Buy & Hold

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Evolucion de la cartera

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Publicado por Antonio aspas el 08 de agosto de 2010

Este mes de julio ha sido uno de los mas alcistas de toda la historia para el ibex, que ha recortado diferencias con el resto de índices mundiales, vamos a ver como se ha comportado nuestra cartera:

Empecemos repasando su composición:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 3.281,82€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (2.358,66€) y las operaciones cerradas (1448,32€) el resultado en estos ocho meses es un beneficio de 525,16€ lo que supone una plusvalía del 0,89%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10651,1 lo que supone una perdida del -11,01%, por lo que la diferencia de evolución es del 11,90%, lo que significa que en el ultimo mes prácticamente hemos igualado al ibex, habiendo reducido la ventaja en el -0,36%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 8 meses vamos a restar a nuestra evolución (o sumárselo al ibex, que es lo mismo) la parte proporcional. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 8,90% (el 11,90% - el 3%), por lo que en el ultimo mes habríamos perdido 0,73% contra el ibex con dividendos.   Leer más

Etiquetas: cartera bursatil · cartera de inversión · cartera de valores

¿Es bueno invertir basandose en la rentabilidad por dividendo?

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Publicado por Antonio aspas el 01 de agosto de 2010

El diario Expansión publica una noticia que me parece muy interesante sobre la inversión en empresas con altos dividendos, aunque antes dejarme que os haga algunos comentarios:

1) Esta demostrado que invirtiendo en compañías con altos dividendos consigues batir a los índices, de hecho existe un técnica que se llama "dogs of the dow" que consiste en invertir en las empresas del Dow Jones con mayor rentabilidad por dividendo y que esta probado que bate al dow jones. Esta misma técnica se ha probado en el eurostoxx y también funciona.

2) El invertir en compañías con altos dividendos funciona en el medio plazo, pero en cambio,  es una perdida de tiempo y dinero invertir en empresas con altos dividendos el día antes del pago del dividendo, para venderlos tras cobrar el dividendo, ya que el dividendo se resta del precio de la acción y la pequeña recuperación del precio que se produce, no compensa las comisiones de compra venta pagadas, además de la retención que te realizan.   Leer más

Etiquetas: dividendos · bolsa · rentabilidad por dividendo · guía dividendos

Pujals vende un 20% de su participacion en Jazztel

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Publicado por Antonio aspas el 29 de julio de 2010

Según las ultimas noticias publicadas Fernández Pujals ha colocando a través de Caja Madrid y Barclays el 4% de Jazztel (aproximadamente el 20% de su participación) por 2,7€ por acción.

La verdad es que me impresiona lo fácil que se deja seducir la gente por los vendedores de humo y de crecepelo. Recuerdo como si fuera ayer como en septiembre del 2004 este señor anunciaba su entrada en la compañía y se dedico a vender a bombo y platillo que iba a conseguir el 6% de cuota de mercado, que la empresa tendría 50 millones de € de beneficios en 3 años y lo mas alucinante, que el no vendería su participación por menos de 4 € (la acción estaba a 0,4€). Una multitud de pequeños inversores se dejaron seducir por los cantos de sirena y alababan la gran trayectoria profesional de este señor en Telepizza y como lo que el decía iba a misa.   Leer más

Etiquetas: Pujals · Jazztel (JAZ) · bolsa

Cambio en la cartera

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Publicado por Antonio aspas el 23 de julio de 2010

Ya sabéis lo de comprar con el rumor y vender con la noticia, así que siguiendo ese razonamiento, vamos a hacer un cambio en la cartera modelo, antes de la publicación de los famosos stress test:

-Venta de 710 acc. de Santander.

-Compra de 1.000 acc. de Almirall.

Según las normas de la cartera, en beneficio de su seguimiento y de la transparencia, estas operaciones se harán a precio de cierre de hoy viernes.

Vemos como el cambio que hicimos con la venta de Ebro Puleva y la compra de Santander ha sido muy positivo, ya que mientras el primero ha subido un 4% desde su venta, Santander ha subido un 12% desde su compra (incluido dividendo).

Un saludo.

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¿Que es la operativa en corto?

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Publicado por Antonio aspas el 21 de julio de 2010

Muchas veces habréis oído a algún analista comentar que hay que ponerse corto de tal valor, que las posiciones cortas han aumentado, etc... y no acabéis de entender que significa esto, por lo que voy a intentar explicarlo.

En pocas palabras, estar corto de un valor es vender acciones que no poseemos de una compañía.

La primera pregunta que nos viene a la mente cuando nos dicen esto es como puedo vender unas acciones que no tengo. En USA se pueden vender las acciones sin tenerlas en cartera, conocido con naked short selling, pero en España es obligatorio tenerlas, por lo que hay varias formas de hacerlo.

La tradicional es pedir prestadas estas acciones a otro poseedor (normalmente se solicitan a un broker, tal como Santander Investment, Dexia (antigua Bancoval), etc... Este te las presta cobrandote un interés por el tiempo que las tengas y por un plazo determinado.   Leer más

Etiquetas: operar en corto · bolsa · Renta variable · Ponerse corto

10 errores al estudiar los resultados de una empresa

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Publicado por Antonio aspas el 13 de julio de 2010

FT ha publicado un articulo sobre los errores mas comunes que se producen, al estudiar una empresa a través de su balance y cuenta de resultados, el enlace es el siguiente:

http://www.ft.com/cms/s/3/6c837a82-8d09-11df-bad7-00144feab49a.html

Para todos aquellos que no dominen el ingles aquí esta mi traducción, con la opinión mia sobre cada uno de los puntos:

"El problema con los resultados trimestrales es que los inversores caen en la misma trampa cuatro veces al año. Para la próxima publicación de resultados que comienza este lunes, aquí están lo 10 errores que hay que evitar:

Primero, desecha todas las notas y presentaciones que hacen las compañías que presentan resultados. Cíñete a los resultados basados en las normas generales de contabilidad, aun así erróneas.  No estoy totalmente de acuerdo, aunque eso sí, mirarlos desde un punto de vista critico, el problema suele ser que tenemos un doble rasero, uno indulgente para las compañías que tenemos en cartera o que nos gustan y otro para el resto.   Leer más

Etiquetas: bolsa · Empresas · valoracion empresas · PER · dividendos

Evolucion de la cartera

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Publicado por Antonio aspas el 09 de julio de 2010

Cuando los meses pasan tan deprisa, te das cuenta de que te estas haciendo mayor. Vamos a ver que tal va la cartera, en este su séptimo mes.

Empecemos repasando su composición:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 4.769,43€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas (en la que no hemos realizado ningún movimiento en el ultimo mes) y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (1904,56€) y las operaciones cerradas (760,67€) el resultado en estos siete meses es una perdida de 2104,2€ lo que supone una minusvalía del -3,57%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10075 lo que supone una perdida del -15,82%, por lo que la diferencia de evolución es del 12,26%, lo que significa que en el ultimo mes prácticamente hemos igualado al ibex, habiéndolo mejorado en un 0,05%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 7 meses vamos a restar a nuestra evolución (o sumárselo al ibex, que es lo mismo) la parte proporcional. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 9,63% (el 12,26% - el 2,63%), por lo que en el ultimo mes habríamos perdido 0,33% contra el ibex con dividendos.   Leer más

Iberdrola objetivo de ACS

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Publicado por Antonio aspas el 06 de julio de 2010

Ayer se filtro la noticia, confirmada posteriormente, que ACS y La Caixa (a través de Criteria) están cerrando un acuerdo con el fondo de capital riesgo CVC, propietaria en España de Cortefiel, para lanzar una OPA sobre Abertis en el entorno de los 17€. La única parte pendiente (y hoy en día la mas difícil) es acabar de cerrar la financiación de la oferta.

Hasta aquí nada nuevo y como ya sabemos, comprado con la noticia es muy difícil ganar dinero, así que vamos a buscar la segunda derivada:

-Por un lado tenemos que Corporación Financiera Alba es propietaria del 25% de ACS, suponiendo además ACS el 65% de su patrimonio, así que como ACS ha subido un 10% entre ayer y hoy y Alba únicamente un 1%, actualmente el descuento a valor liquidativo de Alba es cercano al 50%. es decir puedes compra duros a 2,5 pesetas.   Leer más

Etiquetas: Iberdrola (IBE) · Acs (ACS) · bolsa · Corporación Financiera Alba (ALB) · Florentino Pérez

Nuevo "error" del FT

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Publicado por Antonio aspas el 02 de julio de 2010

Esta mañana hemos amanecido con una noticia en el FT diciendo que el banco Popular, según los test que esta haciendo el BCE, podría necesitar una ampliación de capital, lo que el banco Español rápidamente ha salido a desmentir, comentando que era uno de los bancos con mejores ratios de recursos propios de toda Europa y que esa noticia no tenia ningún fundamento.

Esta tarde ha salido publicada una noticia diciendo que el FT había confundido al banco Popular (Español) con el banco Popolare (Italiano) y que de hecho el banco Popular (el español) seria una de las entidades que mejor habría salido colocada en un informe que ha publicado el banco Australiano Macquaire sobre los test de stress en los bancos europeos.

Esperemos que alguna vez se equivoquen para nuestro lado....

 
Etiquetas: Banco Popular · Financial Times

Inversion y diversificacion (2ª parte)

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Publicado por Antonio aspas el 23 de junio de 2010

La semana pasada comentamos como se había comprobado que los inversores no obtienen ni el 30% de la rentabilidad de la bolsa y los bonos y cuales eran los motivos. Ahora vamos a ver las posibles soluciones:

Por supuesto, el primer paso es una correcta planificación, esto supone saber cual es nuestro perfil de riesgo, el plazo de la inversión, etc...

Lo primero que tenemos que hacer para reducir el riesgo y la volatilidad e incluso mejorar la rentabilidad es combinar activos con correlaciones bajas, normalmente acciones y bonos, pero dentro de estos hay una completa subgama de activos, ademas de activos inmobiliarios y materias primas:

Aunque después de un periodo tan negativo en bolsa como los últimos 10 años creamos que es mejor no invertir en bolsa, esto no es así como podemos ver en las dos siguiente imágenes:   Leer más

Etiquetas: inversion · diversificacion · bolsa · bonos



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