ArcelorMittal anunciará sus resultados del primer trimestre el 9 de mayo. Los precios más altos del acero junto a programas de ahorros de la empresa (optimización), deben aumentar los resultados trimestre a trimestre de la empresa, durante los años 2014 y 2015.
Los menores precios del mineral de hierro reducen el coste de entrada para elaborar posteriores manufacturas siderúrgicas, pero la bajada de estos precios, también afectará negativamente a los resultados de la venta de mineral de hierro a terceros. No obstante, el impacto en la reducción de los precios del mineral hierro se compensará parcialmente con unos mayores volúmenes de envío.
La compañía pretende mantener su compromiso de cumplir con sus objetivos de reducción de deuda en el medio plazo, y la desinversión de la participación de ArcelorMittal en ATIC anunciada el 30 de abril para vendérsela a HES Beheer, es coherente con su selectiva política de desinversión en activos no básicos.
Análicemos punto por punto:
1.-Volúmenes y precios del Acero
ArcelorMittal es probable que anuncie un aumento en los beneficios propios del Acero dado que los precios del Acero en el primer trimestre han sido superiores en comparación con el mismo período de hace un año. Según el London Metal Exchange (LME), los precios del Acero oscilaron entre 200 y 300 $ por tonelada en Q1 2013 y sin embargo, han estado por encima de 350 $ por tonelada en la mayoría del periodo Q1 2014.
El crecimiento en la demanda del Acero en el 2014 también ha aumentado sus envios. El crecimiento en volúmenes de envío se verá favorecido por una recuperación económica en las economías desarrolladas: En los Estados Unidos, la creciente demanda de equipamiento industrial, automotriz y sectores de la construcción se espera que ayude a la recuperación de volúmenes. La recuperación en el sector manufacturero de la eurozona, que aceleró hacia la segunda mitad de 2013, se espera que continúe a un ritmo modesto en 2014. El índice PMI europeo que mide las condiciones empresariales en el sector manufacturero de la eurozona registró un valor promedio de 53.4 en el primer trimestre. Cuando el PMI está por encima de 50, indica crecimiento en la actividad, mientras que un valor por debajo de 50 indica una contracción en la actividad. El crecimiento se ha acentuado particularmente en Alemania, Holanda, Italia y España y esto beneficiará las operaciones europeas de ArcelorMittal.
2.-Volúmenes y precios del mineral hierro.
El hierro producido por Arcelor en sus minas se utiliza principalmente como materia prima para la fabricación de su Acero, pero también utiliza el hierro extraído vendiéndolo directamente a terceros. Una disminución en los precios del hierro como ha ocurrido en 2014 Q1 en comparación con el mismo periodo de hace un año, provoca que se reduzcan los costos de entrada para el segmento de la Acería pero por otro lado reduce los ingresos por ventas de hierro a terceros.
Los precios del hierro internacional en gran parte están determinados por la demanda China porque es la mayor consumidora de hierro en el mundo. Al encontrarse China en una incipiente desaceleración económica, los precios del hierro han sufrido presiones a la baja. Además, la persecución del gobierno chino sobre el uso de contaminantes en las plantas siderúrgicas ha obligado a muchas de ellas a cerrar y el endurecimiento del crédito bancario chino a sus plantas de acero que no funcionan correctamente, afecta la capacidad de compra del mineral de hierro y por lo tanto también la demanda global.
No obstante y, como el mercado del hierro en China no es uno de los principales mercados de Arcelor, sus volúmenes no se han visto cuantitativamente afectados de forma negativa y los embarques de mineral de “su” hierro se espera que aumenten debido a una expansión real de la producción. Se ha aumentado la capacidad de extracción de Arcelor con operaciones mineras en Canada y Liberia. Los volúmenes de envío en el 2014 se esperan que aumenten a 84 millones de toneladas desde 70 millones de toneladas en 2013 pero para ese dato aun queda esperar. El aumento en los volúmenes de envío compensaría parcialmente el impacto negativo de los precios más bajos en las ventas del mineral hierro.
Otros puntos a tener en cuenta:
- Los esfuerzos de la Empresa para reducir costes optimizando la producción produjo una notable reducción de su deuda en 2013 y la Compañía pretende continuar con su ambicioso plan de reducción de deuda durante este año y el siguiente.
- La empresa se centra en lograr su objetivo de deuda neta de 15 billones de dólares a medio plazo pero en la Q1 2014 la deuda neta se espera que aumente debido a las inversiones en capital de trabajo y en la adquisición de la planta de Acero de Thyssenkrupp en Alabama. La rebaja de calificación de la deuda de ArcelorMittal por las principales agencias de calificación, también ha hecho más costoso el aumento de capital para la empresa, que ha preferido ser selectiva en la desinversión de activos con el fin de reducir la carga de su deuda. El anuncio de desprenderse de su participación en la empresa ATIC, empresa de logística y manejo portuario europeo, es coherente con esta estrategia y se espera que esté terminada en junio de 2014.
El 9 de mayo saldremos de dudas pero de antemano las previsiones son alentadoras.
Un saludo y mucho ánimo para todos los sufridores de esta acción.
