La hora de la verdad

La semana pasada comentábamos que la superación del Eurostoxx del 3.325 podría desarrollar un tramo alcista como ha sido. La situación alcista ha mejorado ligeramente, a pesar de que septiembre-octubre son meses bajistas, pero desde un punto de vista de elecciones americanas el mercado es más alcista.

El petróleo marcará la situación a corto plazo. A medio, la bajada previsible de tipos en los próximos trimestres ayudará al mercado, ya que cuando bajan los tipos, los múltiplos, principalmente el PER, se expanden.

La subida debe estar liderada por bancos, seguros y material de construcción. Si no fuera así desconfie de ella.

Soporte del SP 1275, 1230. Soportes del Eurotoxx 3.325. Mientras no se rompa, aproveche retrocesos para comprar, pero no olvide que aún estamos en un mercado bajista, por lo que su exposición al riesgo debe ser menor que en los mercados alcistas.

Creo que el último trimestre del año va a ofrecer oportunidades interesantes.

Una palabra tuya y el mercado se moverá

En verano el volumen disminuye, lo que es aprovechado por los supuestos gurús que tanto necesitamos los que no tenemos criterio para seguirlos cual borregos. Warren Buffet declaró el viernes que jamás las acciones habían estado tan baratas los últimos tres años lo que motivó un alza del 2% en los mercados, apoyados por el verdadero conductor de las bolsas estas vacaciones: el precio del petróleo.

Seguimos en un mercado bajista, los analistas afortunadamente bajan ya los precios objetivos de las acciones y algunos empiezan a pasarse dado que los beneficios descienden. El pesimismo es grande, pero no olvidemos que hasta que no se rompa la media móvil dd 200 seguimos en el mercado bajista, por lo que debemos minimizar nuestra inversión. Además el cruce de las medias móviles exponenciales de 13 y 34 días, así como el MACD no ofrecen lecturas muy positivas.

Hemos llegado, sin embargo, a la primera zona de resistencia 1292 SP y 3325 del Eurostoxx. Su superación puede llevarnos a las verdaderas resistencias del C.P. 1325 y 3464.

Es Vd optimista o pesimista

Seguimos en una zona de rango en este rally dentro de un mercado bajista. Ibex 11000-12000, Eurostoxx 3285-3467 y SP 1247-1325. Mientras el petróleo baja y sigue bajando, el euribor empieza a destensionarse ligeramente y el euro se deprecia lo que sugiere que en USA suben tipos y en Europa el proximo paso es a la baja.

El mercado continua enrangado si bien en una tendencia primaria bajista que no cederá hasta que rompamos la media móvil de 200 sesiones o que los beneficios empresariales alcancen un mínimo aunque la bolsa lo recoge seis meses antes.

Los sectores líderes son en USA Salud (Aabot), consumo discrecional (Procter&Gamble) y el índice Rusell 2000 de pequeñas compañías que han roto la media de 200 sesiones. Creemos que más por eliminación que por otra cosa (pues nadie quiere estar en las cuentas opacas de la banca y construcción) y las comodities están de capa caída, al igual que los países emergentes.

En agosto no se toman vacaciones

Tal como comentábamos el 28 de julio, la bajada del petróleo, la bajada de tipos en la zona de 2 años y la fortaleza del dólar están provocando subidas en bolsa de los sectores más castigados, sin olvidar que aún estamos en un mercado bajista. El consumo, equipamiento de hogar, bancos de inversión y lineas aéreas lideran las subidas.

Normalmente en un mercado bajista las subidas duran dos meses y suelen recuperar desde mínimos de un 15 a un 20%. Hagan cálculos.

La subida acabará cuando los sectores más defensivos (telecos, utilities y salud) tomen el relevo de las acciones mas volátiles.

El petroleo ayuda

Si como parece, el petroleo se encamina hacia los 118 dólares el barril, podemos asistir a un cierto rally de los mercados, debido a las condiciones de sobreventa que tenemos, a que la inflación esta cerca de un pico y a partir de ahí disminuirá, al sentimiento fuertemente negativo de los inversores -incluyendo los analistas- que por fin están rebajando sus previsiones, y a las valoraciones atractivas de las compañías. Si ademas, el euribor y los diferenciales de crédito bajasen, miel sobre hojuela.

Sin embargo no hay que olvidar que a pesar de los pesares, estamos en un mercado bajista, por lo que no gastaríamos todos los recursos en este envite, pues aunque la relación riesgo-recompensa es más atractiva que hace unos meses, podemos ver nuevos mínimos.

Primera estación

Los objetivos de análisis técnico se van cumpliendo. Hemos llegado al primer objetivo y aunque es posible tanto un rebote como la continuación de la bajada, a medio plazo el mercado solo tiene un objetivo y este es en el SP el 1130, en el Eurostoxx 2.900 y en el Ibex 10300.

Los rebotes pueden suceder, dado el nivel de sobreventa, pero serían oportunidades de venta. Precios como Aegon a 6,80 euros, Fortis a 8,40 euros, Axa a 16,70 euros, Telefónica a 15,50 euros pueden verse en esta bajada.

Los factores que harían variar la tendencia a corto son una bajada importante del precio de petróleo, una bajada de la inflación y de los spreads de crédito.

Sobre el rescate de las financieras americanas hay quien se pregunta ¿quién rescatará al rescatador? Difícil respuesta.

Este es mi última entrada antes de las vacaciones. Salvo que haya una petición razonable de demanda de información, estaré ausente un mes. Felices y líquidas vacaciones a todos.

Esperando a Godoy

Todos esperan un rebote para vender, así que este no llega después de 32 sesiones de trading bajista, lo cual es muy preeocupante y es que la tendencia bajista está aquí instalada por mucho tiempo. La prueba es que las utilities, las farmaceúticas y el consumo estable, sectores defensivos, son los que mejor, quiero decir menos mal, se comportan en USA y así no hay rebote que valga por mucho que los indicadores estén ultrasobrevendidos. Algún día llegará, pero no juegue a eso. Mientras que el mercado se encuentre por debajo de cualquier media móvil significativa (50 o 200), lo mejor es estar fuera.

Mientras, el sector financiero hace aguas y es que antes se coge a un... que a un... Pongan Vds las palabras. Y mientras los bancos centrales de los países no logren que los bancos les den cifras claras de balance y aparezcan cada día nuevas cifras, los bancos de inversión continuarán jugando al y tu más, por lo que así es difícil restañar la confianza y el mercado no es tonto.

Les prometo antes de irme de vacaciones dar precios por análisis técnico, pero vayan preparando la tila.

Zonas de soporte según Fibonacci

Los chinos son chinos pero no tontos

Los chinos son chinos pero no tontos. Cuando han acudido al rescate de la banca americana y europea, éstos les han engañando ocultando pérdidas que, al final, han salido a la luz, necesitando estas entidades más ampliaciones de capital. El mercado ha sido implacable hundiendo las cotizaciones de estos valores. ¿En qué condiciones volverán a entrar los fondos soberanos si lo hacen?

El mercado está oficialmente bajista habiendo roto las medias moviles. Si quiere ponerse corto, espere un rebote pues está sobrevendido. Lás industrias básicas y el petróleo lo pueden hacer mejor a corto plazo, pero no se confie.

Lea mi articulo sobre Consejos bursatiles para la segunda mitad del 2008 publicado en Rankia y actue en consecuencia. Es decir liquidez y algo de renta fija.

Soportes: si se rompe el 11.700 del Ibex nos vamos al 10200. El SP tiene una zona de soporte 1.120-1.135. Aplique Fibonacci a la subida desde el 2003-2008 y no se asuste.
Tiempo al tiempo y paciencia remunerada.

Liquidez, bendita liquidez

Amigos, tal y como os comente en la cena del jueves, la liquidez es el bien más preciado. Los tipos suben, la bolsa ha roto el soporte del SP del 1.330 y aunque está muy sobrevendida y es normal que a niveles del 12.000 del Ibex rebote, la corrección ha superado el 62% del ultimo tramo de subida del SP, lo cual son malas noticias.

Esto va para largo si el petroleo no baja de 121 dolares y con la temporada de huracanes es difícil. Por tanto, paciencia que es la principal virtud de un mercado bajista y mientras tanto a repo. Mejor dicho a deposito y a empezar a hacer una cartera de renta fija privada del largo plazo.

Durante esta semana intentare transcribiros la charla.

Objetivos bajista: No se puede determinar, pero en principio hacer una cartera de renta variable entre el 11.000 y el 9.000 del Ibex no parece descabellado a dos años vista.