Con la entrada de la primavera podemos ver que una mariposa ha empezado a batir sus alas sobre tres vencimientos del crudo. Como el primero de esos vencimientos expirará al iniciarse el verano, suponemos que sus alas se acercarán a cero antes de tomar impulso y levantar el vuelo.
En estos momentos el precio de la mariposa está alrededor de 0.12 dólares por barril. Es muy probable que se pueda comprar en el entorno de 0.05, como también es probable que se pueda vender a 0.40, y si el crudo no sube mucho incluso mucho más.
La mariposa se construye de la siguiente manera
1 Contrato de crudo vendido de Julio del 2009
2 Contratos comprados de Agosto del 2009
1 Contrato vendido de Septiembre del 2009
A diferencia de la mariposa que puse sobre tipos de interés ( Especulando con el aleteo de una mariposa ), esta no tiene liquidez para operar directamente sobre ella, por tanto, recomiendo que se haga operando sobre dos Spreads que sí tienen liquidez y una horquilla cerrada.
Los dos Spreads son:
VENDER CLN9 Y COMPRAR CLQ9
COMPRAR CLQ9 Y VENDER CLU9
Se harán los dos a la vez cuando la diferencia entre el que se compra y el que se vende sea aproximadamente de 0.05 dólares por barril
Las garantías totales para la operación rondan los 1.600 dólares
Para ver el gráfico actualizado de la mariposa pinchar aquí
Alberto, a la hora que has escrito eso estaba entre sobre 0.07 aproximadamente.
Luis, si no pasa nada raro es difícil que baje de cero.
Jorge, no confundas con comprar la mariposa que no se puede, porque ya ves la horquilla tan ancha que tienes, con operar sobre los dos spreads por separado.
Los spreads por separado suelen tener una horquilla de una centésima.
Ejemplo:
Si vender VENDER CLN9 Y COMPRAR CLQ9, pagas 1.25
y de COMPRAR CLQ9 Y VENDER CLU9 cobras 1.17, en total tienes un coste de 0.08 que es lo que vale la mariposa.
Como la mariposa no se puede operar se compra un spread y se vende el otro.
Se llama comprar un spread cuando el contrato que se compra vale más que el que se vende, y venderlo viceversa.
Para dejarlo perfectamente claro, por favor, confirmad si las ordenes deben ser: 1.- Comprar: -CLN9+CLQ9 2.- Comprar: +CLQ9-CLU9 asi, en dos ordenes separadas pero seguidas una de la otra.
Por otra parte, ¿qué valor tiene cada centésima?
Por último, cuando expire julio, ¿què pasa con el spread, es esta la fecha límite de la operación?
Francisco, ¿Qué valor en $ tiene cada décima del gráfico?
No sé si nos podrias ampliar un poco el porqué crees que no bajará. Lo que yo he observado es que el contango se está ampliando mas en los vencimientos cercanos que en los lejanos, aunque no tengo ni idea de como afecta eso a esta estrategia. En la gráfica que nos has pasado, he seleccionado weekly continue, y parece que esta mariposa, otros años, si que ha bajado (y fuerte!) a partir de mediados de mayo (excepto en 2004 que lo hizo al revés)... -CLN9+2xCLQ9-CLU9 Weekly ContinueTe agradezco la estrategia y si nos puedes echar un poco + de luz. Saludos
Orion, el gráfico weekly continue no vale porque cuando vence el primero de ellos (Julio por ej) se pasa al del año siguiente mientras que las otras patas siguen en este año, y todo se distorsiona.
FJ, he mirado el calendario de vencimientos en el NYMEX, y el ultimo dia de trading seria el 22 de Junio para el contrato de Julio. Me has convencido con tu razonamiento, mirando con detalle en el Weekly continue, las caidas a los infiernos se producen a partir de final de mayo hasta mediados de Junio que coincide con el vencimiento del primero de los contratos que tu comentas. Si entramos en 0,5 hasta 0,4 serian 350$, que sobre las garantias de 1600$ supone un 21% de rentabilidad. Francisco, nos estas mal acostumbrando a estrategias para doblar. Esta me puede venir bien para suavizar un poco la volatilidad de mi cartera. Saludos
Hola Francisco, muchas gracias por la aclaración. Finalmente he podido comprar el Spread a 0,04.
Me ha surgido otra duda. En el artículo escribías...
---------------- ...también es probable que se pueda vender a 0.40, y si el crudo no sube mucho incluso mucho más. ----------------
¿Por qué no debe subir el crudo? Pensaba que en la mariposa lo importante era que el precio del segundo vencimiento se acercara lo máximo posible al precio del tercer vencimiento alejándose del precio del primer vencimiento. Y esto independientemente de que el crudo suba o baje. ¿En que me equivoco?
Aquí un paisano que solo puede comprar cada contrato (que son 2 por spread) por separado, es decir, para poder operar esta mariposa tendría que dar 4 órdenes....
En este caso corregidme si me equivoco, pero mejor me quedo quieto, verdad?
Felix, yo no tengo el TWS y uso el WebTrader de IB y si andas un poco atento y rápido con el ratón puedes conseguirlo con 3 operaciones, -1 CLN, 2 CLQ, -1 CLU, yo lo he conseguido en 4 sg, pero es una castaña y pierdes 3 o 4 céntimos de precisión. En fin...
En primer lugar un agradecimiento sincero a Francisco linares por su blog y sus aportaciones de primera categoria.en segundo lugar podria usted comentar en profundidad que otros corredores a parte de interactive brokes son ideales para hacer la operativa con spreeds sin restricciones a la hora de crear los producto
O no doy con el asunto o no es posible ahora meter esas ordenes en Ib. Ya sea con spread trader o con combo, al meter julio 09, me sale agosto 09. ¿Cómo lo estáis haciendo? ¿con basket poniendo 4 ordenes limitadas? Creo que había una pantalla en algun sitio donde se podian comprar o vender directamente los spreads...
Yo no estoy muy seguro de si me estoy enterando con lo del spread este, pero para poner -1 cln09, 2 clq09 y -1 clu09 podéis crear en la TWS cada una de esas ordenes sin transmitirlas, todas en una sola página. Luego desde el menú orden se le da a "transmitir página" y entran las tres, además si en el grupo OCA le ponéis la misma referencia al cerrar una se cierrán las tres.
Pero lo que yo no entiendo o no me entero: ¿dónde sabéis a que precio está ese spread en tiempo real? porque en la web MFglobal esa el gráfico hay que estar creándolo cada vez y yo solo veo el precio aproximadamente en la escala, pero no como alguno aquí que decía que si 0.04, que si 0.07...
Otra cosa, yo lo habré hecho sobre 0.1 y ahora (mientras escribo esto) parece que está sobre 0.2 y con esos contratos de futuros hecho estoy haciendo un pan con unas tortas, vamos que lo comido de los cortos por lo servido de los largos. ¿Es porque debí entrar más cerca de 0.05? ¿Es que estoy haciendo algo mal?
Solo por que quede claro que no soy un suicida, por operar en algo que no entiendo muy bien, deciros que no estoy en real. Estoy en el proceso y esta operación me pareció fácil de hacer, pero no se si voy en la dirección correcta.
