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¿El gasto público es una solución milagrosa para reactivar la economía frente a los bancos centrales?

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Christopher Dembik, economista de Saxo Bank, trata en el siguiente artículo cómo está la situación económica en el 4º  trimestre,a continuación nos hablará de si el gasto público por sí mismo es bueno o malo y del protagonismo del gasto fiscal. Además analiza el estímulo fiscal de China, Japón y Europa, así como las medidas adoptadas o que van a adoptar. Por último abordará cómo puede afectar al gasto fiscal la elección de un candidato u otro a las próximas elecciones estadounidenses.
 

 

Christopher Dembik Saxo Bank Saxo Bank

 

  • El gasto fiscal será la clave para los inversores a nivel mundial en el 4T
  •  Los bajos tipos de interés hacen viables las urgentes medidas de estímulo fiscal
  • Sólo Alemania, Suecia y Austria tienen fuerza para lanzar estímulos fiscales
  •  Las elecciones en Italia, España, Austria y Francia favorecerán el estímulo del populismo y debilitarán el apetito por la austeridad
  • Los gobiernos deben combatir el proteccionismo a toda costa

  • Es una pérdida de dinero y tiempo apoyar sectores o industrias que están condenados a caer

 

En el último trimestre, gran parte de los bancos centrales subrayaron que la política monetaria solo puede comprar tiempo, pero son necesarias otras medidas complementarias. Ya en losmeses anteriores, el Banco de Inglaterra demostró que el multiplicador de dinero, que justifica la intervención de los bancos centrales, no funciona. 

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WerteFinder: Los valores que aportaron más en septiembre fueron Isra Vision, South, Corticeira Amorim y Zalando

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La evolución de las bolsas en septiembre se ha caracterizado por la incertidumbre en relación con dos eventos importantes, la reunión de la Reserva Federal sobre los tipos y la reunión de la OPEP. No obstante, los retos para las bolsas no acabaron con estos dos eventos porque se ha añadido la incertidumbre sobre quién va a ser el próximo presidente en EE.UU.. Y poco antes de acabar el mes las bolsas tuvieron que enfrentar las dudas sobre la solvencia del Deutsche Bank que trajo consigo pérdidas incluso en la bolsa americana. Solo de Asia no hubo noticias importantes que afectaron a las bolsas. Al final, el desenlace de todos los acontecimientos ha sido negativo y las bolsas acabaron el mes con bajadas. De cara a los próximos meses nos esperan con las elecciones presidenciales en noviembre en EE.UU. y el referéndum en diciembre en Italia sobre la reforma constitucional también importantes acontecimientos.    Leer más »

Esperábamos un cambio de tendencia en los tipos de interés: Global Allocation Informe Agosto 2016

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Global Allocation

El mes de septiembre empezó sin una clara dirección hasta que el mercado de bonos sufrió un violento movimiento, con caídas bruscas de precios, que acabó por arrastrar en parte a la renta variable.

Global Allocation

Durante algunos días, la caída de precios en los bonos, nos pareció que era la que esperábamos desde hace meses: un cambio de tendencia en los tipos de interés. De hecho, el movimiento se debió a la subida de los tipos de interés en Japón, en donde el BOJ (Bank of Japan) empieza a ver claro que necesita una curva de tipos con más pendiente. Es decir, que los tipos de interés a largo sean más altos que los de más corto plazo.

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Todo sobre Value Investing: ¿qué es? ¿Cómo y cuándo surgió?

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Pablo Martínez de Amiral Gestion nos hace una detallada explicación de lo que es Value Investing. Previo al resumen que a continuación expongo, hay que tener en cuenta que la gestora es una fiel seguidora de esta estrategia de inversión. Como nos comentaba su fundador François Badelon, el Value Investing lo tienes o no lo tienes

¿Qué es el Value Investing? Precio vs Valor

Es una filosofía y estrategia de inversión que consiste en adquirir compañías con un margen de seguridad amplio entre el precio que pagas por ellas y el valor intrínseco que estimas que tienen.

Value Investing según Amiral Gestion

Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis exhaustivo, promete seguridad para el principal y un adecuado rendimiento. Las operaciones que no satisfacen estos requisitos son especulativas.   Leer más »

¿Qué supone tener una cartera diversificada?

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Ethenea

Los productos financieros que solo apuestan por una única clase de activos asumen un riesgo considerable en periodos bursátiles complicados como los actuales. Más indicados para el entorno de mercado actual son métodos de inversión flexibles que distribuyan el patrimonio, según la situación del mercado, entre diferentes clases de activos con distintas propiedades, ya que solo con diversidad en la cartera, una ponderación activa de las clases de activos y la interacción perfecta de las diferentes clases de activos es posible repartir los riesgos globales y aumentar las posibilidades de beneficios.

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¿Preocupa a los mercados el riesgo político?

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En el siguiente artículo podéis acceder a una entrevista realizada a Francisco López Posadas. director de inversiones y fundador de la EAFI LIFT Investment Advisors. Francisco nos habla del funcionamiento de la EAFI y de donde viene su elemento diferenciador. Además nos comenta diferentes aspectos de su cartera de inversión y de sus posibles inversores. 

LIFT Investment Advisors

¿Cómo nace la EAFI en España apenas hace 6 meses, quién está detrás del proyecto y su principal objetivo?

Detrás del proyecto de la EAFI cuento con un consejo asesor, formado por diversos expertos industriales inversores, empresarios, directivos de multinacionales y gente del mundo private equity, que apoya a LIFT a la hora de analizar las inversiones.

Desde la EAFI estáis asesorando un fondo de inversión que es LIFT global Value fund con proceso de inversión muy típico en private equity ¿puedes comentarnos mejor cuál es el proceso de selección de valores?

Nosotros miramos la inversión en acciones y bonos desde una perspectiva que no se aprende a través de libros de value investing, ni mirando a Warren Buffet. Es algo que se aprende con la experiencia de comprar empresas, de estar cerca de la gestión y de venderlas.

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Trump ganará las elecciones ¿el error político que salvará al mundo?

Saxo bank foro

Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, nos habla en el siguiente artículo de cómo es la turbulenta situación economica que seguimos teniendo en estos momentos, el escaso crecimiento en 2017 y el porqué. Además analiza la posible victoria del candidato republicano Donald Trump y sus consecuencias.

 

Donald Trump Saxo Bank

 

  • Nos posicionamos largos en el dólar a corto y medio plazo
  • En contra de nuestra visión a largo plazo, estamos cortos en oro y plata 
  • Los bancos centrales saben que sus medidas no han servido, pero podrían estar alimentando, incluso, burbujas en el sector inmobiliario y los mercados
  • El mundo está soñando de nuevo con una expansión fiscal que salve al mundo
  • El 2017 ya presenta el aspecto de otro año perdido para el crecimiento
  • Trump será el próximo presidente de EE.UU., un gran error, pero ello pondrá en marcha la turbulencia que el mundo necesita

Entramos en el cuarto trimestre con una volatilidad, unos tipos de interés, una inflación y un crecimiento extremadamente bajos, combinados con una ansiedad y desigualdad social elevadas. El cuarto trimestre puede y debe girar en torno a las elecciones presidenciales en EE.UU., que cada vez parecen más y más reñidas, pero también es un momento del año en el que igualmente la estacionalidad es débil para el apetito por el riesgo mientras que los gobiernos normalmente se tornan evasivos con respecto al poco dinero del presupuesto que van a gastar. En otras palabras ¡Que comience el espectáculo!   Leer más »

Groupama AM: Muy cautos y selectivos

Groupama  foro

Groupama Asset Management es la gestora de activos del Grupo Groupama (mutua aseguradora) y cuenta con un enfoque muy patrimonialista, de largo plazo y con el objetivo de preservación de capital. Iván Díez y Álvaro Liniers son los encargados del desarrollo del negocio de la gestora en Iberia y Latinoamérica. En el siguiente vídeo, conocemos un poco mejor a Groupama AM y los fondos de inversión que tienen. 

La gestión del riesgo juega un papel fundamental en Groupama AM. Actualmente, gestiona un patrimonio que supera los 100 mil millones a nivel global y 1.000 millones en España. Iván nombra dos elementos de diferenciación:

  • Es una gestora que ofrece soluciones de inversión a los que buscan participar de los mercados en momentos de subida pero sobre todo amortiguar los momentos de caída. 
  • La manera en la que tomamos las decisiones de inversión, en las que no solamente tenemos en cuenta aspectos financieros sino también extrafinancieros (criterios medioambientales, sociales, gobierno corporativo...). Eso nos permitirá tener más información sobre las compañías y la manera en la que están gestionadas. 

Groupama   Leer más »

¿Por qué Global Allocation apuesta por el sector financiero?

Quadriga foro

En nuestra última visita a Madrid el pasado martes 27 de septiembre, tuvimos el placer de entrevistar a Luis Bononato, gestor del fondo Quadriga Global Allocation. A continuación, presentamos el vídeo en el que nos comenta cuál es el posicionamiento actual del Quadriga Global Allocation y los cambios que ha realizado en la cartera recientemente. Además, Luis nos da su perspectiva sobre el sector financiero y señala en qué medida afecta al fondo.

Entrevista a Luis Bononato, gestor de Global Allocation

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¿Qué datos está teniendo en cuenta la FED para subir tipos de interés? Lazard

Lazard freres gestion foro

El pasado 27 de septiembre, parte del equipo de Lazard estuvo en Madrid para explicar las perspectivas económicas y financieras que tienen para los próximos meses. De la parte macroeconómica se encargó Julien-Pierre Nouen (Jefe Economista - Estratega) y de la de gestión, Scander Bentchikou (Gestor Renta Variable Euro). Por su parte, Gilles Trancart (Director de desarrollo internacional) y Domingo Torres (Responsable Desarrollo Iberia) introdujeron a la gestora de origen francés comentando que el grupo se centra solamente en dos negocio: M&A y gestión. Tiene sus orígenes en el año 1848 y a día de hoy cuenta con 900 trabajadores y gestiona un total de 192 mil millones. 

Lazard Frères Gestion

Perspectivas económicas de Lazard Frères Gestion

Lo primero que quiso señalar Julien-Pierre Nouen es que el Brexit revela una compleja situación política, pero hay que tener en cuenta que su impacto económico es más escaso. En el Reino Unido las consecuencias se sentirán de forma gradual dado que hasta el momento han sido relativamente débiles. Lo realmente importante vendrá cuando el Reino Unido abandone definitivamente la Unión Europea.    Leer más »

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