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La gran salida: los bancos centrales se alinean para reducir el estímulo de emergencia
LONDRES, 6 de julio (Reuters) - El banco central de Australia dijo el martes que comenzaría a desacelerar el ritmo de sus compras de bonos, lo último del mundo desarrollado en encaminarse hacia la salida del estímulo en tiempos de pandemia.
A medida que las principales economías se recuperan gracias a las campañas de vacunación COVID-19 y una flexibilización de las restricciones de bloqueo, claramente ha comenzado un debate sobre la reducción del estímulo de emergencia.
Aquí hay un vistazo a quién está reduciendo, quién puede aumentar las tasas primero y quién podría ser el último en llamar a la hora de la impresión de dinero en la era de la pandemia.
1 / NORUEGA
Norges Bank está a la vanguardia en términos de señalar un retroceso. Podría subir su tasa de interés de política clave dos veces en la segunda mitad de este año y también dos veces durante la primera mitad de 2022, dijo el mes pasado el gobernador del banco central, Oeystein Olsen.
Su tasa clave está en un mínimo histórico del 0% y parece que aumentará en septiembre. [nO9N2MD018]
Esta perspectiva ha convertido a la corona en una de las divisas del G10 con mejor rendimiento de 2021. El banco central no interviene en los mercados de bonos, por lo que el debate sobre la puesta a punto no es aplicable. [nAPN06Z61G]
2 / NUEVA ZELANDA
Las expectativas de alza de tasas están aumentando debido a un crecimiento económico más fuerte de lo esperado en una economía libre de COVID: la confianza empresarial mejoró drásticamente en el segundo trimestre y las empresas tienen más dificultades para contratar mano de obra calificada. [nL2N2OH1ML]
Los economistas de Bank of New Zealand y ASB Bank han adelantado sus expectativas de subida de tipos hasta noviembre de 2021. Un dólar neozelandés en alza sugiere que los inversores están de acuerdo.
3 / CANADÁ
Después de haber anunciado una reducción gradual en abril, Canadá ha indicado que su tasa clave podría aumentar desde un mínimo histórico de 0,25% en la segunda mitad de 2022. Los datos del lunes sugirieron que la recuperación económica se está ampliando. [nL2N2NY3FF] [nL2N2OH11Z]
4 / ESTADOS UNIDOS
En junio, la Reserva Federal comenzó a cerrar la puerta a su estímulo de la era de la pandemia. Los funcionarios trasladaron sus primeros aumentos de tarifas proyectados a 2023 desde 2024.
La Fed también abrió conversaciones sobre cómo poner fin a la compra de bonos en la era de la crisis, y agregó que la emergencia sanitaria de 15 meses ya no era una limitación fundamental para el comercio de Estados Unidos. [nL2N2NX1EJ]
Pero la compra de bonos de la Fed seguirá siendo significativa durante algún tiempo, probablemente limitando una venta masiva de bonos. [nL5N2NY1ZW]
5 / AUSTRALIA
Con el telón de fondo de un panorama de empleo sólido, el banco central de Australia dio el martes su primer paso hacia la reducción del estímulo.
Conservó el bono de abril de 2024 para su objetivo de rendimiento a tres años del 0,1% y anunció una tercera ronda de su programa de flexibilización cuantitativa, aunque con un tamaño menor [nL2N2OI08Z].
Si bien reiteró que la tasa de efectivo del 0.1% debía permanecer sin cambios hasta 2024 para impulsar la inflación, los precios del mercado sugieren la posibilidad de un aumento de la tasa a fines de 2022.
"Dado que (el gobernador del RBA, Philip) Lowe, ha estado dispuesto a permanecer moderado durante tanto tiempo, se han movido de manera significativa y hay margen para que sigan avanzando en los próximos meses", dijo el jefe de investigación económica de Daiwa Capital Markets, Chris Scicluna.
6 / GRAN BRETAÑA
El Banco de Inglaterra se muestra reacio a alejarse demasiado pronto de los estímulos agresivos. Si bien cree que la inflación podría superar el 3% a medida que se reabre la economía bloqueada de Gran Bretaña, también espera que el aumento por encima de su objetivo del 2% sea temporal. [nL5N2OD26P]
En mayo, el Banco de Inglaterra redujo la compra de bonos a 3.400 millones de libras (4.800 millones de dólares) a la semana, desde 4.400 millones de libras. Mantuvo el tamaño total del programa de compra de bonos sin cambios en 895 mil millones de libras, y el gobernador Andrew Bailey enfatizó que la medida no equivale a una reducción gradual. [nL8N2MT5IS]
7 / SUECIA
La inflación sueca está justo por encima del objetivo del 2% del Riksbank, pero el banco central cree que la inflación ha alcanzado su punto máximo.
Los legisladores han dicho que las tasas se mantendrán en 0% durante años, advirtiendo contra la retirada del apoyo demasiado rápido. Está previsto que un programa de compra de activos de 700.000 millones de coronas (84.000 millones de dólares) expire a finales de 2021. [nS3N2LE01D]
8 / ZONA EURO
El BCE se mantiene en un nivel elevado de compra de bonos y debería ser uno de los últimos grandes bancos centrales en subir las tasas.
A medida que la economía se recupera, algunos legisladores están abogando por iniciar discusiones sobre la reversión del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) de 1,85 billones de euros (2,21 billones de dólares), programado para ejecutarse al menos hasta fines de marzo.
La directora del BCE, Christine Lagarde, ha dicho que la recuperación sigue siendo frágil y ha señalado que todavía no estaba lista para cerrar el PEPP. [nL2N2OE0EL]
9 / JAPÓN
Se espera que el BOJ mantenga sus grifos de dinero abiertos de par en par para respaldar una recuperación frágil, lo que refuerza las expectativas de que se quedará rezagado con sus contrapartes para revertir las políticas de modo de crisis.
Pero incluso en Japón, que ha luchado contra las fuerzas deflacionarias durante años, ha comenzado un debate sobre un cambio de política.
El ex ejecutivo del banco central, Eiji Maeda, dijo que el BoJ podría en 2023 comenzar a debatir formas de eliminar gradualmente su estímulo extraordinario, como poner fin a las tasas de interés negativas. [nL3N2NZ0WY]
10 / SUIZA
El Banco Nacional Suizo planea mantener la política monetaria muy flexible en el futuro previsible y cree que la inflación más alta proyectada no es motivo para cambiar de rumbo. [nL5N2NY1ZW]
Andrea Maechler, del SNB, cree que el SNB "no está ni cerca" de iniciar una normalización de su política monetaria expansiva. [nL5N2OA2V3]
El SNB no interviene en los mercados de bonos nacionales, sino que limita el franco suizo mediante intervenciones cambiarias. Gastó solo 296 millones de francos suizos ($ 321 millones) en monedas extranjeras durante los primeros tres meses de 2021, reduciendo enormemente las intervenciones de mercado a medida que la economía mundial se recupera. [nL5N2OC1JU]
(traducido por Google)
A medida que las principales economías se recuperan gracias a las campañas de vacunación COVID-19 y una flexibilización de las restricciones de bloqueo, claramente ha comenzado un debate sobre la reducción del estímulo de emergencia.
Aquí hay un vistazo a quién está reduciendo, quién puede aumentar las tasas primero y quién podría ser el último en llamar a la hora de la impresión de dinero en la era de la pandemia.
1 / NORUEGA
Norges Bank está a la vanguardia en términos de señalar un retroceso. Podría subir su tasa de interés de política clave dos veces en la segunda mitad de este año y también dos veces durante la primera mitad de 2022, dijo el mes pasado el gobernador del banco central, Oeystein Olsen.
Su tasa clave está en un mínimo histórico del 0% y parece que aumentará en septiembre. [nO9N2MD018]
Esta perspectiva ha convertido a la corona en una de las divisas del G10 con mejor rendimiento de 2021. El banco central no interviene en los mercados de bonos, por lo que el debate sobre la puesta a punto no es aplicable. [nAPN06Z61G]
2 / NUEVA ZELANDA
Las expectativas de alza de tasas están aumentando debido a un crecimiento económico más fuerte de lo esperado en una economía libre de COVID: la confianza empresarial mejoró drásticamente en el segundo trimestre y las empresas tienen más dificultades para contratar mano de obra calificada. [nL2N2OH1ML]
Los economistas de Bank of New Zealand y ASB Bank han adelantado sus expectativas de subida de tipos hasta noviembre de 2021. Un dólar neozelandés en alza sugiere que los inversores están de acuerdo.
3 / CANADÁ
Después de haber anunciado una reducción gradual en abril, Canadá ha indicado que su tasa clave podría aumentar desde un mínimo histórico de 0,25% en la segunda mitad de 2022. Los datos del lunes sugirieron que la recuperación económica se está ampliando. [nL2N2NY3FF] [nL2N2OH11Z]
4 / ESTADOS UNIDOS
En junio, la Reserva Federal comenzó a cerrar la puerta a su estímulo de la era de la pandemia. Los funcionarios trasladaron sus primeros aumentos de tarifas proyectados a 2023 desde 2024.
La Fed también abrió conversaciones sobre cómo poner fin a la compra de bonos en la era de la crisis, y agregó que la emergencia sanitaria de 15 meses ya no era una limitación fundamental para el comercio de Estados Unidos. [nL2N2NX1EJ]
Pero la compra de bonos de la Fed seguirá siendo significativa durante algún tiempo, probablemente limitando una venta masiva de bonos. [nL5N2NY1ZW]
5 / AUSTRALIA
Con el telón de fondo de un panorama de empleo sólido, el banco central de Australia dio el martes su primer paso hacia la reducción del estímulo.
Conservó el bono de abril de 2024 para su objetivo de rendimiento a tres años del 0,1% y anunció una tercera ronda de su programa de flexibilización cuantitativa, aunque con un tamaño menor [nL2N2OI08Z].
Si bien reiteró que la tasa de efectivo del 0.1% debía permanecer sin cambios hasta 2024 para impulsar la inflación, los precios del mercado sugieren la posibilidad de un aumento de la tasa a fines de 2022.
"Dado que (el gobernador del RBA, Philip) Lowe, ha estado dispuesto a permanecer moderado durante tanto tiempo, se han movido de manera significativa y hay margen para que sigan avanzando en los próximos meses", dijo el jefe de investigación económica de Daiwa Capital Markets, Chris Scicluna.
6 / GRAN BRETAÑA
El Banco de Inglaterra se muestra reacio a alejarse demasiado pronto de los estímulos agresivos. Si bien cree que la inflación podría superar el 3% a medida que se reabre la economía bloqueada de Gran Bretaña, también espera que el aumento por encima de su objetivo del 2% sea temporal. [nL5N2OD26P]
En mayo, el Banco de Inglaterra redujo la compra de bonos a 3.400 millones de libras (4.800 millones de dólares) a la semana, desde 4.400 millones de libras. Mantuvo el tamaño total del programa de compra de bonos sin cambios en 895 mil millones de libras, y el gobernador Andrew Bailey enfatizó que la medida no equivale a una reducción gradual. [nL8N2MT5IS]
7 / SUECIA
La inflación sueca está justo por encima del objetivo del 2% del Riksbank, pero el banco central cree que la inflación ha alcanzado su punto máximo.
Los legisladores han dicho que las tasas se mantendrán en 0% durante años, advirtiendo contra la retirada del apoyo demasiado rápido. Está previsto que un programa de compra de activos de 700.000 millones de coronas (84.000 millones de dólares) expire a finales de 2021. [nS3N2LE01D]
8 / ZONA EURO
El BCE se mantiene en un nivel elevado de compra de bonos y debería ser uno de los últimos grandes bancos centrales en subir las tasas.
A medida que la economía se recupera, algunos legisladores están abogando por iniciar discusiones sobre la reversión del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) de 1,85 billones de euros (2,21 billones de dólares), programado para ejecutarse al menos hasta fines de marzo.
La directora del BCE, Christine Lagarde, ha dicho que la recuperación sigue siendo frágil y ha señalado que todavía no estaba lista para cerrar el PEPP. [nL2N2OE0EL]
9 / JAPÓN
Se espera que el BOJ mantenga sus grifos de dinero abiertos de par en par para respaldar una recuperación frágil, lo que refuerza las expectativas de que se quedará rezagado con sus contrapartes para revertir las políticas de modo de crisis.
Pero incluso en Japón, que ha luchado contra las fuerzas deflacionarias durante años, ha comenzado un debate sobre un cambio de política.
El ex ejecutivo del banco central, Eiji Maeda, dijo que el BoJ podría en 2023 comenzar a debatir formas de eliminar gradualmente su estímulo extraordinario, como poner fin a las tasas de interés negativas. [nL3N2NZ0WY]
10 / SUIZA
El Banco Nacional Suizo planea mantener la política monetaria muy flexible en el futuro previsible y cree que la inflación más alta proyectada no es motivo para cambiar de rumbo. [nL5N2NY1ZW]
Andrea Maechler, del SNB, cree que el SNB "no está ni cerca" de iniciar una normalización de su política monetaria expansiva. [nL5N2OA2V3]
El SNB no interviene en los mercados de bonos nacionales, sino que limita el franco suizo mediante intervenciones cambiarias. Gastó solo 296 millones de francos suizos ($ 321 millones) en monedas extranjeras durante los primeros tres meses de 2021, reduciendo enormemente las intervenciones de mercado a medida que la economía mundial se recupera. [nL5N2OC1JU]
(traducido por Google)
