Edito: lo que pongo aquí está mal pero no lo borro por cortesía con el lector.
En tus cálculos de hoy, ¿estás contando con el cupón? Me parece que los que compren hoy ya no lo cobraban (creo recordar).
Perdón, es hasta el 28 cuando se cobra. Lo siento si he dado algún susto.
Sí que lo has dado jodío... Ya estaba imaginándome que eso explicaba que precisamente hoy se hubiera abierto el diferencial con el bono...
"Oveja que bala, bocado que pierde"...
Durante todo el mes, la única posiblidad de tratar de arbitrar era en el primer minuto de contratación. Durante una buena parte del mes el bono se ha comprado máximo 1-2 céntimos por encima del precio de la acción, y ésta semana lo he visto bastantes veces a lo que eran más de 2 céntimos por encima del precio de la acción. Vamos, que si cuentas garantías y comisiones ganabas décimas porcentuales.
Lo de hoy sí que no lo entiendo, por qué sí se ha abierto el diferencial. O Caixabank contaba con una cantidad para evitar que la gente arbitrase el bono y se les ha acabado, o hay algo más que no conozco.
Yo hoy me he puesto las botas, y como me he cebado por la mañana y me he gastado hasta el oro de la abuela ya no me queda nada más que empezar a sufrir con las garantías, como tú dices, habiendo visto lo poco que se le podía rascar al asunto durante todo el mes, hoy me ha parecido un regalo majete poder coger un 2,5% a dos días de que finalice el arbitraje, toi pelao.
2.5%? Esta muy bien, yo me he quedado en el 2%
Una duda, el concepto de trading lo tengo claro, pero como lo haceis? obviamente comprando convertible, pero os cubrir con opciones de venta, o en vencimientos corto esperáis a que se convierta?
yo he usado convertibles cuando queria comprar una acción para buy&hold, o si lo tenia en cartera, vendia la accion y compraba el convertible
Compras bonos cuando la relación del precio de compra te da acciones a un precio menor que el que esté cotizando en ese momento, y automaticamente te cubres vendiendo cfds, sacas la diferencia entre ese precio de compra y de venta (menos comisiones) y a eso le tienes que sumar el cupón que cobraremos.
Te pongo un ejemplo práctico de una de mis entradas de esta mañana:
-Compro el bono a 119%, como el precio de conversión en esta serie es fijo y sabemos de antemano que se canjearán por acciones a 3,65 euros, tu precio de compra de tus futuras acciones es 3,65*1,19= 4,343 euros/acción. Compré 25.500 nominales por los que pagué 25.500*1,19=30.345 euros.
-En ese mismo momento en que compré el bono, la acción estaba cotizando en 4,418, en cuanto veo en pantalla la confirmación de la compra, corro a cubrirme para cerrar la operación, necesito cubrirme de 25.500/3,65= 6.986 acciones, así que vendo 6.986 cfds a 4,418 euros.
-Resultado de la operación: 4,418-4,343=0,075/4,343=0,017, o sea, un 1,7%, y a eso tengo que añadirle el cupón que me llevo, como esta convertible paga el 7% anual, dividimos 7/4=1,75% que es el cupón que nos corresponde cobrar del último trimestre, como hemos comprado a 119%, nuestro cupón bruto real es de 1,75/1,19=1,47%, que añadido al 1,7% que sacamos de la cobertura nos da un beneficio bruto del 3,17%, y a eso tienes que descontarle las diferentes comisiones que se pagan, por compra de cupón es 0,25% más canón bursátil, en total se te puede quedar en el entorno del 0,3%, 0,2% de venta y compra de cfds, 0,15% de venta de acciones, y comisión de canje, en total (en R4) se te puede ir del orden de 0,7%, si incluyes la deducción del 21% del cupón que te hace hacienda, en total te puede quedar un neto descontado hasta el último pero de aproximadamente un 2,17%, como normalmente CABK no es de los más tardones y además estamos ya en los dos últimos días del arbitraje (porque termina este viernes), la previsión es sacar ese rendimiento en no más de un mes, con lo que anualizado sería un 2,17*12=26,04% neto.
Es relativamente sencillo, lo complicado es estar atento a las dos pantallas con un ojo en cada una de ellas para poder pillar un gap majo y cubrirte rapidamente para cerrar la operación.