Blog ETFs y toma de decisiones bajo incertidumbre

Después de ver fallar por enésima vez al consenso de analistas, bloggers y el resto de la comentocracia acerca del tapering ―o cualquier otro tema para el caso―, yo me pregunto: ¿estamos haciendo las preguntas correctas? ¿estamos preocupándonos por las cosas que están dentro de nuestro control o perdemos el tiempo con las cosas que están fuera de nuestro control?

Divagando sobre esa conversación he querido escribir algunas desventajas y ventajas sobre el famoso PE de Shiller, que al igual que otras métricas del Mercado, es una herramienta que debe usarse junto con muchas otras no de forma individual y su interpretación es un tanto ambigua y subjetiva.

El siguiente dialogo es ficción y el lector puede interpretarlo como quiera. Algunos diréis que es un “realista” hablando con un “perdedor” de esos que promedian a la baja. Otros podréis decir que es un “pesimista” y un “optimista”, etcétera.

Wall Street estaba con los ánimos exaltados. Las acciones estaban en un gran rally alcista por primera vez en varios años. Los precios estaban subiendo todos los días. Como nuevo inversor, yo quería participar en el big money, así que decidí entrar.

La Bolsa y los Mercados siempre están llenos de incertidumbre, pero existen momentos en que hay más/menos y por lo tanto mayores/menores probabilidades de perder dinero.

Este pequeño post lo escribo porque existen algunas cosas que han comenzado a llamar mi atención y hablo en términos técnicos, porque en términos económicos es obvio que hasta que no se solucione parte de los imbalances entre ahorro, inversión, consumo, producción y déficit/surplus de USA, China, Alemania y los periféricos, será muy difícil que la “recuperación” coja fuerza.

En dos post anteriores (I, II) ya había explicado algunos focos rojos de los ETPs (Exchange Traded Products) que pueden causar problemas si no se regulan o enfrentan. En esos posts olvidé abordar otro gran punto que es la Proliferación de los ETPs, que incluso podríamos llamar una exageración y ya sabemos qué sucede cuando las buenas ideas se llevan a los extremos, usualmente se desvirtúan

Los ETFs Apalancados son realmente ETNs y su estructura es 100% sintética, es decir, están compuestos de derivados en su totalidad. Básicamente existen dos tipos: Longs y Shorts(inversos), pero cada uno tiene distintos niveles de apalancamiento o factor (x), -1x, +/-2x, +/-3x.

Creo que esta es una aclaración necesaria que quizá debí haber hecho en mis primeros posts y esto también va para los Fondos. Aunque parece obvia es mejor aclararla. Comprar ETFs de Bonos o Fondos de Bonos no es lo mismo que comprar un Bono.

No me refiero al Pilar del Value Investing "Security Analysis" de Graham&Dodd, ni a las Cartas de Warren Buffett a sus accionistas —que también son libros esenciales— sino a un libro que muy pocas veces se ha mencionado en Rankia: Margin of Safety de Seth Klarman quien maneja el Fondo Baupost.

Algunos inversores invertimos y concentramos la mayor parte de nuestra cartera en ETFs ¿pero qué pasa con las compañías que listan y patrocinan estos ETFs? Ellas siempre cobran sus comisiones independientemente si el Mercado o ETF sube o baja.

Cuando las Tasas de Interés están artificialmente bajas porque los Bancos Centrales o Gobiernos están manipulándola a través de política monetaria o económica, se le conoce como una forma de Represión Financiera y eso es lo que estamos viviendo hoy en día, que no es otra cosa que una forma sutil de los Gobiernos para reestructurar sus deudas también conocido como efecto liquidación, dejando que l

Es importante aprender de los errores del abuelo Buffett, porque aunque no estamos a su nivel es muy probable que nosotros no podamos aguantar pérdidas tanto tiempo como lo hizo él. Nuestros mundos son muy distintos, pero aún así podemos aprender que es lo que no debemos hacer.

Mi abuela es la viva imagen de un retrato de Norman Rockwell de una dulce anciana. Pelo cano y unas pequeñas gafas viejas y su vestido negro con sus típicos zapatos de una anciana. Mi abuelo trabajó en Wall Street y dejó a mi abuela bien provista con fideicomisos y todo eso. A pesar de estar casada con mi abuelo durante cincuenta y dos años, ella no sabía la diferencia entre un bono y una acción.

En esta vida todos cometemos errores, lo importante es tener el coraje para reconocerlos y aprender de ellos, pero aún mejor sería aprender de los errores de los demás para ahorrarnos los tropiezos. El abuelo Buffett con todo y sus excelentes rendimientos y gran record escogiendo compañías, ha tenido varios errores