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Los fuertes ataques al euro: carnaza para ingenuos

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Publicado por Francisco Llinares el 10 de febrero de 2010

He leído en varios medios de (in) comunicación, que repiten como papagayos las consignas que les arrojan en el pesebre los políticos de turno, que el euro está sufriendo durísimos ataques lanzados por los malvados especuladores internacionales. Un poquito de seriedad no iría mal.

Vamos a poner las cosas en su sitio:

 

PRIMERO:

El euro no está bajando, es el dólar el que está subiendo. Los que sólo disponen de la información que proviene de la paridad euro/dólar no pueden apreciar esta diferencia, pero los que tenemos la tabla de todas las divisas valoradas en miligramos de oro podemos ver lo siguiente:

El día 1 de diciembre del 2.009 (máximo del gráfico en la paridad euro/dólar) el dólar costaba 25.94 MILORS (miligramos de oro), mientras que para comprar un euro se necesitaban 39.11 MILORS.

El día 9 de febrero del 2.010, el dólar había subido hasta los 28.84 MILORS y, contra todo pronóstico, el euro también había subido, pero menos, hasta 39.79 MILORS.

Por tanto, queda claro que han subido las dos divisas, pero el dólar mucho más que el euro.

 

 

 

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Si buscamos las razones de esta fuerte subida del dólar, podemos encontrar argumentos más lógicos y con más peso que el esgrimido por los políticos con su rabieta infantil de que los malos nos están atacando.

Estos argumentos podrían ser:

El dólar, una moneda debilitada por la fricción de la máquina de imprimir billetes funcionando las 24 horas, incluidos los domingos, ha sido usada a lo bestia para financiar las compras de renta variable y de renta fija que han provocado la secundaria alcista más salvaje y más atípica de la historia.

A lo anterior se le suele llamar carry trade: los especuladores se financian con dólares a un interés muy bajo y con posibilidades de poderlo recomprar algo más barato a la hora de devolver el préstamo. Usan este dinero prestado para comprar toda clase de activos que cotizan en otras monedas.

Estos malvados especuladores curiosamente son los hados benefactores de los que durante el 2009 han cometido la temeridad de operar contra la tendencia, pues las compras de estos malvados han hecho subir las bolsas. Y, precisamente, estos beneficiarios involuntarios de las operaciones de estos especuladores que usaban el carry trade, son los que ahora los critican, sin saber que sus operaciones fueron las que les libraron de las consecuencias del grave error de operar contra la tendencia primaria. Cría cuervos…

 

Lo que realmente ha producido la subida del dólar ha sido lo siguiente:

 1 – Los malvados especuladores no son tontos y saben que esta secundaria alcista se había pasado tres pueblos. Por lo tanto, empezaron a soltar lastre. Pero claro, cuando alguien que ha comprado el Banco de Santander con dólares prestados vende las acciones del banco, para devolver el préstamo tiene que volver a comprar los dólares que cambió a euros previamente para comprar las acciones. Si eso lo hacen muchos especuladores con grandes cantidades, ya tenemos explicada la subida del dólar por esas compras masivas del billete verde.

2 – En las últimas semanas, las ventas de acciones y las compras de dólares han aumentado significativamente a medida que la renta variable ha entrado progresivamente en tendencia secundaria bajista (estos malvados especuladores sí que se han leído la teoría Dow y han empezado a vender).

3 – Las fuertes compras de dólares han provocado un fuerte repunte al alza del dólar. Este repunte ha obligado a algunos especuladores del carry trade que todavía no pensaban cerrar sus operaciones a cerrarlas por la fuerza, bien por falta de garantías o porque las pérdidas con el dólar prestado eran más abultadas que los beneficios con las acciones compradas que ya no subían como antes. El cierre de estas operaciones ha provocado más alzas en el dólar y más descensos en la renta variable, produciendo el mismo efecto de bola de nieve que ocurrió cuando explotó el carry trade sobre el yen.

Conclusión: los famosos 8.000 millones de dólares que los supuestos malvados especuladores han apostado contra el euro para hundir la moneda europea y repartirse sus despojos en realidad sólo eran inocentes compras obligatorias de dólares para cerrar sus operaciones abiertas.

 

SEGUNDO:

No hay que olvidar que los grandes especuladores no son tontos. Ellos saben que NO pueden atacar al euro. Ni siquiera un banco central con fondos ilimitados se atrevería a atacar al euro o al dólar. Ninguna institución puede manipular una tendencia superior a la cuarta en una divisa de esa importancia. Los buenos especuladores operan con divisas, pero a favor de la tendencia. Querer fabricar una tendencia contraria a la que dictamina el mercado sería un suicidio financiero que ningún espabilado intenta.

La gente tiene en la memoria el chascarrillo de que Soros tumbó la libra esterlina, pero eso fue en otros tiempos. Además, Soros no provocó la caída de la libra, sólo puso en el platillo la pesa de 10 gramos que hizo decantar la balanza. El sabía que la fruta estaba muy madura y que con sólo tocarla se caería del árbol.

 

TERCERO:

Aunque fuera posible un ataque al euro, con 8.000 millones de dólares sólo hubieran logrado alguna sonrisa compasiva de algún operador del Forex. Este mercado es el más líquido del mundo y esas cantidades no suelen hacerle estornudar.

En otros medios he leído que en el mercado de futuros sobre divisas se había producido un volumen brutal etc. En el gráfico del euro/dólar que cotiza en el CME podemos ver que el volumen está dentro de lo habitual, incluso disminuye bastante durante la formación de la banderita bajista. Durante la explosión del carry trade del yen también se produjo la gran bajada del euro frente al yen con tres mástiles que tenían dos banderitas entre ellos.

 

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Etiquetas: medios de incomunicación · Euro · Dolar · cme · George Soros · carry trade · Tabla de datos TD3D



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Comentarios
1 Augur
10 de febrero de 2010 (16:44)

Moody's reitera la triple A de España y acusa al mercado de "confusión" al compararla con Grecia y Portugal.
La agencia recuerda que las emisiones españolas de deuda pública tienen, en este momento, una etiqueta de Aaa (máxima solvencia) frente al rating portugués de Aa2 (dos escalones por debajo) y el griego de A2 (que está cuatro escalones por debajo del español).

Ver noticia completa en: http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/moodys-acusa-mercado-confusion-comparar-espana-20100210.html

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2 Jurgen
10 de febrero de 2010 (17:53)

Excelente explicacion.

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3 F.j.o.t.
F.j.o.t.  en respuesta a  Augur
10 de febrero de 2010 (19:07)

Estos de Moody's son los mismos que ponían triple A a toda la bazofia subprime y a Lehman Brothers ¿no?

Es que creo que estoy teniendo un déjà-vu...

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4 Slait73
10 de febrero de 2010 (20:49)

Entonces si lo he entendido bien Sr Llinares ¿la secudaria bajista ya habria comenzado?,¿para todos los indices?

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5 Augur
Augur  en respuesta a  F.j.o.t.
10 de febrero de 2010 (20:53)

Moody's tiene la misma credibilidad que las demás agencias de rating (es para mí un misterio el porqué siguen funcionando). También tiene la misma credibilidad que las predicciones del FMI y demás organismos internacionales. Lo que también es para mi un misterio y me sigue asombrando, la credibilidad que se le presta a cualquier periodista inglés y lo que nos gusta autoflagelarnos.

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6 Padrino
10 de febrero de 2010 (22:05)

Excelente la explicación que nos ha brindado , la verdad es que desde esa óptica se puede llegar a entender muchos aspectos de cómo y por qué se mueven los mercados la mayoría de las ocasiones, explicación que como suele ser normal nada tiene que ver con la oficial que nos ofrecen a los súbditos. Gracias por acercarnos esas "disecciones" de los acontecimientos financieros, resulta gratificante escuchar otro discurso aparte del oficial. Saludos.

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7 Expat
10 de febrero de 2010 (23:42)

Esto me recuerda a algo que llevaba pensando un tiempo. Me quiero abrir en breve una cuenta con IB y en algún post creo que he oído al señor Llinares decir que él abriría la cuenta en dólares. Supongo que ahora mismo sería mejor esperar a que suba un poco el eur/usd para hacerlo. De todas maneras si me abro la cuenta en USD, aunque no tenga intención de rescatar el dinero durante mucho tiempo, siempre estaré a merced de los movimientos del eur/usd. Podría inventarme coberturas cuando crea que me beneficia, pero al fin y al cabo estaría jugando con el Forex, y no me gusta nada la idea de tener que adivinar los movimientos del eur/usd. ¿No es mejor abrir la cuenta en euros y convertir a dolar cuando haga una operación en esa moneda? Así no estoy expuesto a las fluctuaciones del cambio durante largos periodos de tiempo, sino sólo lo que dure cada operación ¿no?

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9 Campoamor
11 de febrero de 2010 (01:00)

Gracias D. Francisco, si no te opones, se lo voy a enviar por e-mail a Pepiño y Cía, pero no te garantizo que se enteren.

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10 Burbujo
Burbujo  en respuesta a  Expat
11 de febrero de 2010 (01:14)

Hola Expat,

yo creo que tanto el euro como el dólar están expuestos a los movimientos del par eur/usd en el forex, uno a tu favor y otro en tu contra. Supongo que todas las divisas que cotizan están expuestas y que las que no cotizan no son de fiar. Por tanto creo que siempre estamos expuestos a las fluctuaciones del cambio.

Por favor, que alguien me corrija si me equivoco. Saludos.

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11 Nerua
11 de febrero de 2010 (10:09)

Supongo que la previsión de aumento de tipos de intereses en USA antes que en Europa, también anima a los inversores americanos y los no europeos; árabes y asiáticos, a irse retirando hacia su moneda base, dolar, por los agotamientos que has indicado en el post.

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12 Mavelo
11 de febrero de 2010 (10:17)

Claro y conciso. Un placer leerle,

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13 Rubpad
12 de febrero de 2010 (00:13)

Buenas noches,
Al hilo de este tema, aprovecho para exponeros un concepto que no alcanzo a entender del libro de Francisco, que trata sobre dividas y que seguro que alguién me podrá explicar: Cuando en el libro (pg 146) se habla de futuros sobre divisas, pone el siguiente ejemplo:
a) libra esterlina al tipo del 6,25%
b) yen al tipo del 0,25%
puesto que el diferencial es del 6%, esa es justo la diferencia que debe haber entre dos contratos de futuros de un mismo vencimiento entre esas divisas. Hasta aquí bien. Ahora introduce que compra 100.000 libras en futuros a 1 año y vende 100.000 yenes al mismo vencimiento.
Bien, entiendo que quien haga esta operación piensa que el diferencial entre las dos divisas va a subir (como en el caso del trigo-maiz, o de la gasolina contra gasoleo), ya sea porque suba la libra o baje el yen o, en cualquier caso, una combinación de ambas que amplie esa diferencia no?
Pues lo que me rompe es que dice que el diferencial no varia, y en cambio por el mero hecho de comprar libras y vender yenes, ganas un 6%. Creía tener entendido (mal por lo que veo), que al comprar un futuro tu no recibías las libras hasta su vencimiento, y que las pagabas en el momento del vencimiento al precio pactado en el momento de compra, por lo que no veo cómo ni porqué vas a ganar ese 6% adicional. Supongo que lo ganas porque si compras 100.000 libras y las inviertes al 6,25%, y vendes 100.000 yenes que los pagas al ,25%, ahí tienes el diferencial, pero no entiendo porque los tienes si es un futuro.
En fin, muchas gracias por aportar-me luz!!
Saludos,
Rubén

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14 Francisco Llinares
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Esto me recuerda a algo que llevaba pensando un tiempo. Me quiero abrir en breve una cuenta con IB y en algún post creo que he oído al señor Llinares decir que él abriría la cuenta en dólares. Supongo que ahora mismo sería mejor esperar a que suba un poco el eur/usd para hacerlo. De todas maneras si me abro la cuenta en USD, aunque no tenga intención de rescatar el dinero durante mucho tiempo, siempre estaré a merced de los movimientos del eur/usd. Podría inventarme coberturas cuando crea que me beneficia, pero al fin y al cabo estaría jugando con el Forex, y no me gusta nada la idea de tener que adivinar los movimientos del eur/usd. ¿No es mejor abrir la cuenta en euros y convertir a dolar cuando haga una operación en esa moneda? Así no estoy expuesto a las fluctuaciones del cambio durante largos periodos de tiempo, sino sólo lo que dure cada operación ¿no?

Francisco Llinares  en respuesta a  Expat
13 de febrero de 2010 (19:22)

Una vez dije que convenia abrir la cuenta en $, pero me referia al Saxo Bank.

Yo tengo la cuenta de IB en euros.

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15 Francisco Llinares
Francisco Llinares  en respuesta a  Rubpad
13 de febrero de 2010 (19:26)

El diferencial de intereses entre dos divisas siempre se cobra o se paga al hacer el roll over de los contratos de futuros.

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16 Desconfiado
Desconfiado  en respuesta a  Francisco Llinares
08 de mayo de 2010 (00:53)

Para un novato desconfiado ¿que sería mejor hacer con 100 mil euros?
1.- sacarlos del pais en euros
2.- sacarlos del pais en dolares
3.- dejarlos en el pais en euro o en dolares
4.- cancelar hipotecas (es una forma segura de ganar-ahorrar dinero sin riesgo)
Gracias

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