Pues eso, que tal como reza el título, es hora de ir pensando en abrir cortos para aprovechar la tendencia bajista. A lo largo del ya año y medio de vida del blog, más de una vez he puesto comentarios negativos sobre diversas empresas: Sacyr, Repsol, Sos Cuetara y Zardoya Otis, televisiones, Fersa, Avanzit y sobre todo inmobiliarias, pero precisamente ahora no es nada fácil, pues todas excepto sos cuetara, ahora ya cotizan a precios un 30% inferiores, o un 50%, o un 66%, o un 95%!! Pero siempre queda alguna que otra en perspectiva, y más nadando a favor de la corriente (bajista).
Con la eléctrica que sí me pondría corto, y sin peligro de OPAs (de momento), es con Red Eléctrica (REE.MC); una empresa de la que fui casi "fan" en su día, pero a unos precios que no tenían nada que ver con los actuales de PER 20. Y lo mismo es aplicable para su "gemela" Enagás (ENG.MC): En cuanto el dinero se vuelva menos cobarde, saldrá de éstas en estampida para ir a buscar tierras más fértiles.
Luego está Repsol (REP.MC), que es un bodrio de empresa, pero en esta dudaría bastante para abrir cortos, pues el precio ya descuenta bastante lo mala que es. Y sí, hablamos de la misma Repsol que ya cotizaba a precios superiores a los actuales hace 8 años, con el crudo a $20.
Y otra que en relación al petróleo pinta mal es Iberia (IBLA.MC), que les está haciendo mucho daño las subidas del crudo... y lo peor podría estar por venir. Eso por no hablar de la competencia del AVE y las aerolíneas low-cost... no se puede decir que esté cara, pero sí que las perspectivas son para mí peores aún de lo que descuenta la acción.
NOTA: Releyendo el artículo, veo que he hecho muchas referencias al PER. Que quede claro que el PER no es el criterio de selección, sino un dato que nos da una idea de si la empresa cotiza muy arriba o no tanto, pero debe valorarse arreglo a la empresa y lo dicho de ella. No es lo mismo un PER 20 en Google, que crece a ritmos de entre el 15% y el 50% anual, que un PER 20 en una vaca lechera de potencial mucho más limitado y que históricamente ha venido cotizando a PER 12.
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Las vacas lecheras, de lo más caro de la bolsa española
Mi primer puyazo no va a empresas malas, sino a empresas buenas pero caras: Las vacas lecheras, empresas consideradas seguras y defensivas, pero que se pagan a unos precios que las convierten en poco seguras, porque el margen de caída sólo hasta situarse en ratios acordes con su media histórica es importante...Eléctricas de siempre: más caras que nunca
Yo no sé cómo lo veis vosotros, pero personalmente no entiendo que se estén pegando por comprar Iberdrola (IBE.MC), que cotiza a casi PER 20, cuando las eléctricas siempre las he visto a PERs de 10-12. De hecho, incluso el PER 15 de Unión Fenosa (UNF.MC) me parece excesivo, y eso que es mucho más comprable... claro, el problema de ponerse cortos en estos valores es que en cualquier momento llega un movimiento corporativo y hace polvo a los cortos; pero con el apoyo del análisis técnico, que nos marcaría dónde salirnos con stops, y siendo España, en donde estas cosas se notan con tiempo, sí que me metería corto. Además, son de las empresas que menos han bajado desde máximos...Con la eléctrica que sí me pondría corto, y sin peligro de OPAs (de momento), es con Red Eléctrica (REE.MC); una empresa de la que fui casi "fan" en su día, pero a unos precios que no tenían nada que ver con los actuales de PER 20. Y lo mismo es aplicable para su "gemela" Enagás (ENG.MC): En cuanto el dinero se vuelva menos cobarde, saldrá de éstas en estampida para ir a buscar tierras más fértiles.
Las petroleras: las españolas, de lo peor
Como ya sabéis, hace mucho que soy alcista en las petroleras, pero no todas son iguales. Y si la semana pasada postulaba unas cuantas para compras, ahora propondré algunos cortos... por ejemplo, habiendo petroleras muy buenas con PER de un sólo dígito, ¿por qué pagar un PER de más de 20 por Cepsa (CEP.MC)? Está cara de narices, y encima casi en máximos... y es que, sinceramente, no le veo nada mejor que a las mías que justifique un PER mayor. Cepsa es uno de los cortos más claros que veo por fundamentales, cuando rompa el gran movimiento lateral que lleva.Luego está Repsol (REP.MC), que es un bodrio de empresa, pero en esta dudaría bastante para abrir cortos, pues el precio ya descuenta bastante lo mala que es. Y sí, hablamos de la misma Repsol que ya cotizaba a precios superiores a los actuales hace 8 años, con el crudo a $20.
Y otra que en relación al petróleo pinta mal es Iberia (IBLA.MC), que les está haciendo mucho daño las subidas del crudo... y lo peor podría estar por venir. Eso por no hablar de la competencia del AVE y las aerolíneas low-cost... no se puede decir que esté cara, pero sí que las perspectivas son para mí peores aún de lo que descuenta la acción.
Otras vacas lecheras
A la lista anterior, también sumaría Aguas de Barcelona (AGS.MC) y Zardoya Otis (ZOT.MC), otras vacas lecheras buenas pero demasiado caras. No es que no me gusten, pero su PER 20 podría bajar a PER 15 y caerían un 25% sin estar todavía baratas.Las teles, sector con competencia de dentro y de fuera
Como ya escribí, la televisión es un sector con dura competencia tanto de internet y el ocio digital como de los nuevos canales que vienen apretando, más la televisión online tipo "Imagenio" y similares... ¡buff!! Y dentro del sector la que veo más clara para cortos es Sogecable (SGC.MC), que es la única que no ha descontado en la cotización todo lo dicho: la OPA a 28 de Prisa la aguanta ahí, pero en cuanto pase la OPA...Las renovables, sin saber por dónde cogerlas
Las renovables, con PERs estratosféricos, están muy de moda... pero cuidado con ellas, porque parece que atraviesan ahora el pinchazo de la nueva burbuja; más bien ha sido una "burbujita", pues no ha tenido el impacto de la burbuja puntocom o la inmobiliaria, pero ahí han estado los PERs de tres dígitos. Y aunque ya han perdido mucho potencial bajista, todavía siguen caras (o al menos difíciles de valorar) Iberdrola Renovables (IBR.MC), Fersa (FRS.MC) o Gamesa (GAM.MC)... y como yo creo que hay que huir de los sectores de moda, aquí me pondría bajista.Otras
Y para terminar, la mejor de todas: Sos Cuetara (SOS.MC) es la opción más clara que veo para abrir cortos, con diferencia: ¿PER 40 en una empresa de arroz, aceite y galletas? Con tantas empresas mejores a PER de un dígito!! ¿Nos hemos vuelto locos?NOTA: Releyendo el artículo, veo que he hecho muchas referencias al PER. Que quede claro que el PER no es el criterio de selección, sino un dato que nos da una idea de si la empresa cotiza muy arriba o no tanto, pero debe valorarse arreglo a la empresa y lo dicho de ella. No es lo mismo un PER 20 en Google, que crece a ritmos de entre el 15% y el 50% anual, que un PER 20 en una vaca lechera de potencial mucho más limitado y que históricamente ha venido cotizando a PER 12.
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