Pulso de Mercado: Intradía

VOLKSWAGEN COMPRAR (Cierre 210,10 S P.O. BR)
Ventas débiles en Enero de la marca VOW Fuente: Compañía
Las ventas de la marca Volkswagen (55% ventas del grupo) en el mes de Enero se situaron en 507.100 unidades -2,8% (vs -
2,4% en diciembre y -4% en noviembre) que implica continuar con las caídas por encima de lo visto el mes pasado. Por
regiones, seguimos viendo caídas de las ventas en China (~45% unidades vendidas) aunque éstas son más moderadas que
en los últimos meses (-0,7% vs -4% en diciembre y -8,3% en noviembre).
Por su parte en Europa (~27% unidades vendidas) evoluciona negativamente respecto a lo visto en diciembre (-1% vs +7,7%
en diciembre y +0% en noviembre) si bien creemos que las subidas de final de año respondían más a una cuestión de
liberación de stocks que a un cambio de tendencia. Europa Occidental (ex Alemania) presenta un crecimiento plano de las
ventas -0,1% (vs +12% en diciembre y +2,2% en noviembre) por debajo de los crecimientos positivos vistos últimamente.
En Norteamérica (6% de las unidades vendidas) las ventas han mejorado sensiblemente y vuelven a marcar crecimientos
positivos (+5,3% vs -2,2% en diciembre y +1,8% en noviembre). LatAm vuelve a acelerar su caída respecto a lo visto el mes
pasado (-18,1% vs -14,3% en diciembre y -11,4% en noviembre) donde las caídas en Brasil continúan ampliándose (-15,2%
vs -12,1% en diciembre y -7,2% en noviembre).
VALORACIÓN
Noticia negativa que apoya la tesis de que 2015 no será un año fácil a nivel de volúmenes. Su principal mercado, China,
se encuentra en una situación de limitado crecimiento, tanto es así que la segunda mitad de 2014 ya anticipaba una
clara desaceleración del momentum de ventas de la marca y que a la luz de las ventas publicadas hoy prometen un 2015
exigente en el país asiático. Nuestra preferida en el sector sigue siendo Daimler.

BMW COMPRAR (Cierre 104,45 S P.O. 110,00 S)
Acuerdo con los concesionarios en relación al objetivo de
crecimiento de ventas en China
Fuente: Bloomberg
Según prensa, BMW habría alcanzado un acuerdo con los concesionarios en China para fijar el objetivo de crecimiento de
ventas 2015 en +16% (vs +20% de las conversaciones iniciales). Las mismas fuentes señalan que BMW también estaría
planeando subir un +2% la retribución de los concesionarios para coches importados (el año pasado los incentivos a las
ventas de las concesionarios fue del 8%).
VALORACIÓN
Noticia positiva de impacto limitado al tratarse de un objetivo no oficial de la compañía. En todo caso, un crecimiento de
las ventas unitarias en China del +16% (vs +16,7% en 2014) nos parece exigente. Valoramos positivamente la voluntad
de acercamiento de la compañía con los concesionarios (hecho que generó ruido en 2S’14 por los altos objetivos de
ventas que exigía BMW y que amenaza con llevar a la quiebra a algunos vendedores).

Buenos días,

lo de

Renta 4 te hará la gracia y te mandará las órdenes al mercado con un minuto de retraso con respecto a los brokers normales....

NO lo he leído en ningún sitio, lo he sufrido yo y todos los clientes de renta 4 que, o no se han dado cuenta o les da lo mismo. El problema es el siguiente:

- pones una orden por la tarde anterior, fuera de mercado, en un bróker X y en Renta 4
- al día siguiente el bróker X te envía tu orden a mercado en una hora tal que a las 08:30:01 tu orden ya está en el Libro haciendo cola

Aquí viene la "gracia" de Renta 4:

Renta 4 te envía tu orden entre las 08:30:51 y las 08:31:55..... depende "del trabajo atrasado" o cuello de botella que tengan que enviar esa mañana

Al que no se lo creo que haga la prueba...

ALUCINANTE EN EL SIGO XXI!!!!!!!!!!!!!!!!!!

FERROVIAL COMPRAR (Cierre 17,935 S P.O. BR S)
Tráfico Heathrow enero’15 Fuente: Compañía
Heathrow Airport Holdings (25% FER, aprox. 6% de nuestra valoración de FER) publicó ayer sus cifras de tráfico aéreo de
enero‘15. El número de pasajeros creció +1,3% hasta 5,45 M. El crecimiento sigue produciéndose por vuelos operados en
aviones más grandes (+2% asientos por avión) y con un load factor mayor (+0,2% hasta 70,7%) mientras que cae el numero
de vuelos operados (-0,8%). Destacan los incrementos de pasajeros en vuelos a mercados emergentes, LatAm (+14,1%),
Middle East (+5,0%), China (+2,0%).
Por otra parte La compañía continua recabando apoyos para la expansión del aeropuerto con una tercera pista, cuya
propuesta incluye un programa de insonorización para las viviendas de la zona por 700 M libras.
VALORACIÓN
Noticia positiva de impacto limitado en cotización, el crecimiento de tráfico en enero (+1,3%) estuvo por encima del
guidance de la compañía para 2015 (+0,7%).
Respecto a la posibilidad de aprobación de expansión en Heathrow, observamos un apoyo creciente por parte de las
vecindades locales, asociaciones de empresarios, sindicatos y aerolíneas (comunicaron que easyjet ha dado su apoyo).
En cualquier caso se trata de una decisión política que no llegará hasta después de las elecciones británicas en Mayo’15
una vez conocidas las conclusiones definitivas de la comisión aeroportuaria (Davies Comisión) en verano de 2015.

ACS COMPRAR (Cierre 31,475 S P.O. 37,00 S)
Leighton desmiente haber abandonado el proyecto Gorgon Fuente: ASX
Ayer Leighton filial australiana de ACS (ACS controla un 61% de Hotchief que a su vez tiene un 70% de Leigthon), remitió un
comunicado al regulador australiano desmintiendo haber abandonado el proyecto Gorgon (contrato de construcción de
planta de gas licuado por 1.700 M AUSD para Chevron), tras artículos en prensa local que indicaban lo contrario.
Recordamos que el proyecto Gorgon Jetty había impactado significativamente en la posición financiera de LEI al incurrir en
sobrecostes por más de 1.000 M AUSD (685 M euros, 17% deuda neta ACS 2014e), que la compañía asegura están
aprobados y acordados con el cliente pero que no se cobrarían hasta la finalización del proyecto, expandiendo
significativamente las necesidades de capital circulante. En sus resultados presentados ayer los clientes pendientes de
cobro de LEI se redujeron hasta 3.400 M AUSD desde 5.000 M AUSD en 2013.
VALORACIÓN
Noticia sin impacto en cotización. Valoramos positivamente los esfuerzos de la filial por reducir su apalancamiento y
solucionar sus problemas de circulante, en sus resultados presentados ayer comunicaron una reducción de su
apalancamiento de un 29,7%.

http://www.expansion.com/2015/02/12/mercados/1423723728.html

"La esperada reunión del Eurogrupo de ayer no sólo no ha despejado las incógnitas sobre el futuro financiero de Grecia. Las diferencias parecen agravarse. Al término de la reunión, ya de madrugada, ni siquiera lograron pactar un comunicado conjunto, y Alemania, a diferencia de lo rumoreado en jornadas anteriores, ha advertido de que no hay planes alternativos al rescate. Desde Grecia, en cambio, su ministro de Finanzas, Yanus Varoufakis, resta importancia a la falta de acuerdo y espera una solución el lunes."

y prima de riesgo España repuntando por encima de 130 puntos..

una estrategia que te puede funcionar, por lo menos para que Renta 4 vea que no te puede mangonear, es ir por protección de datos. Es cuestión de mandarles un escrito diciendo que de acuerdo a la LOPD quieres conocer qué datos personales tuyos tienen en Renta 4 o han cedido, y que te lo manden por escrito. Tienen un mes y normalmente ninguna empresa grande cumple el plazo. Luego les pones una reclamación en la agencia de protección de datos y la sanción mínima para faltas leves es de 900 a 40.000 euros si no recuerdo mal.

No hay para tanto! a veces cuando el reloj de arena llega a su fin no hay palomas mensajeras disponibles para mandar la orden!

Seguro que cobrar cobran puntuales y con tecnologia siglo XXII.

Un saludo