¿Algun traductor??? sobre etfs, (busco un pequeño resumen)

Buenas reflexiones!

s2

Yo te hago un resumen ejecutivo:

Por qué un ETF no puede colapsar

Un reciente artículo de Andrew Bogan ha causado nerviosismo entre los inversores de ETFs porque debido a que un ETF se puede vender corto, los traders que poseen derechos sobre el ETF pueden superar los activos subyacentes del ETF (debido a que para ponerse corto un trader presta el activo y otro lo toma prestado, ambos tienen derechos sobre las mismas acciones). El ejemplo es SPDR Retail ETF (XRT), que llegó a estar un 500% corto al tener 17 millones de participaciones pero tener vendidas en corto 95 millones. Bogan sugirió que en un hipotético pánico una redención de 17 millones de participaciones haría colapsar el fondo al quedarse sin participaciones, teniendo todavía a 78 millones de participaciones en manos de vendedores de cortos que se quedarían sin nada.

El autor dice que Bogan ha ignorado aspectos críticos del funcionamiento de los ETFs que hacen que este escenario sea imposible. Y pasa a detallarlos explicando por pasos las compras y ventas que tienen lugar para que alguien se ponga corto de un ETF. Esa cadena de 6 pasos termina en que el número de posiciones cortas supera el número de participaciones, explicando el proceso que resulta en lo que describe Bogan.

El autor dice que un aspecto muy importante es que los participantes institucionales prácticamente siempre se aseguran comprando el subyacente para compensar su posición corta, con lo cual pueden ejecutar una orden de creación en cualquier momento.

Pero el razonamiento equivocado de Bogle proviene de ignorar el proceso de creación/redención que se puso en funcionamiento al crear los ETFs, para evitar un ataque. Para redimir una participación, el propietario puede tener que demostrar que tiene acceso y control de la participación, es lo que se llama que la participación está establecida, y eso no sucede con las participaciones que pertenecen a una cadena de préstamos para una posición corta. En cualquier momento el Trust del fondo puede requerir que se presente prueba de que se posee de hecho o tiene derechos legales plenos sobre la participación a redimir e ignorar la orden de venta hasta que se presenten las pruebas. Ello obligaría a que se deshaga la cadena de préstamo y se creen las participaciones que se tienen que redimir, con lo que desaparece el problema que presenta Bogle.

El autor finaliza diciendo que los ETFs son vehículos sencillos en su superficie, pero con mecanismos establecidos para que funcionen con suavidad bajo el capó. Y recuerda a los inversores su deber de diligencia de enterarse bien como funcionan los instrumentos en los que invierten.

Mi consideración personal es que esto puede suponer un peligro adicional a la hora de vender un ETF. En caso de caída fuerte del ETF, este tiene un mecanismo que le permite ignorar las órdenes de venta pidiendo documentación adicional. Nada agradable si eso te obliga a comerte toda la caída y terminas vendiendo en el fondo del pozo. Supongo que solo pasaría si efectivamente se produce un ataque sobre el fondo.

Por eso cuando uno compra un ETF, aunque existen muchos similares, debéis comprar el del sponsor con mejor reputación. ishares, state street, vanguard, powershares

excelente respuesta. De hecho por lo que he leído, el problema de los ETFs se encuentra en las ventas en corto, eso es lo que podría ponerlos en riesgo. Pero mientras se compren ETFs a largo plazo que repliquen una cartera de acciones no existe tanto ese riesgo. Comprar ETFs de commodities, inversos, apalancados, de estrategia y cosas así en el Largo Plazo puede traer bastante riesgo.

Esta es la ingeniería financiera, que nos trajo en buena medida a dónde estamos.
Los inversores van ciegos, sin saber dónde se meten, porque no hay nadie que entienda que 2+2 son cinco si dejamos a un lado las teorías de la relatividad y el espacio-tiempo.
El mundo al revés, cuando se pretende poner en entredicho, la creación de dinero por los bancos con miles de años de experimentación y no se cuestiona, un producto financiero que me pueda inventar ahora mismo y que parezca creíble.
Sin entendimiento de lo que se hace, no hay protección ninguna, que valga.
Si Afinsa, Forum y Madoff tardaron 20 años en caer, probemos con cualquier chiringuito financiero, que nos venda algo.
Un saludo

Muchas gracias, por esto yo tengo un poquito de todo.
s2

le puse el nombre correcto a la estrategia de comprar un poco de todo...

Un saludo

Yo por eso, incluso para fondos de inversión trato de huir de los que no entiendo.

RV = Acciones