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Juanmmaza 16/08/07 15:31
Ha respondido al tema Resultado de las subastas de las Letras del Tesoro, Agosto 2007
Amancio Que si te entendemos !! Pienso que estas medidas de liquidez de los bancos centrales de aqui y allí son eso medidas para rectificar un desequilibrio creado en gran parte por los consumidores. Es una reacción para crear la falta de esa liquidez sin la cual la maquina económica no funciona. Los bancos centrales oficialmente no desean intervenir en los mercados de bolsa que deben funcionar independientemente aunque hay una relación siempre. El FED en general no mira la bolsa para tomar medidas sino que se queda en el analisis economico que efectivamente toca los movimientos bursátiles. En esta crisis actual podemos encontrar mil explicaciones de por que ha pasado pero pero es simplemente para mi una corrección mas. El inversor se casa con la bolsa por mucho tiempo.Si ese matrimonio no funciona se divorcia pero las crisis en esa larga relacion son normales y frecuentes a veces. Suerte en tus temas y creo que salir de la bolsa en Enero fué muy acertado. Disfruta de esa buena decisión. Juan Ma
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Juanmmaza 16/08/07 02:40
Ha respondido al tema Resultado de las subastas de las Letras del Tesoro, Agosto 2007
Un saludo Segun mi experiencia cuanto mas se paga en imposiciones a plazo comparando rendimientos con las letras del tesoro implica automaticamente un aumento de riesgo en la inversion. Hay que analizar ese aumento de riesgo y ver si compensa el diferencial. Decisión personal. Depende de multiples factores.Cartera total, si esos certificados estan protegidos por seguros del gobierno etc. Mejor es estar protegido ahoro..pienso Juan ma
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Juanmmaza 15/08/07 01:05
Ha respondido al tema Resultado de las subastas de las Letras del Tesoro, Agosto 2007
Valentin Interesante la información de la subasta. Los mercados de USA y Europa cada vez mas correlacionados. Aqui los tipos algo mas altos 6 meses letras 4.93% las he conseguido, 1 año 4.98% (estimativo). Con la crisis aqui llamada psicótica (antes era psicológica) los tipos están bajando aumentando el valor de los bonos de buena calidad. El mercado volatil, confuso con una definicion de riesgo cada vez mas ambigua, plena desilusión.Mañana es cuando los hedge funds admiten ordenes de venta. Si es superior a lo esperado y la gente quiere salir de ellos se espera otra masacre.Veremos los datos. Un abrazo feliz verano Juan Ma
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Juanmmaza 21/06/07 20:19
Ha publicado el tema Comisiones
Juanmmaza 05/05/07 22:16
Ha respondido al tema Prudencia
Gracias por las respuestas. Todo tiene un dejaz vous (se dice asi?) muy familiar. Nadie con exactitud sabe cuando , como y cuanto pero todo huele a una corrección lógica cuando se toca los picos altos. Parece que fue ayer el final del siglo y la destruccion de los mercados.7 años mas y todo (excepto el Nasdaq) hace máximos. La magia del largo plazo. Feliz fin de semana Juan Ma
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Juanmmaza 05/05/07 16:05
Ha publicado el tema Prudencia
Juanmmaza 05/03/07 22:33
Ha respondido al tema Busca lo diferente... y si no, un ETF
Gracias Valentin y Rafa por vuestros comentarios. Todo claro. Al final creo que es importante analizar las composiciones de los indices y establecer como referencia aquel que sea mas cercano.En el caso de España es mas dramática la falta de diversificacion que en el SP 500. Espero que entre os envio lo que es mas cercano a los fondos indexados garantizados que suelo usar para ciertos clientes. Solo por si no los conoceis claro. Un saludo a los dos Juan Ma Expected Price Index Participation Rate Call Protected Expected Pricing Date Settlement Date Attributes Moody's S&P 1 Participate Prospectus Term Sheet/FWP JP MORGAN PRINCIPAL PROTECTED NOTE 0.000% 03/31/2009 U.S. DOLLAR INDEX 0.000 03/31/2009 AA3 A+ 100.000 U.S. DOLLAR INDEX 325% Yes 03/27/2007 03/30/2007 CP T1 SFP 2 Participate Prospectus Term Sheet/FWP JP MORGAN PRINCIPAL PROTECTED NOTE 0.000% 09/30/2010 NIKKEI 225 & DOW JONES EURO STOXX 50 0.000 09/30/2010 AA3 A+ 100.000 NIKKEI 225 INDEX AND THE DJ EURO STOXX 50 INDEX 115% Yes 03/27/2007 03/30/2007 CP T1 SFP 3 Participate Prospectus Term Sheet/FWP JP MORGAN PRINCIPAL PROTECTED NOTE 0.000% 09/28/2012 DOW JONES AIG INDEX 0.000 09/28/2012 AA3 A+ 100.000 DOW JONES - AIG COMMODITY INDEX 110% Yes 03/27/2007 03/30/2007 CP T1 SFP 4 Participate Prospectus Term Sheet/FWP JP MORGAN PRINCIPAL PROTECTED NOTE 0.000% 09/30/2014 S&P 500 INDEX 0.000 09/30/2014 AA3 A+
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Juanmmaza 05/03/07 03:32
Ha respondido al tema Busca lo diferente... y si no, un ETF
Magnifico analisis como siempre Valentín . La pregunta que siempre me surge con los indices es su falta de diversificación. El SP 500 que define en general el mercado y es la medida del rendimiento superior o no al mercado de una inversion puede ser un dato erroneo si consideramos que el 20 0 30% de este indice está compuesto de un grupo de selectas compañias de alta capitalizacion.Lo mismo ocurre con el Dow Jones y supongo aunque eso no lo he visto que el IBex representará una solucion similar. Trato de resolver esta falta de diversificacion con productos Etfs del mercado total o de SP 500 con el mismo peso específico de sus componentes que los hay. Para mi este indice representa mas el mercado que el Ibex o sP500. No comento lo que indicas pues pienso tienes un juicio muy balanceado pero me pregunto que es el indice que define el mercado. Solo un pensamiento nocturno aprovechando que todos estais durmiendo Juan Ma
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Juanmmaza 03/03/07 18:13
Ha respondido al tema El Sucesor de Warren Buffet
La experiencia que tengo es que los Etfs son en la gestión un elemento clave por su flexibilidad. No se pretende conseguir el rendimiento de un indice específico sino seguir los gustos de la bolsa que son identificables para ir rotando los etfs adecuadamente. Si se hace bien el comportamiento final es superior al diriamos la bolsa en general SP500. Por ejemplo empezó el año con inversiones de crecimiento grandes compañias y blue chips.Fué asi .Segun las tendencias que se respiran ahora empieza a ser las entidades de altos dividendos, tambien el oro y a corto el dólar .Hay Etfs en este sentido y se rota con prudencia, ritmo y de acuerdo a la psicologia.Lo que hace de los etfs elemento de una gestión al final activa y de rotación (no con tanta frecuencia como los elementos de un fondo activo cuya turnover o rotación es enorme además de inmenso impacto fiscal de ganancias de capital). Esta es la seccion de renta variable Etf. Luego hay otro componente que son las compras de acciones individuales cuya tecnica es diferente y la naturaleza de las acciones tambien. Todo esto claro adaptado al perfil individual del cliente que debe estar muy definido entre ambas partes y que en el tiempo tambien varia. Parece complejo pero se convierte en algo muy personal con cada cliente pero al mismo tiempo casi automático con los elementos de accion que tienes y el research que te viene hecho de entidades independientes que te informan (bajo suscripcion claro alta por cierto). Perdón el rollo un poco largo quizas Buen sábado. Juan Ma
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Juanmmaza 02/03/07 23:39
Ha respondido al tema El Sucesor de Warren Buffet
HOLA AMIGO TE HE CONTESTADO ENTREVERANDO COMENTARIOS EN ROJO PARA SEPARAR Y SALE TODO SEGUIDO EN EL MISMO CARACTER ESPERO DISTINGAS LO QUE TE CONTESTO A TU MENSAJE. SON MIS OPINIONES EN MUCHOS CASOS. SOLO ESO UN ABRAZO JUAN MA Hola Juan Manuel, Recuerdo que ya hace un tiempo incluiste en tu artículo http://www.jmmaza.com/etf.htm el comentario "Su popularidad se extiende con fuerza entre los inversores que con rapidez van abandonando los fondos de inversión por este producto mas moderno, mas flexible, mas útil." Los etfs son fondos indexados(yo les llamo acciones indexadas pero se que no es correcto porque son fondos) y esa popularidad es un hecho. Se invierte mas en Etfs que en fondos activamente gestionados Ahora indicas que "En USA los asesores independientes registrados no usamos ningun fondo gestionado en la construccion de carteras." Efectivamente el producto de construccion de carteras puedo decir que son los etfs. Los fondos activamente gestionados son normalmente comprados por individuos sin esa relacion con asesores independientes. No esperaba que el cambio en la composición de las carteras hubiese sido tan radical ¿podrias comentar un poco el por qué de este abandono tan radical? Mayor control, mas economicos, menos comisiones, ventajas fiscales y si se hace bien mayor rendimiento, mas diversificado. mas a la medida ¿Significa que además de las ventajas indicadas en tu primer comentario se asume que los costes de los fondos gestionados y su esperado mayor retorno no compensan realmente en su diferencial real con los ETF y fondos indiciados? Los fondos gestionados raramente superan los indices(en general) En ves de pagar el 2% o mas en comisiones a un gestor el Etf no tiene apenas gastos internos (dependiendo de cual 0.50% y menos en algunos casos). Bajo la tutela de un profesional sale mas barato y ademas las inversiones se mejoran (esa es la experiencia hasta ahora) ¿Queda relegada la composición de carteras en base a fondos gestionados a las ofrecidas por las firmas no independientes? ¿Son tan pocos también en EEUU los fondos gestionados capaces de propocionar un retorno "extra"? Hay muchos fondos gestionados en el mercado. Hay espacio para todos pero el porcentaje de etfs aumenta el de fondos va cayendo. He puesto firmas no independientes porque tengo entendido que en EEUU los bancos no ofrecen los productos de inversión a sus clientes, al contrario de lo que sucede en España. Si no es así, te ruego me corrijas. Los bancos comerciales no pueden por ley vender productos financieros de bolsa. Son las compañias de fondos en si quien las venden o las grandes financieras a traves de supermercados financieros como Vanguar, Fidelity, Charles Schwab etc).Muchos grandes bancos tienen entidades filiales dedicadas a la venta, gestion y distribucion de fondos pero separadas totalmente de los bancos. Probablemente muchas dudas y planteadas un tanto desordenadamente.
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