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Galileo80 29/09/23 15:11

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Hablo de memoria, pero creo que llevaba (Rosa) 3 años como Directora General y 8 o 10 como Directora de Red. Vamos, que sabe del negocio.Yo no tengo dudas de la capacidad de esta mujer. Creo que el Director Financiero sigue siendo el mismo desde hace 11 años. Nada que dudar, a mi juicio. Al menos no "diferencialmente" respecto a la situación anterior.

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Galileo80 28/09/23 17:05

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Es posible, pero siempre podrían poner: "un mínimo de 60" y tras 6 meses "mínimo de 65" y así... O barriadas de vez en cuando. Quizá se podrían hacer con una cantidad relevante. Podrían ser un malvado especulador y entrar en rankia... :-)

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Galileo80 28/09/23 09:44

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Siendo así, el fondo que desee comprar 10M€, por ejemplo, no tendría papel suficiente para obtener ese 29%. A la vez que tendría problemas porque esto no tiene calificación crediticia, salvo error.A Eroski no le hace falta subir esto. No es un comparable válido para los fondos, en mi humilde opinión. Esto es un papel extremadamente reducido en el que se dan las circunstancias de: “no mucho papel, acceso solo a profesionales y sin calificación”. Es normal que haya una ineficiencia alta de mercado.

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Galileo80 27/09/23 11:21

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Está claro lo que haríamos cualquiera de los que estamos aquí.Ese tipo de decisión no la pueden tomar los fondos o bancos que suscriban los 600 millones de euros. Básicamente por cuantía.La pregunta es ¿cuánto puede pagar Eroski? Alguien hablaba de un 10%…

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Galileo80 26/09/23 15:39

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Además, el interés que dan sobre nominal, tampoco es una barbaridad, con lo que lo lógico es que solo lo amorticen porque financieramente no les compense. Eso es difícil que ocurra, aunque veremos la remuneración a los 600M de bonos.¿Amortizar por motivos de "quedar bien"? Complicado si tenemos en cuenta que ya hicieron una oferta con quita. No tendría sentido que haya un agravio comparativo a no ser que pase mucho tiempo y quedase poco importe. Yo creo que, quien quiera quedarse, lo podrá hacer. Una amortización es muy muy complicado.

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Galileo80 26/09/23 13:34

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En cualquier caso... ¿Qué podría hacer Eroski si sabe que está en manos de (malvados) inversores? ¿No hacer una oferta de por vida? ¿dejar de pagar? Entiendo que lo primero sí puede hacerlo, lo segundo, si quiere seguir siendo solvente, no. Pero para favorecer la reflexión acerca del riesgo de la emisión ¿se os ocurre algún tipo de acción que pudiera hacer Eroski si sabe que el 100% está en manos de inversores? Es que a mi no se me ocurre.

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Galileo80 23/09/23 10:54

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Efectivamente, ninguno sabemos qué va a ocurrir, pero la aproximación “oferta” tiene sentido y tiene la ventaja de que hay precedente. Además, no les ha ido mal desde entonces, lo que refuerza el planteamiento.Lo que dudo más es que “haya mucho en manos de especuladores”. Se podría hacer un número, pero yo diría que la mayor parte (70%? 80%? ?) está en cooperativistas y creo que es muy bueno que siga siendo así. De hecho, si no lo creyese, sería un mayor riesgo para la inversión.Me sigo reafirmando. Y es una perogrullada. Lo único que hace que esto vaya mal es el default de Eroski y que además este se de en el corto plazo. Estimar en un Excel la pérdida de la inversión por cada año o mes en el que eventualmente se produjese el default pero que se cobrase el interés según los precios de compra, es un buen ejercicio. Yo creo que se ve bien la asimetría de riesgo-rentabilidad que tiene esto. Y por supuesto hay que tener en cuenta la iliquidez.

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Galileo80 22/09/23 16:47

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No parece muy buen momento para emitir deuda, pero es un paso muy positivo. Entiendo que tendrán que darle una calificación. Y eso nos debería venir bien.

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Galileo80 22/09/23 16:40

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Eroski anuncia la emisión de obligaciones hasta 600 millones https://www.expansion.com/pais-vasco/2023/09/22/650da476e5fdeab21b8b45f4.html

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Galileo80 19/09/23 22:47

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Eso es lo más temo dentro de la jugada: Que hagan movimientos u ofertas considerando que ya han dado el 70% en intereses a quien ha estado desde el principio comprando al 100%. Con los que le interesa quedar bien.En teoría, si la empresa va haciéndose solvente, y con con no aceptar los eventuales canjes y seguir recuperando vía intereses, sería suficiente. Comprando a estos precios, la jugada solo se puede torcer si Eroski entra en default y además lo hiciese pronto. Si fuera en, pongamos 5 o 6 años, lo habrías recuperado (el capital inicial), vía intereses.

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