Grafico de la mariposa 2010 - 2011 - 2012

Últimamente está tocando el cero. Como se puede ver en el gráfico del año anterior, el cero suele ser un soporte bastante fuerte.

Como la mariposa completa no tiene ninguna liquidez. Hay que operar con los dos spreads que la forman. Éstos tienen mucha liquidez y una horquilla bastante cerrada para ser vencimientos lejanos.

Lo primero que hay que hacer es colocar en la pantalla los dos spreads para que salgan en positivo (así no hay líos). Esto se consigue poniendo comprado el vencimiento lejano y vendido el cercano.

El CLZ1 - CLZ0 que está ahora mismo alrededor de 2.40
y el CLZ2 - CLZ1 que esta rondando los 2.10

Cuando se pueda comprar el spread de arriba y vender el de abajo por el mismo precio, se estará operando con la mariposa del gráfico de abajo a un precio de cero.

Como veréis en la tabla, la mariposa del año siguiente está ligeramente mejor de precio, pero no interesa. Tiene menos liquidez y es posible que tarde en revalorizarse.

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