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ETFs y panorama mundial

¿Dónde invertir cuando las tasas suban?

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Publicado por Gfierro el 28 de julio de 2015

 

Leyendo los últimos anuncios de la FED parecería que las probabilidades de una subida de tipos aumentan, ya sea este año o el siguiente. La historia muestra que este evento es mayoritariamente bueno para las Bolsas, al menos cuando el ciclo de endurecimiento de la política monetaria comienza. Antes y después del anuncio hay mucho nerviosismo, volatilidad y correcciones, pero si somos capaces de esperar periodos mayores a unos cuantos meses, entonces tenemos altas probabilidades de obtener buenos rendimientos.

 

La pregunta de este post se centra en cuáles son las industrias que históricamente han dado mejores rendimientos una vez que el ciclo de alza en las tasas de interés ha comenzado. Para saber esto he utilizado los datos de la Effective Fed Fund Rate del FRED desde 1954 y los retornos por industria del Prof. French.   Leer más

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Estrategia: Reversión a la Media por Industria

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Publicado por Gfierro el 20 de julio de 2015

 

Hay varios estudios[1] que muestran que invertir de forma contrarian en países o activos que llevan retornos negativos durante los últimos años puede dar rendimientos muy superiores a la media en la mayoría de los casos.

 

El finde estaba leyendo el último post de Meb Faber donde se preguntaba si este mismo fenómeno podría existir por Industrias. Pues me he tomado la libertad de investigar la existencia de esta Reversión a la Media utilizando las 49 Industrias de la data del Prof French que es desde 1927.

 

La siguiente tabla resume lo que creo es más importante. Con evento me refiero a la aparición de una señal de compra después de que alguna Industria ha tenido retornos negativos en los últimos 2, 3, o 4 años. La idea de la Estrategia es invertir la misma cantidad en cada Industria donde aparezca una señal. No estoy tomando en cuenta comisiones, costes friccionales, impuestos o inflación.   Leer más

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Oportunidades en Seguridad Cibernética con ETFs

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Publicado por Gfierro el 20 de julio de 2015

 

Los hackeos no son nada nuevo, pero recientemente los medios masivos les han dado más cobertura, tal vez sea por el robo masivo de datos que la Oficina de Administración de Personal (OPM) americana ha sufrido o tal vez porque los efectos de los ciber-crímenes han comenzado a pegar más allá de sus usuales víctimas y los costes han aumentado exponencialmente.

 

La verdad es que pueden existir mil razones más, pero el objetivo de este post no es averiguarlas sino mostrar dos ETFs que tienen exposición a compañías que se dedican a combatir estos asuntos o que de alguna u otra forma operan dentro de esta industria.

  • CIBR - First Trust Nasdaq CEA Cybersecurity ETF
  • HACK - PureFunds ISE Cybersecurity ETF

 

Cada ETF sigue a su propio índice y tiene sus propias características, así que el inversor debe hacer su propio análisis minucioso por más que las carteras parezcan similares. A continuación presento algunas Ventajas y Desventajas de forma general.   Leer más

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Lecciones para la Vida del abuelo Buffett

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Publicado por Gfierro el 14 de julio de 2015

 

Recientemente Barry Ritholtz entrevistó al afamado y exitoso inversor Leon Cooperman, quien tuvo la bondad de leer una carta que Warren Buffett le envió en 2007 como respuesta a dos presentaciones que Cooperman le había enviado relacionadas con buybacks y Henry Singleton, fundador de Teledyne y todo un crack en lo que se refiere a inversiones racionales y recompras.

 

La entrevista entera vale mucho la pena, al igual que la mayoría de entrevistas que Ritholtz hace sobre personajes de este mundillo, pero la última frase de esa carta del abuelo Buffett me hizo darme cuenta que he escrito acerca de Warren Buffett el Inversor, pero no le he dedicado un post a algunas enseñanzas de vida que sin duda alguna podemos aprender de él.

 

El abuelo Buffett es un ser humano al igual que cualquiera de nosotros y como tal también ha cometido errores y tiene pecadillos en su vida igual que todos nosotros, pero a pesar de esos errores de acción u omisión creo que podemos aprender mucho de cómo él ha tratado de llevar su vida en algunos aspectos y de la forma en que se conduce hacia los demás. Después de todo siempre hay que coger lo bueno y por eso comienzo con la última frase de la carta que he mencionado. El resto de frases las he recopilado de varios medios durante algunos años.   Leer más

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Mantén la simplicidad y usa el sentido común

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Publicado por Gfierro el 14 de julio de 2015

Intelligent investing is not complex, though that is far from saying it is easy., Warren Buffett

 

Muchos de los que comienzan a invertir en Bolsa piensan que se pueden hacer millonarios rápidamente como en la Primitiva y/o obtener fácilmente rendimientos superiores a la media constantemente. De lo que pocos se dan cuenta es que después del pago de comisiones, impuestos y costes friccionales, la mayoría de los inversores ni siquiera son capaces de obtener rendimientos promedio.

 

Antes de soñar con altos rendimientos y poco o nada de riesgo o volatilidad, primero deberíamos preguntarnos cómo obtener al menos rendimientos decentes que cumplan nuestras necesidades y expectativas futuras, claro siempre y cuando estas expectativas sean realistas porque la Bolsa no hace milagros, para eso hay que ir a otro lugar aunque tampoco ahí nos podrán dar 100% de certeza.   Leer más

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Análisis Cuantitativo y Cualitativo HollyFrontier (HFC)

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Publicado por Gfierro el 18 de junio de 2015

 

Este es un blog de ETFs, pero hace poco comencé un nuevo proyecto con algunos grandes rankianos con la intención de hacer análisis de calidad con un enfoque Value sobre empresas americanas, europeas y emergentes. La siguiente es una muestra.

 

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Algunas Lecturas de Verano: Value en Europa, Euforias y Retornos históricos

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Publicado por Gfierro el 16 de junio de 2015

 

 

Los años han pasado y el tan anunciado Crash y Reset del sistema no ha llegado. Tampoco ha llegado la hiperinflación, y las tasas de los bonos americanos no han saltado por los cielos. El oro lleva aletargado más de un año y la única sorpresa que cogió a todos desprevenidos fue la caída del petróleo aunque muchos digan que la vieron venir porque sus racionalizaciones siempre son después del hecho. China sigue teniendo más o menos el mismo monto de sus Reservas invertidas en bonos y notas americanas. Todo esto puede cambiar mañana, pero en este mundillo llegar tarde es igual a no llegar.

 

Lo único que podemos decir con un alto grado de confianza es que el Verano ya está por llegar y junto con él un merecido descanso del frenesí sin sentido de los pronósticos y del resto de entretenimiento que la fauna (incluido yo) de este mundillo nos brinda. Ahora es tiempo para relajarnos, aprender cosas nuevas y pasar tiempo de calidad con la familia. Por esto y como ya es costumbre os ofrezco algunas alternativas de lecturas y películas que en mi humilde opinión pueden ser interesantes.   Leer más

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ETFs ¿Cómo una buena idea puede convertirse en Desastre? (III)

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Publicado por Gfierro el 10 de junio de 2015

En los dos post anteriores (I, II) señalaba algunos riesgos e inconvenientes de los ETPs, pero éstos eran más técnicos por decirlo de alguna forma. En esta ocasión quiero hablar un poco de otros riesgos e inconvenientes que son más “existenciales” y/o responsabilidad del usuario final.

Los ETPs son, al igual que cualquier instrumento financiero, sólo herramientas. Depende de nosotros y de nuestro conocimiento y entendimiento de ellas si hacemos un buen uso o si decidimos usarlas porque siempre está la alternativa de no hacerlo. Si no las entendemos en su totalidad es mejor ni acercarnos porque en el instante que compramos uno de ellos estamos aceptando las reglas del juego, y al igual que con las Leyes, la ignorancia no exime de responsabilidad o culpa.

 

La facilidad para tradearlos

Una de las virtudes de los ETPS es que se pueden negociar con la misma facilidad que una acción. Los podemos comprar y a los pocos segundos vender y viceversa. Podemos saber el precio de cotización cada segundo y cuánto estamos ganando/perdiendo (o cuánto habríamos ganado/perdido) al instante. El problema de esta facilidad y rapidez no reside en el producto per se, sino en el inversor/especulador impaciente e indisciplinado.   Leer más

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Utilizando ETFs para valuar y evaluar Países, Regiones y Sectores

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Publicado por Gfierro el 08 de junio de 2015

Cansado de estar mirando varios índices, ratios, rendimientos y volatilidades de manera individual e ir saltando de ventana en ventana, he decidido programar mi propia hoja de excel para traer, calcular y graficar todos los datos que comúnmente sigo de los países, regiones y sectores mas relevantes para mi. Como este blog va de ETFs y gracias a su inmensa variedad, he decidido utilizarles como representantes de los Mercados de los distintos países, regiones y sectores a analizar. Sé que uno puede hacer su propio MarketWatch o Screener en internet o con el broker y ver todas las variables que uno desea de muchos instrumentos, pero algunas veces una imagen dice mas que mil palabras y además es mas rápida para digerir que una tabla de 10x10.

 
 
 
La composición de la canasta de activos de los ETFs está determinada por sus Índices, que son elaborados por casas de análisis reconocidas y ampliamente utilizadas como MSCI-Barra. Estos índices tratan de replicar mercados específicos de la forma mas representativa posible, por ende, dichos ETFs podrían ser la herramienta mas cercana y de fácil acceso para que el inversionista pueda conocer de manera rápida y grosso modo la situación del Mercado de un País, Región o Sector.
 
Debo aclarar que las valuaciones sobre estos ETFs no son una réplica exacta de la realidad de sus Mercados y mucho menos de la economía correspondiente, ya que no abarcan su totalidad ni toman en cuenta variables como el GDP, Balanza Comercial o Recaudación Fiscal; son sólo una muestra de las empresas mas representativas según ciertos criterios y al calcular el PER o el P/B lo estoy haciendo basándome en los datos de ese conjunto pequeño de empresas solamente. Ésto sin duda alguna es una desventaja, pero es más fácil y rápido calcular los ratios y demás parámetros para un ETF y pocas empresas que hacerlo para miles y al mismo tiempo recabar las variables macro. Confieso que estoy incurriendo en el error de la simplicidad, pero visto de manera histórica éste método, con todas sus imperfecciones, es bastante confiable para retratar la Big Picture.
 
A continuación están las gráficas mostrando todos los datos. Las de barras muestran el P/E, P/B, P/S, P/Cash-Flow y el Cambio porcentual mensual de posiciones cortas (Short Interest). Las gráficas cuadriculadas representan el desempeño y volatilidad para los diferentes activos.
 
 

Actualización 1 (18mar12)

 
He agregado y modificado algunas cosas. En la primera gráfica de barras añadí un Indicador de Premio o Descuento, que muestra si el valor está subvaluado o sobrevalorado cogiendo como referencia el promedio de un año. Además quité el cambio porcentual mes a mes del Short Interest y en su lugar coloqué el Short Interest Ratio o Days to Cover como también se conoce.
 
Igualmente anexo una tabla con algunos Ratios Combinados que habéis sugerido junto con el Sharpe Ratio y Beta para cada valor.
 
Por último agregué algunos Activos mas para el gráfico de Risk-Reward por Sectores como son los de Mínima Varianza, Metales y otras Materias Primas.
 

Actualización 7 (29apr12)

Lo más interesante ha sido que el Short-Interest Ratio de España ha bajado casi a la mitad de 14,81 a 6,98, lo cual puede indicar que las caídas ya podrían haber acabado, es decir, estamos frente a un posible suelo.
 

Actualización 9 (13may12)

Los movimientos mas relevantes que he observado son: El ratio P/S de Hong Kong ha saltado 25%, y el de África ha caído 20%. El Sector Consumer Staples ha aumentado su ratio P/B en 14%.   Leer más

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Indices Mundiales: Tendencias, Techos y Suelos

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Publicado por Gfierro el 08 de junio de 2015

Hace tiempo que he estado investigando y jugando con varios algoritmos que me ayuden, no a pronosticar el futuro, sino a proteger o cubrir  mi portafolio de la mejor forma posible aunque sea con retraso y algunos fallos ocasionales. Ya sabemos que la mejor protección es un amplio Margen de Seguridad y un buen analisis pero este post lo escribo para regresar un poco a mi vena wannabe quant y como complemento a mi post Valuar países, regiones y sectores con ETFs.

Tuve que pasar por varios sistemas fallidos de los que aprendí mucho y una de las key lessons es que ningún indicador (no importa si es técnico, fundamental, histórico o psicológico) funciona todo el tiempo, ni funciona aislado. Es imperativo usar una combinación de varias herramientas de ramas diversas (checks&balances), para no caer en el problema del “man with a hammer” del que hablaba Munger:   Leer más

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Gfierro

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La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.




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