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Mi cartera de fondos para el II trimestre 2023

Conversando con uno de los mejores directores de banca privada de España, me contó su forma de trabajar, que le permite dormir muy tranquilo. Además, sus clientes son sus mejores comerciales.

Las premisas son:

a) Combinar gestión activa con indexada. Indexarse algo más cuando el mercado es alcista.
b) No vender nunca.
c) El riesgo y la planificación financiera es lo más importante.
d) Aportar en las grandes caídas.
e) La macro y los ciclos, conforme el horizonte temporal es más amplio, importan menos.
f) No hacer caso de los medios de comunicación.

Esto tan simple, le hace disfrutar de su trabajo y para mí es el verdadero camino en las inversiones a largo plazo.

Para los que vamos a un plazo inferior, intentando batir el mercado, la macro es más importante y tenemos que tenerlo muy claro a la hora de determinar nuestra cartera.

Parece que el mercado descuenta tanto la proximidad de la finalización de la subida de los tipos como la tan televisada y cacareada recesión. Si compramos este argumento, el valor lo hará peor que el crecimiento y las subidas son para vender.

En este contexto la correlación bonos-bolsa volverá a sus fueros y la bajada de los tipos en el largo plazo está cantada. La cartera debería sobreponderar fondos de salud, consumo estable, alimentación, altos dividendos, tecnología  e inmobiliario. Por contra, infraponderar bancos, petróleo, autos y recursos básicos. Pero una cosa son los índices y otra las diversidad de empresas que lo componen y el alpha de los gestores.

Mi visión de mercado es más optimista que la descrita anteriormente, admitiendo la posibilidad de que la recesión no llegue o no sea tan perjudicial para las acciones en el medio plazo, o se retrase aún más.

Los organismos oficiales, mientras, en lugar de coger el metro y viajar, se dedican a modificar las previsiones oficiales mes tras mes, persiguiendo la realidad ya que, a pesar de sus sesudos estudios, son incapaces de acertar más que una escopeta de feria.

En la bolsa cotizan los beneficios y los tipos de interés - alternativas. Pienso que si la inflación es alta con fletes, materias primas y salarios bajando en términos reales, los grandes ganadores por ahora son las empresas que se han comido nuestro queso. Y en cuanto a tipos, lo peor parece pasar, aunque los agoreros nos hablarán, y no lo descarto, de la próxima crisis inmobiliaria y sus efectos colaterales.

Y en este contexto, más benigno, las cíclicas lo pueden hacer bien.

Y es aquí donde pienso que el inmobiliario cotizado ya lo ha recogido en precios y que la Reserva Federal lo conoce y actuará forzado por los mercados, si se produce otro cisne más negro que el vivido con la reciente crisis bancaria.

He intentado mantener gran parte de los fondos del primer trimestre pues esto es un maraton, no obstante he incrementado crecimiento, consumo, salud e inmobiliario, tanto para tener respuesta tanto a la recuperación como a la recesión, aunque  repito mi visión es bastante más optimista que la media del mercado.

La cartera:



Una cartera más reducida la formaría con los fondos que ponderan el 8 y el 6, pero añadiendo el DWS Floatting Rate Notes y eliminando el Seilern. Los más  agresivos y más pacientes creo que aunque a corto plazo pueden sufrir, el sector inmobiliario es una gran oportunidad.

La cartera podría quedar como sigue:

Fondo
ISIN
%
LU0034353002
10
LU1278917452
10
LU0690375182
10
LU0273159177
10
ES0159259003
16
LU1769942076
10
LU1213836080
14
LU1834769124
10
LU1834054899
10


La temporada de publicación de resultados suele ser favorable para las bolsas y pronto empezarán. Si están convencidos de que su cartera se adapta a sus necesidades, no la modifiquen, ya que la mía es una opinión como otra cualquiera y prueba de ello es que mi rentabilidad en el primer trimestre apenas supera el 4%.

Me gustaría tener su opinión al respecto.

41
  1. en respuesta a Enrique Roca
    -
    Top 100
    #40
    31/05/23 13:54
    Gracias maestro...
  2. en respuesta a ErickSpace369
    -
    Enrique Roca
    #39
    31/05/23 12:56
    Personalmente llevo etf, fondos y acciones cuando las conozco suficiente.
  3. en respuesta a Enrique Roca
    -
    Top 100
    #38
    31/05/23 03:59
    Enrique llevas compañías en tu cartera o solo fondos?
  4. #37
    24/05/23 16:25
    Hola Enrique, 

    Desde MyInvestor me han enviado esto 
    "Entre el 26 de mayo al 2 de junio el fondo Hamco Global Value, del que eres partícipe, suspenderá la operativa con motivo de la sustitución de la sociedad depositaria de Caceis por Inversis, tal como ya informó la sociedad gestora de los fondos, Andbank Wealth Management, el pasado 21 de abril.  "


    I ara què fem? 

    Buscaremos una solución. Estoy pensando en Baelo Dividendo, aunque sea otro tipo de producto totalemente diferente, ¿Qué pensáis?
  5. Nuevo
    #36
    19/05/23 07:28
    Hola, Enrique. El fondo Dws invest croci sectors plus está un poco flojo… crees que es buena idea aportar ahora o mejor centrarse en los fondos growth que lo están haciendo mejor? Gracias
  6. Nuevo
    #35
    27/04/23 18:45
    Gracias por el artículo y recomendaciones. 
    Para mi gusto, demasiadas comisiones de gestión y custodia. No he hecho los cálculos pero los gastos anuales en comisiones será bastante bonita. 

  7. en respuesta a duraford
    -
    #34
    24/04/23 00:53
    El fondo es el mismo pero tiene diversas "clases" que son accesibles según para que inversores.. Como irás viendo si empiezas en fondos las clases disponibles para lo que se llama "retail" que podríamos entender como "inversor común" suportan más gastos porque, por lo normal, cobran una comisión llamada "retrocesión" que se la da el fondo al comercializador, la entidad en la que tú contratas el fondo. La cuestión es entrar a la clase que soporte menos gastos que se pueda. 
  8. #33
    18/04/23 20:36
    Buenas tardes.
    Tengo interés en conocer cuál es la diferencia existente entre los fondos DWS Invest CROCI Sectors Plus LC (LU1278917452) y DWS Invest CROCI Sectors Plus TFC (LU1663849583), por lo que agradecería si alguien pudiera aclararme este asunto, ya que los gastos corrientes de ambos difieren bastante.
  9. en respuesta a Loismaster
    -
    Paula Pérez Picazo
    #32
    12/04/23 16:58
    Buenas tardes,

    Para invertir en los fondos evitando la comisión de retrocesión, tendrías que encontrar una comercializadora que los ofrezca y donde además, puedas adaptarte al mínimo de inversión.

    EBN ofrece este tipo de fondos con mínimos bastante bajos, ya que generalmente las clases sin retrocesión los suelen tener bastante elevados.

    Un saludo!
  10. #31
    12/04/23 16:34
    Muy buenas sr. Enrique,

    Va a ser la primera vez que invierta a través de fondos y me gustaría inspirarme en la cartera que propone.
    Tengo cuenta con Myinvestor, y me encuentro con que todos los fondos que menciona en su artículo tienen una comisión de retrocesión del 1%.
    ¿Sabe ud. si hay alguna forma de evitar esta comisión? He usado el comparador de fondos de clase limpia de EBN banco pero Myinvestor parece no ofrecerlos.

    Me gustaría preguntarles si ud. o algún otro inversor experimentado tiene alguna clave para minimizar en general las comisiones a la hora de invertir en fondos.

    Muchas gracias y un saludo
  11. en respuesta a yuliati
    -
    Enrique Roca
    #30
    12/04/23 10:12
    Es un gran fondo de R fija. El motivo no es otro que  dar menos discrecionalidad a  la cartera de renta fija ya que el gestor tiene amplias posibilidades de maniobra. 
    Para cuadrar la cartera tenía que sacar uno y elegí este.


  12. en respuesta a Danielhe
    -
    Enrique Roca
    #29
    12/04/23 10:10
    Son dos grandes fondos,uno más enfocado a value y otro de crecimiento. Aportarán estabilidad y diversificación a la cartera. Buena elección.
  13. en respuesta a Enrique Roca
    -
    #28
    11/04/23 11:00
    Perdonad, podríamos saber el porqué de la salida del  

    Lazard Credit Opportunities

    Gracias
  14. Nuevo
    #27
    10/04/23 22:56
    Buenas,

    Tengo una duda respecto a la combinación de fondos de gestión activa y pasiva, actualmente en mi cartera tengo ambos tipos, un fondo indexado del S&P 500 y otro fondo indexado de RV Europea, además de un fondo de gestión activa de Value. Me gustaría incorporar a la cartera dos nuevos fondos que he visto que me encajan bastante el DWS Invest CROCI Sectors Plus y el FundSmith, me gustaría saber tu opinión al respecto, crees que vale la pena añadir estos dos fondos para complementar los fondos indexados? Hay otros fondos que se podrían adecuar más a la situación?

    Saludos y muchas gracias de antemano,

  15. en respuesta a Diegada
    -
    Enrique Roca
    #26
    10/04/23 20:07
    A los que llevan bonos flotantes bancarios y por la cotización  del valor liquidativolos conoceréis.  DWS flotaing notes....
  16. en respuesta a Tobarra
    -
    Enrique Roca
    #25
    10/04/23 20:06
    Conozco mejor el mercado europeo y en concreto el  español y el alemán mejor que el resto del mundo.
    De todas formas creo que el Hamco llevaba reits sudafricanos también en múltiplos muy baratos.
  17. #24
    10/04/23 18:47
    Buenas tardes, Enrique
    En primer lugar gracias por la publicación de la cartera, me sirve para complementar los fondos que llevo.
    Me llama la atención la elección del inmobiliario, coincido con tus comentarios, pero ¿Por qué uno de Europa y no un global?.
  18. en respuesta a Enrique Roca
    -
    #23
    10/04/23 12:34
    Buenos días Enrique,

     ¿a qué cuasi  Fiamm se está refiriendo?

    Gracias ¡
  19. #22
    09/04/23 11:59
  20. #21
    09/04/23 10:19
    En primer lugar gracias por su análisis y la ayuda que presta al pequeño inversor.
    Agradecerle enormemente la cartera de fondos reducida, creo que es más fácil de seguir e implementar, así como mantener algunos fondos del trimestre pasado.
    Ya que pienso que sentir que uno tiene el control de su dinero ayuda enormemente en los reveses que te puede dar la bolsa.