenido a un nivel más bien defensivo el peso de los activos de riesgo en la cartera (32,6%). 
 
Los episodios a la baja podrían por tanto ser utilizados para reforzar nuestras inversiones en renta variable. En efecto, como nuestro escenario de inversión sigue siendo favorable a los activos de riesgo, nos mantenemos en la óptica de aumentar el nivel de riesgo del fondo a través de inversiones regulares.
 
Estamos expuestos a acciones en un 29,6%: un 18,4% en la zona euro y un 11,2 % en Estados Unidos. Hemos aumentado el peso de la deuda pública desde el 16,6% al 18,6% tanto por el rendimiento como por su resistencia durante los períodos de caída del mercado. Hemos aumentado también nuestra inversión en un 5% en deuda Investment Grade ( 31,6% de la cartera).
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Autores

Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

Carla Quinto

Carla Quinto

Licenciada en ADE y Derecho

María Isabel Alarcón
Rankia

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Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.




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