Seguimiento de Horos AM

 Nueva carta trimestral de nuestro director de inversiones, Javier Ruiz, donde explica la situación actual de los mercados, las narrativas que afectan a nuestras compañías y cómo se forman los potenciales de nuestros fondos.
 https://horosam.com/carta-a-los-inversores-2t20/ 

Entiendo que el nicho de mercado para invertir por parte de los value no será enorme, pero da la sensación de que al final se copian posiciones de forma descarada.
En esta carta entran en compañías como groupe guillin, S & U, que están en la cartera de true value. (además de keck seng o aercap) Por no hablar de teekay o golar. De verdad no hay empresas en el mundo para tener que compartir las de otros compañeros de gestión?

Me gustaría que dieran una respuesta sobre este punto, porque estoy acostumbrado a oír lo de gestión independiente y eso de ver como se añaden posiciones que tienen otros fondos vamos a decir cercanos me chirría bastante. 

Hola Aredhel, 

Este tema lo hemos comentado en alguna ocasión. En nuestro caso nos ayuda bastante que los equipos gestores de las compañías se desplacen a España a explicarnos las empresas, entiendo que esto le pueda pasar también al resto. Madrid se ha convertido en un punto de parada de muchas compañías que traen brokers extranjeros, algo que no pasaba hace 5 años, antes de producirse el nacimiento de nuevos proyectos independientes.

S&U por ejemplo nos la comentó Alejandro Estebaranz, pero Aercap nos llamó la atención tras ver una presentación de David Einhorn sobre la compañía.
Groupe Guillin fue desde 2013 en nuestra anterior casa, la principal posición del fondo durante varios años. En ese entonces, ni siquiera existía True Value.

 Desgraciadamente la originalidad en esto de la gestión no está premiada, y aunque fuéramos los primeros en 2013 en comprar Guillin en España, ya otras gestoras que admiramos y respetamos, como Amiral, tenían una posición en la empresa.

Lo que te quiero decir es que hablar con otros gestores es siempre interesante y enriquecedor, de hecho intentamos aprender lo máximo posible de cada uno, no sólo en España sino fuera, pero hacer tu propio trabajo es imprescindible. 

Muchas gracias por comentar. 
Saludos, 
Alejandro

es cierto que hay unas temáticas que se repiten en varios fondos (uranio, transporte LNG...) más empresas sueltas como las que citas, y a veces se dan todos la galleta (como con OHL), pero también van introduciendo su "pensamiento propio". En EE.UU también hay algunos gestores de pequeños fondos que se ve tienen su círculo  y repiten posiciones.
 Por ejemplo, me choca la entrada en la parte de inmobiliario de Brookfield, que creo es la parte más polémica del grupo por la situación de los centros comerciales, el "rescate cruzado" que está haciendo Brookfield de alguno de los arrendatarios,  y las dudas sobre el NAV que publican de los activos. No me suena que la tenga ninguno de los fondos conocidos en España.

Cartera

Horos Iberia

Creo que los fondos que son españoles son traspasables en cualquier caso, si nos vamos al artículo 94 de la LIRPF:

 https://www.agenciatributaria.es/AEAT.internet/Inicio/Ayuda/Manuales__Folletos_y_Videos/Manuales_de_ayuda_a_la_presentacion/Ejercicio_2016/_Ayuda_Modelo_100/8__Cumplimentacion_IRPF__II_/8_2__Ganancias_y_perdidas_patrimoniales/8_2_5__Instituciones_de_inversion_colectiva/8_2_5_1__Instituciones_de_inversion_colectiva/8_2_5_1__Instituciones_de_inversion_colectiva.html 

 

"Este régimen de diferimiento será aplicable en los siguientes casos:

Lo que es legalmente "un fondo", o sea en el nombre tiene FI como éstos, no requiere más condición. Como los fondos extranjeros no son FI, pues sí requieren las condiciones, como las SICAV españolas (aunque pocas los cumplirían, así que no sé si realmente se aplica nunca en SICAV españolas)

 

Nos complace anunciarles que la II Conferencia Anual de Inversores de Horos AM será 100% online y estará disponible a finales de noviembre en nuestro canal de YouTube.

Les animamos a que nos envíen sus preguntas, que serán respondidas por nuestros gestores, a:

info@horosam.com

 Nueva carta trimestral de nuestro director de inversiones, Javier Ruiz, donde explica cómo las valoraciones siempre determinan la rentabilidad que podemos esperar como inversores.
https://horosam.com/wp-content/uploads/Carta-a-los-Inversores-3T20.pdf