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Purgaduspopulus 18/03/15 02:57
Ha respondido al tema Bono Deutsche Bank 2,75% ISIN DE000DB7XJJ2
Este bono tiene una duración de 10 años. Es probable que para dentro de 5 años la economía esté mejor que ahora, y el banco central europeo empiece a retirar las medidas de liquidez. Entonces, al faltar liquidez, los inversores exigirán más rentabilidad a los bonos, y el que quiera venderlo tendrá que hacerlo con descuentos. Aún así, para mantener 3 años, puede valer. Las hay más rentables a menos plazo. Ejemplo Commerzbank DE000CB83CF0 7,75 % con vencimiento en 6 años tiene una rentabilidad de 2,9 % a precio de mercado. Por otra parte, recordad que las medidas de estímulo son un subsidio a las acciones a costa de los bonos. Yo por ahora me iría a acciones.
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Purgaduspopulus 22/10/14 00:53
Ha respondido al tema Emisiones para comentar.
Tu razonamiento considera que al comprar un bono al 107 % estás "perdiendo". ¿Por qué tomas el nominal como valor natural? ¿Qué justifica eso? Si tuvieras que venderlo, el valor obtenido depende de las condiciones de mercado (tipo de interés, riesgo de la empresa). Vamos a verlo con un ejemplo. Supongamos que tenemos dos bonos cuyo interés efectivo para el inversor sea del 5 %. En ambos casos quedan 5 años para el vencimiento, y justo antes del pago de un cupón. Hay un pago cada año. Cuando digo interés efectivo, digo el tipo de interés que hay que aplicar para que el valor de adquisición del bono sea el valor presente de todos los pagos que genera. valor presente = suma sobre todos los pagos { pago/(1 + interes/100)^tiempo } Comparemos los pagos que recibimos. 1) Cupón del 7 % . El valor de adquisición 108,33 % Invirtiendo 100 € los pagos que uno reciben son: 4 cupones anuales de 6,46 € 1 pago final de 92,31 € 2) Cupón del 3 %. El valor de adquisición es 93,44 % Invirtiendo 100 € los pagos que uno recibe son 4 cupones anuales de 3,21 € 1 pago final de 107,02 € En el segundo caso cobras más porque el pago está más diferido, así que para un tipo de interés efectivo para el inversor, el pago debe ser mayor.
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Purgaduspopulus 21/10/14 03:05
Ha respondido al tema Emisiones para comentar.
Una matización sobre lo del 118 %. En realidad, es al revés. A una rentabilidad efectiva dada, pagar por encima del par significa que cobras la mayor parte al principio en forma de cupones y una parte menor al final cuando devuelven el principal. Es decir, si con la misma rentabilidad efectiva del 4,2 % la cotización fuera del 100 % con un cupón del 4,2 %, entonces una cobraría menos al principio y más al final. Lo que implica un riesgo algo mayor (si hay quiebra en medio, hemos cobrado menos). No obstante, tiene un inconveniente fiscal. Hacienda considera como beneficio el cupón del 7,5 % , no el beneficio efectivo del 4,2 % . Grrrr. Luego, en el momento de recuperar el principal, declararíamos una rendimiento negativo, que (espero) se puede llevar a los siguientes ejercicios.
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Purgaduspopulus 16/10/14 00:39
Ha respondido al tema Emisiones para comentar.
Estas emisiones no tienen calificación crediticia. UBS es un banco con una marca lo suficientemente importante como para que quebrar no sea poco costoso. (Es cierto que hubo un Lehman Brothers). UBS fue rescatado por el estado suizo, y su dirección y gestión cambiaron por completo. Echad un vistazo a sus informes financiero, por ejemplo, la página 8 del informe anual 2013. A mí me parece un balance sólido.
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Purgaduspopulus 15/10/14 04:38
Ha respondido al tema Emisiones para comentar.
La preferente esa del Santander es un horror. Pueden incluso remunerar al accionista y no remunerar al preferentista. Pero ¿por qué os vais ahí? Hay deuda subordinada y preferentes del banco UBS con una rentabilidad más que aceptable y sin condiciones tan onerosas, por ejemplo UBS AG EO-FLR Bonds 2014(21/26) CH0236733827 (este es el folleto ). Aquí tenéis la lista completa de productos híbridos de UBS (incluyendo preferentes). Ya sé que una rentabilidad del 4,4 % no es tan alta como la de esas preferentes. Pero no creo que valga la pena. O las subordinadas del Commerzbank a 6 años
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