Análisis y gestión del riesgo

Análisis del riesgo basado en las dos grandes Teorías bursátiles: Fundamental y Técnico

Mi visita a la Bolsa de Madrid

Bolsa 1 foro

Vivo en Barcelona y, aunque suelo pasar por la Bolsa, no lo hago de forma periódica, no me aporta nada. Está situada en el Paseo de gracia, lugar muy céntrico y suelo frecuentar la zona, por ello me es cómodo ir a este  para tomar un café con personas con las que comparto datos y opiniones en un contexto adecuado y aprovechar para saludar a algún bróker conocido.

Hace unos días estuve en Madrid, viaje de placer, y al igual que el Prado, Reina Sofía, Palacio Real, Romántico, etc. o solo pasear por Madrid, ya es un placer, también lo ha sido visitar la Bolsa de Madrid.

Las veces que he estado allí anteriormente, si era por placer, estaba por otras cosas y las veces que he ido por trabajo, no he tenido tiempo.

Esta vez la he visitado y disfrutado gracias a las explicaciones de María empleada de BME responsable del evento.   Leer más »

Viscofan entra en el IBEX II

Visco foro

Este título es la segunda vez que lo utilizo, por ello le añado el “II”, es el segundo sobre este valor. El primero fue el 1 de Enero del 2013 la última vez que Viscofan se incorporó al IBEX. Ya estuvo anteriormente y ahora se ha anunciado que vuelve a formar parte del selectivo.

Hablé muy bien de la empresa y de su excelente evolución en Bolsa durante muchos años, considerándola un clásico del mercado.

No poner corona a ningún valor. Esto es una máxima que creo que es una de las más necesarias de tener en cuenta en Bolsa. Ningún valor es el rey y ninguno se merece ser considerado como una inversión de por vida y tener una fe ciega en él. Por ello, he hecho posteriormente varias aportaciones en el foro cuestionando su evolución en el corto plazo; me he encontrado varias veces en que esto desconcierta a algún lector y se extraña del cambio de postura y cambiar de ser comprador en un valor a ser vendedor. La respuesta creo que es evidente y para ello expondré la opinión que daba el gran Keynes cuando cambiaban las circunstancias: si las circunstancias cambian, yo cambio de opinión, ¿Usted qué haría?   Leer más »

Operaciones con valores en tendencia bajista: IBM, BME, Viscofan

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Operar con valores en tendencia bajista es muy habitual en el mercado porque se suele pensar que si antes valía X y ahora vale menos, podemos interpretar que el potencial de subida ha aumentado. Se suele comprar y el valor tiene muchas posibilidades de seguir bajando; en muchos casos se compra más para promediar, por lo que muchas de estas operaciones acaban saliendo mal. Esta operativa no siempre es positiva, el inversor debería de preguntarse antes ¿Por qué ha bajado la cotización? Cuando el valor baja es por algún motivo y habría que intentar saber cuál es la causa. Los valores pueden bajar por la volatilidad del mercado y también porque ha habido un cambio en los fundamentales de la empresa.

Es una operativa peligrosa y yo que nunca aconsejo nada, mucho menos voy a recomendar hacerlo en este caso; en la actualidad hay tantos valores bajistas que alguno intentará pillar un rebote y es mejor pensárselo bien porque si hoy está “barato” mañana lo puede estar más. Es más cómodo estar en valores alcistas.   Leer más »

Invertir priorizando la calidad sobre la cantidad

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En el Pirineo de Huesca hay un valle maravilloso, el valle de Ordesa, uno de los valles radiales de Monte Perdido, su belleza es extraordinaria y es patrimonio de la Humanidad por la Unesco. Eclipsa a los valles de su entorno, pero ello no es motivo para que los demás valles próximos sean tan olvidados por muchos viajeros y es porque además de la belleza, en este valle  es impresionante magnitud de su entorno. En el Pirineo catalán hay un rincón fantástico que es la Vall de Nuria con el pico más alto que es el Puigmal. Alrededor de Nuria hay varias montañas de una altitud similar, pero la más visitada y conocida es el Puigmal, las demás, en muchos casos son desconocidas. Sitios en los que además de la belleza las proporciones son muy importantes.

Antoine de Saint-Exupery en sus primeras páginas de El Principito dice “Las personas grandes aman las cifras. Cuando les habláis de un nuevo amigo, no os interrogan jamás sobre lo esencial. En cambio preguntan ¿Qué edad tiene? ¿Cuánto pesa? Si decís a las personas grandes “He visto una hermosa casa de ladrillos rojos con geranios en las ventanas y en el techo… no acertaran a imaginarse la casa. Es necesario decirles “He visto una casa de 100.000 francos. Entonces exclaman que hermosa es. Por eso añade “solo se ve con el corazón, lo importante es invisible a los ojos”.   Leer más »

La duda, fuente de conocimiento en los mercados

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En todos los ámbitos de la Bolsa está muy extendida la creencia de que hay que expresarse con rotundidad considerando que esto es ser docto en la materia. Así muchos profesionales quieren ver su nombre como el que acertó algún acontecimiento por imprevisto que fuese; también lo hacen para inspirar más confianza; el particular que acude a ellos suele gustarle esta actitud porque le muestra confianza. Este particular, a su vez, adopta muchos de los conocimientos adquiridos como dogma de fe y dejando poco espacio para la duda.

¿Porque ocurre esto de forma tan frecuente en la Bolsa?

Los conocimientos bursátiles provienen del área de las ciencias económicas y se nutren de otras ciencias sociales como: la sociología, la psicología, Filosofía, Política, etc. Los académicos de estas modalidades parecen tener cierta envidia de sus homogéneos en ciencias naturales donde sus experimentos en laboratorios les permiten muchas afirmaciones. Así, en ciencias naturales alguien puede decir que el agua hierve a 100 grados centígrados a una atmósfera de presión. A muchos analistas les encanta decir “las acciones de la empresa deben de tener un valor de 34 euros”. Normalmente no es un precio que haya conseguido “a ojo de buen cubero”, no, suele ser debido a proyecciones de las cuentas de resultados de la empresa, a unas técnicas que proyectan este resultado. Volvamos al punto de ebullición del agua, lo hace a una atmósfera de presión que es una condición externa medible y cuantificable. La empresa X citada podría valer esos 34 euros si determinados factores externos fueran determinados y aquí es donde es imposible de determinar, porque son muchos factores externos que determinan y muy pocos son controlables y previsibles, todos funcionaran como una relación de causas y efectos.   Leer más »

Toma de decisiones: Sexto sentido Intuición o percepción

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Cuando vemos gestores de inversión que no paran de hacer cursos de gestión, pueden ocurrir dos cosas: los inversores que lo saben todo pueden pensar que todo eso no sirve para nada y otros, los más racionales pueden pensar que si no llegan a tener esa formación profesional, además de sus propios conocimientos, la intuición y la percepción puede ayudar.  Los segundos muestran mejor criterio y además de los conocimientos que puedan tener en Análisis Fundamental y Técnico pueden recurrir a la psicología aplicada a la inversión o Behavioral Finance como se le conoce en el mundo anglosajón, sin contar con una traducción clara al castellano.

El concepto de intuición suscita como un don mágico, algo al alcance de algún privilegiado. No es así, la intuición está relacionada con la experiencia práctica o conocimiento tácito y se contrapone al conocimiento explicito que se refiere a datos objetivos. Saber que la Bolsa es un mercado secundario de títulos mobiliarios es una información concreta y un conocimiento explícito. También existe el conocimiento tácito que es una experiencia dentro de una serie de pasos o una rutina con un mínimo de experiencia práctica.

La percepción es el primer conocimiento de una cosa por medio de las impresiones que comunican los sentidos. Es la sensación de una idea que puede estar relacionada con la intuición pero no necesariamente lo está, es muy probable que solo sea una creencia. Esta creencia puede buscarla el cerebro para sustituir la falta de un conocimiento. Ortega y Gasset decía: las ideas se tienen y en las creencias se está. Algo así como: las ideas salen del conocimiento y la intuición, algo tangible, y en las creencias se está porque el cerebro rellena un vacío para complementar esa carencia.

Hay otros aspectos del conocimiento tácito, como la capacidad de discriminar percepciones, que están relacionados con la intuición: cuanta más experiencia tenemos, mas son las cosas que antes no veíamos y que ahora podemos ver.

Se de inversores que conocen bien una acción y eso les da una gran intuición en ese valor concreto. Un aumento o disminución del volumen o ciertas pautas hacen la que la intuición detecte algún cambio en su evolución. Esto es más frecuente en valores como los dos grandes bancos y Telefónica.

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INDITEX. La unión de la fuerza y la agilidad

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En muchos consejos bursátiles se recomiendan grandes valores por su gran capitalización, en muchos casos es porque se confunde gran capitalización con solvencia. Suele haber más aciertos al recomendar estos valores, pero no es por tener más solvencia sino por la inercia de un enorme equipo y en muchos casos por su capacidad de fichar a los mejores si se hace necesario. En varias ocasiones he comentado que mis favoritos no los selecciono por su gran capitalización sino por su capacidad para responder al cambio.

Las empresas pueden evolucionar a bien o a mal, pueden llegar a ser líderes o dejar de existir, pero hay una cosa segura: que se enfrentaran a cambios y han de tomar decisiones.

Inditex es la empresa de mayor capitalización de España y ha demostrado otra vez su capacidad de adaptarse al momento con decisiones rápidas.   Leer más »

BME. Un año de mas a menos

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BME es una empresa con una gran capacidad tecnológica, muy diversificada en sus actividades y gran solvencia financiera. BME integra a los sistemas de registro, compensación y liquidación de valores, los mercados secundarios de valores y una amplia gama de servicios complementarios. Empezó a cotizar en Bolsa desde el 14 de julio de 2006 y formó parte del índice IBEX 35 desde julio de 2007 hasta junio de 2015.

Desde sus inicios se caracteriza porque siempre ha habido rumores de OPA y también por su elevada rentabilidad por dividendo. Ninguna de las dos razones son muy consistentes por análisis fundamental; la primera, porque una OPA es el secreto mejor guardado y no se avisa, puede que no llegue nunca; BME tiene una capitalización muy baja (sobre 2.300 millones de euros, Deutsche Boerse AG sobre 14.500 millones de euros y si hay fusión con la bolsa británica tendrían una capitalización sobre 28.000 millones de euros) por lo que es un jugador pequeño. En caso de fusión es muy probable que alguno de los grandes la hiciera bajar para pagar menos por ella. Como lo explicaba en el post: http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/3148995-fcc-largo-plazo   Leer más »

INDITEX. ¿Sigue siendo empresa excelente?

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Cuando se habla de una empresa se ha de empezar diciendo cuál es su perfil explicando su actividad, localización, posición dentro de su sector, etc., pero como he hablado mucho de ella lo voy a obviar, solo sería repetir lo comentado otras veces y además, Inditex todo el mundo sabe quien es.

La voy analizando desde el año 2008 aproximadamente y desde entonces la comento en el foro; sigo siendo accionista y mantengo la confianza en ellos.

Empiezo a tener dudas por dos motivos: el primero es tradicional en mí, consiste en el viejo aforismo bursátil: no poner corona a ningún valor. Creo que es una de las grandes máximas bursátiles, toda empresa es buena hasta que sus gestores la estropean o bien, alguna otra circunstancia propia del mercado; el caso es que no dan alegrías eternas, aunque en el caso de Inditex hay para sentirse satisfecho.   Leer más »

FCC y el largo plazo

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La Bolsa es un lugar donde compran y venden títulos de empresas; la regla es que los mejores títulos son los más solicitados y se ejerce una presión compradora, en cambio, los malos tienden a bajar. Dentro de esta obviedad está la volatilidad que hace que las oscilaciones sean muy altas y tanto los movimiento de compra como de venta se ven afectados por un movimiento mayor de su histórico. Se crean tendencias en la evolución de los valores; en los de calidad, la presión compradora crea una tendencia larga dependiendo de la calidad del valor y también se crean tendencias a corto plazo entre los valores que no tienen la preferencia de los inversores. La volatilidad crea tendencias de corto plazo igualmente al alza o a la baja y es muy útil para la inversión, ya que suele generar ocasiones de compra porque un valor de calidad puede ser adquirido a mejor precio. La cuestión principal es poder distinguir las tendencias de largo plazo con las oscilaciones provocadas por la volatilidad.   Leer más »

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