Descentralizando la producción de España a favor de países como China, además de rebajar los precios por prenda producida en los talleres de nuestro territorio nacional, se atisba bastante fácil mejorar las rentabilidades con respecto a años anteriores.

Yo en su momento, vi datos en Inditext que no me gustaron y preferí invertir en otras empresas. La verdad es que según mi forma de invertir, no me gusta "creer" en el crecimiento y tengo claro de que siempre me perderé este tipo de grandes empresas tipo Google o Microsoft.

Pero poco a poco intentaré ir aprendiendo para poder aprovechar todo aquello que ahora se me escapa.

Sin duda, Inditext ha sido una gran lección de fundamental.

Saludos!

Enhorabuena por tu inversion en Inditex. Yo estuve esperando cuando estuvo a 24 euros a ver si bajaba un poquito más pero no pudo ser. A partir de ahí la subida ha sido meteórica y coincido con la entrada del blog: es hora de vender esta empresa. Por mucho que Amancio Ortega y Pablo Isla sean unos genios de los negocios, un PER superior a 20 en una empresa de este tipo es motivo de alarma pues exige crecimientos muy elevados para justificarlo. Si la empresa facturase 500 millones vale, pero es un gigante mundial que cada dia tendrá más complicado crecer a un ritmo elevado. Hay opciones mucho mejores en las que meter el dinero como por ejemplo Ebro Puleva o Laboratorios Almirall.

Saludos.

Hola Enrique,

Estupendo comentario. Tengo la siguiente duda:
- ¿Por qué las bajadas de las cotizaciones en Bolsa son más rápidas que las subidas?

Un saludo,

Hola Runik: Puede ser que descentralizando la producción a China y rebajando los precios por prenda producida sea fácil; pero no es ese el motivo del éxito de Inditex ya que eso está al alcance de todos. Conozco a un pequeño empresario de confeccion que precisamente hoy está en China y no tiene nada que ver con Inditex. Ha sido una buena estrategia lo que les ha llevado hasta aquí.

Hola Daniel: yo me pierdo fácilmente crecimientos como los de Google o Microsoft, son muy complejos y me cuesta conocer sus estrategias; en el caso de Inditex expliqué los movimientos desde el principio, es mas, cuando mas las analizaba estaba en el precio mas bajo pero no compré hasta que solucionó el problema de las existencias, que aunque pedí una explicación a Inditex no me dieron una respuesta convincente.
Supongo que saldrá algún libro explicando que es una estrategia perfecta, también en algunas escuelas de negocio se utilizará este caso, pero el éxito eterno no existe y pensar que una estrategia va a funcionar siempre es simplista. En el mundo empresarial hay que ganárselo cada día. Escada también tuvo un problema de Existencias, cortó rápidamente la entrada de materia prima pero no supo gestionar la materia elaborada.

Pablillo. Naturalmente cuanto mas barato mejor, pero había un problema y es que en esa zona había un soporte importante y en el caso de romperlo hubiese sido por una razón fundamental y es que hubiese seguido el camino de Escada. Un PER 20 con la estrategia de Inditex actualmente está justificado, lo malo es que ahora se acerca a 30. Además aunque Inditex crece solo de forma orgánica y no parece que se meta en compras, tiene todas las características de empresa compradora y una compra produce un efecto dilución. Tanto Almirall como Ebro me gustan y tengo Almirall, pero estoy confeccionando una lista de posibles compradoras o susceptibles de ser compradas y estas dos son posibles compradoras por lo que también es un riesgo aunque son buenas.

Una vez oí en la radio esta misma pregunta hecha por un oyente a un analista técnico y éste le contestó algo que para mí tiene sentido: porque el miedo es más poderoso que la avaricia.

Hola Cristóbal,

Parece que no has visto mi pregunta. Me gustaría saber tu opinión al respecto.

Gracias,
Un saludo

Hola cazagangas, perdona pero me he despistado con la respuesta; la cuestión es que para subir la bolsa hace falta dinero y para bajar no hace falta nada; las subidas están basadas en un aumento del volumen donde prevalece el interés comprador; los que compran mediante análisis fundamental hacen una estrategia y estudio de la empresa y los que compran por análisis técnico dejan seguir la tendencia y compran cuando hay un punto de inflexión, se compra mas caro pero mas seguro, por lo que los dos sistemas necesitan un tiempo para crear la tendencia alcista; en cambio las en las bajadas se trata de preservar el capital ante la incertidumbre por lo que se realizan las ventas de forma colectiva para no ser el ultimo; cuando mas se nota es cuando se produce una situación de peligro; el 11 de septiembre del año 2000 yo estaba realizando ventas un poco antes de que impactara el segundo avión en las torres gemelas y las líneas estaban bloqueadas; las ventas tardaron mucho tiempo en realizarse; el pánico era lógico, todos sabían que aunque las caídas eran importantes el miedo iría aumentándolas, los días siguientes serian peores y así ocurrió. La percepción de peligro provoca un movimiento más rápido que la preparación de una inversión.

Hola Cristóbal,

Muchas gracias por tu respuesta.
Tengo otra pregunta: Con los datos que dispones actualmente sobre Inditex, ¿a qué precio sería interesante incorporar Inditex a nuestra cartera?

Un saludo,

Caza gangas, esa es la pregunta del millón de dólares, por lo que en lugar de decir un precio adecuado para entrar en el que me puedo equivocar muy fácilmente, te voy a hacer una reflexión.
Para fijar un P.O. hay que crear varios escenarios posibles y asignar un % de posibilidades que ocurra. Un escenario probable seria un incremento de beneficios en los próximos años sobre el 10 %, es un buen crecimiento pero mas moderado que el actual. Desde la óptica del análisis de la empresa no puede mantener estos porcentajes de crecimiento ya que han estado influidos por un cambio de divisas y por la comparativa del año anterior en el que el margen bruto fue bajo y este semestre ha sido excepcional y difícilmente repetible. A estos niveles el mercado será muy exigente y cualquier desviación se notará en la cotización. Esto es lo que ocurrió en el Popular hace años y el mercado sigue esperando grandes crecimientos que no se producirán mientras no tenga una ventaja competitiva como la tenia antes. Desde el plano macroeconómico también está complicado ya que la economía mundial puede crecer menos de lo previsto. Como positivo podemos ver su gran capacidad de generar ingresos. Otro factor positivo es el efecto manada, ya que ahora los analistas la recomiendan mucho. Hay que contar que el BPA es después de hacer importantes inversiones en tiendas nuevas, en caso de no hacer estas inversiones y la liquidez que tienen podría ser la empresa del Ibex que repartiese más dividendos. Pero han tenido que tomar la decisión, plusvalías o dividendos; naturalmente yo comparto la decisión tomada.
Con esta visión que puede alterarse de querer entrar en el valor yo seguiría un camino más fácil. Esperaría que se acerque a la zona de 50 euros ya que el mercado puede acompañar, el eurostoxx tiene problemas con la zona de 2.800 puntos y en los próximos días veremos si se dirige hacia los 2500; solo que si hace este movimiento también habrá otros valores interesantes. No es fácil ya que a pesar de la subida le cuesta bajar. En próximos días podremos tener más visibilidad.