Blog de Francisco Llinares Coloma

Depósito garantizado referenciado al dólar

Banco Caixa Geral, entidad financiera española perteneciente al Grupo Caixa Geral de Depósitos, ha lanzado el nuevo Depósito Revalorización Dólar. Con el 100% del capital garantizado y autocancelable, ofrece rentabilidades del 4%, 8% ó 12% en función del año en el que se cumplan las siguientes condiciones y plazos.


Si a fecha de 8 de junio de 2011 el tipo de cambio EUR/USD fuese inferior a 1,2750, se abonará un cupón del 4% del nominal y el depósito se cancelará automáticamente. De no alcanzarse este tipo de cambio, el depósito se renovaría automáticamente un año más.

 


¿Qué haría yo si fuera este banco?

Muy fácil: cogería el dinero que me dieran los impositores y lo metería en otro banco de los muchos que hay que pagan el 4% a un año.
Luego compraría un put del euro/dólar con vencimiento junio del 2011 y precio de ejercicio 1.3250. Inmediatamente vendería el put 1,2750 del mismo vencimiento.
 
Este put spread comprado me costaría en cifras redondas un 2% del capital.
 
Dentro de un año pueden pasar tres cosas:
 
1 - La paridad euro/dólar está a 127.50 o menos.
 
Cojo el 4% que me ha pagado el otro banco y se lo doy al cliente. Cobro el 4% que me paga el put spread comprado. Le resto el 2% que pagué al comprarlo, y me queda limpio un 2% de todo el dinero depositado por los clientes, sin correr ningún riesgo.
 
2 – La paridad euro/dólar está por encima de 1.3250.
 
Cojo el 4% que me ha pagado el otro banco. Pago el 2% del put spread que ahora no vale nada, y me queda limpio un 2% de todo el dinero depositado por los clientes, sin correr ningún riesgo.
 
3 – Tengo suerte y la paridad del euro/dólar esta a 1.28

Cojo el 4% que me ha pagado el otro banco.  Cobro el 3.50 % que me paga el put spread comprado. No le pago nada a nadie, y me queda limpio un 5.50 % de todo el dinero depositado por los clientes, sin correr ningún riesgo.
 
Al año siguiente repito la misma operación, pero procurando no reírme.
 

Recomiendo la lectura del análisis de estos productos referenciados en el momento de su emisión
 

38 comentarios

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  1. Lmsanchez
    #1

    Lmsanchez

    Francisco, quizá mi pregunta es off-topic, pero me gustaría mucho poder saber de forma orientativa cómo tú en particular tienes invertidos en este momento tus activos y si tienes algún plan de contingencia ante lo que previsiblemente puede depararnos el futuro respecto a un posible desmembramiento de la UE, la posible reintroducción de algunas antiguas monedas nacionales y los impactos de esto en los bancos, en nuestros depósitos, en las preferentes, etc... Llevo leyendo durante cierto tiempo blogs/medios fuera del pensamiento "mainstream" con análisis que dan mucho miedo...

    Gracias por anticipado, no sé si te apetecerá, pero creo que a muchos de tus lectores nos podría ser útil tu experiencia y conocimiento comentando lo anterior.

    Saludos,

    Luis Miguel

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  2. Bambu
    #2

    Bambu

    Don Francisco:

    ¿qué le parecería vender Henkel?
    ¿Y el cruce EUR_GBP?

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  3. Uranio
    #3

    Uranio

    Muchas gracias por ayudar a entender mejor estos productos.
    un saludo.

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  4. GrisOscuro
    #4

    GrisOscuro

    He recibido de IB el siguiente mensaje:

    Dear GLOBEX trader: Interactive Brokers has noticed a high level of activity in your account. Please note, according to policies set forth at www.cmegroup.com/globex/resources/cme-globex-messaging-policy.html, clients who repeatedly violate the message/volume ratio may incur a fine of $2000. In the event that your trading activity continues to violate this policy and IB is charged, the resulting fine will be passed on to your account. For trade date 20100506, you generated 68 messages in the ZC, contract, while only executing a combined 1 in volume. Your msg/volume ratio of 68:1 does not comply with the benchmark GLOBEX uses for the ZC, which is 50:1. Please ensure that you review the CME messaging policy and manage your trading accordingly.

    Que es el ratio msg/volume y que rareza he hecho.

    Un saludo

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  5. Jdeloma
    #5

    Jdeloma

    La diferencia entre la pUT comprada a 1.3250 y la vendida a 1,2750 son 5 puntos ¿no? Es decir en los puntos 1 y 3 del post:
    1.- ¿no se cobraría el 5% del put spread en lugar del 4%. Quedaría limpio un 3%
    3.- ¿no se cobraría el 4,5% en lugar del 3,5%? Es decir 1,3250 - 1,28

    Muy interesante el ejercicio.

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  6. Francisco Llinares
    #6

    Francisco Llinares

    en respuesta a Lmsanchez
    Ver mensaje de Lmsanchez

    Hace pocos días hable de esos temas. Aunque no muy extensamente porque no se me ocurre nada mejor que decir.

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  7. Pequeñito
    #7

    Pequeñito

    en respuesta a Jdeloma
    Ver mensaje de Jdeloma

    Me encanta, no me puedo reprimir a decirte "Llinares, GRACIAS"

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  8. Francisco Llinares
    #8

    Francisco Llinares

    en respuesta a Bambu
    Ver mensaje de Bambu

    Henkel se puede vender, aunque no es una venta clara. Hay que recomprar si pasa de 42

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  9. Francisco Llinares
    #9

    Francisco Llinares

    en respuesta a GrisOscuro
    Ver mensaje de GrisOscuro

    Creo que se refiera a que das demasiadas órdenes para pocas ejecuciones. Y si eso se va repitiendo te penaliza.

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  10. Unoqueparla
    #12

    Unoqueparla

    en respuesta a GrisOscuro
    Ver mensaje de GrisOscuro

    A mi me pasó cuando hize la operación del zn contra ge, como el combo no era garantizado, no se ejecutó bien y se quedó pendiente una pata, entonces se ve que se lanzaban órdenes de venta pero ninguna entraba.

    Yo escribí a IB y les comenté lo sucedido y me dijeron lo que comento arriba y que cancelarían la orden para que no siguiera enviando ordenes.

    Al final todo bien.

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  11. Raul ab
    #14

    Raul ab

    Estimado Sr. Llinares,

    Intenté poner un correo antes, pero no lo veo, no se si a final no di al buen botón.

    Tenía dos cosas. La primera esta curiosidad, con un pellizco de monja al reto de covertir pesetas en euros:

    http://feedproxy.google.com/~r/gurusblog/ocIz/~3/uczlbL9s1_E/

    La otra cosa es mas importante. Me metí ayer en esto un no he entrado con buen pie:

    http://www.rankia.com/blog/llinares/365066-curva-intereses-dolar-cresta-ola

    La figura está rota, pero le agradecería que me dijera qué limite de pérdidas pondría usted.

    Gracias. Muchas gracias, sobre todo por hacerme ver que hay vida ma allá de la renta variable.

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  12. Econovo
    #17

    Econovo

    Buenos días Francisco, he pensado que entre todos los lectores de su blog y con usted a la cabeza podríamos crear una agencia de calificación española, seguro que sería mucho mas sería de lo que hay, se está mascando la creación de una nueva agencia de calificación europea, porqué no lo intentamos? que haría falta?

    Gracias.

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  13. Lmsanchez
    #18

    Lmsanchez

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Gracias Francisco, MUUUUUY ATENTO...No sé si decirte que me esperaba algo así...

    Fantástico Blog,

    Luis Miguel

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  14. Jose Alberni
    #19

    Jose Alberni

    Hola Francisco,
    Un amigo tiene la hipoteca en Francos Suizos, no te cuento más, con que divisa tendría que pedir el préstamo en estos momentos? Más que nada para que vuelva a vivir y sobre todo a soñar por las noches.

    Gracias.

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  15. Iparra
    #20

    Iparra

    En la mariposa que he puesto antes, de 0.20 a 0.00 hay unos 500€ (no 200). Multiplicador 2500.

    Para ver el gráfico hay que copiar - pegar las 2 líneas enteras.

    Si alguien me dice cómo se puede pegar directamente el enlace de un gráfico de "futuresource", ...

    Gracias

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