Se avecinan cambios en el Ibex y Solaria busca hacerse con el asiento de MásMóvil
Otros valores que suenan en las quinielas son Sacyr o Logista
El próximo miércoles 7 de octubre MásMóvil se despide de manera definitiva del Ibex 35. La 'teleco' lleva apartada del selecto grupo desde el 11 de septiembre, pero el asiento que ha dejado vacante todavía no ha sido ocupado. Será entonces cuando el Comité decida que valor entra en su lugar.
En las quinielas suenan muchos nombres, como Sacyr o Logista, pero hay uno que resuena con más fuerza. Solaria. Los analistas de Renta 4 explican que es la mejor posicionada. Cuenta con un volumen acumulado en los últimos 6 meses de 953 millones de euros, lo que la posiciona en el puesto 29. Está por encima de firmas como Meliá, Indra o Colonial, que si pertenecen al índice.
Ni falta hace decir que cumple el criterio mínimo de ponderación, el 0,3% de la capitalización bursátil promedio del Ibex en el periodo de cómputo. Además, acumula una capitalización bursátil superior a los 2.000 millones de euros.
Si se cumplen las predicciones entraría en el Ibex en un momento brillante en bolsa. En lo que va de año sus acciones avanzan más de un 150% y está cotizando en máximos históricos. De hecho, en palabras de José María Rodríguez, analista técnico de Bolsamania, "es claramente alcista desde mediados de 2016". "Es un claro mantener en cartera", finaliza el experto.
Unas palabras con las que está totalmente de acuerdo el consenso de analistas que la sigue en 'FactSet'. El 50% aconseja hacerse con títulos de la compañía y el 25% de ellos únicamente recomienda mantenerlos en cartera. Solo otro 25% cree que no es buen momento para estar posicionados en la firma.
El lado negativo es que el consenso cree que está sobrevalorada. El computo de analistas fija un precio objetivo de 14,03 euros mientras que sus acciones están cotizando en torno a los 17 euros. Sin embargo, los expertos de RBC nadan a contracorriente y en las vísperas de que la que puede ser su entrada en el Ibex 35 han revisado al alza su posición en la compañía.
Han mejorado su precio objetivo hasta los 18 euros, lo que se otorga un recorrido alcista de un 5,8%. En apenas un año que lleva siguiendo a Solaria en bolsa, la financiera canadiense ha revisado su posición varias veces y hasta ahora no se han equivocado con sus predicciones. A mediados de junio subieron su precio de 9 a 11 euros, un nivel que alcanzó gracias a su impulso.
Fuente.- Bolsamanía
#795
Re: Solaria (SLR)
steri
Ha subido una barbaridad, ahora veo mejor a greenalia y audax
En resumen: Calificamos la estrategia financiera de arriesgada y apta solamente para inversores con un perfil de riesgo alto. Cabe la posibilidad de una ampliación de capital, lógicamente con descuento.
Comentario Yo no soy tan pesimista como el analista de Bankinter, siempre que Solaria satisfaga determinadas perspectivas de crecimiento y cumpla con su Plan Estratégico alcanzando para finales de 2023, una potencia fotovoltaica instalada de 3324 MW. Si se producen retrasos por motivos técnicos, financieros o sanitarios, quizá deba dar la razón a Bankinter, pero en principio hemos de suponer que el Plan Estratégico se va a cumplir. En base a ello se pueden pronosticar durante el periodo 2020-2023 crecimientos del 35% TACC tanto a nivel de EBITDA como de Cash Flow de Explotación que he supuesto se dedicaría integramente a amortizar deuda. Si esto fuese así el EBITDA-2023 sería de 111 M euros y el Cash-Flow de Explotación 2020-2023 de 265 millones con lo que el endeudamiento neto en 2023 sería de 1.250 millones (lo invertido en ese tiempo, pues la actual se amortizaría con la generación de cash). De aqui deducimos que el ratio DFN/EBITDA en 2023 sería 1.250/111 = 11,3 Podría ser que en algún punto intermedio del ciclo alcanzase los 14, (por ejemplo en un ejercicio el EBITDA crece menos del 35% y en el siguiente un 40%) pero estos múltiplos son los típicos de una empresa de este sector. En principio no habría nada que temer si los proyectos evolucionasen según lo planificado, (esperemos). Tal como dicen los analistas técnicos: una aproximación a los 15 euros sería una magnifica ocasión para entrar en el valor.
Análisis técnico. Los gráficos de muchos títulos del sector nos dicen que efectivamente pueden tener un buen comportamiento a plazos largos, como es el caso de Solaria, por lo que se puede buscar aprovechar correcciones para comprar aquellos títulos que muestren mayor fortaleza. Todo apunta a que es cuestión de tiempo para que logre atacar los máximos históricos de 2007: la zona de los 23,50/24 euros. Mientras no pierda los 15/14 euros no habrá debilidad destacable y una aproximación hacia ese nivel lo veríamos como una oportunidad para comprar.
Comentario a los resultados a 9M2020 y al Plan Estratégico 2021-2025. Los resultados del tercer trimestre han sido buenos. Si los extrapolamos a final de año estaríamos hablando de un beneficio neto de unos 33 M€ y un BPA (Bº por acción) de 0,264 €, lo que nos daría un PER de 61 a un precio de 16 euros la acción. Es un ratio muy elevado porque está descontando crecimientos importantes para los próximos ejercicios que realmente se van a producir de alcanzarse los objetivos de su Plan Estratégico 2021-2024
La empresa todavía tendría una cierta capacidad de endeudamiento, pues el ratio DFN/EBITDA lo situaríamos en 5,5. La DFN a 30-9-2020 es de 273 M€ (+33% sobre la existente a 31-12-2019). Hay que tener en cuenta que este importe de 273 M€, se incluye tanto la Deuda con recurso como sin recurso porque Solaría no la desglosa. El ratio de Apalancamiento (DFN/Patrimonio), se situaría en 1,25, que es una cifra que podríamos calificar de baja.
Solaria tiene un plan muy ambicioso de construcción de plantas solares. La capacidad a instalar es realmente muy agresiva pretendiendo alcanzar en 2025 una potencia de 6.200 Mw para lo que se ha marcado el objetivo de incorporar a sus plantas en explotación unos 1.350 Mw en 2021 para alcanzar a fin de ese año los 2.150 Mw de capacidad instalada y en 2022 otros 1.000 Mw y asi sucesivamente hasta 2025 en que alcanzaría una potencia de 6.200 Mw.
Para analizar la viabilidad de este plan, lo que he hecho es simular las nuevas capacidades a entrar en producción cada año, ir acumulando las nuevas capacidades año a año a las ya existentes, para computar los ingresos de cada año sobre la base de 1.500 horas al año de sol y a un precio de 40 €/Mwh . A partir de aquí he calculado el cash flow de explotación que se invertirá en capex, (el 50% de los ingresos). El importe del capex lo he calculado suponiendo un coste de 0,4 M€ por Mw. Lo que no se pueda financiar por “cash” se deberá de financiar por deuda.
El resultados de todas estas operaciones aritméticas es que a consecuencia de este plan, la deuda neta aumentará de los previstos 365 M€ a 31-12-2020 a los 1.981 M€ a finales de 2025. Contrariamente a lo que pudiera esperarse el ratio DFN/EBITDA no se dispara a cifras escandalosas, eso sí suponiendo que el EBITDA asciende al 90% de los ingresos. Los resultados se reflejan en la siguiente tabla donde lo interesante es la última columna.
Evolución de la Deuda Neta (DFN), EBITDA y ratio DFN/EBITDA de cumplirse el Plan Estratégico 2020-2025 A pesar de que el ascenso de deuda es muy en vertical, el ratio DFN/EBITDA empieza a descender ya a partir de 2022. Creo que el Plan Estratégico de Solaria es viable financieramente hablando, pero a nivel operacional y de realización práctica experimentará muchos retrasos, lo que en ciertos momentos aliviará las posibles tensiones de tesorería que pudieran producirse.
El Bº Neto aproximado de 2025 sería de 170 M€, equivalente a un BPA de 1,36 €/acción. Suponiendo un PER de 25, (porque en 2025 Solaria seguirá siendo un valor “growth”), su precio objetivo sería de 34 €/acción. Es decir que entrando ahora mismo a 17 la rentabilidad en 5 años sería del 100%, equivalente a una TACC del 15% durante el período 2021-2025, lo cual es una rentabilidad superior a la de Iberdrola, lo que pasa que sus realizaciones y resultados serían más inciertos que los de Iberdrola, por ser small cap. Y por esto mismo es un valor más volátil. Al estar tan endeudada, el ROE podría elevarse desde el 15% actual al 22% en 2025.
CONCLUSIÓN
De cara al largo plazo, Solaria es compra clara a precios entre los 16 y 17 euros. No está en disposición de distribuir ningún tipo de derrama, pero cada año se nos debería de revalorizar un 15%, que muchos lo verán como una miseria considerando las explosivas subidas del pasado, pero es que el negocio ya no da para más. El título ya ha descontado los crecimientos previstos para 2021 e inclusive algo más allá. Es lo que hay. Solaria fue de los primeros en apostar por la energía solar fotovoltaica, pero ahora ya hay mucha más competencia. Como siempre esto son opiniones personales sin pretender influir en el ánimo de los inversores.
#798
Re: Solaria, ¿presente o futuro?
El 2 de junio puse un comentario preguntando por Solaria cuando estaba en los entornos de 9,50 € ya que me llamó la atención el aspecto técnico del valor y su movimiento un tanto "contrarian" respecto al IBEX35, me sorprende mucho que los peores valores (Santander, Telefónica, etc...), que llevan años arruinando a sus inversores tengan tantos comentarios y éste, que ha subido como la espuma en los últimos meses, apenas arranque uno o dos comentarios al mes. Creo que el nivel de la inversión en España se demuestra que es flojito. Si esto fuera USA, un valor que sube más del 100% en 5 meses estaría en boca de todos. Bueno, es lo que tenemos, puede que ahora sea tarde.
Solaria es, como quien dice, una recién llegada. Apenas lleva algo más de dos meses en el Ibex y ya es la dueña y señora de su liderazgo. La firma de parques fotovoltaicossube en lo que va de año un 173% y encabeza el selectivo. Y lo hace en medio de una trayectoria positiva incluso en esta época de rally que ha dejado de lado- aunque no en su caso- a los valores más favorecidos por la pandemia, premiando a los cíclicos y por ende más castigados desde marzo. Solaria marca, con su tendencia alcista, la mejor nota del selectivo con 9,5 puntos de los 10 posibles. El valor presenta una tendencia que tanto a medio como a largo plazo es alcista, su momento total, lento y rápido, es positivo, su volumen de negocio es creciente tanto a medio como a largo plazo y su rango de amplitud a largo plazo es decreciente. El único indicador en negativo lo marca la volatilidad a medio plazo que se mantiene creciente en el valor. Por el contrario, su peor baza puede que sea haber agotado todo su potencial y que el precio actual del valor incluya las perspectivas futuras. Es al menos lo que creen desde RBC quienes consideran que las expectativas marcadas por la compañía ya se descuentan en su actual cotización. Y eso incluye la superación de los 900 MW instalados en seis meses para cumplir con lo que se establece en los objetivos marcados para el primer trimestre del próximo ejercicio.
Por tanto, revisa a la baja su recomendación sobre Solaria y lo coloca en igual que al sector desde el anterior de sobreponderar. Todo lo contrario que Goldman Sachs que inicia cobertura sobre el valor con precio objetivo de 24 euros y aconseja comprar.
Fuente.- Estrategias de Inversión
#800
Re: Solaria (SLR)
Oscar Senz
Estos comentarios se agradecen mucho en el foro, me acabo de poner con ella. Echo en falta que no publica demasiada información ni balances muy desglosados, presentaciones de resultados y 3 CMD flojos... Pero ni desglosa el pipeline por proyectos claramente ni nada
