Re: Se esperan fuertes movimientos en las Bolsa a partir de Marzo
Un extracto de un interesante análisis de mercado de Bankinter:
En definitiva, el mercado ha digerido ya que las economías emergentes se encuentran en una fase de clara ralentización de su crecimiento y volverá a centrarse en los factores positivos que configuran un entorno favorable:
(i) el ritmo de expansión de la economía americana está ganando momentum, con mayores tasas de crecimiento y unas cifras de creación de empleo (113k en enero) que han permitido reducir la tasa de paro hasta el 6,6% incluso en un mes en el que la tasa de actividad ha aumentado.
(ii) La política monetaria de los bancos centrales de las principales economías desarrolladas continuará proporcionando reducidos costes de financiación.
(iii) España se está viendo especialmente favorecida por el reposicionamiento de los flujos de inversión desde los emergentes hacia las economías avanzadas. Una prueba de ello es la reducción de la TIR del bono español a 10 años hasta niveles inferiores a 3,60%.
En las próximas jornadas, las referencias macroeconómicas no deberían suponer un obstáculo para la evolución del mercado: las ventas minoristas y la producción industrial en EE.UU. mostrarán incrementos modestos y la tasa de crecimiento del PIB de la UEM en términos interanuales regresará al terreno positivo (+0,4% estimado) tras 7 trimestres consecutivos en contracción.
Con la temporada de resultados empresariales prácticamente agotada, el foco de atención se centrará en la política monetaria. El martes, Janet Yellen realizará su primera comparecencia semestral ante la Cámara de Representantes como presidenta de la Fed, mientras que el miércoles, el Banco de Inglaterra presentará la actualización de su cuadro macroeconómico en el Informe de Inflación. Son dos citas relevantes, ya que las tasas de paro se han acercado en ambos países a los niveles que sus bancos centrales habían fijado como referencia en su política monetaria (6,5% en el caso de la Fed; 7,0% en el caso del BoE). En nuestra opinión, ambos bancos centrales reiterarán su intención de mantener los tipos de interés en los niveles actuales a pesar de que el desempleo se haya reducido de forma más rápida en los últimos meses. Este previsible guidance expansivo por parte de la Fed y del BoE debería ser un factor de respaldo adicional para un mercado que afronta una semana de estabilización y progresiva rebote de las bolsas.
Una vez asumido el hecho de que el mercado puede atravesar fases puntuales de corrección y mayor volatilidad propias de una etapa de incipiente recuperación, los principales índices bursátiles continuarán poniendo en valor el hecho de que la economía global se encuentra en fase de moderada expansión, los beneficios empresariales mejorarán y los riesgos emergentes se han atenuado. En definitiva, los flujos de inversión continuarán dirigiéndose hacia la renta variable, lo que nos lleva a reiterar nuestra estrategia de inversión pro-bolsas.
