Blog Enrique Roca - Erre

Leyendo algunas cartas de gestores de valor, veo que invierten en empresas o sectores aburridos con falta de "sex appeal" y que llevan largos periodos de tiempo o cayendo laterales. Son negocios de toda la vida d,de uso cotidiano. Sectores como alimentación f,famaceuticas y telecos. La verdad es que salvo las del primer secgor, las demás no están caras ni abosluta ni relativamente. Si a

Habrán visto que los mercados no se derrumban y que la prensa dice que hemos alcanzado nuevos máximos. Es cierto que el mercado se ha comportado relativamente bien, apoyado sobre todo por los países emergentes, sector energético y por la banca, pero en bolsa hay un refrán que dice "compré al ruido de los cañones y venda al son de los violines

Desde que escribimos la I parte se han producido dos noticias que vienen confirmando que lo mejor del ciclo alcista desde mi punto de vista ha quedado atrás por mucho que la prensa aire que los mercados emergentes son una oportunidad única como Brasil que ha subido un 56%.

Después de contar a mis nietas el cuento de Pedrito y el lobo, no sé si atreverme a relatarles mis pensamientos y el de alguno de mis amigos - gestores para que nos cuestionemos si estamos ante un fin de ciclo alcista, (del que no sabemos la fecha exacta), pero sí que llegará.

Los fans de las bolsas olvidamos que existen otros productos como los bonos que ofrecen oportunidades de inversión que nos suelen pasar desapercibidas y que los últimos decenios han dado pingues y sabrosos rentabilidades.

A falta de datos de rentabilidades creo que podemos haber obtenido alrededor de un 2,5% de tasa de crecimiento con una volatilidad mas bien pequeña ya que hemos mantenido un 20% en cash-monetario y un 20% cubierta hasta alcanzar los niveles anteriores a final de trimestre con el Brexit.

Durante la semana pasada vimos cómo la renta variable se movió bastante poco, las velas tuvieron muy poco cuerpo en marco temporal semanal, lo que fue acompañado de volúmenes muy bajos. En Europa vemos un doble suelo a medio plazo en casi todos los índices, lo que nos indica que el mercado podría continuar repuntando. Sin embargo, en el Eurostoxx, niveles por debajo de 2.700 significarían una

Lo que nos podemos preguntar es si el Plan Marshall, es decir, el comportamiento de la bolsa norteamericana, salvará a Europa. Parece ser que a pesar de los esfuerzos del regulador bancario, la gente no se cree el Stress Test de los bancos. ¿Por qué?

Los mercados están en un ambiente veraniego, con poco movimiento, poco volumen, poca volatilidad y, normalmente, este último factor antecede un movimiento un brusco. Las volatilidades a niveles del 12/13 % no presagian nada bueno y por lo tanto nosotros estaremos esperando un movimiento para añadirnos a la tendencia.

El mercado sube y baja un 6% todas las semanas, por lo que si no estamos atentos y no operamos directamente, dejamos pasar las oportunidades. Me siento cómodo en los niveles 2.650 del Eurostoxx 50 para vender en 2.850 ó 2.900. En el Ibex 35 vemos los 7.800 como nivel de entrada.

PENSANDO LO IMPENSABLE 15 de agosto Ferragosto. Via Veneto 18. Fray Luca Pacciolo y Domenico Robatori asesores del banco Ambrosiano acuerdan segun las instrucciones del Papa Francisco, vender los tesoros artistsicos del Vaticano y dedicarlo a la promoción de la juventud africana. Mientras en Davos y vigilados por agentes femeninos del Mossad, se reune la Trilatetal y decide que toca

Los fondos de inversión más rentables del trimestre han resultado ser Robeco Global Conservative Equities, azValor Internacional y Abante Pangea. Por contra, los menos rentables del periodo han sido Fidelity Iberia, Renta 4 Bolsa y Valentum.

La salida del Reino Unido de la Unión Europea ha traído más incertidumbre a los mercados financieros. ¿Cómo reaccionan estos? Caída del ciento, recuperación del cinquenta. En el mejor de los casos, va a tapar el hueco bajista del famoso lunes (si es verdad que este existió).

He estado dos días en Madrid y he visitado a varias gestoras nacionales e internacionales. Curiosamente he encontrado varios puntos de coincidencia que os paso a resumir.

Ha sido una semana relativamente mala o muy mala para quien no está preparado o no prevé lo que puede suceder. Hay que tener en cuenta que para invertir en bolsa debemos poder aguantar caídas en el corto plazo de un 50-60% . Aquéllos que no tienen en cuenta esto, será mejor que no inviertan en ella.